– Value-Investing

Was Ist Value Investing?

Value Investing ist eine Anlagestrategie, bei der Aktien ausgewählt werden, die anscheinend für weniger als ihren intrinsischen oder Buchwert gehandelt werden. Value-Investoren fressen aktiv Aktien aus, von denen sie glauben, dass der Aktienmarkt sie unterschätzt. Sie glauben, dass der Markt auf gute und schlechte Nachrichten überreagiert, was zu Kursbewegungen führt, die nicht den langfristigen Fundamentaldaten eines Unternehmens entsprechen. Die Überreaktion bietet die Möglichkeit, durch den Kauf von Aktien zu ermäßigten Preisen zu profitieren-zum Verkauf.,

Warren Buffett ist heute wahrscheinlich der bekannteste Value-Investor, aber es gibt viele andere, darunter Benjamin Graham (Buffets Professor und Mentor), David Dodd, Charlie Munger, Christopher Browne (ein weiterer Graham-Student) und Milliardär Hedgefonds-Manager Seth Klarman.

Wie Value Investing funktioniert

Das Grundkonzept hinter dem täglichen Value Investing ist einfach: Wenn Sie den wahren Wert von etwas kennen, können Sie beim Kauf viel Geld sparen. Die meisten Leute würden zustimmen, dass, ob Sie einen neuen Fernseher zum Verkauf kaufen, oder zum vollen Preis, Sie den gleichen Fernseher mit der gleichen Bildschirmgröße und Bildqualität bekommen.,

Aktien arbeiten auf ähnliche Weise, was bedeutet, dass sich der Aktienkurs des Unternehmens ändern kann, auch wenn der Wert oder die Bewertung des Unternehmens gleich geblieben ist. Aktien durchlaufen wie Fernseher Zeiten höherer und niedrigerer Nachfrage, die zu Preisschwankungen führen—aber das ändert nichts daran, was Sie für Ihr Geld bekommen.

Genau wie versierte Käufer argumentieren würden, dass es keinen Sinn macht, den vollen Preis für einen Fernseher zu zahlen, da Fernseher mehrmals im Jahr zum Verkauf angeboten werden, glauben versierte Value-Investoren, dass Aktien auf die gleiche Weise funktionieren., Im Gegensatz zu Fernsehern werden Aktien natürlich nicht zu vorhersehbaren Zeiten des Jahres wie dem Black Friday in den Verkauf angeboten, und ihre Verkaufspreise werden nicht beworben.

Value Investing ist der Prozess der Detektivarbeit, um diese geheimen Verkäufe auf Aktien zu finden und sie mit einem Rabatt zu kaufen, verglichen damit, wie der Markt sie bewertet. Im Gegenzug für den Kauf und Halten dieser Wert Aktien für die langfristige, Anleger können reichlich belohnt werden.,

Intrinsischer Wert und Wert Investieren

An der Börse, das Äquivalent einer Aktie, die billig oder diskontiert ist, wenn ihre Aktien unterbewertet sind. Value-Investoren hoffen, von Aktien zu profitieren, die sie als tief diskontiert empfinden.

Anleger verwenden verschiedene Metriken, um die Bewertung oder den inneren Wert einer Aktie zu ermitteln., Intrinsischer Wert ist eine Kombination aus der Verwendung von Finanzanalysen wie der Untersuchung der finanziellen Leistung, des Umsatzes, des Ergebnisses, des Cashflows und des Gewinns eines Unternehmens sowie grundlegender Faktoren, einschließlich der Marke, des Geschäftsmodells, des Zielmarktes und des Wettbewerbsvorteils des Unternehmens. Einige Metriken, die zur Bewertung der Aktien eines Unternehmens verwendet werden, umfassen:

Preis-Buch – (P / B) oder Buchwert oder, der den Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens misst und mit dem Aktienkurs vergleicht. Wenn der Preis unter dem Wert der Vermögenswerte liegt, ist die Aktie unterbewertet, vorausgesetzt, das Unternehmen befindet sich nicht in finanzieller Not.,

Kurs-Gewinn-Verhältnis (P/E), das die Erfolgsbilanz des Unternehmens zeigt, um festzustellen, ob der Aktienkurs nicht alle Gewinne widerspiegelt oder unterbewertet ist.

