Die US-Regierung hat eine lange Geschichte der führende wirtschaftliche Rettungspakete. Die erste große Intervention ereignete sich während der Panik von 1792, als Finanzminister Alexander Hamilton Käufe genehmigte, um den Zusammenbruch des Wertpapiermarktes zu verhindern. Wenn private Unternehmen Rettung brauchen, ist die Regierung oft bereit, ihren Ruin zu verhindern., In diesem Artikel betrachten wir sechs Fälle im vergangenen Jahrhundert, die eine staatliche Intervention erforderlich gemacht haben:
- Die Weltwirtschaftskrise
- Die Spar-und Darlehenskrise
- Das Konservatorium von Fannie Mae und Freddie Mac
- Der Zusammenbruch von Bear Stearns
- Die Rettung der American International Group (AIG)
- Die COVID-19-Pandemie
Key Takeaways
- Die Panik von 1792 war das erste Mal, dass die Bundesregierung intervenierte, um die Märkte zu stützen., Während dieser Krise genehmigte Finanzminister Alexander Hamilton Käufe, um den Zusammenbruch des Wertpapiermarktes zu verhindern.
- Während der Weltwirtschaftskrise hielt ein Regierungsprogramm zum Kauf und zur Refinanzierung ausgefallener Hypotheken 1 Million Familien in ihren Häusern.
- Die Einsparungen & Kreditkrise kostete die Regierung $160 Milliarden (1990 Dollar) aufzuräumen.,
- Als Reaktion auf die COVID-19-Pandemie genehmigte die Regierung mehr als 2 Billionen US-Dollar an Unterstützung, einschließlich der Bereitstellung von Stimulus-Checks in Höhe von 1,200 US-Dollar für jeden qualifizierten Erwachsenen und 500 US-Dollar für jedes Kind.
- Im Dezember 2020 gab die Regierung einen zusätzlichen Stimulus-Check in Höhe von 600 USD für jeden qualifizierten Erwachsenen und unterhaltsberechtigten Kinder heraus.
Die Weltwirtschaftskrise
Die Weltwirtschaftskrise ist der Name für den anhaltenden wirtschaftlichen Niedergang und die Stagnation, die durch den Börsencrash von 1929 ausgelöst wurden. Nach der Wahl von Präsident Franklin D., Roosevelt im Jahr 1933 erließ die Regierung eine Reihe von Präzedenzfällen Rettungsprogramme entwickelt, um Hilfe für die Menschen und Unternehmen der Nation zur Verfügung zu stellen.
Als Roosevelt sein Amt antrat, näherte sich die Arbeitslosenquote 25%. Unzählige Amerikaner, die ihren Job verloren, verloren auch ihre Häuser. Die Obdachlose Bevölkerung wuchs, vor allem in städtischen Gebieten. Um die Menschen in ihren Häusern zu halten, gründete die Regierung die Home Owners‘ Loan Corporation, die ausgefallene Hypotheken von Banken kaufte und zu niedrigeren Zinssätzen refinanzierte., Das Programm half einer Million Familien, von niedrigeren Zinssätzen für refinanzierte Hypotheken zu profitieren. Da es keinen Sekundärmarkt gab, hielt die Regierung die Hypotheken, bis sie ausgezahlt wurden.
Staatlich unterstützte Programme
Die Regierung schuf eine Reihe anderer Programme, um der Nation zu helfen, die Weltwirtschaftskrise zu überstehen. Obwohl es sich bei diesen Initiativen nicht um Rettungsaktionen handelte, stellten sie streng genommen Geld und Unterstützung zur Verfügung, um Zehntausende neuer Arbeitsplätze zu schaffen, hauptsächlich in öffentlichen Arbeiten., Einige dieser Projekte umfassten:
- Bau des Hoover-Staudamms
- Reparatur von Straßen und Brücken und Bau neuer Brücken bei Bedarf
- Bau neuer Postgebäude im ganzen Land
- Einstellung von Künstlern zum Malen von Wandgemälden in den neuen Postämtern
- Einstellung von Schriftstellern an Autorenführer
- Bereitstellung von Preisstützen und Subventionen für Landwirte
Die Spar-und Darlehensrettung von 1989
Savings & Loan institutions (S&Ls) wurden ursprünglich geschaffen, um Hausbesitzern Hypotheken zur Verfügung zu stellen und halfen, den darauf folgenden Wohnungsboom anzukurbeln das Ende des Zweiten Weltkriegs., S&Ls zahlte normalerweise einen höheren Zinssatz für Einlagen als Geschäftsbanken und bot Prämien und Geschenke an, um Einleger anzuziehen.
Flush mit Mitteln, zahlreiche S&Ls gewagt riskant und schlecht beraten commercial real estate ventures. Steigende Zinssätze bedeuteten auch, dass S&Ls mehr Zinsen für Einlagen zahlten als für festverzinsliche Kredite. Viele waren Anfang der 1980er Jahre insolvent, aber die Kunden hielten Bankgeschäfte mit ihnen, weil sie wussten, dass ihre Einlagen versichert waren., Darüber hinaus erlaubten die Aufsichtsbehörden den Zombie-Banken, weiter zu operieren, in der Hoffnung, dass sie schließlich wieder rentabel werden würden.
Bis 1986 waren rund 1.000 S&Ls, die noch in Betrieb waren, zahlungsunfähig oder fast zahlungsunfähig. Kreditausfälle liefen in die Milliarden, und Milliarden mehr wurden ausgegeben, um bundesweit versicherte Einlagen zu decken. Der Kongress ergriff mehrere Maßnahmen zur Bewältigung der Krise, z. B. die Verabschiedung des Financial Institutions Reform, Recovery and Enforcement Act von 1989 und die Gründung der Resolution Trust Corporation zum Verkauf von Vermögenswerten., Zwischen 1986 und 1995 gab die Regierung schätzungsweise 160 Milliarden US-Dollar (1990-Dollar) aus, um das Spar-und Kreditchaos zu beseitigen.
Bankenrettung von 2008 oder die Große Rezession
Die Finanzkrise von 2007-08 führte zu einer beispiellosen Intervention des Bundes zur Rettung von Banken und zur Wiederherstellung des Vertrauens in den Finanzsektor. Der Hauptschuldige in der Krise war die Implosion von hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) und der Zusammenbruch des Wohnungsmarktes, der viele Unternehmen mit der Insolvenz bedrohte., In den frühen Tagen der Krise wusste niemand, welche Unternehmen toxische Vermögenswerte hielten und wer neben Falter stehen würde. Mangelndes Vertrauen verbreitete sich, Marktteilnehmer waren nicht bereit, Gegenparteirisiken einzugehen. Infolgedessen wurden Unternehmen daran gehindert, Kredite aufzunehmen, um ihren Liquiditätsbedarf zu decken.
Um die Krise anzugehen, verabschiedete der Kongress das Emergency Economic Stabilization Act von 2008. Das Gesetz schuf das “ Troubled Asset Relief Program (TARP), das berechtigt den USA, Abteilung des Finanzministeriums, um toxische Vermögenswerte in Höhe von bis zu 700 Milliarden US-Dollar von Unternehmen zu kaufen, die dann ihre Bilanzen mit sichereren Vermögenswerten auffüllen könnten.
Das Finanzministerium war auch berechtigt, Bankaktien im Wert von bis zu 250 Milliarden US-Dollar zu kaufen, die den Finanzinstituten dringend benötigtes Kapital zur Verfügung stellen würden. Es kaufte $20 Milliarden in Aktien jeweils von der Bank of America (BAC) und Citigroup (C). Das Finanzministerium verkaufte diese Aktien später mit Gewinn zurück. Insgesamt stellte die Regierung TARP-Hilfe in Höhe von 245,1 Milliarden US-Dollar für Banken bereit und sammelte 275 Milliarden US-Dollar ein.,6 Milliarden, für einen Investitionsgewinn von 30,5 Milliarden US-Dollar.
Fannie Mae und Freddie Mac
Die Implosion des Wohnungsmarktes brachte auch Fannie Mae und Freddie Mac in Schwierigkeiten, zwei von der Regierung gesponserte Unternehmen, die mit der Förderung des Wohneigentums durch Bereitstellung von Liquidität für den Wohnungsmarkt beauftragt waren. Fannie und Freddie spielen eine wichtige Rolle auf dem Wohnungsmarkt, indem sie Hypotheken von Kreditgebern kaufen und Kredite garantieren. Der Kongress genehmigte die Gründung von Fannie Mae während der Weltwirtschaftskrise und Freddie Mac in 1970.,
Auf dem Höhepunkt der Finanzkrise hatten Fannie und Freddie 2008 Verpflichtungen in Höhe von 1,2 Billionen US-Dollar an Anleihen und 3,7 Billionen US-Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren. Eine Verschlechterung ihrer Finanzen bedeutete, dass sie ihren Verpflichtungen nicht nachkommen konnten. Dies zwang die Federal Housing Finance Agency (FHFA), die Fannie und Freddie reguliert, beide in die Konservatorien zu bringen.
Um beide solvent zu halten, stellte das Finanzministerium Fannie Mae 119,8 Milliarden US-Dollar und Freddie Mac 71,7 Milliarden US-Dollar als Gegenleistung für Vorzugsaktien zur Verfügung., Dies erforderte, dass Fannie und Freddie vor allen anderen Aktionären Dividenden an die Regierung zahlen mussten. Ab 2018 hat Fannie Mae 176 Milliarden US-Dollar an Dividenden an das Finanzministerium gezahlt, während Freddie Mac 117 Milliarden US-Dollar gezahlt hat.
