What does 2021 hold for the investment world? Para um gestor de fundos, essa é uma pergunta multimilionária. A FTfm pediu aos chefes de investimento e estrategistas de 10 dos maiores gestores de activos do mundo para olharem para a sua bola de cristal.
CIO, Amundi de Gestão de Ativos
Que os investidores esperam?a recuperação irá acelerar com a vacina, mas as fases de paragem e paragem Irão persistir., Esperamos uma maior pressão sobre a política fiscal e monetária no sentido de um maior estímulo. a China e partes da Ásia liderarão a recuperação, enquanto o resto do mundo seguirá. Com taxas baixas e spreads apertados, ações será o lugar para ir com a grande rotação para o valor definido para continuar. preferimos a Europa, o Japão e os mercados emergentes. Com um recorde de € 18tn em dívida de rendimento negativo, a busca por renda se intensificará. As obrigações dos mercados emergentes, a dívida privada e os activos reais serão o local para procurar um rendimento decente.risco maior?,the burst of the hypergrowth bubble. As avaliações podem não parecer excessivas em comparação com os tesouros dos EUA, mas o aumento das taxas de rendibilidade das obrigações revelará quem está a nadar nu na piscina.A maior oportunidade?as ações do mercado emergente são a nossa principal escolha, mas a seleção e rotação de temas será importante. Em primeiro lugar, a Ásia, seguida da América Latina e da CEMEA, utilizando um equilíbrio entre crescimento e valor.a previsão mais bizarra?os mercados fronteiriços serão os vencedores. Eles comercializam com um grande desconto para os mercados emergentes., As nossas escolhas são o Vietname, pelo seu posicionamento central, e o Cazaquistão como um beneficiário significativo da Nova Rota da Seda.onde estará O S &p 500 no final do ano?cerca de 4.000 é possível supondo que a bolha tecnológica não rebente.
chefe do Instituto de investimento de BLACKROCK
o que os investidores devem esperar?estamos cheios de activos de risco para 2021, com uma esperada aceleração da economia global liderada pela vacina. Isto tornou-se agora um consenso. Mas achamos que há mais na história., O que nos torna diferentes? em primeiro lugar, acreditamos que a lógica tradicional do ciclo de negócios não se aplica ao choque do vírus, que é mais semelhante a um desastre natural. 2021 não se trata simplesmente de uma recuperação cíclica típica de base ampla-trata — se de escolher sectores num reinício desigual. em segundo lugar, pensamos que estamos a entrar num”novo nominal”. A revolução da macro-Política implica uma resposta silenciosa dos bancos centrais ao aumento da inflação. A combinação resultante de baixos rendimentos estáveis com uma inflação crescente apoiará as acções. risco maior?vemos dois grandes riscos a curto prazo., Do lado negativo, atrasos significativos na implementação de vacinas eficazes que poderiam dificultar a prevenção de sustos a mais longo prazo. Do lado positivo, um desencadeamento da procura reprimida que apanha os mercados de surpresa.A maior oportunidade?
Tome uma abordagem sectorial. Gostamos de tecnologia e cuidados de saúde globais devido às mudanças transformadoras da pandemia — e equilibramos isso com os principais beneficiários do relançamento econômico, como as ações de mercado emergentes.a previsão mais bizarra?,as taxas reais continuam a cair, mesmo quando um recomeço acelerado implica taxas de crescimento trimestrais a curto prazo que parecerão maiores do que o esperado em comparação com uma recuperação habitual.onde estará O S &p 500 no final do ano?nós atualizamos as ações dos EUA para o excesso de peso. Vemos os setores de tecnologia e saúde que oferecem exposição a tendências de crescimento estrutural, e os EUA pequenos-caps orientados para uma esperada recuperação cíclica em 2021.,
CIO, HSBC Asset Management
Que os investidores esperam? esperamos que a economia global entre em uma fase de restauração, embora o ritmo de recuperação varie por região. Isso dependerá da quantidade de produção perdida em 2020; da rapidez com que as vacinas são retiradas; e do grau de apoio político., o elevado nível de incerteza política observado nos últimos anos também deverá diminuir, com os EUA a adoptarem uma abordagem mais multilateral das questões globais e taxas de juro “mais baixas para sempre”, à medida que os bancos centrais tentam empurrar a inflação para um nível mais elevado. no entanto, os investidores têm de ser realistas quanto aos resultados que podem ser alcançados este ano, tendo em conta o forte desempenho do mercado em 2020.risco maior? as incertezas em torno da pandemia permanecem substanciais, particularmente a rapidez com que as vacinas podem ser lançadas., O mercado tem preços em um monte de boas notícias nesta frente nas últimas semanas.A maior oportunidade? em um ano de restauração, alocação de ações ainda faz sentido, mas precisamos ser dinâmicos na gestão de exposições regionais. Mercados emergentes o rendimento fixo deve beneficiar de um dólar mais fraco.a previsão mais bizarra? as propriedades de diversificação das obrigações do estado poderiam deteriorar-se ainda mais. Existe um forte argumento para procurar alternativas diversificadoras, incluindo alternativas ilíquidas, como a dívida titularizada e privada, ou fundos de cobertura com múltiplas estratégias.,onde estará O S &p 500 no final do ano?