Freier Cashflow, der aus den Einnahmen oder Operationen eines Unternehmens nach Abzug der Ausgabenkosten generiert wird. Der freie Cashflow ist der nach Zahlung der Ausgaben verbleibende Cashflow, einschließlich Betriebskosten und großer Käufe, die als Investitionsausgaben bezeichnet werden, dh der Kauf von Vermögenswerten wie Ausrüstung oder die Modernisierung einer Produktionsstätte., Wenn ein Unternehmen einen freien Cashflow generiert, bleibt Geld übrig, um in die Zukunft des Unternehmens zu investieren, Schulden abzuzahlen, Dividenden oder Belohnungen an die Aktionäre zu zahlen und Aktienrückkäufe auszugeben.

Natürlich gibt es viele andere Metriken, die in der Analyse verwendet werden, einschließlich der Analyse von Schulden, Eigenkapital, Umsatz und Umsatzwachstum. Nach Überprüfung dieser Kennzahlen kann der Value-Investor entscheiden, Aktien zu kaufen, wenn der Vergleichswert-der aktuelle Kurs der Aktie gegenüber dem inneren Wert des Unternehmens-attraktiv genug ist.,

Sicherheitsspanne

Wert Anleger benötigen bei ihrer Wertschätzung einen gewissen Spielraum für Fehler und legen häufig ihre eigene „Sicherheitsspanne“ fest, basierend auf ihrer besonderen Risikotoleranz. Das Margin-of-Safety-Prinzip, einer der Schlüssel zu erfolgreichen Value-Investitionen, basiert auf der Prämisse, dass der Kauf von Aktien zu Schnäppchenpreisen Ihnen eine bessere Chance gibt, später beim Verkauf einen Gewinn zu erzielen. Die Sicherheitsspanne macht Sie auch weniger wahrscheinlich, Geld zu verlieren, wenn die Aktie nicht wie erwartet funktioniert.,

Wert Anleger verwenden die gleiche Art von Argumentation. Wenn eine Aktie 100 US-Dollar wert ist und Sie sie für 66 US-Dollar kaufen, erzielen Sie einen Gewinn von 34 US-Dollar, indem Sie einfach darauf warten, dass der Aktienkurs auf den wahren Wert von 100 US-Dollar steigt. Darüber hinaus könnte das Unternehmen wachsen und wertvoller werden, was Ihnen die Möglichkeit gibt, noch mehr Geld zu verdienen. Wenn der Kurs der Aktie auf 110 USD steigt, erhalten Sie 44 USD, seit Sie die zum Verkauf stehende Aktie gekauft haben. Wenn Sie es zu seinem vollen Preis von 100 US-Dollar gekauft hätten, würden Sie nur 10 US-Dollar Gewinn erzielen., Benjamin Graham, der Vater von Value Investing, kaufte Aktien nur, wenn sie zu zwei Dritteln oder weniger ihres inneren Wertes bewertet wurden. Dies war die Sicherheitsspanne, die er für notwendig hielt, um die besten Renditen zu erzielen und gleichzeitig den Investitionsnachteil zu minimieren.

Märkte sind nicht effizient

Wert Anleger glauben nicht an die effiziente Markthypothese, die besagt, dass Aktienkurse bereits alle Informationen über ein Unternehmen berücksichtigen, sodass ihr Preis immer ihren Wert widerspiegelt., Stattdessen glauben Value-Investoren, dass Aktien aus verschiedenen Gründen über – oder unterbewertet sein können.

Zum Beispiel könnte eine Aktie unterbewertet sein, weil die Wirtschaft schlecht läuft und Investoren in Panik geraten und verkaufen (wie es während der Großen Rezession der Fall war). Oder eine Aktie könnte überteuert sein, weil die Anleger über eine unbewiesene neue Technologie zu aufgeregt sind (wie es bei der Dotcom-Blase der Fall war). Psychologische Verzerrungen können einen Aktienkurs aufgrund von Nachrichten wie enttäuschenden oder unerwarteten Gewinnankündigungen, Produktrückrufen oder Rechtsstreitigkeiten nach oben oder unten treiben., Aktien können auch unterbewertet sein, weil sie unter dem Radar handeln, was bedeutet, dass sie von Analysten und Medien unzureichend abgedeckt werden.

Folgen Sie der Herde nicht

Value Investoren besitzen viele Eigenschaften von Contrarians —sie folgen der Herde nicht. Sie lehnen nicht nur die Hypothese vom effizienten Markt ab, sondern wenn alle anderen kaufen, verkaufen sie oft oder stehen zurück. Wenn alle anderen verkaufen, kaufen oder halten sie. Value-Investoren kaufen keine trendigen Aktien (weil sie normalerweise überteuert sind)., Stattdessen investieren sie in Unternehmen, die keine bekannten Namen sind, wenn die Finanzdaten auschecken. Sie werfen auch einen zweiten Blick auf Aktien, die bekannte Namen sind, wenn die Preise dieser Aktien gesunken sind, und glauben, dass sich solche Unternehmen von Rückschlägen erholen können, wenn ihre Fundamentaldaten stark bleiben und ihre Produkte und Dienstleistungen immer noch Qualität haben.

Wert Anleger kümmern sich nur um den inneren Wert einer Aktie. Sie denken darüber nach, eine Aktie für das zu kaufen, was sie tatsächlich ist: einen Prozentsatz des Eigentums an einem Unternehmen., Sie wollen Unternehmen besitzen, von denen sie wissen, dass sie solide Prinzipien und solide Finanzen haben, unabhängig davon, was alle anderen sagen oder tun.

Wertinvestitionen erfordern Sorgfalt & Geduld

Die Schätzung des wahren inneren Wertes einer Aktie beinhaltet eine Finanzanalyse, beinhaltet aber auch eine angemessene Menge an Subjektivität—dh manchmal kann es eher eine Kunst als eine Wissenschaft sein. Zwei verschiedene Investoren können exakt dieselben Bewertungsdaten für ein Unternehmen analysieren und unterschiedliche Entscheidungen treffen.,

Einige Anleger, die sich nur bestehende Finanzdaten ansehen, vertrauen nicht sehr auf die Schätzung des zukünftigen Wachstums. Andere Value-Investoren konzentrieren sich in erster Linie auf das zukünftige Wachstumspotenzial eines Unternehmens und die geschätzten Cashflows. Und einige tun beides: Die bekannten Value-Investment-Gurus Warren Buffett und Peter Lynch, die den Magellan-Fonds von Fidelity Investment mehrere Jahre lang leiteten, sind beide dafür bekannt, Abschlüsse zu analysieren und Bewertungsmultiples zu betrachten, um Fälle zu identifizieren, in denen der Markt Aktien falsch bewertet hat.,

Trotz unterschiedlicher Ansätze besteht die zugrunde liegende Logik von Value Investing darin, Vermögenswerte für weniger als sie derzeit wert sind, langfristig zu halten und zu profitieren, wenn sie zum inneren Wert oder darüber zurückkehren. Es bietet keine sofortige Befriedigung. Sie können nicht erwarten, am Dienstag eine Aktie für 50 US-Dollar zu kaufen und am Donnerstag für 100 US-Dollar zu verkaufen. Stattdessen müssen Sie möglicherweise Jahre warten, bis sich Ihre Aktieninvestitionen auszahlen, und gelegentlich verlieren Sie Geld., Die gute Nachricht ist, dass langfristige Kapitalgewinne für die meisten Anleger niedriger besteuert werden als kurzfristige Anlagegewinne.

Wie bei allen Anlagestrategien müssen Sie die Geduld und Sorgfalt haben, um an Ihrer Anlagephilosophie festzuhalten. Einige Aktien möchten Sie vielleicht kaufen, weil die Fundamentaldaten solide sind, aber Sie müssen warten, wenn sie überteuert sind. Sie möchten die Aktie kaufen, die in diesem Moment am attraktivsten ist, und wenn keine Aktien Ihre Kriterien erfüllen, müssen Sie sitzen und warten und Ihr Geld im Leerlauf sitzen lassen, bis sich eine Gelegenheit ergibt.,

