Co To jest wycena obligacji?
wycena obligacji jest techniką określania teoretycznej wartości godziwej danej obligacji. Wycena obligacji obejmuje obliczenie wartości bieżącej przyszłych płatności odsetek od obligacji, znanej również jako jej przepływy pieniężne, oraz wartości obligacji w momencie zapadalności, znanej również jako jej wartość nominalna lub nominalna. Ponieważ wartość nominalna obligacji i płatności odsetkowe są stałe, inwestor wykorzystuje wycenę obligacji, aby określić, jaka stopa zwrotu jest wymagana, aby inwestycja w obligacje była opłacalna.,
kluczowe terminy
- wycena obligacji to sposób na określenie teoretycznej wartości godziwej (lub wartości nominalnej) danej obligacji.
- polega na obliczeniu wartości bieżącej oczekiwanych przyszłych płatności kuponowych obligacji lub przepływów pieniężnych oraz wartości obligacji w momencie zapadalności lub wartości nominalnej.
- ponieważ ustalana jest wartość nominalna obligacji i płatności odsetkowe, wycena obligacji pomaga inwestorom ustalić, jaka stopa zwrotu uczyniłaby inwestycję w obligacje wartą kosztów.,
zrozumienie wyceny obligacji
obligacja jest instrumentem dłużnym, który zapewnia inwestorowi stały strumień dochodów w formie płatności kuponowych. W dniu zapadalności pełna wartość nominalna obligacji jest zwracana obligatariuszowi. Cechy zwykłej obligacji obejmują:
- stopa kuponu: niektóre obligacje mają stopę procentową, znaną również jako stopa kuponu, która jest wypłacana obligatariuszom półrocznie. Kurs kuponu to stały zysk, który inwestor uzyskuje okresowo do czasu jego zapadalności.,
- termin zapadalności: wszystkie obligacje mają terminy zapadalności, niektóre krótkoterminowe, inne długoterminowe. Po upływie terminu zapadalności obligacji emitent obligacji zwraca inwestorowi pełną wartość nominalną obligacji. W przypadku obligacji korporacyjnych wartość nominalna obligacji wynosi zwykle 1000 usd, a w przypadku obligacji rządowych wartość nominalna wynosi 10 000 USD. Wartość nominalna niekoniecznie jest zainwestowanym kapitałem lub ceną zakupu obligacji.
- aktualna cena: w zależności od poziomu stopy procentowej w otoczeniu inwestor może nabyć obligację po par, poniżej par lub powyżej par., Na przykład, jeśli stopy procentowe wzrosną, wartość obligacji spadnie, ponieważ stopa kuponu będzie niższa niż stopa procentowa w gospodarce. Kiedy to nastąpi, Obligacja będzie handlować z dyskontem, to znaczy poniżej par. Jednakże posiadaczowi obligacji zostanie wypłacona pełna wartość nominalna obligacji w terminie zapadalności, nawet jeśli nabył ją za mniej niż wartość nominalna.,
wycena obligacji w praktyce
ponieważ obligacje są istotną częścią rynków kapitałowych, inwestorzy i analitycy starają się zrozumieć, w jaki sposób poszczególne cechy obligacji oddziałują na siebie, aby określić ich wartość wewnętrzną. Podobnie jak akcje, wartość obligacji określa, czy jest to odpowiednia inwestycja dla portfela, a zatem jest integralnym krokiem w inwestowaniu w obligacje.
wycena obligacji polega na obliczaniu bieżącej wartości oczekiwanych przyszłych płatności kuponowych obligacji., Teoretyczną wartość godziwą obligacji oblicza się poprzez dyskontowanie przyszłej wartości jej płatności kuponowych za pomocą odpowiedniej stopy dyskontowej. Stosowana stopa dyskontowa to stopa zwrotu do terminu zapadalności, która jest stopą zwrotu, którą inwestor otrzyma, jeśli reinwestuje każdą płatność kuponową z obligacji po stałej stopie procentowej do momentu zapadalności obligacji. Uwzględnia cenę obligacji, wartość nominalną, kurs kuponu i czas do terminu zapadalności.
, rynek obligacji lub całkowita kwota długu pozostającego do spłaty na koniec 2018 r., według Sifma (Securities Industry and Financial Markets Association), grupy branżowej
wycena obligacji kuponowych
obliczanie wartości obligacji kuponowych w rocznej lub półrocznej płatności kuponowej oraz wartości nominalnej obligacji.,
wartość bieżąca oczekiwanych przepływów pieniężnych jest dodawana do wartości bieżącej wartości nominalnej obligacji według następującego wzoru:
na przykład, znajdźmy wartość obligacji korporacyjnych o rocznej stopie procentowej 5%, dokonujących półrocznych wypłat odsetek przez 2 lata, po których termin zapadalności obligacji i kwota główna muszą zostać spłacone. Załóżmy, że YTM wynosi 3%:
zatem wartość obligacji = $92.93 + $888.49 = $981.,42
wycena obligacji zerokuponowych
Obligacja zerokuponowa nie dokonuje rocznych ani półrocznych płatności kuponowych przez okres trwania obligacji. Zamiast tego jest sprzedawany z głęboką zniżką do par po wydaniu. Różnica między ceną zakupu a wartością nominalną to odsetki inwestora wypracowane od obligacji. Aby obliczyć wartość obligacji zerokuponowych, musimy tylko znaleźć wartość bieżącą wartości nominalnej.
Jeśli Obligacja nie wypłaciła inwestorom kuponów, jej wartość będzie po prostu wynosić: