Was ist Terminalwert?
Terminalwert (TV) ist der Barwert aller zukünftigen Cashflowscash FlowCash Flow (CF) ist die Zunahme oder Abnahme des Geldbetrags, den ein Unternehmen, eine Institution oder eine Einzelperson hat. Im Finanzwesen wird der Begriff verwendet, um den Bargeldbetrag (Währung) zu beschreiben, der in einem bestimmten Zeitraum generiert oder verbraucht wird. Es gibt viele Arten von CF, mit der Annahme von perpetualPerpetuityPerpetuity ist eine Cashflow-Zahlung, die auf unbestimmte Zeit andauert., Ein Beispiel für eine Perpetuität ist die britische Staatsanleihe namens Consol. Obwohl das gesamte stabile Wachstum in einigen Fällen. TV wird in verschiedenen Finanzinstrumenten wie dem Gordon-Wachstumsmodell verwendetgordon-Wachstumsmodelldas Gordon-Wachstumsmodell – auch bekannt als Gordon-Dividendenmodell oder Dividendenrabattmodell – ist eine Aktienbewertungsmethode, die den inneren Wert einer Aktie unabhängig von den aktuellen Marktbedingungen berechnet., Anleger können dann Unternehmen mit anderen Branchen vergleichen, indem sie dieses vereinfachte Modell verwenden, die Discounted Cash flowDCF-Analyse: & ConsThe discounted Cash Flow analysis ist ein leistungsfähiges Werkzeug im Gürtel eines Finanzanalysten. Es gibt jedoch viele wichtige DCF-Analyse-Profis & Nachteile für Analysten und passives Einkommen Berechnung. Es wird jedoch hauptsächlich in diskontierten Cashflow-Analysen verwendet.
Welche Bedeutung hat der Terminalwert?,
In der Finanzanalyse enthält das TV den Wert aller zukünftigen Cashflowsbewertungsmethodenwenn ein Unternehmen als ein laufendes Unternehmen bewertet wird, werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfälle, auch wenn sie in einem bestimmten Projektionszeitraum nicht berücksichtigt werden. Es erfasst Werte, die ansonsten mit dem Prognosezeitraum des regulären Finanzmodells schwer vorherzusagen sind. Zur Berechnung des Terminalwerts werden zwei Methoden verwendet, die von der Art der durchzuführenden Analyse abhängen.,
Die terminal multiple Methode hat eine definierte Projektionsperiode. Es berücksichtigt auch stark marktgetriebene Informationen im Vergleich zum Perpetuity Growth-Modell.
Das perpetuity growth Modell geht davon aus, dass Cashflow-Werte ad infinitum konstant wachsen. Aufgrund dieser Annahme kann die Formel für eine Ewigkeit mit Wachstum verwendet werden. Das Perpetuity-Wachstumsmodell ist jedoch schwerer genau zu verwenden, da die Vorhersage einer Rate von ewigem Wachstum und Stabilität nicht wie die zugrunde liegende Wirtschaft ist.,
Terminal Value: Terminal Multiple-Methode
Terminal Wert ist berechnet basierend auf dem, was Methode (zuvor beschrieben) der Analytiker verwenden. Unter der Terminal Multiple-Methode wird TV wie folgt berechnet:
TV = Die letzten zwölf Monate Terminal Multiple x Projected Statistic
Das Terminal multiple kann der Unternehmenswert/EBITDAEBITDA-Multiplikator seindas EBITDA Multiple ist ein finanzielles Verhältnis, das den Unternehmenswert eines Unternehmens mit seinem jährlichen EBITDA vergleicht., Dieses Vielfache wird verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen und mit dem Wert anderer ähnlicher Unternehmen zu vergleichen. Das EBITDA-Multiple eines Unternehmens liefert ein normalisiertes Verhältnis für Unterschiede in der Kapitalstruktur oder Unternehmenswert/EBITEBIT GuideEBIT steht für das Ergebnis vor Zinsen und Steuern und ist eine der letzten Zwischensummen in der Gewinn-und Verlustrechnung vor Steuern. EBIT wird manchmal auch als Betriebsergebnis bezeichnet und wird dies genannt, da es durch Abzug aller Betriebskosten (Produktions-und Nichtproduktionskosten) vom Umsatz ermittelt wird.,, die die üblichen Multiplikationstypen von Bewertungsmultiplikatenes gibt viele Arten von Bewertungsmultipeln, die in der Finanzanalyse verwendet werden. Diese Arten von Vielfachen können als Eigenkapital-und Unternehmenswert-Vielfache kategorisiert werden. Sie werden in zwei verschiedenen Methoden verwendet: vergleichbare Unternehmensanalyse (Comps) oder Präzedenzfälle (Präzedenzfälle). Siehe Beispiele zur Berechnung der finanziellen Bewertung. Die prognostizierte Statistik hingegen ist die im Vorjahr prognostizierte relevante Statistik.,Wert wird wie folgt berechnet:
TV = (Free-Cash-Flow-x (1 + g)) / (WACC – g)
Wo:
- Free Cash FlowFree Cash Flow (FCF)Free Cash Flow (FCF) misst die Fähigkeit eines Unternehmens, zu produzieren, was die Investoren am meisten interessieren: Geld, die verfügbar werden, verteilt, in einem diskretionären Art = FCF für die letzten zwölf Monate
- WACC = weighted average cost of capitalWACCWACC ist eine Firma, die Weighted Average Cost of Capital und stellt dessen blended cost of capital, inklusive Eigenkapital und Schulden., The WACC formula is = (E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1-T)). Dieser Leitfaden gibt einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es zu berechnen, und bietet auch einen herunterladbaren WACC-Rechner
- G = perpetuity growth rate (oder nachhaltige Wachstumsrate)
Perpetuity Growth rate entspricht in der Regel der Inflationsrate und fast immer weniger als die Wachstumsrate der Wirtschaft. Ändert sich die Wachstumsrate, kann stattdessen ein mehrstufiger Endwert ermittelt werden.
Was sind die Einschränkungen bei der Verwendung der Terminal Value?,
Wie bereits erwähnt, ist das Perpetuitätswachstumsmodell durch die Schwierigkeit begrenzt, eine genaue Wachstumsrate vorherzusagen. Ferner kann jeder angenommene Wert in der Gleichung zu Ungenauigkeiten im berechneten Endwert führen. Andererseits ist die Terminal-Multiple-Methode durch die dynamische Natur von Vielfachen begrenzt – sie ändern sich im Laufe der Zeit.
Insgesamt müssen vor der Anwendung einer der beiden Methoden sorgfältige Überlegungen angestellt werden., Für beide Methoden ist jedoch die Verwendung einer Reihe von anwendbaren Sätzen und Vielfachen wichtig, um ein akzeptables Bewertungsergebnis zu erzielen.
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