há margem para os stocks dos EUA fazerem mais ganhos. A exposição significativa à tecnologia e à qualidade continua a ser positiva, enquanto as partes cíclicas do mercado podem potencialmente beneficiar de medidas de estímulo orçamental. No entanto, temos de ser realistas quanto à escala dos rendimentos, dado que as avaliações já não são baratas.
Chefe Global de Mercado Estrategista, INVESCO
Que os investidores esperam?,
O mercado de ações irá em grande parte olhar através de ventos de frente relacionados com a Covid no curto prazo para a ampla distribuição de vacinas, que deve ser o catalisador para uma forte recuperação econômica. isto significa que as acções devem superar o rendimento fixo à medida que o crescimento se move acima da tendência, as recuperações do ciclo global dos ganhos e os activos de risco são apoiados por um amplo crescimento da oferta de moeda. Espero que este ambiente favoreça as existências cíclicas e de Capitalização mais pequenas., também espero que a expansão económica, os fundamentos positivos e as Políticas acomodatícias continuem a gerar condições de crédito positivas ao longo do próximo ano.risco maior? embora isso seja extremamente improvável, eu acredito que o maior risco para o mercado de ações são os bancos centrais, especialmente a Reserva Federal dos EUA, removendo acomodações muito cedo.A maior oportunidade?um aumento do apetite pelo risco, uma desvalorização do dólar americano e um melhor controlo do vírus devem conduzir a um desempenho superior nos mercados emergentes Asiáticos em 2021.a previsão mais bizarra?,
Cryptocurrency history repeats itself. Depois de seu rali massivo em 2020, a Bitcoin cai forte em 2021, assim como em 2018.onde estará O S &p 500 no final do ano?
4,350
CIO, Legal & Geral de Gestão de Investimentos
Que os investidores esperam?embora as perspectivas imediatas da economia mundial possam ter escurecido, o crescimento ainda pode ser forte em 2021., Isto porque o lançamento de vacinas seguras e eficazes poderia acelerar o regresso a algo que se aproximasse da normalidade. acreditamos que este cenário fundamental deve impulsionar os mercados de capitais, em particular, à medida que os investidores começam a ver um fim potencial para as dificuldades económicas e sociais do ano passado.
no rendimento fixo, continuamos a acreditar no nosso tema “menor por mais tempo”, vendo limitado potencial ascendente para as taxas de rendibilidade das obrigações de dívida pública. Taxas de rendibilidade baixas, uma política monetária fácil e uma economia em recuperação também proporcionam um cenário favorável ao crédito.risco maior?,
aperto fiscal e monetário prematuro. A China parece estar interessada em refrear uma política excessivamente frouxa na sequência de outra enorme expansão do crédito, e provavelmente terá de pisar uma corda bamba para evitar o stress do mercado.A maior oportunidade?nós esperamos que os investidores cada vez mais para testar o estresse de suas carteiras para a mudança climática e alinhar com resultados de temperatura particular. A oportunidade é manter-se à frente desta tendência maciça.a previsão mais bizarra?,apesar dos ventos laterais seculares da transição energética, o petróleo poderia ver um forte rali em 2021 à medida que a economia se recupera e os preços baratos temporariamente incentivam a ineficiência energética.onde estará O S &p 500 no final do ano?
A força de S&P em 2020 tem sido impulsionada por um punhado de estoque de tecnologia. Continuamos a gostar deste sector, e do Índice, tendo em conta os lucros fortes — mas o sentimento corre o risco de se tornar excessivamente exuberante.
Johanna Kyrklund
Que os investidores esperam?, 2021 será um ano de normalização econômica à medida que os indivíduos saem lentamente da “hibernação”. Embora as acções se tenham concentrado fortemente em 2020, continuamos a ver oportunidades em sectores e países mais cíclicos. Os títulos, por outro lado, oferecem pouco valor, particularmente na Europa.
também vemos o Covid-19 como” o grande acelerador”, uma vez que acentuou alguns temas pré-existentes, que permanecem no lugar para 2021. Por exemplo, a transição energética como os governos focam em “infra-estrutura Verde”, as alterações climáticas de forma mais ampla e ruptura tecnológica. risco maior?, embora o estímulo fiscal esteja agindo como uma ponte para tempos melhores, quanto mais lutamos para controlar o vírus, mais probabilidade temos de experimentar cicatrizes do setor privado.A maior oportunidade?um aumento da inflação, acompanhado por curvas de rendimento mais acentuadas, provocaria uma rotação significativa nos mercados, libertando potencial de retorno em algumas das áreas mais “orientadas pelo valor” do mercado. a previsão mais bizarra?os relatos da queda do dólar americano são muito exagerados., Eu vou manter alguns dólares na minha manga em 2021 como eles são um refúgio confiável e os bens dos EUA permanecem atraentes. onde estará O S &p 500 no final do ano?
4,000
DEPUTY CIO, STATE STREET GLOBAL ADVISORS
o que os investidores devem esperar?prevemos uma forte recuperação económica global, uma vez que a implantação de vacinas permite a concretização da procura em indústrias de serviços. Mas esse grande número de manchetes irá obscurecer diferenças consideráveis entre países e setores., A dinâmica flutuará notavelmente ao longo do ano.estamos atentos a sinais de vulnerabilidade e volatilidade borbulhante, especialmente à medida que a economia global avança para a próxima fase da recuperação: a transição para o crescimento autônomo, na qual a demanda subjacente terá que compensar a retirada gradual do apoio político.vemos as mais fortes perspectivas de crescimento económico na América do Norte e na China, que merecerão especial atenção por parte dos investidores.risco maior?,é provável que os dados sobre a inflação surpreendam, dados comparáveis de ano para ano, conduzindo a uma reavaliação do risco de inflação subjacente no mercado, com potencial para um reforço das taxas e uma nova notação do mercado de acções.A maior oportunidade?uma recuperação robusta poderia desencadear um rali que se expande para incluir algumas das ações de valor mais não amadas. Os investidores também podem começar a tomar conhecimento das recentes melhorias de eficiência das empresas de valor, que, por sua vez, poderia conduzir a um rally de valor mais durável.a previsão mais bizarra?com dinheiro fluindo abundantemente, bens escassos estarão em demanda., Os investidores vão olhar para além das escolhas convencionais, como o ouro; esperar que eles ofereçam criptocurências.onde estará O S &p 500 no final do ano?3.900, guiado por um reset de ganhos.
