världen är förvirrad och rädd. Covid-19 infektioner är på uppgång över USA och runt om i världen, även i länder som en gång trodde att de hade inneburit viruset. Utsikterna för nästa år är i bästa fall osäkra. länderna rusar för att producera och distribuera vacciner vid halsbrytande hastigheter, vissa väljer att kringgå kritiska fasförsök. Samtidigt förblir arbetslöshetstalen svindlande höga, även som USA, aktiemarknaden fortsätter att trotsa gravitationen. Vi är på väg in i en global depression – en period av ekonomisk elände som få levande människor har upplevt.
vi pratar inte Om Hoovervilles. Idag har USA och det mesta av världen en robust medelklass. Vi har sociala skyddsnät som inte existerade för nio decennier sedan. Lyckligtvis är det sant även för utvecklingsländer. De flesta regeringar accepterar idag ett djupt ekonomiskt ömsesidigt beroende mellan nationer som skapats av årtionden av handel och investeringar globalisering., Men de som förväntar sig en så kallad V-formad ekonomisk återhämtning, ett scenario där vaccinemakers erövrar COVID-19 och alla går direkt tillbaka till jobbet, eller till och med en jämn och stadig långsiktig studsning som den som följde den globala finanskrisen för tio år sedan, kommer att bli besvikna.
låt oss börja med ordet depression. Det finns ingen allmänt accepterad definition av termen. Det är inte förvånande, med tanke på hur sällan vi upplever katastrofer av denna storlek. Men det finns tre faktorer som skiljer en sann ekonomisk depression från en ren recession., För det första är effekten global. För det andra skär det djupare in i försörjningen än någon recession vi har mött under våra livstider. För det tredje kommer dess dåliga effekter att dröja längre.
en depression är inte en period av oavbruten ekonomisk sammandragning. Det kan finnas perioder av tillfälliga framsteg inom det som skapar utseendet på återhämtning. Den stora depressionen på 1930-talet började med börskraschen i oktober 1929 och fortsatte in i början av 1940-talet, när andra världskriget skapade grunden för ny tillväxt., Den perioden omfattade två separata ekonomiska droppar: först från 1929 till 1933, och sedan igen från maj 1937 till 1938. Som på 1930-talet, Vi kommer sannolikt att se stunder av expansion i denna period av depression.
depressioner genererar inte bara fula statistik och skickar köpare och säljare till viloläge. De förändrar vårt sätt att leva. Den stora lågkonjunkturen skapade en mycket liten varaktig förändring. Vissa valda ledare runt om i världen talar nu oftare om rikedom ojämlikhet, men få har gjort mycket för att ta itu med det., Stora delar av samhället, särskilt människor som inte redan var på gränsen till pensionering, kunde jaga ner och senare återvända till samma sätt att spara och investera de praktiserade före krisen. De belönades med en period av solid, långvarig återhämtning. Det skiljer sig mycket från den nuvarande krisen. Covid-19 rädslor kommer att medföra varaktiga förändringar i allmänhetens attityder mot alla aktiviteter som involverar folkmassor och hur vi arbetar dagligen. det kommer också att permanent förändra USA: s konkurrensposition i världen och skapa djup osäkerhet om USA,- Kinas relationer går framåt.
dessutom är politisk dysfunktion–i USA och runt om i världen–allvarligare än 2008-2009. Allteftersom finanskrisen ägde rum fanns det ingen debatt bland Demokrater och Republikaner om nödsituationen var verklig., År 2020 finns det liten enighet om vad man ska göra och hur man gör det.
återgå till vår definition av en ekonomisk depression. För det första är den nuvarande avmattningen utan tvekan global. De flesta efterkrigstidens amerikanska recessioner har begränsat sina värsta effekter på den inhemska ekonomin. Men de flesta var resultatet av inhemsk inflation eller en skärpning av nationella kreditmarknader. Så är inte fallet med COVID-19 och den nuvarande globala avmattningen., Detta är en synkroniserad Kris, och precis som den obevekliga ökningen av Kina under de senaste fyra decennierna har lyft många båtar i rikare och fattigare länder, så avmattningar i Kina, USA och Europa kommer att ha global inverkan på vår globaliserade värld. Detta coronavirus har härjat varje stor ekonomi i världen. Dess inverkan känns överallt.
sociala skyddsnät testas nu som aldrig tidigare. Vissa kommer att bryta. Hälso-och sjukvårdssystemen, särskilt i fattigare länder, spänner redan under påfrestningen., När de kämpar för att klara av den mänskliga vägtull av denna avmattning, regeringar kommer standard på skuld. Av alla dessa skäl är medelinkomstländer och utvecklingsländer särskilt sårbara, men skuldbördan och sannolikheten för fallissemang kommer att pressa hela det globala finansiella systemet.
