vad håller 2021 för investeringsvärlden? För en fondförvaltare, det är en multibillion-dollar fråga. Ftfm bad investeringsbossar och strateger vid 10 av världens största kapitalförvaltare att blicka in i sin kristallkula.
CIO, Amundi Asset Management
vad ska investerare förvänta sig?
återhämtningen kommer att accelerera med vaccinet, men stop and go-faserna kommer att kvarstå., Vi förväntar oss ytterligare påtryckningar på skatte-och penningpolitiken för mer stimulans.
Kina och delar av Asien kommer att leda återhämtningen, medan resten av världen kommer att följa. Med låga priser och snäva spridningar kommer aktier att vara platsen att gå med den stora rotationen mot värde som ska fortsätta.
vi föredrar Europa, Japan och tillväxtmarknader. Med ett rekord €18tn i negativ avkastningsskuld kommer sökandet efter inkomst att intensifieras. Framväxande marknadsobligationer, privata skulder och reala tillgångar kommer att vara platsen att leta i sökandet efter anständigt utbyte.
största risken?,
sprängningen av hypergrowth bubblan. Värderingar kanske inte verkar överdriven jämfört med amerikanska statsobligationer, men stigande obligationsräntor kommer att avslöja vem som simmar naken i poolen.
största möjlighet?
Emerging market equities är vårt bästa val, men urval och rotation av teman kommer att vara viktigt. Asien först, följt av Latinamerika och CEMEA med hjälp av en balans mellan tillväxt och värde.
Quirkiest förutsägelse?
Frontier marknader kommer att vara vinnare. De handlar med en stor rabatt på tillväxtmarknader., Våra val är Vietnam, för dess nav positionering och Kazakstan som en betydande mottagare av den Nya sidenvägen.
Var kommer S&p 500 att vara vid årets slut?
om 4,000 är uppnåelig förutsatt att den tekniska bubblan inte brista.
chef för BLACKROCK investment INSTITUTE
vad ska investerare förvänta sig?
vi är hausse på risktillgångar för 2021 med en förväntad vaccinledd acceleration av den globala ekonomin. Detta har nu blivit samförstånd. Men vi tror att det finns mer att historien., Vad gör oss annorlunda?
först tror vi att traditionell konjunkturlogik inte gäller virushocken, vilket är mer lik en naturkatastrof. 2021 handlar inte bara om en typisk bredbaserad cyklisk återhämtning-det handlar om att välja sektorer bland en ojämn omstart.
För det andra tror vi att vi går in i en ”ny nominell”. Makropolitisk revolution innebär ett dämpat svar från centralbankerna till stigande inflation. Den resulterande kombinationen av stabila låga avkastningar med stigande inflation kommer att stödja aktier.
största risken?
vi ser två stora kortsiktiga risker., På nackdelen, betydande förseningar i utbyggnaden av effektiva vacciner som kan göra det svårare att förhindra längre sikt skrämma. På uppsidan, en frigöra av uppdämda efterfrågan som tar marknader med överraskning.
största möjlighet?
inta en sektoriell strategi. Vi gillar global tech och healthcare på grund av pandemins transformativa skift — och balanserar detta med främsta mottagare av den ekonomiska omstarten, som tillväxtmarknadsaktier.
Quirkiest förutsägelse?,
reala räntor fortsätter att falla även som en accelererad omstart innebär kortsiktiga kvartalsvisa tillväxttakt som kommer att verka outsized jämfört med en vanlig återhämtning.
Var kommer S&p 500 att vara vid årets slut?
vi har uppgraderat amerikanska aktier till övervikt. Vi ser de tekniska och hälso-och sjukvårdssektorer som erbjuder exponering för strukturella tillväxttrender, och amerikanska små-caps inriktade på en förväntad cyklisk uppsving i 2021.,
CIO, HSBC Asset Management
vad ska investerare förvänta sig?
vi förväntar oss att den globala ekonomin går in i en återställningsfas, även om återhämtningstakten kommer att variera beroende på region. Detta kommer att bero på hur mycket produktionen gick förlorad 2020, hur snabbt vacciner rullas ut och graden av politiskt stöd.,
den höga politiska osäkerheten under de senaste åren kommer sannolikt också att minska, med USA som tar ett mer multilateralt tillvägagångssätt för globala frågor och” lägre för ännu längre ” räntor när centralbankerna försöker driva inflationen högre.
investerare måste dock vara realistiska om de avkastningar som kan uppnås i år, med tanke på den starka marknadsutvecklingen 2020.
största risken?
osäkerheten kring pandemin är fortfarande betydande, särskilt hur snabbt vacciner kan rullas ut., Marknaden har prissatt i en hel del goda nyheter på denna front under de senaste veckorna.
största möjlighet?
om ett år av restaurering är det fortfarande meningsfullt att fördela aktier, men vi måste vara dynamiska för att hantera regionala exponeringar. Tillväxtmarknader ränteintäkter bör gynnas av en svagare dollar.
