Che cos’è il valore terminale?
Il valore terminale (TV) è il valore attuale di tutti i flussi di cassa futuriflusso di liquidoflusso di cash (CF) è l’aumento o la diminuzione della quantità di denaro di un’azienda, di un’istituzione o di un individuo. In finanza, il termine è usato per descrivere la quantità di denaro (valuta) che viene generato o consumato in un determinato periodo di tempo. Ci sono molti tipi di CF, con l’assunzione di perpetualPerpetuityPerpetuity è un pagamento di flusso di cassa che continua indefinitamente., Un esempio di perpetuità è il titolo di stato del Regno Unito chiamato Consol. Anche se la crescita stabile totale in alcuni casi. TV è utilizzato in vari strumenti finanziari come il Gordon Growth ModelGordon Growth Modelil Gordon Growth Model – noto anche come Gordon Dividend Model o dividend discount model – è un metodo di valutazione delle azioni che calcola il valore intrinseco di un titolo, indipendentemente dalle attuali condizioni di mercato., Gli investitori possono quindi confrontare le aziende con altri settori utilizzando questo modello semplificato, il discounted cash Flowdcf Analysis Pro & Consl’analisi del flusso di cassa scontato è un potente strumento nella cintura di un analista finanziario. Tuttavia, ci sono molti importanti Pro di analisi DCF & Contro per gli analisti e calcolo dei guadagni residui. Tuttavia, viene utilizzato principalmente nelle analisi dei flussi di cassa scontati.
Qual è l’importanza del valore terminale?,
Nell’analisi finanziaria, la TV include il valore di tutti i flussi di cassa futurimetodi di valutazionequando si valuta un’azienda come azienda continuativa, vengono utilizzati tre principali metodi di valutazione: analisi DCF, società comparabili e precedenti anche quando non vengono considerati in un particolare periodo di proiezione. Acquisisce valori altrimenti difficili da prevedere utilizzando il normale periodo di previsione del modello finanziario. Esistono due metodi utilizzati per calcolare il valore del terminale, che dipende dal tipo di analisi da eseguire.,
Il metodo multiplo terminale ha un periodo di proiezione definito. Inoltre, considera notevolmente le informazioni orientate al mercato, rispetto al modello di crescita perpetuity.
Il modello di crescita perpetua presuppone che i valori del flusso di cassa crescano a un tasso costante all’infinito. A causa di questa ipotesi, è possibile utilizzare la formula per una perpetuità con crescita. Il modello di crescita perpetua è più difficile da usare con precisione, tuttavia, in quanto prevedere un tasso di crescita perpetua e stabilità non è come l’economia sottostante.,
Valore terminale: Metodo multiplo del terminale
Il valore del terminale viene calcolato in base al metodo (discusso in precedenza) che l’analista utilizzerà. Con il metodo terminal multiple, TV è calcolato come segue:
TV = Ultimi dodici mesi Terminal Multiple x Projected Statistic
Il terminal multiple può essere l’enterprise value/EBITDAEBITDA Multiplel’EBITDA multiple è un rapporto finanziario che confronta l’Enterprise Value di un’azienda con il suo EBITDA annuale., Questo multiplo viene utilizzato per determinare il valore di un’azienda e confrontarlo con il valore di altre aziende simili. L’EBITDA multiplo di una società fornisce un rapporto normalizzato per le differenze nella struttura del capitale, o enterprise value/EBITEBIT GuideEBIT è l’acronimo di Earnings Before Interest and Taxes ed è uno degli ultimi subtotali nel conto economico prima dell’utile netto. L’EBIT è anche a volte indicato come risultato operativo e viene chiamato questo perché è trovato deducendo tutte le spese operative (costi di produzione e non di produzione) dai ricavi delle vendite.,, che sono i multiplesTypes soliti di MultiplesThere di valutazione sono molti tipi di multipli di valutazione usati in analisi finanziaria. Questi tipi di multipli possono essere classificati come multipli equity e multipli enterprise value. Sono utilizzati in due diversi metodi: analisi aziendale comparabile (comps) o transazioni precedenti, (precedenti). Vedere esempi di come calcolare utilizzato nella valutazione finanziaria. La statistica prevista, d’altra parte, è la statistica pertinente proiettata nell’anno precedente.,il valore è calcolato come segue:
TV = (Free Cash Flow x (1 + g) / (WACC – g)
Dove:
- Free Cash FlowFree Cash Flow (FCF)Free Cash Flow (FCF) misura la capacità dell’azienda di produrre ciò che gli investitori cura di più: il denaro che è disponibile ad essere distribuita in un modo discrezionale = FCF per gli ultimi dodici mesi
- WACC = costo medio ponderato del capitalWACCWACC è un’impresa Media Ponderata del Costo del Capitale, rappresenta il mix del costo del capitale tra equity e debito., La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D/V x Rd) x (1-T)). Questa guida offre una panoramica di ciò che è, perché il suo utilizzo, come calcolarlo, e fornisce anche un scaricabili WACC calcolatrice
- G = tasso di crescita perpetuo (o di crescita sostenibile)
Perpetuo tasso di crescita è di solito equivalente al tasso di inflazione e, quasi sempre, a meno di economia, il tasso di crescita. Se il tasso di crescita cambia, è possibile determinare invece un valore terminale a più stadi.
Quali sono i limiti dell’utilizzo del valore Terminale?,
Come accennato in precedenza, il modello di crescita perpetua è limitato dalla difficoltà di prevedere un tasso di crescita accurato. Inoltre, qualsiasi valore assunto nell’equazione può portare a imprecisioni nel valore terminale calcolato. D’altra parte, il metodo multiplo terminale è limitato dalla natura dinamica dei multipli – cambiano con il passare del tempo.
Tutto sommato, devono essere presenti considerazioni attente prima di applicare uno qualsiasi dei due metodi., Ma per entrambi i metodi, utilizzando una gamma di tassi applicabili e multipli è importante al fine di ottenere un risultato di valutazione accettabile.
Per saperne di più sulla valutazione
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