Topp 5 Litiumproducenter och andra växande tillverkare att överväga

denna artikel publicerades först den 14 December 2018; därför är alla data från och med det datumet.

2018 har varit hård för litiumlager eftersom alla saker relaterade till Kina har sålts kraftigt. Med tanke på handelskrigets problem är det fortfarande olöst med samtal som pågår i slutet av februari 2019 kan investerare använda denna möjlighet att köpa in de bästa litiumproducenterna till utmärkta värderingar.,

efterfråge-och utbudsuppdatering av litium

Jag förväntar mig att litiumbehovet fortsätter att överraska på uppåtgående 5.7-faldigt från slutet 2017 till slutet 2025. Detta bör innebära att alla producenter kan göra mycket bra. Du kan se min efterfrågan v utbudsmodell här:

• min Litiumbehov kontra Utbudsmodell-uppdaterad Oktober 2018

UBS-prognosen för litiumbehov berättar en liknande historia.,är

nuvarande marknadsandel för litiumproduktion av miner – 2018 prognos

källa: Bloomberg och courtesy CRU

nuvarande marknadsandel för litiumproduktion av miner – 2016 faktisk

topp 5 litiumproducenter – en kort genomgång och uppdatering

nedan diskuterar jag de fem globala litiumproducenter av vilka två är amerikanska företag (Albemarle & livent), två är kinesiska (Ganfeng & TIANQI), och en är chilenska .,

1) Albemarle (NYSE:ALB) – Price = USD 87.94

Albemarle rankas det globala antalet 1 litiumproducent med 18% global marknadsandel. Från och med Q1 2018 fick Albemarle 36,3% av sina intäkter och 52,7% av Justerad EBITDA från Litium. Albemarles övriga intäkter kommer från deras brom specialiteter och katalysatorer divisioner, som gör specialkemikalier som används i brandsläckare och raffinaderier.,

Albemarle har litiumprojekt på Atacama Chile (JV med kvm), på Greenbushes Västra Australien (JV med Tianqi), några salar hyreshus i Argentina, och nyligen på Wodgina Västra Australien (50/50 JV med mineraltillgångar) (förutsatt att affären Slutför).

2018 senaste nyheterna

• Augusti 8 – Reuters rapporterade: ”Albemarle tripplar kvartalsvis vinst på stigande litiumförsäljning.”
• November 7 – Albemarle levererar intäktstillväxt för 11: e kvartalet i följd. Luke Kissam, Albemarles VD: ”prissättningen i litium fortsatte som förväntat med priserna upp jämfört med föregående år., Vi fortsätter också att göra meningsfulla framsteg när det gäller att utvidga våra långsiktiga litiumleveransavtal.”
• November 8, rapporterade Reuters: ”Albemarle fryser Chile expansionsplaner i kölvattnet av litium tech granskning”.
• November 9, Argus Media rapporterade: ”Albermarle har fått miljögodkännande för utvecklingen av en litiumhydroxidanläggning nära Bunbury i sydvästra Australien.”
• 21 November – Albemarle tecknar exklusivt avtal med Mineral Resources Limited för 50/50 helt integrerat litium-joint venture i (Wodinga) Västra Australien., Köpeskillingen för Albemarles 50% – ränta i JV skulle vara 1,15 miljarder dollar, vilket Albemarle förväntar sig att finansiera med tillgängliga kontanter och nya kreditfaciliteter. Transaktionen förväntas vara förenlig med Albemarles resultat….JV förväntas producera upp till 750Ktpa på 6% spodumenkoncentrat från Wodgina som planeras användas som råmaterial till den framtida litiumhydroxidanläggningen (JV).”
• December 5 – 4-handlare rapporterade: ”Albemarle Driver Chile för att vända beslut om litiumkvoter.”

nuvarande marknadslock är 9.,43b, med ett slut 2018 skuld uppskattning av US$1,1 miljarder. 2019 PE är 14,5 och 2020 PE är 13.2, med en 2019 beräknas 1.58% direktavkastning. 2019 nettovinstmarginal beräknas till 18.16%.

nuvarande konsensus analytiker prismål är USD 123.31, vilket motsvarar 39% upp.