Quirkiest förutsägelse?
diversifieringsegenskaperna hos statsobligationer kan försämras ytterligare. Det finns ett starkt fall att leta efter alternativa diversifierare, inklusive illikvida alternativ som värdepapperiserad och privat skuld eller flera strategiska hedgefonder.,
Var kommer S&p 500 att vara vid årets slut?
det finns utrymme för amerikanska aktier att göra ytterligare vinster. Betydande exponering av teknik och kvalitet är fortfarande positiv, medan cykliska delar av marknaden potentiellt kan dra nytta av finanspolitiska stimulansåtgärder. Men vi måste vara realistiska om omfattningen av avkastningen, med tanke på att värderingarna inte längre är billiga.
Chief Global Market strateg, INVESCO
vad ska investerare förvänta sig?,
aktiemarknaden kommer till stor del att titta igenom Covid-relaterade ekonomiska motvindar på mycket nära sikt till den breda distributionen av vacciner, vilket bör vara katalysatorn för en stark ekonomisk återhämtning.
det betyder att aktier bör överträffa fasta intäkter när tillväxten rör sig över trenden, den globala resultatcykeln återhämtar sig och risktillgångar stöds av riklig penningtillgångstillväxt. Jag förväntar mig att denna miljö gynnar cykliska och mindre kapitaliseringslager.,
Jag förväntar mig också att den ekonomiska expansionen, de positiva grunderna och den ackommoderande politiken kommer att fortsätta att generera positiva kreditvillkor under nästa år.
största risken?
även om detta är extremt osannolikt, jag tror att den största risken för aktiemarknaden är centralbanker, särskilt den amerikanska Federal Reserve, ta bort boende för tidigt.
största möjlighet?
En förbättrad riskaptit, en deprecierande US-dollar och bättre kontroll av viruset bör leda till bättre resultat i Asien tillväxtmarknader 2021.
Quirkiest förutsägelse?,
kryptovaluta historia upprepar sig. Efter sin massiva rally i 2020 faller Bitcoin hårt i 2021 precis som det gjorde i 2018.
Var kommer S&p 500 att vara vid årets slut?
4,350
CIO, Legal & allmän investeringshantering
vad ska investerare förvänta sig?
även om världsekonomins omedelbara framtidsutsikter kan ha förmörkat, kan tillväxten fortfarande vara stark 2021., Detta beror på att utbyggnaden av säkra och effektiva vacciner kan påskynda en återgång till något som närmar sig normalitet.
vi anser att denna grundläggande bakgrund bör öka aktiemarknaderna i synnerhet, eftersom investerare börjar se ett potentiellt slut på de ekonomiska och sociala svårigheterna under det senaste året.
i fast inkomst fortsätter vi att tro på vårt ”lägre för längre” tema och ser begränsad uppåtriktad potential för statsobligationsräntor. Låg avkastning, lätt penningpolitik och en återhämtande ekonomi ger också en stödjande bakgrund för kredit.
största risken?,
För tidig finanspolitisk och monetär åtstramning. Kina verkar angeläget om att tygla alltför lös politik efter en annan stor kreditexpansion, och kommer förmodligen att behöva trampa en lina för att undvika marknadsstress.
största möjlighet?
vi förväntar oss att investerare i allt högre grad stresstestar sina portföljer för klimatförändringar och anpassar sig till särskilda temperaturresultat. Möjligheten är att ligga steget före denna massiva trend.
Quirkiest förutsägelse?,
trots sekulära motvindar från energiövergången kunde olja se en stark rally 2021 när ekonomin återhämtar sig och billiga priser tillfälligt uppmuntrar energiineffektivitet.