Warum Aktien unterbewertet werden

Wenn Sie nicht an die effiziente Markthypothese glauben, können Sie Gründe identifizieren, warum Aktien unter ihrem inneren Wert gehandelt werden könnten. Hier sind einige Faktoren, die den Kurs einer Aktie nach unten ziehen und unterbewertet machen können.,

Marktbewegungen und Herdenmentalität

Manchmal investieren Menschen irrational aufgrund psychologischer Vorurteile und nicht aufgrund von Marktgrundlagen. Wenn der Preis einer bestimmten Aktie steigt oder wenn der Gesamtmarkt steigt,kaufen sie. Sie sehen, dass sie, wenn sie vor 12 Wochen investiert hätten, inzwischen 15% hätten verdienen können, und sie entwickeln die Angst, es zu verpassen. Umgekehrt, wenn der Kurs einer Aktie fällt oder wenn der Gesamtmarkt sinkt, zwingt die Verlustaversion die Menschen, ihre Aktien zu verkaufen., Anstatt ihre Verluste auf Papier zu halten und darauf zu warten, dass der Markt die Richtung ändert, akzeptieren sie einen gewissen Verlust durch den Verkauf. Ein solches Anlegerverhalten ist so weit verbreitet, dass es die Preise einzelner Aktien beeinflusst und sowohl Aufwärts-als auch Abwärtsbewegungen verschärft, die zu übermäßigen Bewegungen führen.

Marktcrash

Wenn der Markt ein unglaubliches Hoch erreicht, führt dies normalerweise zu einer Blase. Aber weil die Niveaus nicht nachhaltig sind, geraten die Anleger in Panik, was zu einem massiven Ausverkauf führt. Dies führt zu einem Marktcrash., Das geschah in den frühen 2000er Jahren mit der Dotcom-Blase, als die Werte der Tech-Aktien über das hinaus schossen, was die Unternehmen wert waren. Wir haben gesehen, dass dasselbe passiert ist, als die Immobilienblase platzte und der Markt Mitte der 2000er Jahre abstürzte.

Unbemerkt und unglamouröse Aktien

Schauen Sie über das hinaus, was Sie in den Nachrichten hören. Sie können wirklich große Investitionsmöglichkeiten in unterbewertete Aktien finden, die nicht auf den Radaren der Menschen wie Small Caps oder sogar ausländische Aktien sein können., Die meisten Investoren wollen in auf die nächste große Sache wie ein Technologie-Startup statt einer langweiligen, etablierten langlebigen Konsumgüterhersteller. Zum Beispiel sind Aktien wie Facebook, Apple und Google eher von Herdenmentalitätsinvestitionen betroffen als Konglomerate wie Proctor & Gamble oder Johnson & Johnson.

Schlechte Nachrichten

Selbst gute Unternehmen stehen vor Rückschlägen wie Rechtsstreitigkeiten und Rückrufen., Nur weil ein Unternehmen ein negatives Ereignis erlebt, bedeutet dies jedoch nicht, dass das Unternehmen noch nicht grundsätzlich wertvoll ist oder dass seine Aktien nicht zurückprallen. In anderen Fällen kann es ein Segment oder eine Division geben, die die Rentabilität eines Unternehmens beeinträchtigt. Das kann sich jedoch ändern, wenn das Unternehmen beschließt, diesen Geschäftsbereich zu veräußern oder zu schließen.

Analysten haben keine gute Erfolgsbilanz für die Vorhersage der Zukunft, und dennoch geraten Anleger oft in Panik und verkaufen, wenn ein Unternehmen Gewinne ankündigt, die unter den Erwartungen der Analysten liegen., Aber Wertinvestoren, die über die Herabstufungen und negativen Nachrichten hinausschauen können, können Aktien mit tieferen Rabatten kaufen, da sie den langfristigen Wert eines Unternehmens erkennen können.