Die vom Finanzministerium verlängerte Lebensader gab beiden Zeit, ihre Finanzen aufzuräumen. Die beiden meldeten Verluste zwischen 2007 und 2011 und kehrten 2012 in die Rentabilität zurück. Im Jahr 2018 erzielte Fannie Mae einen Gewinn von 16 Milliarden US-Dollar, während Freddie Mac 9,2 Milliarden US-Dollar erzielte.,
Bear Stearns
Hypothekenbedingte Verluste forderten ihren Tribut von Bear Stearns und veranlassten die Federal Reserve, ihren Zusammenbruch in 2008 zu verhindern. Bear Stearns—wie Bank of America, Citigroup und AIG-galt als zu groß, um zu scheitern. Es wurde befürchtet, dass sein Zusammenbruch systemische Risiken für den Markt birgt. Die Federal Reserve vermittelte eine Fusion zwischen Bear Stearns und JPMorgan Chase. Um den Deal zu erleichtern, stellte die erste Fed ein Brückenkreditdarlehen in Höhe von 12,9 Milliarden US-Dollar zur Verfügung, das mit Zinsen zurückgezahlt wurde.
Die Fed lieh dann $28.,82 Milliarden an ein Delaware-Unternehmen, das gegründet wurde, um finanzielle Vermögenswerte von Bear Stearns zu kaufen. Diese Gesellschaft, Maiden Lane I, dann die Fed Zinsen und Kapital mit Erlösen aus dem Verkauf dieser Vermögenswerte zurückgezahlt. Bis November 2012 hatte Maiden Lane I das Kapital und aufgelaufene Zinsen in Höhe von 765 Millionen US-Dollar an die Fed zurückgezahlt. Maiden Lane I hielt noch $ 1.7 Milliarden an Vermögenswerten ab Dezember 2014, die Gewinne für die Fed erzeugen würde, sobald sie verkauft oder reifen.,
Die American International Group (AIG)
Während der Finanzkrise übernahm die Regierung die Kontrolle über die American International Group (AIG), um zu verhindern, dass der fünftgrößte Versicherer der Welt in Konkurs geht. AIG hatte mit hohen Derivateverlusten zu kämpfen, und die Federal Reserve war besorgt, dass ihr Scheitern die Finanzmärkte ernsthaft stören könnte. Die Federal Reserve und das Finanzministerium leisteten Unterstützung in Höhe von 141,8 Milliarden US-Dollar im Austausch für den Erhalt von 92% des Eigentums an dem Unternehmen.
Die Regierung verdiente infolge der Rettungsaktion einen Gewinn von 23,1 Milliarden US-Dollar., AIG zahlte 18,1 Milliarden US-Dollar an Zinsen, Dividenden und Kapitalgewinnen an die Fed. Darüber hinaus erzielte das Finanzministerium Kapitalgewinne in Höhe von 17,55 Milliarden US-Dollar. Die im Rahmen von TARP gewährte Unterstützung in Höhe von 12,5 Milliarden US-Dollar wurde jedoch nicht zurückgefordert, was zu einem Nettogewinn von 23,1 Milliarden US-Dollar für die Regierung führte.
Die COVID-19-Pandemie
Das vielleicht erstaunlichste Beispiel für eine staatliche Rettungsaktion war die Reaktion auf die COVID-19-Pandemie, die zu einem starken Rückgang der Wirtschaftstätigkeit und der Beschäftigung führte, da Menschen auf der ganzen Welt zu Hause blieben, um die Ausbreitung der Krankheit einzudämmen., März 2020 unterzeichnete Präsident Donald Trump das Coronavirus Aid, Relief und Economic Security (CARES) Act, das mehr als 2 Billionen US-Dollar unterstützte. Dies beinhaltete Stimulus-Check-Zahlungen von 1.200 USD pro Erwachsenem und 500 USD pro unterhaltsberechtigtem Kind. Eine weitere Runde von Stimuluszahlungen in Höhe von 600 USD pro qualifiziertem Erwachsenen und unterhaltsberechtigtem Kind wurde Ende 2020 als zusätzliche Unterstützungsmittel bereitgestellt.,
Zu den weiteren Maßnahmen gehörte das Paycheck Protection Program, das Unternehmen über die Small Business Administration mehr als 500 Milliarden US-Dollar einbrachte, um die Arbeitnehmer auf den Gehaltslisten zu halten. Unterdessen stellte die Federal Reserve den Finanzmärkten Liquidität zur Verfügung, indem sie ihre Bilanz um 3 Billionen US-Dollar erweiterte.
unterm Strich
Kann die US-Regierung weiterhin angeschlagene Unternehmen wie Bear Stearns und AIG sowie staatlich unterstützte Institutionen wie Freddie Mac und Fannie Mae retten? Viele Ökonomen sagen nein. USA., hat Billionen von Dollar Schulden gemacht und hat möglicherweise nicht die Ressourcen, um in Zukunft riesige Rettungsaktionen zu finanzieren.
Wirtschaft kann unvorhersehbar sein, und niemand kann sagen, was die Zukunft in einer sich ständig verändernden Welt bringen wird, in der die Volkswirtschaften der Schwellenländer-insbesondere China und Indien—große Auswirkungen auf die USA haben können, aber mit neuen Regulierungsgesetzen und wachsender Aufsicht sind Rettungsaktionen in der Größenordnung, die die Rettung von 2008 kennzeichneten, möglicherweise weniger notwendig, es sei denn natürlich, ein exogener Schock wie eine Pandemie schlägt erneut zu.,