Var kommer S&p 500 att vara vid årets slut?
s&p: s styrka 2020 har drivits av en handfull tekniska aktier. Vi gillar fortfarande denna sektor, och indexet, med tanke på starka resultat — men känslan riskerar att bli alltför sprudlande.
Johanna Kyrklund
vad ska investerare förvänta sig?,
2021 kommer att vara ett år av ekonomisk normalisering som individer långsamt kommer ut ur ”viloläge”. Även om aktier har samlats kraftigt under 2020, ser vi fortfarande möjligheter i mer cykliska sektorer och länder. Obligationer, å andra sidan, erbjuder lite värde, särskilt i Europa.
Vi ser också Covid-19 som ”The great accelerator” eftersom det har accentuerat några befintliga teman, som förblir på plats för 2021. Till exempel energiomställning som regeringar fokuserar på ”grön infrastruktur”, klimatförändringar mer allmänt och tekniska störningar.
största risken?,
även om finanspolitisk stimulans fungerar som en bro till bättre tider, ju längre vi kämpar för att få viruset under kontroll, desto mer sannolikt kommer vi att uppleva den privata sektorn ärrbildning.
största möjlighet?
en ökning av inflationen, åtföljd av brantare avkastningskurvor, skulle leda till en betydande rotation på marknaderna och frigöra uppdämd returpotential i några av de mer ”värdedrivna” områdena på marknaden.
Quirkiest förutsägelse?
rapporter om US-dollarns död är kraftigt överdrivna., Jag kommer att hålla några dollar i ärmen i 2021 eftersom de är en pålitlig tillflyktsort och amerikanska tillgångar förblir attraktiva.
Var kommer S&p 500 att vara vid årets slut?
4,000
vice CIO, STATE STREET GLOBAL ADVISORS
vad ska investerare förvänta sig?
vi räknar med en stark global ekonomisk återhämtning, eftersom vaccindistribution gör det möjligt att öka efterfrågan inom serviceindustrin. Men denna starka rubrik kommer att skymma stora skillnader mellan länder och sektorer., Momentum kommer att fluktuera särskilt under året.
vi tittar på tecken på sårbarhet och bubblande volatilitet, särskilt när den globala ekonomin fortskrider mot nästa fas av återhämtningen: övergången till autonom tillväxt, där underliggande efterfrågan måste kompensera för det gradvisa tillbakadragandet av politiskt stöd.
Vi ser de starkaste utsikterna för ekonomisk tillväxt i Nordamerika och Kina, vilket kommer att motivera särskild uppmärksamhet från investerare.
största risken?,
inflationsdata kommer sannolikt att överraska, med tanke på jämförelser över året, vilket leder till en marknadsomvärdering av underliggande inflationsrisk med potential för en säkerhetskopiering av räntor och aktiemarknadsåtervärdering.
största möjlighet?
en robust återhämtning kan utlösa en rally som expanderar för att inkludera några av de mest oälskade värdelagren. Investerare kan också börja ta notis om värdeföretagens senaste effektivitetsförbättringar, vilket i sin tur kan driva en mer hållbar värde rally.
Quirkiest förutsägelse?
med pengar som flyter rikligt kommer knappa tillgångar att efterfrågas., Investerare kommer att se långt bortom konventionella val som guld; förvänta dem att bjuda upp cryptocurrencies.
Var kommer S&p 500 att vara vid årets slut?
3.900, driven av en resultatåterställning.
CIO, Sumitomo Mitsui Trust Asset Management
vad ska investerare förvänta sig?
med osäkerheten kring det amerikanska valet över kommer vi att gå in i expansionsfasen av konjunkturcykeln 2021., Trots covid-19-pandemin som fortsätter att undertrycka återhämtningen kommer stödet genom penningpolitik och finanspolitiska stimulansåtgärder att öka den globala ekonomin.
många företag är i god form, har justerat kostnadsstrukturer och stärkt kassareserver som svar på den ekonomiska avmattningen. Allteftersom affärsverksamheten återgår till det normala förväntar vi oss ökade möjligheter för M & a och återköp av aktier.
i Japan kommer digitalisering och utfasning av fossila bränslen, två centrala mål för premiärminister Yoshihide Suga, att driva ekonomin., Starkare vinster som levereras genom förbättrad företagsstyrning kommer att bli en annan medvind.
största risken?
centralbankerna håller världsekonomin flytande. När de signalerar att de börjar smalna, kommer utsikterna till snabb inflation och långsiktiga räntehöjningar att bli stora som potentiella risker.
största möjlighet?
trycket på åtgärder mot klimatförändringar kommer bara att öka, vilket skapar möjligheter för investerare i grön teknik och andra innovativa metoder att minska utsläppen.
