ce înseamnă 2021 pentru lumea investițiilor? Pentru un manager de fond, aceasta este o întrebare de miliarde de dolari. FTfm a cerut șefilor de investiții și strategilor de la 10 dintre cei mai mari manageri de active din lume să privească în globul lor de cristal.
CIO, Amundi Asset Management
Ce ar trebui să aștepta investitori?
recuperarea se va accelera odată cu vaccinul, dar fazele stop și go vor persista., Ne așteptăm la presiuni suplimentare asupra politicii fiscale și monetare pentru mai multe stimulente. China și părți din Asia vor conduce recuperarea, în timp ce restul lumii va urma. Cu rate scăzute și spread-uri strânse, acțiunile vor fi locul pentru a merge cu rotația mare spre valoarea setată să continue. preferăm Europa, Japonia și piețele emergente. Cu un record de €18tn în datorii cu randament negativ, căutarea veniturilor se va intensifica. Obligațiunile de piață emergente, datoria privată și activele reale vor fi locul în care să căutați în căutarea unui randament decent.
cel mai mare risc?,
explozia bulei de hipergreștere. Evaluările nu pot părea excesive în comparație cu Trezoreriile americane, dar creșterea randamentelor obligațiunilor va dezvălui cine înoată gol în piscină.
cea mai mare oportunitate?
acțiunile de piață emergente sunt alegerea noastră de top, dar selecția și rotația temelor vor fi importante. Asia în primul rând, urmată de America Latină și CEMEA folosind un echilibru între creștere și valoare.
Quirkiest predicție?
piețele de frontieră vor fi câștigătorii. Ei tranzacționează cu o reducere largă pe piețele emergente., Alegerile noastre sunt Vietnamul, pentru poziționarea sa în hub, și Kazahstanul ca beneficiar semnificativ al Noului Drum al Mătăsii.
unde va fi S& P 500 la sfârșitul anului?
aproximativ 4.000 este realizabil presupunând că bula tech nu se sparge.
CAP DE investiții BLACKROCK INSTITUTUL
Ce ar trebui să aștepta investitori?
suntem în creștere cu privire la activele de risc pentru 2021, cu o accelerare preconizată a economiei globale condusă de vaccin. Acest lucru a devenit acum un consens. Dar credem că este mai mult în poveste., Ce ne face diferiți? în primul rând, credem că logica tradițională a ciclului de afaceri nu se aplică șocului de virus, care este mai asemănător cu un dezastru natural. 2021 Nu se referă doar la o redresare ciclică tipică pe scară largă-ci va fi vorba despre alegerea sectoarelor pe fondul unei reporniri inegale. în al doilea rând, credem că intrăm într-un”nou nominal”. Revoluția politicii macro implică un răspuns dezactivat al Băncilor Centrale la creșterea inflației. Combinația rezultată de randamente scăzute stabile cu creșterea inflației va sprijini acțiunile.
cel mai mare risc?
vedem două riscuri majore pe termen scurt., Pe dezavantaj, întârzieri semnificative în implementarea vaccinurilor eficiente, care ar putea îngreuna prevenirea sperierii pe termen lung. În sens invers, o dezlănțuire a cererii pent-up care ia piețele prin surprindere.
cea mai mare oportunitate?
luați o abordare sectorială. Ne place global tech și de asistență medicală din cauza pandemia de transformare schimburi — și echilibrul cu prim-beneficiarii economice restart, cum ar fi acțiunile de piață emergente.
Quirkiest predicție?,
ratele reale continuă să scadă chiar și ca o repornire accelerată implică rate de creștere trimestriale pe termen scurt, care vor părea supradimensionate în comparație cu o recuperare obișnuită.
unde va fi S& P 500 la sfârșitul anului?
am modernizat acțiunile americane la excesul de greutate. Vedem sectoarele tehnologice și de asistență medicală care oferă expunere la tendințele de creștere structurală, iar capacele mici din SUA sunt orientate către o creștere ciclică preconizată în 2021.,
CIO, HSBC Asset Management
Ce ar trebui să aștepta investitori?
ne așteptăm ca economia globală să intre într-o fază de restaurare, deși ritmul de redresare va varia în funcție de regiune. Acest lucru va depinde de cât de mult s-a pierdut producția în 2020, de cât de repede sunt lansate vaccinurile și de gradul de susținere a politicilor.,
nivel ridicat de incertitudine politică văzut în ultimii ani este, de asemenea, probabil să scadă, cu NOI la o abordare multilaterală a problemelor globale și „mai mici-pentru-par-mai” ratele dobânzilor băncilor centrale încercare de a împinge inflația mai mare. cu toate acestea, investitorii trebuie să fie realiști cu privire la randamentele care pot fi obținute în acest an, având în vedere performanța puternică a pieței în 2020.
cel mai mare risc?
incertitudinile din jurul pandemiei rămân substanțiale, în special cât de repede pot fi lansate vaccinurile., Piața a prețuit o mulțime de vești bune pe acest front în ultimele săptămâni.
cea mai mare oportunitate?
