Wrogie przejęcie-poznaj strategie wrogiego przejęcia

Co to jest wrogie przejęcie?

a hostile takeover, in fuzsions and acquisitions (M&A)Fuzje i przejęcia m&a Processthe guide was through all the steps in the M& a process. Dowiedz się, jak realizowane są fuzje i przejęcia oraz transakcje. W tym przewodniku przedstawimy proces akwizycji od początku do końca, różne typy nabywców (strategiczne vs., zakupach finansowych), znaczenie synergii i kosztów transakcyjnych polega na nabyciu spółki docelowej przez inną spółkę (zwaną nabywcą), przechodząc bezpośrednio do akcjonariuszy spółki docelowej, albo w drodze wezwania, albo w drodze głosowania przez pełnomocnika.Prokurent Votea Prokurent Votea to delegacja władzy do głosowania na przedstawiciela w imieniu pierwotnego posiadacza głosu. Strona, która otrzymuje prawo do głosowania, jest znana jako pełnomocnik, a pierwotny posiadacz głosu jest znany jako główny., Pojęcie to jest ważne na rynkach finansowych, a zwłaszcza w przypadku spółek publicznych różnica między wrogim a przyjaznym przejęciem polega na tym, że w przypadku wrogiego przejęcia Zarząd dyrektorówstruktura korporacyjna odnosi się do organizacji różnych działów lub jednostek biznesowych w firmie. W zależności od celów firmy i branży nie zatwierdzają transakcji.,

przykład wrogiego przejęcia

na przykład firma A chce realizować strategię na poziomie korporacyjnym i rozszerzyć się na nowy rynek geograficzny.

Spółka a przystępuje do Spółki B z ofertą kupna spółki B.
Zarząd Spółki B stwierdza, że nie byłoby to w najlepszym interesie akcjonariuszy Spółki B i odrzuca ofertę kupna.
pomimo odrzucenia oferty, firma A nadal dąży do próby przejęcia firmy B.,

w powyższym scenariuszu, pomimo odrzucenia oferty, Spółka A nadal podejmuje próbę przejęcia spółki B. sytuacja ta byłaby wówczas określana jako próba wrogiego przejęcia.

strategie wrogiego przejęcia

istnieją dwie powszechnie stosowane strategie wrogiego przejęcia: przetarg lub głosowanie przez pełnomocnika.

1. Oferta przetargowa

oferta przetargowa to oferta nabycia akcji od akcjonariuszy Spółki B po cenie rynkowej., Na przykład, jeśli aktualna cena rynkowa akcji spółki B wynosi 10 USD, Spółka A może złożyć ofertę kupna akcji spółki B po cenie 15 USD (50% premii). Celem wezwania jest nabycie wystarczającej liczby akcji uprawniających do posiadania kontrolnego udziału kapitałowego w spółce docelowej. Zazwyczaj oznacza to, że nabywca musi posiadać ponad 50% akcji uprawniających do głosowania. W rzeczywistości większość ofert przetargowych jest uzależniona od możliwości nabycia przez nabywcę określonej ilości akcji., Jeśli nie wystarczająca liczba akcjonariuszy jest skłonna sprzedać swoje akcje spółce a, aby zapewnić jej pakiet kontrolny, anuluje ona swoją ofertę przetargową o wartości 15 USD za akcję.

2. Głosowanie przez pełnomocnika

głosowanie przez pełnomocnika jest aktem spółki przejmującej nakłaniającym dotychczasowych akcjonariuszy do wyeliminowania kierownictwa spółki przejmowanej, dzięki czemu łatwiej będzie przejąć kontrolę. Na przykład Spółka A mogłaby przekonać akcjonariuszy Spółki B do wykorzystania głosów prokurenta w celu dokonania zmian w zarządzie spółki., Celem takiego głosowania przez pełnomocnika jest usunięcie członków zarządu sprzeciwiających się przejęciu i zainstalowanie nowych członków zarządu, którzy są bardziej podatni na zmianę własności i którzy w związku z tym będą głosować za zatwierdzeniem przejęcia.

zabezpieczenia przed wrogim przejęciem

istnieje kilka zabezpieczeń, które zarząd firmy docelowej może zastosować, aby powstrzymać wrogie przejęcie., Należą do nich:

Poison pillPoison Pillpoison Pill jest manewrem strukturalnym mającym na celu udaremnienie próby przejęcia, w której firma docelowa stara się uczynić się mniej pożądaną dla potencjalnych nabywców. Można to osiągnąć poprzez sprzedaż tańszych akcji obecnym akcjonariuszom, a tym samym zmniejszenie kapitału własnego otrzymywanego przez nabywcę: zmniejszenie atrakcyjności akcji spółki docelowej poprzez umożliwienie obecnym akcjonariuszom spółki docelowej zakupu nowych akcji z dyskontem., Spowoduje to zmniejszenie udziału kapitałowego reprezentowanego przez każdą akcję, a tym samym zwiększy liczbę akcji, które spółka przejmująca musi kupić, aby uzyskać pakiet kontrolny. Istnieje nadzieja, że poprzez utrudnianie i droższe przejęcia potencjalny nabywca zrezygnuje z próby przejęcia. Korona klejnoty Defensecrown Perła DefenseThe perła strategii obronnej w fuzjach i przejęciach (m&a) gdy przedmiotem wrogiego przejęcia sprzedaje niektóre ze swoich cennych aktywów, aby zmniejszyć jego atrakcyjność dla wrogich oferentów., Obrona klejnotu koronnego jest ostatnią deską ratunku, ponieważ firma docelowa celowo zniszczy część swojej wartości, mając nadzieję, że nabywca wycofa swoją wrogą ofertę.: Sprzedaż najcenniejszych części firmy w przypadku wrogiej próby przejęcia. To oczywiście sprawia, że firma docelowa jest mniej pożądana i odstrasza wrogie przejęcie.
poprawka większościowa: zmiana statutu spółki wymagająca znacznej większości (67% -90%) akcji do głosowania w celu zatwierdzenia połączenia.,
Golden parachuteGolden ParachuteA golden parachute, w fuzjach i przejęciach (M&A), odnosi się do dużej rekompensaty finansowej lub znaczących korzyści gwarantowanych kierownictwu firmy po rozwiązaniu umowy po fuzji lub przejęciu. Korzyści obejmują odprawy, premie pieniężne i opcje na akcje.: Umowa o pracę, która gwarantuje wysokie świadczenia wypłacane są kluczowemu kierownictwu, jeśli zostaną usunięte z firmy po przejęciu. Chodzi o to, aby zakup był nadmiernie kosztowny.,
GreenmailGreenmailCommitting Greenmail polega na zakupie znacznej liczby udziałów w spółce docelowej, grożąc wrogim przejęciem, a następnie użyciu groźby do wymuszenia: firma docelowa odkupuje akcje, które nabywca już nabył, z wyższą premią, w celu zapobieżenia, aby akcje nie znalazły się w rękach nabywcy. Na przykład firma A kupuje akcje spółki B po cenie premium w wysokości 15 USD; firma docelowa, Firma B, oferuje następnie zakup akcji po cenie 20 USD za akcję., Miejmy nadzieję, że może odkupić wystarczająco dużo akcji, aby spółka A nie uzyskała pakietu kontrolnego.
PAC-Man defensePac-Man Defensepac-Man Defensepac-Man Defensepac-Man Defense to strategia stosowana przez ukierunkowane firmy w celu zapobiegania wrogiemu przejęciu. Ta strategia zapobiegania przejęciom jest realizowana przez firmę docelową, która zmienia sytuację, próbując przejąć nabywcę. Celem obrony Pac-Man jest uczynienie przejęcia bardzo trudnym przykładem obrony pac-man: firma docelowa nabywa akcje spółki przejmującej i próbuje przejąć własne., Nabywca zrezygnuje z próby przejęcia, jeśli uzna, że grozi mu utrata kontroli nad własnym przedsiębiorstwem. Strategia ta wymaga oczywiście, aby firma B miała dużo pieniędzy, aby kupić wiele akcji w firmie A. dlatego obrona Pac-Man zwykle nie jest wykonalna dla małej firmy z ograniczonymi zasobami kapitałowymi.

realne przykłady wrogich przejęć

istnieje kilka przykładów wrogich przejęć w realnym życiu, takich jak:

wykup z dźwignią finansową firmy Private equity KKR z RJR Nabisco pod koniec lat 80., Więcej o tej transakcji przeczytasz w książce ” barbarzyńcy przy bramie.”
Air Products & Chemicals Inc.próba wrogiego przejęcia Airgas Inc. Airgas Inc powstrzymał wrogie przejęcie poprzez użycie trucizny pigułki.
nieprzyjazne przejęcie firmy biotechnologicznej Genzyme przez Sanofi-Aventis. Sanofi zaoferowała akcje Genzyme o wartości ponad 237 milionów dolarów, co dało 90% udziałów w spółce.
wrogie przejęcie przez AOL Time Warner w 1999 roku., Z powodu pęknięcia bańki dotcom, nowa firma straciła ponad 200 miliardów dolarów wartości w ciągu dwóch lat.

powiązane odczyty

CFI jest globalnym dostawcą szkoleń dla analityków finansowychfmva® Certificationdołącz do 350,600+ studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, J. P. Morgan i Ferrari I awansują kariery dla specjalistów finansowych., Aby dowiedzieć się więcej i rozwinąć swoją karierę, zapoznaj się z dodatkowymi odpowiednimi zasobami SPI poniżej:

pełzające Przejęciew fuzjach i przejęciach (M&A) pełzające przejęcie, znane również jako pełzające wezwanie, to stopniowy zakup akcji spółki docelowej. Strategia pełzającego przejęcia polega na stopniowym nabywaniu akcji celu poprzez otwarty rynek, w celu uzyskania pakietu kontrolnego.,
udziały niekontrolujące (NCI) udziały niekontrolujące (NCI) to udziały własnościowe o wartości mniejszej niż 50% w korporacji, w przypadku gdy posiadany pakiet akcji daje inwestorowi
Biały Dziedzicwhite SquireA white squire to osoba fizyczna lub firma, która kupuje wystarczająco duże udziały w spółce docelowej, aby zapobiec przejęciu tej spółki przez Czarnego Rycerza. Innymi słowy, biały Dziedzic kupuje wystarczająco dużo udziałów w firmie docelowej, aby zapobiec wrogiemu przejęciu.,
Black KnightBlack Knighton Corporate finance, firma oferująca lub realizująca wrogie przejęcie firmy docelowej, nazywana jest czarnym rycerzem. Wrogie przejęcie jest próbą przejęcia przez firmę lub Raidera, któremu firma docelowa opiera się.