CIO, Sumitomo Mitsui Trust Asset Management
Que os investidores esperam? com a incerteza em torno da eleição dos EUA, entraremos na fase expansionista do ciclo de negócios em 2021., Apesar da pandemia Covid-19 continuar a suprimir a recuperação, o apoio através de políticas monetárias e medidas de estímulo orçamental irá impulsionar a economia global.muitas empresas estão em boa forma, tendo ajustado as estruturas de custos e reforçado as reservas de caixa em resposta ao abrandamento económico. À medida que a actividade comercial volta ao normal, esperamos oportunidades crescentes de aquisição de acções M&a.no Japão, a digitalização e a descarbonização, dois objetivos-chave para o primeiro-ministro Yoshihide Suga, impulsionarão a economia., O aumento dos lucros proporcionados pela melhoria da governança corporativa será outro vento favorável.risco maior? os bancos centrais mantêm a economia mundial à tona. Uma vez que assinalem que estão a começar a deteriorar-se, a perspectiva de uma inflação rápida e de aumentos das taxas de juro a longo prazo será tão grande como riscos potenciais.A maior oportunidade? a pressão para a ação sobre a mudança climática só vai aumentar, criando oportunidades para os investidores em tecnologia verde e outros métodos inovadores para reduzir as emissões.a previsão mais bizarra?,a relação entre os EUA e a China pode começar a descongelar como resultado da necessidade de ação conjunta sobre as mudanças climáticas, embora as tensões vão continuar, especialmente sobre a indústria de tecnologia. onde estará O S &p 500 no final do ano? com um ciclo de negócios expansionista e lucros empresariais fortes, O S&p 500 chegará a 4,200 no final de 2021. Os múltiplos de capital elevado devem revelar-se resistentes, uma vez que é provável que a conjuntura de baixo juro persista., O excesso de caixa detido pelas empresas e uma maior poupança por parte dos consumidores continuarão a apoiar os mercados de acções.
CIO, UBS Global Wealth Management
Que os investidores esperam?a disponibilidade generalizada de vacinas coronavírus até o segundo trimestre, um maior estímulo fiscal e uma política monetária fácil continuada irão apoiar a recuperação económica e permitir que os lucros empresariais na maioria das regiões se recuperem para níveis pré-pandémicos até o final do ano.,
Apesar de alguma recuperação económica é o preço, podemos ver ainda mais de cabeça para os mercados globais de acções e esperar que os economicamente mais sensíveis mercados e setores, que atrás de muito de 2020, para superar em 2021. Nossas áreas preferidas incluem pequenas e médias caps, selecionar nomes financeiros e energéticos, e ações do Reino Unido.risco maior?
O maior risco seria uma mutação no coronavírus que torna as várias vacinas ineficazes. Isso ameaçaria levar-nos de volta à estaca zero para lidar com a pandemia.A maior oportunidade?,investir em 2020 era para ser resistente, grande e Americano. 2021 terá a ver com a evolução cíclica, pequena e global, à medida que as unidades populacionais mais afectadas pela pandemia continuarem a reavivar-se.a previsão mais bizarra?esperamos que a recuperação levante as moedas dos produtores de commodities, notavelmente o rublo da Rússia, o dólar australiano, a coroa norueguesa e o Dólar Canadense. onde estará O S &p 500 no final do ano?
O cenário para as ações parece favorável, com um renascimento dos lucros corporativos e o apoio político continuado da Fed., Nós vemos o S & p 500 a 4.000 até o final de 2021.
CIO, Vanguarda
Que os investidores esperam?os resultados da saúde irão impulsionar a economia à medida que o vírus continua a influenciar a trajetória da recuperação. À medida que os esforços de vacinação avançam e nos aproximamos da imunidade dos efectivos, as cicatrizes do mercado de trabalho e as falências das empresas (que permaneceram baixas) estarão no centro das atenções depois de os défices de produção começarem a desaparecer.,a longo prazo, esperamos que a economia global Pós-virus se pareça com ela antes do vírus. Esperamos que a inflação aumente no início de 2021 devido a efeitos de base, mas não se mantenha. A nossa perspectiva de mercado é uma das mais baixas retornos para a próxima década, devido a altas avaliações em ações e taxas de juros mais baixas em renda fixa. risco maior?a curto prazo, os maiores riscos são os resultados para a saúde e o ritmo da vacinação. A longo prazo, as nossas perspectivas dependem das tendências da globalização, do crescimento da produtividade e do diferencial do produto. A maior oportunidade?,o foco de longo prazo e a alocação disciplinada de ativos são tão importantes agora como sempre foram. Vemos oportunidades para ações fora dos EUA e ações de valor para superar o desempenho ao longo da próxima década.a previsão mais bizarra?a inflação manter-se-á baixa e os principais bancos centrais terão dificuldade em cumprir os seus objectivos de inflação.
Where will the S &p 500 be at year end?
difícil de prever, mas as avaliações atuais estão acima do nosso intervalo de justo valor. Continuamos a ver o lado positivo nas acções não americanas devido a avaliações mais elevadas e a um crescimento mais lento dos ganhos nos EUA.