într-un an de restaurare, Alocarea acțiunilor are încă sens, dar trebuie să fim dinamici în gestionarea expunerilor regionale. Piețele emergente venituri fixe ar trebui să beneficieze de un dolar mai slab.
Quirkiest predicție?
proprietățile de diversificare a obligațiunilor de stat s-ar putea deteriora în continuare. Există argumente solide pentru a căuta diversificatori alternativi, inclusiv alternative nelichide, cum ar fi datoriile securitizate și private, sau fondurile speculative multi-strategie.,
unde va fi S& P 500 la sfârșitul anului?
există posibilități pentru stocurile din SUA pentru a obține câștiguri suplimentare. Expunerea semnificativă la tehnologie și calitate rămâne pozitivă, în timp ce părțile ciclice ale pieței pot beneficia potențial de măsuri de stimulare fiscală. Cu toate acestea, trebuie să fim realiști în ceea ce privește amploarea randamentelor, având în vedere că evaluările nu mai sunt ieftine.
Șef Strateg pe Piața Mondială, INVESCO
Ce ar trebui să aștepta investitori?,
piața bursieră va privi în mare măsură vânturile economice legate de Covid pe termen foarte apropiat de distribuția largă a vaccinurilor, care ar trebui să fie catalizatorul unei redresări economice puternice. asta înseamnă că acțiunile ar trebui să depășească veniturile fixe pe măsură ce creșterea se deplasează peste tendință, ciclul câștigurilor globale se recuperează, iar activele de risc sunt susținute de o creștere amplă a ofertei de bani. Mă aștept ca acest mediu să favorizeze stocurile de capitalizare ciclice și mai mici., de asemenea, mă aștept ca expansiunea economică, fundamentele pozitive și politicile acomodative să genereze în continuare condiții pozitive de creditare pe parcursul anului următor.
cel mai mare risc?
deși acest lucru este extrem de puțin probabil, cred că cel mai mare risc pentru piața de valori sunt băncile centrale, în special Rezerva Federală a SUA, eliminând cazarea prea curând.
cea mai mare oportunitate?
un apetit de risc îmbunătățit, un dolar american depreciat și un control mai bun al virusului ar trebui să conducă la o performanță superioară pe piețele emergente din Asia în 2021.
Quirkiest predicție?,
Istoria Criptomonedă se repetă. După raliul său masiv din 2020, Bitcoin cade greu în 2021 la fel cum a făcut-o în 2018.
unde va fi S& P 500 la sfârșitul anului?
4.350 de
CIO, Juridice & General Investment Management
Ce ar trebui să aștepta investitori?
chiar dacă perspectivele imediate ale economiei mondiale s-ar fi întunecat, creșterea ar putea fi încă puternică în 2021., Acest lucru se datorează faptului că lansarea de vaccinuri sigure și eficiente ar putea accelera revenirea la ceva care se apropie de normalitate. credem că acest context fundamental ar trebui să stimuleze în special piețele de acțiuni, deoarece investitorii încep să vadă un potențial sfârșit al dificultăților economice și sociale din ultimul an.
în venituri fixe, continuăm să credem în tema noastră „mai mică pentru mai mult timp”, văzând un potențial limitat de creștere a randamentelor obligațiunilor guvernamentale. Randamentele scăzute, politica monetară ușoară și o economie în recuperare oferă, de asemenea, un fundal de susținere pentru credit.
cel mai mare risc?,
înăsprirea fiscală și monetară prematură. China pare dornică să țină în frâu Politica excesiv de liberă în urma unei alte extinderi uriașe a creditelor și, probabil, va trebui să pășească pe o sârmă pentru a evita stresul pieței.
cea mai mare oportunitate?
ne așteptăm ca investitorii să-și testeze din ce în ce mai mult portofoliile pentru schimbările climatice și să se alinieze la rezultatele specifice ale temperaturii. Oportunitatea este de a rămâne în fața acestei tendințe masive.