Albemarle är ett måste ha litiumlager på grund av deras status som global litiumproducent, deras högkvalitativa litiumtillgångar och deras produktionsexpansionspotential. Värderingen är mycket attraktiv, särskilt med tanke på deras stora tillväxtpotential., Den senaste Wodinga-affären säkerställer att Albemarle kommer att förbli en topp 5-litiumproducent under överskådlig framtid, med förnyad tonvikt på spodumensektorn för att mata den snabbt växande litiumhydroxidmarknaden för EVs. Vissa risker på grund av att hantera en svår regering i Chile, när det gäller Atacama.,

Albemarles finansiella sammanfattning

Källa: 4-handlare

Wodinga spodumene – gruvan i västra Australien

källa

2) Jiangxi ganfeng lithium-CNY 24.90, HKD 15.00

ganfeng lithium rankas globalt nummer 2 litiumproducent med 17% global marknadsandel. Ganfeng är en av de mest vertikalt integrerade litiumproducenterna, även med vissa litiummetallbatteritekniker.,

Ganfeng har flera litiumråvaror utanför tar och eget kapital partners på följande litiumgruvor / projekt-Mt Marion, Pilgrigangoora, Cauchari-Olaroz, och flera projekt via internationell litium. Ganfeng är väl positionerat med kunder för att sälja till (LG Chem (OTCPK:LGCLF), BMW (OTCPK:BMWYY), Tesla (TLSA)), för att inte nämna det Kinesiska batteri och biltillverkare. Ganfeng har därför positionerat sig snyggt till vinst vid flera steg i litiumförsörjningskedjan.

2018 senaste nyheterna

• oktober 11 – Ganfeng litium i fruktansvärda Hong Kong debut., IPO-priset var på HK$16.50 per aktie med sex hörnsten investerare, inklusive Samsung SDI Co. och LG Chem Ab.
• 20 September Yicai Globala rapporterade: ”Ganfeng Litium till nära dubbel leverans till LG Chem. Ganfeng litium, en av världens största tillverkare av litiumprodukter, är inställd på att nästan fördubbla sin leverans av laddningsbara batteriingredienser till Sydkoreas LG Chem, bara en månad efter deras första kontakt.”
• September 21, 2018 Investing News rapporterade: ”Ganfeng sa att det kommer att leverera litiumhydroxidprodukter för Teslas batterier från 2018 till 2020., Affären kan förlängas med ytterligare tre år.”
• oktober 16 Investing News rapporterade: ”under September meddelade företaget (Ganfeng) också en överenskommelse med BMW för att leverera så mycket litium som den tyska biltillverkaren kan kräva i 5 år, eftersom elbilstillverkare fortsätter att leta efter sätt att låsa in långsiktig leverans av metallen.”

Obs: Hong Kong notering handlar på en 2018 PE av 9.8.

nuvarande konsensus analytiker prismål för Shenzhen notering är CNY 41.54, representerar 62% upp.,

Ganfeng Lithium är en toppnivå (pure-play) vertikalt integrerad litiumproducent baserad i Kina med globala strategiska litiuminvesteringar och partnerskap. Värderingen är mycket attraktiv, särskilt med tanke på deras enorma tillväxtpotential. Jag rangordnar dem det bästa litiumköpet just nu.

Ganfeng litiums finansiella sammanfattning

Källa: 4-handlare

3) Sociedad Quimica y Minera S. A. (NYSE:SQM) – Price =USD 43,34

kvm rankas det globala antalet 3 litiumproducent med 14% global marknadsandel., Från och med första kvartalet 2018 fick SQM 31,7% av sina intäkter och 61% av koncernens bruttovinst från Litium. SQM: s övriga intäkter kommer från potash (används i specialgödselmedel) och jod.

SQM har litiumprojekt på Atacama Chile (JV med Albemarle), och en 50/50 JV med Kidman resurser på Mt Holland litium spodumene projektet i västra Australien samt en planerad bearbetningsanläggning i Kwinana, WA.

2018 senaste nyheterna

• januari – ”kvm för att expandera litiumproduktionen efter att ha nått affären med Corfo.,”

• May – Kidman Resources meddelade: ”Kidman går in i bindande litiumhydroxidavtagningsavtal med Tesla.”