Zyklizität

Zyklizität ist definiert als die Schwankungen, die ein Unternehmen betreffen. Unternehmen sind nicht immun gegen Höhen und Tiefen im Konjunkturzyklus, sei es Saisonalität und Jahreszeit oder Einstellungen und Stimmungen der Verbraucher. All dies kann sich auf das Gewinnniveau und den Aktienkurs eines Unternehmens auswirken, hat jedoch langfristig keinen Einfluss auf den Wert des Unternehmens.,

Value Investing Strategies

Der Schlüssel zum Kauf einer unterbewerteten Aktie besteht darin, das Unternehmen gründlich zu erforschen und vernünftige Entscheidungen zu treffen. Value Investor Christopher H. Browne empfiehlt zu fragen, ob ein Unternehmen seinen Umsatz wahrscheinlich über die folgenden Methoden steigern wird:

• Erhöhung der Preise für Produkte
• Erhöhung der Verkaufszahlen
• Senkung der Ausgaben
• Verkauf oder Schließung unrentabler Divisionen

Browne schlägt auch vor, die Wettbewerber eines Unternehmens zu untersuchen, um seine zukünftigen Wachstumsaussichten zu bewerten., Aber die Antworten auf all diese Fragen sind in der Regel spekulativ, ohne wirklich unterstützende numerische Daten. Einfach ausgedrückt: Es gibt noch keine quantitativen Softwareprogramme, um diese Antworten zu erhalten, was Value Stock Investing zu einem großartigen Ratespiel macht. Aus diesem Grund empfiehlt Warren Buffett, nur in Branchen zu investieren, in denen Sie persönlich gearbeitet haben oder deren Konsumgüter Sie kennen, wie Autos, Kleidung, Geräte und Lebensmittel.

Eine Sache, die Anleger tun können, ist die Aktien von Unternehmen zu wählen, die Produkte und Dienstleistungen mit hoher Nachfrage verkaufen., Es ist zwar schwierig vorherzusagen, wann innovative neue Produkte Marktanteile erobern werden, aber es ist leicht zu beurteilen, wie lange ein Unternehmen im Geschäft ist, und zu untersuchen, wie es sich im Laufe der Zeit an Herausforderungen angepasst hat.

Insiderkauf und-verkauf

Für unsere Zwecke sind Insider die leitenden Manager und Direktoren des Unternehmens sowie alle Aktionäre, die mindestens 10% der Aktien des Unternehmens besitzen. Die Manager und Direktoren eines Unternehmens verfügen über einzigartige Kenntnisse über die Unternehmen, die sie betreiben, wenn sie also ihre Aktien kaufen, ist es vernünftig anzunehmen, dass die Aussichten des Unternehmens günstig aussehen.,

Ebenso hätten Anleger, die mindestens 10% der Aktien eines Unternehmens besitzen, nicht so viel gekauft, wenn sie kein Gewinnpotenzial gesehen hätten. Umgekehrt weist ein Verkauf von Aktien durch einen Insider nicht unbedingt auf schlechte Nachrichten über die erwartete Leistung des Unternehmens hin — der Insider benötigt möglicherweise einfach Bargeld aus einer Reihe persönlicher Gründe. Wenn jedoch von Insidern Massenverkäufe auftreten, kann eine solche Situation eine weitere eingehende Analyse des Grundes für den Verkauf rechtfertigen.,

Analyze Earnings Reports

Irgendwann müssen Value-Investoren die Finanzdaten eines Unternehmens betrachten, um zu sehen, wie es sich entwickelt, und es mit Branchenkollegen vergleichen.

Finanzberichte präsentieren die Jahres-und Quartalsergebnisse eines Unternehmens. Der Jahresbericht ist SEC-Formular 10-K, und der Quartalsbericht ist SEC-Formular 10-Q. Unternehmen sind verpflichtet, diese Berichte bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einzureichen. Sie finden sie auf der SEC-Website oder auf der Investor Relations-Seite des Unternehmens auf ihrer Website.,

Sie können viel aus dem Geschäftsbericht eines Unternehmens lernen. Es wird die angebotenen Produkte und Dienstleistungen sowie den Standort des Unternehmens erläutern.

Jahresabschluss analysieren

Die Bilanz eines Unternehmens liefert ein umfassendes Bild der Finanzlage des Unternehmens. Die Bilanz besteht aus zwei Abschnitten, von denen einer das Vermögen der Gesellschaft und ein anderer die Verbindlichkeiten und das Eigenkapital auflistet., Der Bereich Vermögenswerte gliedert sich in die liquiden Mittel und liquiden Mittel eines Unternehmens; Investitionen; Forderungen oder Schulden von Kunden, Vorräten und Anlagevermögen wie Anlagen und Ausrüstungen.

