preluare ostile

ce este o preluare ostilă?

O preluare ostilă, în fuziuni și achiziții (M&Un)Fuziuni M&Un ProcessThis ghid te duce prin toate etapele în M&Un proces. Aflați cum sunt finalizate fuziunile, achizițiile și tranzacțiile. În acest ghid, vom sublinia procesul de achiziție de la început până la sfârșit, diferitele tipuri de achizitori (strategic vs., financiare), importanța sinergiilor și a costurilor de tranzacție este achiziționarea unei companii țintă de către o altă companie (denumită dobânditor) prin accesarea directă a acționarilor companiei țintă, fie prin efectuarea unei oferte de licitație, fie printr-un vot de procură.Vot Proxy votul Proxy este o delegare a autorității de vot către un reprezentant în numele titularului inițial al votului. Partea care primește Autoritatea de a vota este cunoscută sub numele de procură, iar titularul votului inițial este cunoscut ca Principal., Conceptul este important în piețele financiare și în special cu companii publice diferența între un inamic și un amical de preluare este că, într-o preluare ostilă a companiei țintă consiliului de directorsCorporate StructureCorporate structura se referă la organizarea diferitelor departamente sau unități de afaceri din cadrul unei companii. În funcție de obiectivele unei companii și industria nu aprobă tranzacția.,

exemplu de preluare ostilă

de exemplu, compania A caută să urmărească o strategie la nivel corporativ și să se extindă într-o nouă piață geografică.

1. compania a se apropie de Compania B cu o ofertă de cumpărare pentru compania B.
2. Consiliul de administrație al Companiei B concluzionează că acest lucru nu ar fi în interesul acționarilor din Compania B și respinge oferta de ofertă.
3. în ciuda faptului că oferta de ofertă a fost refuzată, Compania A continuă să facă presiuni pentru o încercare de achiziție a companiei B.,în scenariul de mai sus, în ciuda respingerii ofertei sale, compania A încearcă în continuare o achiziție a companiei B. această situație ar fi apoi menționată ca o încercare de preluare ostilă.

   strategii de preluare ostilă

   există două strategii de preluare ostile utilizate în mod obișnuit: o ofertă de licitație sau un vot proxy.

   1. Ofertă publică de cumpărare

   o ofertă publică de cumpărare este o ofertă de cumpărare de acțiuni de la acționarii societății B la o primă față de prețul pieței., De exemplu, dacă prețul curent de piață al acțiunilor companiei B este de 10 USD, compania A ar putea face o ofertă de licitație pentru a achiziționa acțiuni ale companiei B la 15 USD (primă de 50%). Scopul unei oferte de licitație este de a achiziționa suficiente acțiuni cu drept de vot pentru a avea o participație de capital de control în compania țintă. De obicei, aceasta înseamnă că dobânditorul trebuie să dețină mai mult de 50% din stocul de vot. De fapt, majoritatea ofertelor de licitație sunt condiționate de posibilitatea dobânditorului de a obține o anumită sumă de acțiuni., Dacă nu sunt suficienți acționari dispuși să-și vândă acțiunile companiei A pentru a-i oferi un interes de control, atunci își va anula oferta de licitație de 15 dolari pe acțiune.

   2. Vot Proxy

   un vot proxy este actul companiei dobânditoare care convinge acționarii existenți să elimine conducerea companiei țintă, astfel încât va fi mai ușor să preia. De exemplu, Compania A ar putea convinge acționarii societății B să folosească voturile de procură pentru a face modificări în Consiliul de administrație al companiei., Scopul unui astfel de vot proxy este de a elimina membrii consiliului care se opun preluării și de a instala noi membri ai Consiliului care sunt mai receptivi la o schimbare a proprietății și care, prin urmare, vor vota pentru aprobarea preluării.

   apărări împotriva unei preluări ostile

   există mai multe apărări pe care conducerea companiei țintă le poate folosi pentru a descuraja o preluare ostilă., Acestea includ următoarele:

   • Poison pillpilla Poison este o manevră structurală concepută pentru a contracara tentativele de preluare, în care compania țintă încearcă să se facă mai puțin de dorit potențialilor achizitori. Acest lucru poate fi realizat prin vânzarea de acțiuni mai ieftine către acționarii existenți, diluând astfel capitalul pe care îl primește un dobânditor: făcând stocurile companiei țintă mai puțin atractive, permițând acționarilor actuali ai companiei țintă să cumpere acțiuni noi cu reducere., Acest lucru va dilua dobânda de capital reprezentată de fiecare acțiune și, astfel, va crește numărul de acțiuni pe care societatea dobânditoare trebuie să le cumpere pentru a obține un interes de control. Speranța este că, făcând achiziția mai dificilă și mai scumpă, dobânditorul va renunța la încercarea de preluare.
   • bijuteriile Coroanei defenseCrown Bijuterie DefenseThe Bijuteria Coroanei de strategie de Apărare în fuziuni și achiziții (M&Un) este atunci cand tinta de preluare ostilă vinde unele active valoroase pentru a reduce atractivitatea pentru ostil ofertant., Apărarea bijuteriilor coroanei este o apărare de ultimă instanță, deoarece compania țintă va distruge în mod intenționat o parte din valoarea sa, cu speranța că dobânditorul își va renunța la oferta ostilă.: Vânzarea celor mai valoroase părți ale companiei în cazul unei încercări de preluare ostilă. Acest lucru face, evident, compania țintă mai puțin de dorit și descurajează o preluare ostilă.
   • amendament Supermajority: un amendament la statutul companiei care necesită o majoritate substanțială (67% -90%) din acțiuni să voteze pentru a aproba o fuziune.,
   • de Aur parachuteGolden ParachuteA parașută de aur, în fuziuni și achiziții (M&O), se referă la o mare compensații financiare sau beneficii substanțiale garantat pentru directorii companiei la încetarea următoarele fuziune sau preluare. Beneficiile includ plata compensației, bonusuri în numerar și opțiuni de acțiuni.: Un contract de muncă care garantează beneficii costisitoare să fie plătit conducerii cheie dacă sunt eliminate din companie în urma unei preluări. Ideea de aici este, din nou, de a face achiziția prohibitiv de costisitoare.,
   • GreenmailGreenmailCommitting Greenmail implică cumpărarea unui număr semnificativ de acțiuni într-o societate-țintă, amenințând-o preluare ostilă, și apoi, folosind amenințarea cu forța: societatea țintă răscumpărarea acțiunilor care dobânditorul are deja achiziționate, la o primă mai mare, în scopul de a preveni acțiuni de a fi în mâinile dobânditorului. De exemplu, compania a achiziționează acțiuni ale Companiei B la un preț premium de 15 USD; ținta, Compania B, se oferă apoi să cumpere acțiuni la 20 USD pe acțiune., Sperăm că poate răscumpăra suficiente acțiuni pentru a împiedica compania A să obțină un interes de control.
   • Pac-Man defensePac-Man Defense Pac-Man Defense este o strategie folosită de companiile vizate pentru a preveni o preluare ostilă. Această strategie de prevenire a preluării este implementată de compania țintă care transformă lucrurile încercând să preia dobânditorul. Scopul apărării Pac-Man este de a face un exemplu foarte dificil de preluare a apărării pac-man: compania țintă care achiziționează acțiuni ale companiei absorbante și încearcă o preluare proprie., Dobânditorul va renunța la încercarea de preluare dacă consideră că este în pericol de a pierde controlul asupra propriei afaceri. Această strategie necesită, evident, compania B să aibă mulți bani pentru a cumpăra o mulțime de acțiuni în compania A. Prin urmare, apărarea Pac-Man nu este de obicei funcțională pentru o companie mică cu resurse de capital limitate.

   exemple reale de preluări ostile

   există mai multe exemple de preluări ostile în viața reală, cum ar fi următoarele:

   • private equity firm KKR ‘ s leveraged buyout of RJR Nabisco la sfârșitul anilor 1980., Citiți mai multe despre această tranzacție în carte, „barbari la poarta.”
   • Air Products & Chemicals Inc.încercarea ostilă de preluare a Airgas Inc. Airgas Inc a descurajat preluarea ostilă prin utilizarea unei pilule otrăvitoare.
   • preluarea ostilă de către Sanofi-Aventis a companiei de biotehnologie, Genzyme. Sanofi a licitat acțiuni Genzyme în valoare de peste 237 de milioane de dolari, rezultând o poziție de proprietate de 90%.
   • preluarea ostilă a lui AOL de către Time Warner în 1999., Datorită exploziei bulei dotcom, noua companie a pierdut peste 200 de miliarde de dolari în valoare în doi ani.

   Legate de Lecturi

   CFI este un furnizor global de analist financiar trainingFMVA® CertificationJoin 350,600+ studenții care lucrează pentru companii precum Amazon, J. P. Morgan, iar Ferrari-ul și avansare în carieră pentru profesioniștii din domeniul financiar., Pentru a afla mai multe și să se extindă cariera ta, explora suplimentare relevante CFI resursele de mai jos:

   • Târâtor TakeoverCreeping TakeoverIn fuziuni si achizitii (M&Un) un Târâtor de Preluare, de asemenea, cunoscut sub numele de Târâtoare Ofertă, este achiziționarea graduală a companiei țintă acțiuni. Strategia unei preluări târâtoare este de a achiziționa treptat acțiuni ale țintei prin intermediul pieței deschise, cu scopul de a obține un interes de control.,
   • Controlează InterestNon Interese care nu Controlează (NCI)UN interes care nu controlează (NCI) este un pachet de proprietate de mai mult de 50% într-o corporație, în cazul în care pachetul de acțiuni deținut oferă investitorului
   • Alb SquireWhite SquireA alb squire este o persoană sau societate care cumpără o suficient de mare miza în societatea țintă pentru a preveni compania aceea de a fi preluat de un cavaler negru. Cu alte cuvinte, un scutier alb achiziționează suficiente acțiuni într-o companie țintă pentru a preveni o preluare ostilă.,
   • Black KnightBlack KnightIn corporate finance, o companie care oferă sau execută o preluare ostilă a companiei țintă este numită Black knight. O preluare ostilă este o încercare de achiziție a unei companii sau a unui raider la care compania țintă rezistă.