Hostile Takeover-lär dig om fientliga Uppköpsstrategier

Vad är ett fientligt övertagande?

ett fientligt övertagande, i sammanslagningar och förvärv (M&A)sammanslagningar förvärv M&en ProcessThis guide tar dig igenom alla steg I m& en process. Lär dig hur fusioner och förvärv och erbjudanden är slutförda. I den här guiden beskriver vi förvärvsprocessen från början till slut, de olika typerna av förvärvare (strategisk vs., finansiella köp), betydelsen av synergier och transaktionskostnader, är ett annat företags förvärv av ett målbolag (kallat förvärvaren) genom att gå direkt till målbolagets aktieägare, antingen genom att göra ett anbud eller genom en fullmakt.Fullmakt VoteA fullmakt är en delegering av rösträtt till en företrädare för den ursprungliga rösträttsinnehavaren. Den part som tar emot rösträtt är känd som fullmakt och den ursprungliga rösträttsinnehavaren är känd som huvudmannen., Konceptet är viktigt på finansmarknaderna och särskilt med offentliga företag skillnaden mellan en fientlig och ett vänligt övertagande är att i ett fientligt övertagande, målbolagets styrelse för directorsCorporate StructureCorporate struktur avser organisationen av olika avdelningar eller affärsenheter inom ett företag. Beroende på ett företags mål och branschen godkänner inte transaktionen.,

exempel på ett fientligt övertagande

till exempel söker företag A en strategi på företagsnivå och expanderar till en ny geografisk marknad.

företag A närmar sig Företag B med ett erbjudande om att köpa företag B.
styrelsen i företag B drar slutsatsen att detta inte skulle ligga i aktieägarnas intresse i företag B och avvisar erbjudandet.
trots att erbjudandet nekas fortsätter företag A att driva på ett försök till förvärv av företag B.,

i scenariot ovan försöker Företag a, trots att dess bud avvisas, fortfarande att förvärva företag B. denna situation skulle då kallas ett fientligt övertagandeförsök.

fientliga Uppköpsstrategier

det finns två allmänt använda fientliga uppköpsstrategier: ett anbud eller en proxy omröstning.

1. Anbudserbjudande

ett anbudserbjudande är ett erbjudande om att köpa aktier från aktieägarna i företag B till en premie till marknadspriset., Till exempel, om företaget B: s nuvarande marknadspris på aktier är $10, kan företag A göra ett anbud erbjudande om att köpa aktier i företag B på $15 (50% premium). Målet med ett anbudserbjudande är att förvärva tillräckligt många röstandelar för att ha ett bestämmande ägarandel i målbolaget. Normalt innebär detta att förvärvaren måste äga mer än 50% av rösterna. Faktum är att de flesta anbud görs beroende av att förvärvaren kan få ett visst antal aktier., Om inte tillräckligt många aktieägare är villiga att sälja sina aktier till företag A för att ge den ett kontrollerande intresse, då det kommer att avbryta sin $15 en aktie anbud erbjudande.

2. Fullmaktsröst

en fullmaktsröst är förvärvarbolagets handling som övertalar befintliga aktieägare att rösta ut målbolagets ledning så att det blir lättare att ta över. Till exempel kan företag A övertala aktieägare i företag B att använda sina fullmaktsröster för att göra ändringar i bolagets styrelse., Målet med en sådan fullmaktsomröstning är att ta bort de styrelseledamöter som motsätter sig övertagandet och att installera nya styrelseledamöter som är mer mottagliga för en förändring av ägandet och som därför kommer att rösta för att godkänna övertagandet.

försvar mot ett fientligt övertagande

det finns flera försvar som ledningen av målbolaget kan anställa för att avskräcka ett fientligt övertagande., De innehåller följande:

Poison pillPoison Pill The Poison Pill är en strukturell manöver som är utformad för att förhindra försök till uppköp, där målföretaget försöker göra sig mindre önskvärt för potentiella förvärvare. Detta kan åstadkommas genom att sälja billigare aktier till befintliga aktieägare och därigenom späda ut det eget kapital som förvärvaren erhåller: att göra målbolagets aktier mindre attraktiva genom att låta nuvarande aktieägare i målbolaget köpa nya aktier med rabatt., Detta kommer att försvaga den andel av aktierna som representeras av varje aktie och därmed öka antalet aktier som förvärvaren måste köpa för att erhålla ett bestämmande inflytande. Hoppet är att genom att göra förvärvet svårare och dyrare kommer den blivande förvärvaren att överge sitt övertagandeförsök.
Crown juveler defenseCrown Jewel DefenseThe Crown Jewel Försvar strategi i fusioner och förvärv (M&A) är när målet för ett fientligt övertagande säljer en del av sin värdefulla tillgångar för att minska sin attraktionskraft för det fientliga budet., Crown jewel defense är en sista utväg försvar eftersom målet företaget kommer att avsiktligt förstöra en del av sitt värde, med hopp om att förvärvaren tappar sin fientliga bud.: Sälja de mest värdefulla delarna av företaget i händelse av ett fientligt övertagande försök. Detta gör uppenbarligen målföretaget mindre önskvärt och avskräcker ett fientligt övertagande.
överlägsenhet ändring: en ändring av bolagets stadga kräver en betydande majoritet (67% -90%) av aktierna att rösta för att godkänna en fusion.,
Golden parachuteGolden ParachuteA gyllene fallskärm, i fusioner och förvärv (M&A), hänvisar till en stor ekonomisk ersättning eller betydande fördelar garanteras att bolaget befattningshavare vid uppsägning till följd av sammanslagning eller uppköp. Fördelarna inkluderar avgångsvederlag, kontantbonusar och aktieoptioner.: Ett anställningsavtal som garanterar dyra förmåner betalas till nyckelhantering om de tas bort från företaget efter ett övertagande. Tanken här är återigen att göra förvärvet oöverkomligt dyrt.,
GreenmailGreenmailCommitting Greenmail innebär att köpa ett betydande antal aktier i ett målbolag, hotar ett fientligt övertagande, och sedan använda hotet att tvinga: målbolaget återköp aktier som förvärvaren redan har köpt, till en högre premie, för att förhindra aktierna från att vara i händerna på förvärvaren. Till exempel, företag A köper aktier i företag B till ett premiumpris på $15; målet, Företag B, erbjuder sedan att köpa aktier på $20 en aktie., Förhoppningsvis kan det återköpa tillräckligt med aktier för att hålla Företag A från att få ett kontrollerande intresse.
Pac-Man defensePac-Man DefenseThe Pac-Man Defense är en strategi som används av riktade företag för att förhindra ett fientligt övertagande. Denna strategi för uppköpsförebyggande genomförs av målföretaget som vänder saker och ting genom att försöka ta över förvärvaren. Syftet med Pac-Man försvar är att göra ett övertagande mycket svårt exempel på PAC-man försvar: målet företaget köper aktier i det förvärvande bolaget och försöker en övertagande av sina egna., Förvärvaren kommer att överge sitt övertagandeförsök om den anser att det riskerar att förlora kontrollen över sin egen verksamhet. Denna strategi kräver uppenbarligen att Företag B har mycket pengar för att köpa många aktier i företag A. Därför är Pac-Man-försvaret vanligtvis inte fungerande för ett litet företag med begränsade kapitalresurser.

verkliga exempel på fientliga övertaganden

det finns flera exempel på fientliga övertaganden i verkliga livet, till exempel följande:

Private equity firm KKR ’ s leveraged buyout of RJR Nabisco i slutet av 1980-talet., Läs mer om denna transaktion i boken ”barbarer vid porten.”
Luftprodukter & Chemicals Inc.s fientligt övertagande försök Airgas Inc. Airgas Inc avskräckte det fientliga övertagandet genom användning av ett giftpiller.
Sanofi-Aventis fientliga övertagande av bioteknikföretaget Genzyme. Sanofi mottog mer än $ 237 miljoner av Genzyme-aktier, vilket resulterade i en ägarposition på 90%.
AOLs fientliga övertagande av Time Warner 1999., På grund av att dotcom-bubblan sprängde, förlorade det nya företaget över $200 miljarder i värde inom två år.

Relaterade Avläsningar

CFI är en global leverantör av finansiella analytiker trainingFMVA® CertificationJoin 350,600+ studenter som jobbar för att företag som Amazon, J. P. Morgan, och Ferrari och karriärmöjligheter för ekonomer., För att lära sig mer och utöka din karriär, utforska ytterligare relevant FÖRSTAINSTANSRÄTTEN resurser nedan:

Krypande TakeoverCreeping TakeoverIn fusioner och förvärv (M&A) en Krypande Övertagande, även känd som Krypande Anbud, är den gradvisa köp av målet bolagets aktier. Strategin för ett krypande övertagande är att gradvis förvärva aktier i målet genom den öppna marknaden, med målet att få ett kontrollerande intresse.,
Icke-Kontrollerande InterestNon-innehav utan Bestämmande inflytande (NCI)EN icke-kontrollerande intresse (NCI) är en ägarandel som är mindre än 50% i ett bolag, där den andel som innehas ger investeraren
Vit SquireWhite SquireA vit squire är en individ eller ett företag som köper en tillräckligt stor ägarandel i målföretaget för att förhindra företaget från att tas över av en svart riddare. Med andra ord köper en vit squire tillräckligt med aktier i ett målföretag för att förhindra ett fientligt övertagande.,
Black KnightBlack KnightIn corporate finance, ett företag som erbjuder eller utför ett fientligt övertagande av målbolaget kallas en svart riddare. Ett fientligt övertagande är ett förvärvsförsök av ett företag eller raider som målbolaget motstår.