Der Abschnitt Verbindlichkeiten listet die Verbindlichkeiten oder Geldschulden des Unternehmens, aufgelaufene Verbindlichkeiten, kurzfristige Schulden und langfristige Schulden auf. Der Abschnitt Eigenkapital gibt an, wie viel Geld in das Unternehmen investiert wird, wie viele ausstehende Aktien und wie viel das Unternehmen als Gewinnrücklage hat., Gewinnrücklagen sind eine Art Sparkonto, das die kumulierten Gewinne des Unternehmens hält. Gewinnrücklagen werden beispielsweise zur Ausschüttung von Dividenden verwendet und gelten als Zeichen für ein gesundes, profitables Unternehmen.

Die Gewinn-und Verlustrechnung gibt an, wie viel Umsatz, Aufwendungen und Gewinne des Unternehmens generiert werden. Ein Blick auf die jährliche Gewinn-und Verlustrechnung anstelle einer Quartalsrechnung gibt Ihnen eine bessere Vorstellung von der Gesamtposition des Unternehmens, da viele Unternehmen im Laufe des Jahres Umsatzschwankungen erfahren.,

Couch Potato Value Investing

Es ist möglich, ein Value-Investor zu werden, ohne jemals ein 10—K zu lesen Couch Potato Investing ist eine passive Strategie des Kaufs und Haltens einiger Anlagevehikel, für die bereits jemand anderes die Anlageanalyse durchgeführt hat-dh Investmentfonds oder börsengehandelte Fonds., Im Falle von Value Investing wären diese Fonds diejenigen, die der Value—Strategie folgen und Value-Aktien kaufen-oder die Bewegungen hochkarätiger Value-Investoren wie Warren Buffet verfolgen. Anleger können Aktien seiner Holdinggesellschaft Berkshire Hathaway kaufen, die Dutzende von Unternehmen besitzt oder interessiert, die das Orakel von Omaha recherchiert und bewertet hat.

Risiken bei Value Investing

Wie bei jeder Anlagestrategie besteht bei Value Investing das Verlustrisiko, obwohl es sich um eine Strategie mit niedrigem bis mittlerem Risiko handelt., Im Folgenden werden einige dieser Risiken hervorgehoben und warum Verluste auftreten können.

Die Zahlen sind wichtig

Viele Anleger nutzen den Jahresabschluss, wenn sie Wertanlageentscheidungen treffen. Wenn Sie sich also auf Ihre eigene Analyse verlassen, stellen Sie sicher, dass Sie über die aktuellsten Informationen verfügen und dass Ihre Berechnungen korrekt sind. Wenn nicht, können Sie am Ende eine schlechte Investition tätigen oder eine großartige verpassen. Wenn Sie noch nicht sicher sind, ob Sie Abschlüsse und Berichte lesen und analysieren können, studieren Sie diese Themen weiter und platzieren Sie keine Trades, bis Sie wirklich bereit sind., (Für mehr zu diesem Thema erfahren Sie mehr über den Jahresabschluss.)

Eine Strategie besteht darin, die Fußnoten zu lesen. Dies sind die Hinweise in Form 10-K oder Form 10-Q, die den Jahresabschluss eines Unternehmens ausführlicher erläutern. Die Notizen folgen den Aussagen und erläutern die Rechnungslegungsmethoden des Unternehmens und erläutern die gemeldeten Ergebnisse. Wenn die Fußnoten unverständlich sind oder die Informationen, die sie präsentieren, unvernünftig erscheinen, haben Sie eine bessere Vorstellung davon, ob Sie die Aktie weitergeben möchten.,

Außerordentliche Gewinne oder Verluste

In der Gewinn-und Verlustrechnung eines Unternehmens können einige Vorfälle auftreten, die als außergewöhnlich oder außergewöhnlich angesehen werden sollten. Diese liegen im Allgemeinen außerhalb der Kontrolle des Unternehmens und werden als außerordentlicher Artikelgewinn oder außerordentlicher Artikelverlust bezeichnet. Einige Beispiele sind Klagen, Umstrukturierungen oder sogar eine Naturkatastrophe. Wenn Sie diese aus Ihrer Analyse ausschließen, können Sie wahrscheinlich ein Gefühl für die zukünftige Leistung des Unternehmens bekommen.