Quirkiest predicție?,
În ciuda vânturilor seculare din tranziția energetică, petrolul ar putea vedea un raliu puternic în 2021, pe măsură ce economia revine, iar prețurile ieftine încurajează temporar ineficiența energetică.
unde va fi S& P 500 la sfârșitul anului?
s&puterea Lui P în 2020 a fost determinată de o mână de stocuri tehnologice. Încă ne place acest sector și indicele, având în vedere câștiguri puternice — dar sentimentul riscă să devină excesiv de exuberant.
Johanna Kyrklund
Ce ar trebui să aștepta investitori?,
2021 va fi un an de normalizare economică pe măsură ce indivizii ies încet din „hibernare”. Deși acțiunile s-au adunat puternic în 2020, vedem în continuare oportunități în sectoare și țări mai ciclice. Obligațiunile, pe de altă parte, oferă o valoare redusă, în special în Europa.de asemenea, considerăm Covid-19 drept „marele accelerator”, deoarece a accentuat unele teme preexistente, care rămân în vigoare pentru 2021. De exemplu, tranziția energetică pe măsură ce guvernele se concentrează pe „infrastructura verde”, schimbările climatice în sens mai larg și perturbările tehnologice.
cel mai mare risc?,
deși stimulul fiscal acționează ca o punte către vremuri mai bune, cu cât ne luptăm mai mult pentru a obține virusul sub control, cu atât este mai probabil să experimentăm cicatrizarea sectorului privat.
cea mai mare oportunitate?
o creștere a inflației, însoțită de curbe de randament mai abrupte, ar determina o rotație semnificativă a piețelor, dezlănțuind potențialul de rentabilitate în unele dintre zonele mai „bazate pe valoare” ale pieței.
Quirkiest predicție?
rapoartele privind dispariția dolarului american sunt mult exagerate., Voi păstra niște dolari în mânecă în 2021, deoarece sunt un refugiu de încredere, iar activele americane rămân atractive.
unde va fi S& P 500 la sfârșitul anului?
4,000
ADJUNCT al CIO, state STREET GLOBAL ADVISORS
Ce ar trebui să aștepta investitori?
anticipăm o redresare economică globală puternică, deoarece implementarea vaccinului permite materializarea cererii reduse în industriile de servicii. Însă această cifră importantă va ascunde diferențe considerabile între țări și sectoare., Impulsul va fluctua în special pe parcursul anului.urmărim semne de vulnerabilitate și volatilitate, mai ales că economia globală progresează spre următoarea fază a redresării: trecerea la o creștere autonomă, în care cererea de bază va trebui să compenseze retragerea treptată a sprijinului politic.vedem cele mai puternice perspective de creștere economică în America de Nord și în China, ceea ce va justifica o atenție deosebită din partea investitorilor.
cel mai mare risc?,
este probabil ca datele privind inflația să surprindă, având în vedere comparabilele de la an la an, ceea ce duce la o reevaluare a pieței a riscului de inflație subiacent, cu potențial de back-up al ratelor și de re-rating al pieței de capital.
cea mai mare oportunitate?
o recuperare robustă ar putea declanșa un raliu care se extinde pentru a include unele dintre cele mai neiubite stocuri de valoare. Investitorii pot începe, de asemenea, să ia notă de îmbunătățirile recente ale eficienței companiilor de valoare, care, la rândul lor, ar putea conduce la un raliu de valoare mai durabil.
Quirkiest predicție?
cu banii care curg abundent, activele rare vor fi în cerere., Investitorii vor privi mult dincolo de alegerile convenționale, cum ar fi aurul; așteptați-i să liciteze criptocuritate.
unde va fi S& P 500 la sfârșitul anului?
3,900, condus de o resetare a câștigurilor.
CIO, Sumitomo Mitsui Trust Asset Management
Ce ar trebui să aștepta investitori?
odată cu incertitudinea din jurul alegerilor din SUA, vom intra în faza expansionistă a ciclului de afaceri în 2021., În ciuda faptului că Pandemia Covid-19 continuă să suprime redresarea, sprijinul prin politici monetare și măsuri de stimulare fiscală va stimula economia globală.multe companii sunt în formă bună, având structuri de costuri ajustate și rezerve de numerar consolidate ca răspuns la încetinirea creșterii economice. Pe măsură ce activitatea de afaceri revine la normal, ne așteptăm la creșterea oportunităților pentru M&a și răscumpărări de acțiuni.în Japonia, digitalizarea și decarbonizarea, două obiective cheie pentru primul ministru Yoshihide Suga, vor conduce economia., Profiturile mai puternice obținute prin îmbunătățirea guvernanței corporative vor fi un alt vânt.
cel mai mare risc?
băncile centrale mențin economia mondială pe linia de plutire. Odată ce semnalează că încep să se micșoreze, perspectiva inflației rapide și a creșterii ratei dobânzii pe termen lung va crește ca riscuri potențiale.
cea mai mare oportunitate?
presiunea de acțiune asupra schimbărilor climatice va crește doar, creând oportunități pentru investitorii în tehnologia ecologică și alte metode inovatoare de reducere a emisiilor.
