Definition der Yield curve
Laut Investopedia zeigt die Yield curve die Beziehung zwischen Anleiherenditen und Anleihelaufzeit. Genauer gesagt erfasst die Zinskurve die wahrgenommenen Risiken von Anleihen mit verschiedenen Laufzeiten für Anleiheinvestoren.
Das US-Finanzministerium gibt Anleihen mit Laufzeiten von einem Monat bis 30 Jahren aus. Da Anleihen mit längeren Laufzeiten in der Regel ein höheres Risiko bergen, weisen solche Anleihen höhere Renditen auf als Anleihen mit kürzeren Laufzeiten., Aus diesem Grund spiegelt eine normale Zinskurve steigende Anleiherenditen bei steigender Laufzeit wider. Abbildung 1 zeigt eine normale Zinskurve.
Die Zinskurve kann jedoch manchmal flach oder invertiert werden. In einer flachen Zinskurve haben kurzfristige Anleihen ungefähr die gleiche Rendite wie langfristige Anleihen. Eine umgekehrte Zinskurve spiegelt sinkende Anleiherenditen bei steigender Laufzeit wider. Solche Renditekurven sind Vorboten einer wirtschaftlichen Rezession. Abbildung 2 zeigt eine flache Zinskurve, während Abbildung 3 eine umgekehrte Zinskurve zeigt.,
GuruFocus Yield Curve page highlights
Sie können auf die Yield Curve-Seite zugreifen, indem Sie auf den Punkt „U. S. Treasury Yield Curve“ unter der Registerkarte „Markt“ klicken. Wie in Abbildung 4 dargestellt, befindet sich die Position „Yield Curve“ direkt über „Buffett Assets Allocation“.“
Die Seite GuruFocus Yield Curve enthält die folgenden Abschnitte: Kopfzeile, aktuelle Yield Curve, Historische Yield Curve und Yield Curve Definition.
Der Header-Bereich gibt Ihnen die einmonatige Ausbeute, die einjährige Ausbeute, die 10-Jahres-Ausbeute und die 30-Jahres-Ausbeute ab dem aktuellen Datum., Andererseits enthält der Abschnitt Aktuelle Zinskurve zwei Diagramme. Das Diagramm links zeigt die aktuelle Zinskurve und die Zinskurven der letzten zwei Jahre. Sie können eine Ertragskurve aus dem Diagramm entfernen, indem Sie auf das gewünschte Jahr in der Legende klicken.
Das Diagramm rechts zeigt den historischen Spread zwischen der 10-jährigen Anleiherendite und der einjährigen Anleiherendite. Abbildung 5 zeigt ein Beispieldiagramm mit den Ertragskurven der letzten drei Jahre. Abbildung 6 zeigt das historische Spread Chart.,
Der Abschnitt Historische Zinskurve enthält auch zwei Diagramme, einschließlich eines interaktiven Diagramms auf der rechten Seite. Wie in Abbildung 7 dargestellt, können Sie mit der gelben Linie die Ertragskurve für einen bestimmten Monat und ein bestimmtes Jahr anzeigen.
Das Diagramm links zeigt die Ertragskurve für den mit der gelben Linie ausgewählten Zeitraum. Wenn Sie auf die Schaltfläche „Play“ (►) klicken, können Sie beobachten, wie sich die Renditekurve Monat für Monat ändert. Klicken Sie auf die Schaltfläche „Pause“ ( ▌ ▌ ), um die gelbe Linie zu stoppen. Abbildung 8 veranschaulicht die Veränderungen der Ertragskurve.,
Sie können dem linken Diagramm zusätzliche Ertragskurven hinzufügen, indem Sie auf die Schaltfläche „Plus“ (+) unterhalb des Diagramms klicken. Sobald Sie auf das ( + ) klicken, sollte ein Popup-Fenster „Monat auswählen“ wie in Abbildung 9 angezeigt werden.
Standardmäßig zeigt das Fenster Monatsauswahl das aktuelle Jahr und die 12 Monate an. Sie können die Ertragskurve für einen bestimmten Monat hinzufügen, indem Sie auf den gewünschten Monat klicken.
Klicken Sie auf „<<„, um das Vorjahr anzuzeigen, oder“>>“, um das nächste Jahr anzuzeigen., Wenn Sie auf das Jahr klicken, werden im Popup-Fenster die 10 Jahre für das aktuelle Jahrzehnt aufgelistet, sodass Sie das gewünschte Jahr einfacher auswählen können. Wenn Sie auf das Jahrzehnt klicken, können Sie ein anderes Jahrzehnt aus dem aktuellen Jahrhundert auswählen. Siehe Abbildung 10 für ein Flussdiagramm, das das Monatsauswahlfenster veranschaulicht. Klicken Sie beispielsweise auf das Element“ Jan “ im Bild ganz rechts in Abbildung 10, um die Ertragskurve für Januar 2017 hinzuzufügen.
Wie ist die Zinskurve hilfreich?,
Wir erwähnen im Abschnitt“ Definition der Zinskurve“, dass in der Vergangenheit wirtschaftliche Rezessionen auftreten, wenn der Spread zwischen der 10-Jahres-Rendite und der einjährigen Rendite unter Null liegt. Wenn Sie sich das historische Spread-Chart (siehe Abbildung 6) oder das interaktive Diagramm (siehe Abbildung 7) genau ansehen, werden Sie in den Diagrammen graue Balken bemerken. Diese Balken zeigen die vergangenen US-Rezessionen seit 1967.
Ein kurzer Blick auf Abbildung 6 legt nahe, dass im Allgemeinen eine wirtschaftliche Rezession folgt, sobald der Renditeabstand unter 0% fällt (die rote Y-Achse)., Dies gilt insbesondere für Rezessionen in den späten 1900er Jahren. Die Rendite Spread erreichte ein Allzeittief von -3.10% um April 1980, während der wirtschaftlichen Rezession der frühen 1980er Jahre.
Laut einem GuruFocus Forum Post, eine Einschränkung von Warren Buffett (Trades, Portfolio)’s Marktindikator ist, dass es nur sagt Ihnen, wie überbewertet der US-Markt ist und die erwartete Rendite des Marktes in den nächsten acht Jahren. Eine umgekehrte Zinskurve hingegen hat historisch die vergangenen wirtschaftlichen Rezessionen gemäß der Seite Zinskurve vorhergesagt.,
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