Denken Sie jedoch kritisch über diese Elemente nach und verwenden Sie Ihr Urteil., Wenn ein Unternehmen Jahr für Jahr denselben außerordentlichen Posten meldet, ist dies möglicherweise nicht zu außergewöhnlich. Wenn es Jahr für Jahr unerwartete Verluste gibt, kann dies auch ein Zeichen dafür sein, dass das Unternehmen finanzielle Probleme hat. Außergewöhnliche Gegenstände sollen ungewöhnlich und unauffällig sein. Hüten Sie sich auch vor einem Muster von Abschreibungen.

Fehler bei der Ratioanalyse ignorieren

In früheren Abschnitten dieses Tutorials wurde die Berechnung verschiedener Finanzkennzahlen diskutiert, die Anlegern bei der Diagnose der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens helfen., Es gibt nicht nur eine Möglichkeit, Finanzkennzahlen zu bestimmen, was ziemlich problematisch sein kann. Das Folgende kann sich auf die Interpretation der Verhältnisse auswirken:

• Verhältnisse können unter Verwendung von Vorsteuer-oder Nachsteuernummern bestimmt werden.
• Einige Verhältnisse liefern keine genauen Ergebnisse, sondern führen zu Schätzungen.
• Je nachdem, wie der Begriff Ergebnis definiert wird, kann das Ergebnis je Aktie (EPS) eines Unternehmens abweichen.
• Der Vergleich verschiedener Unternehmen anhand ihrer Kennzahlen—auch wenn die Kennzahlen gleich sind-kann schwierig sein, da Unternehmen unterschiedliche Buchhaltungspraktiken haben., (Erfahren Sie mehr darüber, wann ein Unternehmen Gewinne im Verständnis der Gewinn-und Verlustrechnung erkennt.)

Der Kauf überbewerteter Aktien

Die Überzahlung einer Aktie ist eines der Hauptrisiken für Value-Investoren. Sie können riskieren, einen Teil oder das gesamte Geld zu verlieren, wenn Sie zu viel bezahlen. Das gleiche gilt, wenn Sie eine Aktie in der Nähe ihres beizulegenden Zeitwerts kaufen. Wenn Sie eine Aktie kaufen, die unterbewertet ist, verringert sich das Risiko, Geld zu verlieren, auch wenn es dem Unternehmen nicht gut geht.,

Denken Sie daran, dass eines der Grundprinzipien von Value Investing darin besteht, eine Sicherheitsspanne für alle Ihre Investitionen zu schaffen. Dies bedeutet, dass Aktien zu einem Preis von etwa zwei Dritteln oder weniger ihres inneren Wertes gekauft werden. Value-Anleger wollen so wenig Kapital wie möglich in potenziell überbewerteten Vermögenswerten riskieren, also versuchen sie nicht für Investitionen zu viel zu bezahlen.

Nicht diversifizieren

Konventionelle Anlageweisheit besagt, dass Investitionen in einzelne Aktien eine Strategie mit hohem Risiko sein können., Stattdessen wird uns beigebracht, in mehrere Aktien oder Aktienindizes zu investieren, damit wir in einer Vielzahl von Unternehmen und Wirtschaftssektoren tätig sind. Einige Value-Investoren glauben jedoch, dass Sie ein diversifiziertes Portfolio haben können, auch wenn Sie nur eine kleine Anzahl von Aktien besitzen, solange Sie Aktien auswählen, die verschiedene Branchen und verschiedene Wirtschaftssektoren repräsentieren. Value-investor und investment-manager Christopher H. Browne empfiehlt besitzen mindestens 10 Aktien in seinem „das Kleine Buch von Value Investing.,“Laut Benjamin Graham, einem berühmten Value-Investor, sollten Sie sich die Auswahl von 10 bis 30 Aktien ansehen, wenn Sie Ihre Bestände diversifizieren möchten.