Quirkiest förutsägelse?,
förhållandet mellan USA och Kina kan börja tina till följd av behovet av gemensamma åtgärder för klimatförändringar, även om spänningarna kommer att fortsätta, särskilt inom teknikindustrin.
Var kommer S&p 500 att vara vid årets slut?
med en expansiv konjunkturcykel och starkt företagsresultat kommer S& p 500 att nå 4 200 i slutet av 2021. Förhöjda aktie multiplar bör visa sig motståndskraftiga eftersom lågräntemiljön sannolikt kommer att bestå., De överskjutande kontanterna som innehas av företag och högre konsumentbesparingar kommer att fortsätta att stödja aktiemarknaderna.
CIO, UBS Global Wealth Management
vad ska investerare förvänta sig?
utbredd tillgång till coronavirusvacciner under andra kvartalet, ytterligare finanspolitiska stimulansåtgärder och fortsatt lätt penningpolitik kommer att stödja den ekonomiska återhämtningen och göra det möjligt för företagsinkomster i de flesta regioner att återhämta sig till prepandemiska nivåer i slutet av året.,
även om en viss ekonomisk återhämtning är prissatt i ser vi ytterligare fördelar för globala aktier och förväntar oss att de mer ekonomiskt känsliga marknaderna och sektorerna, som underpresterade för mycket av 2020, överträffar 2021. Våra föredragna områden inkluderar små-och medelstora mössor, välj finansiella och energi namn, och brittiska aktier.
största risken?
den största risken skulle vara en mutation i coronavirus som gör de olika vaccinerna ineffektiva. Detta skulle hota att föra oss tillbaka till ruta ett i hanteringen av pandemin.
största möjlighet?,
investera i 2020 handlade om att gå fjädrande, stora och amerikanska. 2021 kommer att handla om att gå cyklisk, liten och global eftersom de bestånd som påverkas mest av pandemin fortsätter att återuppliva.
Quirkiest förutsägelse?
vi förväntar oss återhämtningen för att lyfta råvaruproducenternas valutor, särskilt Rysslands Ruble, Australiensiska dollar, Norska kronor och Kanadensiska dollar.
Var kommer S&p 500 att vara vid årets slut?
bakgrunden för aktier ser gynnsam ut, med en återupplivning av företagsvinster och fortsatt politiskt stöd från Fed., Vi ser S&p 500 vid 4,000 i slutet av 2021.
CIO, Vanguard
vad ska investerare förvänta sig?
hälsoresultat kommer att driva ekonomin som viruset fortsätter att påverka banan för återhämtningen. När vaccinationsinsatserna fortsätter och vi närmar oss besättningsimmunitet kommer ärrbildning på arbetsmarknaden och företagskonkurser (som fortfarande är låga) att stå i centrum efter det att produktionsluckorna börjar stängas.,
På längre sikt förväntar vi oss att den globala ekonomin efter viruset ska se ut som den gjorde före viruset. Vi förväntar oss att inflationen stiger i början av 2021 på grund av baseffekter, men inte att fortsätta. Våra marknadsutsikter är en av lägre avkastning för nästa årtionde på grund av höga värderingar i aktier och lägre räntor i ränteintäkter.
största risken?
på kort sikt är de största riskerna hälsoresultaten och vaccinationstakten. På längre sikt bygger våra utsikter på globaliseringstrender, produktivitetstillväxt och produktionsgapet.
största möjlighet?,
långsiktigt fokus och disciplinerad tillgångsallokering är lika viktiga nu som de någonsin var. Vi ser möjligheter för aktier utanför USA och värdelager att överträffa under det kommande decenniet.
Quirkiest förutsägelse?
inflationen kommer att förbli låg och de stora centralbankerna kommer att ha svårt att uppfylla sina inflationsmål.
Var kommer s&p 500 att vara vid årets slut?
svårt att förutsäga, men nuvarande värderingar ligger över vårt värdeområde. Vi fortsätter att se upp i aktier utanför USA på grund av högre värderingar och långsammare resultattillväxt i USA.