definicja krzywej dochodowości
według Investopedii, krzywa dochodowości wykresuje zależność między rentownością obligacji a terminem zapadalności obligacji. W szczególności krzywa rentowności uwzględnia postrzegane ryzyko związane z obligacjami o różnych terminach zapadalności dla inwestorów obligacji.
Amerykański Departament Skarbu emituje obligacje o terminie zapadalności od jednego miesiąca do 30 lat. Ponieważ obligacje o dłuższych terminach zapadalności zazwyczaj wiążą się z wyższym ryzykiem, takie obligacje mają wyższą rentowność niż obligacje o krótszych terminach zapadalności., Z tego powodu normalna krzywa rentowności odzwierciedla rosnącą rentowność obligacji wraz ze wzrostem terminu zapadalności. Rysunek 1 przedstawia normalną krzywą wydajności.
jednak krzywa wydajności może czasami stać się płaska lub odwrócona. W przypadku płaskiej krzywej rentowności obligacje krótkoterminowe mają w przybliżeniu taką samą rentowność, jak obligacje długoterminowe. Odwrócona krzywa rentowności odzwierciedla spadek rentowności obligacji wraz ze wzrostem terminu zapadalności. Takie krzywe dochodowości są zwiastunem recesji gospodarczej. Rysunek 2 pokazuje płaską krzywą plastyczności, podczas gdy rysunek 3 pokazuje odwróconą krzywą plastyczności.,
najważniejsze informacje na temat krzywej dochodowości GuruFocus
możesz uzyskać dostęp do strony krzywej dochodowości, klikając pozycję „krzywa dochodowości Skarbu Stanów Zjednoczonych” w zakładce „Rynek”. Jak pokazano na rysunku 4, Pozycja krzywej rentowności znajduje się tuż nad ” alokacją aktywów Buffetta.”
strona krzywej wydajności GuruFocus zawiera następujące sekcje: nagłówek, bieżąca krzywa wydajności, historyczna krzywa wydajności i definicja krzywej wydajności.
sekcja nagłówka podaje miesięczną rentowność, roczną rentowność, 10-letnią rentowność i 30-letnią rentowność od bieżącej daty., Z drugiej strony, sekcja Current Yield Curve zawiera dwa wykresy. Wykres po lewej stronie pokazuje bieżącą krzywą dochodowości i krzywe dochodowości z każdego z ostatnich dwóch lat. Możesz usunąć krzywą dochodowości z wykresu, klikając żądany rok z legendy.
na wykresach po prawej stronie znajduje się historyczny spread między zyskiem obligacji 10-letnich a zyskiem obligacji jednorocznych. Rysunek 5 przedstawia przykładowy wykres przedstawiający krzywe wydajności z ostatnich trzech lat. Rysunek 6 przedstawia historyczny wykres rozprzestrzeniania.,
sekcja historycznej krzywej dochodowości zawiera również dwa wykresy, w tym interaktywny wykres po prawej stronie. Jak pokazano na rysunku 7, żółta linia umożliwia wyświetlenie krzywej dochodowości dla określonego miesiąca i roku.
Wykres po lewej stronie ilustruje krzywą dochodowości dla okresu wybranego za pomocą żółtej linii. Po kliknięciu na przycisk „Play” ( ► ) można obserwować, jak zmienia się krzywa dochodowości z miesiąca na miesiąc. Kliknij przycisk „Pauza” ( ▌ ▌ ), aby zatrzymać żółtą linię. Rysunek 8 ilustruje zmiany krzywej dochodowości.,
możesz dodać dodatkowe krzywe wydajności do lewego wykresu, klikając przycisk „Plus” (+) znajdujący się pod wykresem. Po kliknięciu na ( + ) powinieneś zobaczyć wyskakujące okno „Month Select”, takie jak to pokazane na rysunku 9.
domyślnie okno wyboru miesiąca pokazuje bieżący rok i 12 miesięcy. Możesz dodać krzywą dochodowości dla określonego miesiąca, klikając na żądany miesiąc.
kliknij „<<” aby wyświetlić poprzedni rok lub „>>” aby wyświetlić następny rok., Jeśli klikniesz na rok, wyskakujące okno wyświetli listę 10 lat dla bieżącej dekady, co pozwala łatwiej wybrać żądany rok. Kliknięcie na dekadę pozwala wybrać inną dekadę od bieżącego wieku. Patrz rysunek 10 dla schematu ilustrującego okno wyboru miesiąca. Na przykład, kliknij pozycję ” Jan ” na prawym obrazie rysunku 10, aby dodać krzywą dochodowości dla stycznia 2017 roku.
W Jaki Sposób krzywa wydajności jest pomocna?,
w sekcji „definicja krzywej dochodowości” wspominamy, że historycznie recesje ekonomiczne występują, gdy rozpiętość między dochodami 10-letnimi a dochodami jednorocznymi jest mniejsza niż zero. Jeśli uważnie przyjrzysz się historycznemu wykresowi rozprzestrzeniania (patrz rysunek 6) lub interaktywnemu wykresowi (patrz rysunek 7), zauważysz szare paski na wykresach. Bary te wskazują na ostatnie recesje USA od 1967 roku.
szybkie spojrzenie na rysunek 6 sugeruje, że recesja gospodarcza zazwyczaj następuje, gdy spread stóp procentowych spadnie poniżej 0% (czerwona oś Y)., Jest to szczególnie prawdziwe w przypadku recesji pod koniec 1900 roku. spread dochodowy osiągnął wszechczasów niski poziom -3.10% około kwietnia 1980 roku, podczas recesji gospodarczej na początku 1980 roku.
według posta na forum GuruFocus, jednym z ograniczeń wskaźnika rynkowego Warrena Buffetta (Handel, Portfel) jest to, że mówi tylko o tym, jak zawyżony jest rynek amerykański i spodziewany zwrot z rynku w ciągu najbliższych ośmiu lat. Z drugiej strony odwrócona krzywa dochodowości przewidziała historyczne recesje gospodarcze w przeszłości zgodnie ze stroną krzywej dochodowości.,
Also check out:
- Buffett Indicator
- Shiller P/E
- Shiller P/E by Sectors
- Global Market Valuation