Eine andere Gruppe von Experten sagt jedoch anders. Wenn Sie große Renditen erzielen möchten, wählen Sie laut den Autoren der zweiten Ausgabe von „Value Investing for Dummies“ nur ein paar Aktien aus.“Sie sagen, dass mehr Aktien in Ihrem Portfolio wahrscheinlich zu einer durchschnittlichen Rendite führen werden. Natürlich setzt dieser Rat voraus, dass Sie bei der Auswahl der Gewinner großartig sind, was möglicherweise nicht der Fall ist, insbesondere wenn Sie ein Value-Investing-Anfänger sind.,

Auf Ihre Emotionen hören

Es ist schwierig, Ihre Emotionen bei Investitionsentscheidungen zu ignorieren. Selbst wenn Sie bei der Bewertung von Zahlen einen distanzierten, kritischen Standpunkt einnehmen können, können sich Angst und Aufregung einschleichen, wenn es an der Zeit ist, einen Teil Ihrer hart verdienten Ersparnisse tatsächlich für den Kauf einer Aktie zu verwenden. Noch wichtiger ist, dass Sie nach dem Kauf der Aktie möglicherweise versucht sind, sie zu verkaufen, wenn der Preis fällt. Denken Sie daran, dass der Sinn von Value Investing darin besteht, der Versuchung zu widerstehen, in Panik zu geraten und mit der Herde zu gehen., Fallen Sie also nicht in die Falle des Kaufs, wenn die Aktienkurse steigen, und des Verkaufs, wenn sie fallen. Ein solches Verhalten wird Ihre Renditen auslöschen. (Das Spielen von Follow-the-Leader beim Investieren kann schnell zu einem gefährlichen Spiel werden.

Beispiel für eine Value-Investition

Value-Anleger versuchen, von Marktüberreaktionen zu profitieren, die normalerweise aus der Veröffentlichung eines vierteljährlichen Ergebnisberichts resultieren. Als historisches reales Beispiel veröffentlichte Fitbit am 4. Mai 2016 seinen Gewinnbericht für das erste Quartal 2016 und verzeichnete einen starken Rückgang im After-Hours-Handel., Nachdem die Aufschlämmung vorbei war, verlor das Unternehmen fast 19% seines Wertes. Während große Kursrückgänge nach der Veröffentlichung eines Ergebnisberichts keine Seltenheit sind, erfüllte Fitbit nicht nur die Analystenerwartungen für das Quartal, sondern erhöhte sogar die Prognose für 2016.

Das Unternehmen erzielte im ersten Quartal 2016 einen Umsatz von 505,4 Millionen US-Dollar, ein Plus von mehr als 50% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum., Darüber hinaus erwartet Fitbit, im zweiten Quartal 2016 zwischen 565 und 585 Millionen US-Dollar zu generieren, was über den von Analysten prognostizierten 531 Millionen US-Dollar liegt. Das Unternehmen scheint stark zu sein und zu wachsen. Da Fitbit im ersten Quartal jedoch stark in Forschungs – und Entwicklungskosten investiert hat, ging das Ergebnis je Aktie (EPS) im Vergleich zum Vorjahr zurück. Dies ist alles, was durchschnittliche Anleger brauchten, um auf Fitbit zu springen und genug Aktien zu verkaufen, um den Preis zu sinken., Ein Value-Investor betrachtet jedoch die Grundlagen von Fitbit und versteht, dass es sich um ein unterbewertetes Wertpapier handelt, das in Zukunft möglicherweise zunehmen wird.

Das Endergebnis

Value Investing ist eine langfristige Strategie. Warren Buffett zum Beispiel kauft Aktien mit der Absicht, sie fast unbegrenzt zu halten. Er sagte einmal: „Ich versuche nie, an der Börse Geld zu verdienen. Ich kaufe unter der Annahme, dass sie den Markt am nächsten Tag schließen und nicht für fünf Jahre wieder öffnen könnten.,“Sie werden wahrscheinlich Ihre Aktien verkaufen wollen, wenn es Zeit ist, einen großen Kauf zu tätigen oder in Rente zu gehen, aber indem Sie eine Vielzahl von Aktien halten und einen langfristigen Ausblick beibehalten, können Sie Ihre Aktien nur verkaufen, wenn ihr Preis ihren fairen Marktwert übersteigt (und der Preis, den Sie dafür bezahlt haben).,