• November – SQM rapporterade Q3 nettoresultat på Us $ 83,5 miljoner (US $ 0.32 Per ADR) jämfört med us$112,9 miljoner (US$0.43 Per ADR) för tredje kvartalet 2017. SQM förklarade att den svagare Q3 (som ovan) delvis berodde på en ”ramp-up-fördröjning” av deras Antofagasta-anläggning. Och att ” litiumförsäljningsvolymer i år borde vara runt 45,000 MT.”
• December 10 – AFR rapporterade: ”Kidman’ s peace deal rensar väg för KVM litium projekt betalningar…..,Joint venture partners har valt en plats på Kwinana, söder om Perth, för en 45,000 ton per år litiumhydroxidanläggning som bara skulle vara en kort bit från en som redan är under uppbyggnad av Kinas Tianqi till en kostnad av $700 miljoner.”

nuvarande marknadslock är USD 9.43 b, med en 2018 skuld uppskattning av US $ 533m.2018 PE är 24.

nuvarande konsensus analytiker prismål är USD 58.71, vilket motsvarar 34% upp.

kvm är en annan solid litiumproducent med högkvalitativa tillgångar och expansionspotential. Vissa Chile riskerar, och inte lika väl värderade som andra.,

kvm: s finansiella sammanfattning

Källa: 4-handlare

4) (Chengdu) Tianqi Lithium Industries Inc. – Price = CNY 33.19

Tianqi Lithium rankas globalt nummer 4 litiumproducent med 12% global marknadsandel. Tainqi state: ”våra företag inkluderar gruvdrift och produktion av litiumkoncentrat och tillverkning av litiumföreningar. Vi har etablerat mineralverksamhet, tillverkningsanläggningar och dotterbolag i Kina (Sichuan, Chongqing, Jiangsu) och Australien, så att företaget kan betjäna kunder över hela världen.,”

Tianqi flaggskepp litium min är deras 51% andel av Greenbushes i Västra Australien med partner Albemarle (49%). Tianqi andra projekt inkluderar en 100% eget kapital intressen i Yajiang Cuola Litium Mig, och en 20% ägarandel i Tibet Shigatse Zhabuye (ägaren av utforskning rättigheter Zhabuye Salt Lake. Zhabuye Salt Lake är känd för sina högkvalitativa litiumresurser). Byggandet pågår på deras Kwinana litiumhydroxidanläggning i västra Australien, och förväntas vara klar inom kort. Detta kommer att matas av deras Greenbushes expansionsplan.,

2018 Senaste nytt

• 25 juli – Mining.com rapporterade: ”Tianqi går vidare med $382 miljoner Greenbushes litium min expansion. Arbetet kommer att inledas under första kvartalet 2019 med idrifttagande av den nya litiumkoncentratfabriken för att starta under fjärde kvartalet 2020.”
• 3 December – Nasdaq rapporterade: ”Tianqi köper aktierna i litium miner KVM från Nutrien för $4.1 miljarder. Kinas Tianqi Litium Corp har köpt en 23.77 procent andel i Chilenska litium miner KVM från Kanadensiska gödningsmedel jätte Nutrien.

nuvarande marknadslock är CNY 38b, utan skuld., 2019 PE är 15.2 och 2020 PE är 12.1, med en 2019 beräknad 0.83% utdelningsavkastning. 2019 nettovinstmarginal beräknas till 33,12%.

nuvarande konsensus analytiker prismål för Shenzhen notering är CNY 51.00, vilket motsvarar 53% upp.

Tianqi Lithium är en top tier (pure-play) litiumproducent baserad i Kina med fokus på deras flaggskepp High grade Greenbushes litiumgruva i Australien. Värdering är mycket attraktiv, särskilt med tanke på deras Greenbushes expansionsplaner. Ett annat utmärkt köp vid denna tidpunkt.,

Tianqi litiums finansiella sammanfattning

Källa: 4-handlare

Tianqi/Albemarle Greenbushes litiumgruva i västra Australien

källa

5) livent corp. (lthm) – Price = USD 16.04

livent klamrar sig utan tvekan till antalet 5 litiumproducent spot med 5% global marknadsandel. En viktig fördel nu sedan deras senaste FMC Corp. (FMC) spin off är att de nu är en ren play litiumproducent. Tidigare inom FMC endast 8.,5% av FMC: s intäkter berodde på litium.

företaget staten: ”Livent har extraherat litium saltlösning vid sin verksamhet vid Salar Del Hombre Muerto (Cauchari-Olaroz salar) i Argentina i mer än 20 år och har producerat litiumföreningar i mer än 60 år.”

2018 senaste nyheterna

• oktober 16-IPO och första dagen för handel på NYSE på US$17.
• November 5 – Livent meddelade: ”tredje kvartalet 2018 resultat över tidigare vägledning och bekräftar helårs vägledning för 2018. Intäkter på 112 miljoner dollar och nettointäkter på 30 miljoner dollar., Pro Forma EBITDA ökade med 25 procent jämfört med Q3 ’17.”

nuvarande marknadslock är USD 2.37 b. 2018 PE är 17.9. Nuvarande konsensus analytiker prismål är USD 20.17.