den andra utmärkande för en depression: den ekonomiska effekten av COVID-19 kommer att skära djupare än någon recession i levande minne., Den penningpolitiska rapporten som överlämnades till kongressen i juni av Federal Reserve noterade att ” svårighetsgraden ,omfattningen och hastigheten på den efterföljande nedgången i den ekonomiska aktiviteten har varit betydligt sämre än någon lågkonjunktur sedan andra världskriget.” Lönejobbet föll en aldrig tidigare skådad 22 miljoner i mars och April innan man lade tillbaka 7,5 miljoner jobb i maj och juni. Arbetslösheten hoppade till 14.7% i April, den högsta nivån sedan den stora depressionen, innan den återhämtade sig till 11.1% i juni.,
nu till de dåliga nyheterna., För det första återspeglar dessa data förhållanden från mitten av juni-före den senaste ökningen i covid–19-Fallen över den amerikanska Syd-och västvärlden som har orsakat åtminstone en tillfällig stall i återhämtningen. Tecken på företagens ekonomiska nöd ökar. Och andra och tredje vågor av koronavirusinfektioner kan kasta många fler människor ur arbetet. Kort sagt, det kommer inte att finnas någon hållbar återhämtning tills viruset är helt inneslutet. Det betyder nog ett vaccin. Även när det finns ett vaccin, det kommer inte att vända en switch föra världen tillbaka till det normala. Vissa kommer att ha vaccinet innan andra gör det., Vissa som erbjuds det kommer inte att ta det. Återhämtning kommer av anfall och börjar.
bortsett från det unika problemet med att mäta arbetslösheten under en gång i århundradet pandemi finns det ett viktigare varningsskylt här. Bureau of Labor Statistics report noterade också att andelen arbetstillfällen som klassificeras som” tillfälliga ” föll från 88,6% i April och maj till 78,6% i juni. Med andra ord kommer en större andel av arbetarna som sitter fast i den (fortfarande historiskt höga) arbetslösheten inte att ha jobb att återvända till., Den trenden kommer sannolikt att vara för att COVID-19 kommer att tvinga många fler företag att stänga sina dörrar för gott, och regeringarna kommer inte att fortsätta skriva räddningskontroller på obestämd tid.
dessa faktorer leder oss mot den tredje definitionen av depression: en avmattning som kommer att vara längre än recessioner de senaste 80 åren. Kongressens budgetkontor har varnat för att arbetslösheten kommer att förbli envist hög under det kommande decenniet, och den ekonomiska produktionen kommer att förbli deprimerad i flera år om inte förändringar görs av hur regeringen skatter och spenderar., Dessa typer av förändringar kommer att bero på ett brett erkännande av att nödåtgärder inte kommer att räcka för att återställa den amerikanska ekonomin till hälsa. Det som är sant i USA kommer att vara sant överallt annars.
under pandemins tidiga dagar flyttade G-7-regeringarna och deras centralbanker snabbt för att stödja arbetstagare och företag med inkomststöd och kreditlinjer i hopp om att de skulle kunna tida dem tills de säkert kunde återuppta normal verksamhet., Fed, Europeiska centralbanken, Bank of England och Bank of Japan kastade ut regelboken för att lägga till oöverträffat stöd för att säkerställa att marknaderna skulle kunna fortsätta att fungera.
detta likviditetsstöd (tillsammans med optimism om ett vaccin) har ökat finansmarknaderna och kan mycket väl fortsätta att höja lagren. Men den här finansiella bron är inte tillräckligt stor för att spänna över klyftan från tidigare till framtida ekonomisk vitalitet eftersom COVID-19 har skapat en kris för realekonomin. Både utbud och efterfrågan har lidit plötslig och djup skada., Och det kommer att bli allt svårare politiskt att införa andra och tredje låsning.
det är därför formen av ekonomisk återhämtning kommer att vara ett slags ful ”ojämn swoosh”, en form som speglar ett årlång stopp-start återhämtningsprocess och en global ekonomi som oundvikligen kommer att öppnas i etapper tills ett vaccin är på plats och distribueras globalt.
vad kan världens ledare göra för att förkorta denna globala depression? De kunde motstå frestelsen att berätta för sitt folk att ljusare dagar ligger precis runt hörnet. Människor behöver ledare att ta ansvar för tuffa beslut.,
ur praktisk synvinkel kan regeringar göra mer för att samordna virusbegränsningsplaner. Men de kan också förbereda sig för behovet av att hjälpa de fattigaste och hårdast drabbade länderna att undvika det värsta av viruset och den ekonomiska nedgången genom att investera de summor som behövs för att hålla dessa länder på fötter. Dagens brist på internationellt ledarskap gör saken värre. Om COVID-19 kan lära världsledare värdet av att arbeta tillsammans för att undvika gemensamma katastrofer, kommer framtida globala nödsituationer att vara så mycket lättare att hantera för allas bästa. Tyvärr är det inte den vägen vi är på.,
detta visas i Augusti 17, 2020 frågan om tid.
kontakta oss på [email protected].