Quirkiest predicție?,
relația dintre SUA și China ar putea începe să se dezghețe, ca urmare a nevoii de acțiune comună privind schimbările climatice, deși tensiunile vor continua, în special în industria tech.
unde va fi S& P 500 la sfârșitul anului?
cu un ciclu de afaceri expansionist și câștiguri corporative puternice, S& P 500 va ajunge la 4,200 până la sfârșitul anului 2021. Multiplii cu capitaluri proprii ridicate ar trebui să se dovedească rezilienți, deoarece este probabil ca mediul de interes scăzut să persiste., Excesul de numerar deținut de întreprinderi și economisirea mai mare a consumatorilor vor continua să sprijine piețele de acțiuni.
CIO, UBS Global Wealth Management
Ce ar trebui să aștepta investitori?
disponibilitatea pe scară largă a vaccinurilor coronavirus până în al doilea trimestru, stimularea fiscală suplimentară și continuarea politicii monetare ușoare vor sprijini redresarea economică și vor permite câștigurilor corporative din majoritatea regiunilor să se recupereze la nivelurile pre-pandemice până la sfârșitul anului.,
Deși unele redresarea economică este de preț în, vom vedea cu susul în continuare pentru acțiuni la nivel mondial și se așteaptă mai mult din punct de vedere economic sensibil piețe și sectoare, care a avut performanțe mult de 2020, pentru a depasi în 2021. Domeniile noastre preferate includ capitaluri mici și mijlocii, selectați Nume financiare și energetice și acțiuni din Marea Britanie.
cel mai mare risc?
Cel mai mare risc ar fi o mutație a coronavirusului care face ca diferitele vaccinuri să fie ineficiente. Acest lucru ar amenința să ne ducă înapoi la un pătrat în tratarea pandemiei.
cea mai mare oportunitate?,
investiția în 2020 a fost despre a merge rezistente, mari și americane. 2021 va fi vorba de a merge ciclic, mic și global, deoarece stocurile cele mai afectate de pandemie continuă să se reînvie.
Quirkiest predicție?
ne așteptăm ca redresarea să ridice monedele producătorilor de mărfuri, în special rublele rusești, Dolarul Australian, Coroana norvegiană și dolarul Canadian.
unde va fi S& P 500 la sfârșitul anului?
fundalul pentru stocuri pare favorabil, cu o revigorare a profiturilor corporative și a continuat sprijinul politic din partea Fed., Vedem S& P 500 la 4.000 până la sfârșitul anului 2021.
CIO, Avangarda
Ce ar trebui să aștepta investitori?
rezultatele de sănătate va conduce economia ca virusul continuă să influențeze traiectoria de recuperare. Ca vaccinarea eforturile trece si ne apropiem de imunitate turma, piața forței de muncă cicatrici și de afaceri falimente (care au rămas scăzută) va avea în centrul atenției după ieșire lacune începe să funcționeze.,pe termen lung, ne așteptăm ca economia globală post-virus să arate așa cum a făcut-o înainte de virus. Ne așteptăm ca inflația să crească la începutul anului 2021 din cauza efectelor de bază, dar să nu persiste. Perspectiva noastră de piață este una dintre randamentele mai mici pentru următorul deceniu, datorită evaluărilor ridicate ale acțiunilor și ratelor dobânzilor mai mici la venitul fix.
cel mai mare risc?
pe termen scurt, cele mai mari riscuri sunt rezultatele de sănătate și ritmul de vaccinare. Pe termen lung, perspectivele noastre depind de tendințele globalizării, de creșterea productivității și de output gap.
cea mai mare oportunitate?,
concentrarea pe termen lung și alocarea disciplinată a activelor sunt la fel de importante acum ca întotdeauna. Vedem oportunități pentru acțiuni în afara SUA și valori ale stocurilor pentru a depăși performanța în următorul deceniu.
Quirkiest predicție?
inflația va rămâne scăzută, iar principalele bănci centrale vor avea dificultăți în îndeplinirea țintelor de inflație.
unde va fi S& P 500 la sfârșitul anului?
dificil de prezis, dar evaluările curente sunt peste gama noastră de valori juste. Continuăm să vedem o creștere a acțiunilor din afara SUA datorită evaluărilor mai mari și creșterii mai lente a câștigurilor în SUA.