Livent fokus är deras flaggskepp Argentina litium saltlake gruva och deras produktionsanläggningar för både karbonat och hydroxid. Värderingen ser rättvis ut.

en extra anteckning på topp 5

i slutet 2019 skulle jag förvänta mig att Pilbara mineraler kan flytta in i topp 5 som ersätter Livent. Även Ganfeng litium kan ha flyttat upp till nummer 1.,

7 växande litiumproducenter listade

Jag kan göra min nästa litiumartikel på ovanstående sju ger en uppdatering.

risker

• Litiumpriserna faller. För nu litium utbudet lyckas hålla jämna steg med stigande efterfrågan notera elfordon växer på 68% pa i 2018.
• Gruvdrisker – Prospekteringsrisker, finansieringsrisker, tillståndsrisker, produktionsrisker, projektförseningar.
• hantering och valutarisker.
• Sovereign risk – Chile är lite om just nu (både Albemarle och SQM har haft dramer i Atacama i 2018)., Argentina verkar bättre för tillfället. Australien och Kanada är låg risk.
• aktiemarknadsrisker-utspädning, brist på likviditet (bäst att köpa på lokal valuta), marknadskänsla (handelskriget har påverkat mest alla metallmarknader 2018) negativt.

ytterligare läsning

• min Litiumförbrukning mot Utbudsmodell – uppdaterad Oktober 2018
• Ganfeng litium ser ut att vara ett bra köp

slutsats

förutsatt att EV och ES booms fortsätter med en stark tillväxttakt (~50% + pa) bör litiumbehovet fortsätta att öka. Min modell föreslår en 5.,7 faldig ökning av den totala litiumbehovet från slutet av 2017 nivåer av ~ 230ktpa till slutet 2025 nivåer av 1.32 mtpa. Utbudet kommer sannolikt att hitta ett sätt att hålla jämna steg med efterfrågan, därför bör priserna mestadels förbli ganska stabila mellan USD 10,000 till USD 16,000/t LCE, med en liten premie för litiumhydroxid.

För konservativa investerare som vill hålla topp 5 litium producenter i syfte att få en lägre risk och god avkastning då skulle det helt enkelt vara ett mater köpa Albemarle, Ganfeng Litium, KVM, Tianqi, och Livent., Topp 5 beräknas producera 66% av 2018 litiumproduktion, och därmed skörda de flesta av de närmaste vinsterna. De största riskerna ligger kring litiumprissättning och suveräna risker i Chile och Argentina.

För mer risktoleranta investerare kan du se ut att expandera till nästa 7 växande litiumproducenter Orocobre, mineralresurser, Galaxy Resources, Pilbara Minerals, Altura Mining, Neometals, Alliance/Tawana. Denna grupp erbjuder fördelen av relativt låg risk men ganska hög belöning baserad på stigande produktionsvolymer. Risken ligger i litiumprissättning och vid utförande och expansion av produktionen.,

slutligen är det alltid bäst att köpa gruvarbetare av högsta kvalitet (låg skuld, högt kassaflöde, starka off-take-partners, låga produktionskostnader) eftersom gruvdrift är cyklisk och därmed riskabel. För närvarande är de flesta litiumproducenterna väl värderade på grund av 2018-ruten, så det borde vara en bra tid att ackumulera några kvalitetsnamn.

som vanligt är alla kommentarer välkomna.

Trend Investing

Tack för att du läste artikeln., Om du vill registrera dig för Trend investera för mina bästa investera idéer, senaste trenderna, exklusiva VD intervjuer, chattrum tillgång till mig, och till andra sofistikerade investerare. Du kan dra nytta av det arbete jag har gjort, särskilt inom elfordonet och EV metals sektorn. Du kan lära dig mer genom att läsa ”Trend Investing Difference”, ”Subscriber Feedback On Trend Investing”, eller registrera dig här.,

senaste Trend investera artiklar:

• topp kobolt producenter och vissa kobolt Juniorer att överväga
• Topp 5 Nickel producenter och andra mindre producenter att överväga

ytterligare utlämnande: informationen i denna artikel är allmän karaktär och bör inte åberopas som personlig ekonomisk rådgivning.

Redaktörens anmärkning: Den här artikeln täcker en eller flera mikrokapslager. Var medveten om riskerna med dessa lager.