obrigações de alto rendimento são muitas vezes referidos como “junk bonds” porque eles são mais arriscados do que as obrigações de grau de investimento. Para alguns investidores aventureiros, os seus rendimentos mais elevados podem compensar o risco.o que são obrigações de alto rendimento? as obrigações de alto rendimento são as obrigações emitidas por empresas com notações de risco abaixo do nível de investimento., Microsoft ou Exxon Mobil são exemplos de empresas de nível de investimento: grandes empresas multinacionais com enormes receitas recorrentes e uma tonelada de dinheiro em seus balanços. De facto, ambas as empresas têm notações de crédito mais elevadas do que o governo dos EUA, de acordo com o serviço de notação de crédito obrigacionista da Moody’s, uma vez que não há qualquer hipótese de incumprimento, ou de não fazerem os seus pagamentos a tempo.em contrapartida, as obrigações de alto rendimento são emitidas por empresas com perspectivas suficientemente questionáveis para que a sua dívida seja classificada abaixo do nível de investimento., Eles podem ter altos níveis de dívida, modelos de negócios duvidosos, ou ganhos negativos.
como resultado, existe uma maior probabilidade de que estas empresas possam falhar. Por conseguinte, ganham notações de risco mais baixas e os investidores exigem rendimentos mais elevados para possuírem as suas obrigações. Os investidores obrigacionistas utilizam o “yield spread” como uma métrica para medir a diferença entre as taxas de rendibilidade das diferentes obrigações.
os riscos das obrigações de alto rendimento
ao investir em obrigações de alto rendimento, o risco mais significativo é o risco de crédito-o risco de incumprimento do emitente da Obrigação., A taxa de incumprimento anual histórica para o rendimento elevado é de cerca de 5% por ano.para as pessoas que investem em obrigações de alto rendimento através de fundos de investimento ou fundos transacionados em bolsa (ETF), em vez de obrigações individuais, o incumprimento não é a principal contrapartida. Em vez disso, o risco primário com esses fundos é um risco de mercado devido à elevada volatilidade das obrigações de alto rendimento em comparação com outras áreas do mercado obrigacionista. As obrigações de alto rendimento tiveram um bom desempenho ao longo do tempo, mas a classe de ativos pode cair muito rapidamente quando o ambiente do mercado azeda.
por exemplo, em 2008. americano., a crise financeira atingiu os mercados em pleno vigor. De 29 de agosto a 27 de outubro daquele ano, o mercado de alto rendimento perdeu mais de 25% do seu valor. Embora este tenha sido um caso invulgar, ilustra os potenciais riscos a curto prazo de investimento em obrigações de alto rendimento.
fortes retornos históricos
vendas periódicas tais como a de 2008 não atenuaram o desempenho a longo prazo das obrigações de alto rendimento. Por exemplo, nos 10 anos que terminam em 31 de agosto de 2012, o Índice de Alto Rendimento da Credit Suisse rendeu um retorno total anual médio de 10.,26% – melhor do que as obrigações de tipo investimento (que retornaram 5,48% por ano em média) e as ações dos EUA (que retornaram 6,51% por ano em média, conforme aferido pelo S&P 500 Índice). Não só os stocks de alto rendimento superaram os resultados durante este período, como também o fizeram com cerca de metade da volatilidade.
em termos de rendimento, a classe de activos teve uma média de cerca de seis pontos percentuais em relação aos tesouros dos EUA ao longo do tempo. No entanto, esta vantagem—ou dispersão do rendimento-moveu-se dentro de uma gama enorme. Caiu tão baixo quanto 2,5-2.,6 pontos percentuais em 1997, subiu até 21 pontos percentuais na crise financeira de 2008, e caiu para quatro pontos percentuais em 2019.as obrigações de alto rendimento tendem a ter melhores resultados durante os períodos de expansão económica e de elevada confiança dos investidores. Inversamente, tendem a ter um desempenho fraco quando a possibilidade de uma recessão é elevada, ou os investidores não se sentem confortáveis em assumir um risco.os movimentos das taxas de juro não afectam tanto as obrigações de rendimento elevado como afectam outras áreas do mercado obrigacionista., Esta imunidade deve-se ao facto de a sua propagação servir de amortecedor contra o efeito do aumento das taxas.quem investe em obrigações de alto rendimento? considera-se que as obrigações de alto rendimento oferecem um meio termo entre as acções e as obrigações. São títulos de rendimento fixo, mas com maior volatilidade do que a maioria dos segmentos do mercado obrigacionista, e ao longo do tempo o seu desempenho tende a acompanhar muito mais perto do mercado bolsista do que as obrigações de grau de investimento.as obrigações de alto rendimento podem ser apropriadas para alguém que procura um rendimento elevado mas que também pode suportar o risco., Mais importante ainda, este investidor deve ter a capacidade de manter o investimento durante três a cinco anos. Devido à sua volatilidade, as obrigações de alto rendimento não são apropriadas para investidores com prazos de curto prazo ou uma baixa tolerância ao risco.os investidores sofisticados têm a opção de comprar obrigações individuais de alto rendimento através de um corretor. No entanto, este é um processo trabalhoso que envolve um alto nível de conhecimento e pesquisa. A maioria dos investidores escolhe aceder a esta classe de activos através de fundos de investimento ou de ETF., Morningstar tem uma lista completa de fundos de obrigações de alto rendimento com seus retornos históricos—embora você deve criar uma conta para ver a lista.
os dois maiores ETF de alto rendimento são SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) e iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG). Outras ETF que investem no sector incluem:
- SPDR Barclays Capital Short Term High Yield Bond ETF (SJNK)
- iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF (SHYG)
- Invesco BulletShares 2019 Alto Rendimento de títulos Corporativos ETF (BSJJ)
- Invesco BulletShares 2020 Alto Rendimento de títulos Corporativos ETF (BSJK)
- Invesco BulletShares 2021 de Alto Rendimento de títulos Corporativos ETF (BSJL)
- Invesco BulletShares 2022 de Alto Rendimento de títulos Corporativos ETF (BSJM)
- Invesco BulletShares 2023 Alto Rendimento de títulos Corporativos ETF (BSJN)
- Invesco BulletShares 2024 de Alto Rendimento de títulos Corporativos ETF (BSJO)
PIMCO 0-5 ano U. S.,nhos Fundo (THHYX)
os Investidores também podem obter acesso internacional high-yield bonds através da seguinte ETFs:
- iShares U.,S. & Internacionais de Alto Rendimento de títulos Corporativos ETF (GHYG)
- VanEck Vetores Internacional de títulos de Alto Rendimento ETF (IHY)
- iShares Internacional de títulos de Alto Rendimento ETF (HYXU)
- Invesco Global de Curto Prazo títulos de Alto Rendimento ETF (PGHY)
- VanEck Vetores Emergentes Mercados de títulos de Alto Rendimento ETF (HYEM)
- iShares Emergentes Mercados de títulos de Alto Rendimento ETF (EMHY)
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