inwestowanie w wartość

Wartość inwestorzy mają nadzieję na zyski z akcji, które postrzegają jako głęboko dyskontowane.

inwestorzy używają różnych wskaźników, aby spróbować znaleźć wycenę lub wewnętrzną wartość akcji., Wewnętrzna wartość to połączenie analizy finansowej, takiej jak badanie wyników finansowych firmy, przychodów, zysków, przepływów pieniężnych i zysku, a także podstawowych czynników, w tym marki firmy, modelu biznesowego, rynku docelowego i przewagi konkurencyjnej. Niektóre wskaźniki używane do wyceny akcji firmy obejmują:

Price-to-book (P / B) lub wartość księgowa or, która mierzy wartość aktywów firmy i porównuje je z ceną akcji. Jeśli cena jest niższa od wartości aktywów, akcje są niedoszacowane, zakładając, że firma nie znajduje się w trudnej sytuacji finansowej.,

Price-to-earnings (P / E), który pokazuje historię firmy w zakresie zarobków w celu ustalenia, czy cena akcji nie odzwierciedla wszystkich zarobków lub niedoszacowanych.

wolne przepływy pieniężne, czyli środki pieniężne wygenerowane z przychodów lub działalności przedsiębiorstwa po odjęciu kosztów wydatków. Free cash flow to środki pieniężne pozostające po zapłaceniu wydatków, w tym kosztów operacyjnych i dużych zakupów zwanych wydatkami kapitałowymi, czyli zakupem aktywów, takich jak sprzęt lub modernizacja zakładu produkcyjnego., Jeśli firma generuje wolne przepływy pieniężne, będzie miała pieniądze w lewo na inwestycje w przyszłość firmy, spłacić dług, wypłacić dywidendy lub nagrody dla akcjonariuszy, i emisji skupu akcji.

oczywiście w analizie wykorzystano wiele innych wskaźników, w tym analizę zadłużenia, kapitału własnego, sprzedaży i wzrostu przychodów. Po zapoznaniu się z tymi wskaźnikami inwestor może zdecydować się na zakup akcji, jeśli wartość porównawcza-aktualna cena akcji w stosunku do wewnętrznej wartości Spółki-jest wystarczająco atrakcyjna.,

margines bezpieczeństwa

wartość inwestorzy wymagają miejsca na błędy w szacowaniu wartości i często ustalają własny „margines bezpieczeństwa” w oparciu o szczególną tolerancję na ryzyko. Zasada margin of safety, jeden z kluczy do skutecznego inwestowania w wartość, opiera się na założeniu, że kupowanie akcji po okazyjnych cenach daje większą szansę na osiągnięcie zysku później, gdy je sprzedasz. Margines bezpieczeństwa sprawia, że mniej prawdopodobne jest, że stracisz pieniądze, jeśli akcje nie działają tak, jak oczekiwałeś.,

Jeśli akcja jest warta $100 i kupisz ją za $66, osiągniesz zysk w wysokości $34 po prostu czekając, aż cena akcji wzrośnie do prawdziwej wartości $100. Ponadto firma może się rozwijać i stać się bardziej wartościowa, dając Ci szansę na zarobienie jeszcze więcej pieniędzy. Jeśli cena akcji wzrośnie do $110, zarobisz $ 44 od momentu zakupu akcji na sprzedaż. Jeśli kupisz go po pełnej cenie 100 USD, zarobisz tylko 10 USD., Benjamin Graham, ojciec inwestowania w wartość, kupował akcje tylko wtedy, gdy były wycenione na dwie trzecie lub mniej ich wewnętrznej wartości. Był to margines bezpieczeństwa, który uważał za niezbędny, aby uzyskać najlepsze zwroty, minimalizując przy tym minus inwestycji.

rynki nie są efektywne

wartość inwestorzy nie wierzą w hipotezę efektywnego rynku, która mówi, że ceny akcji uwzględniają już wszystkie informacje o firmie, więc ich cena zawsze odzwierciedla ich wartość., Zamiast tego inwestorzy wartościowi uważają, że akcje mogą być zawyżone lub niedoszacowane z różnych powodów.

na przykład akcje mogą być niedoszacowane, ponieważ gospodarka radzi sobie słabo, a inwestorzy panikują i sprzedają (jak miało to miejsce podczas Wielkiej Recesji). Albo akcje mogą być zawyżone, ponieważ inwestorzy zbyt podekscytowani niesprawdzoną nową technologią (jak to było w przypadku bańki dot-com). Uprzedzenia psychologiczne mogą popchnąć cenę akcji w górę lub w dół na podstawie wiadomości, takich jak rozczarowujące lub nieoczekiwane ogłoszenia o zarobkach, wycofanie produktu lub spory sądowe., Akcje mogą być również niedoszacowane, ponieważ handlują one poza radarem, co oznacza, że są niedostatecznie objęte przez analityków i media.

nie podążaj za stadem

inwestorzy wartościowi posiadają wiele cech kontrataków —nie podążają za stadem. Nie tylko odrzucają hipotezę efektywnego rynku, ale kiedy wszyscy inni kupują, często sprzedają lub wycofują się. Kiedy wszyscy inni sprzedają, kupują lub trzymają. Inwestorzy wartości nie kupują modnych akcji (ponieważ są one zazwyczaj zawyżone)., Zamiast tego inwestują w firmy, które nie są nazwami domowymi, jeśli Finanse się sprawdzają. Po raz drugi przyglądają się również akcjom, które są markami domowymi, gdy ceny tych akcji spadły, wierząc, że takie firmy mogą poprawić się po niepowodzeniach, jeśli ich fundamenty pozostaną silne, a ich produkty i usługi nadal mają jakość.

wartość inwestorzy dbają tylko o wewnętrzną wartość akcji. Myślą o zakupie akcji za to, czym w rzeczywistości jest: procentem własności w firmie., Chcą posiadać firmy, o których wiedzą, że mają solidne zasady i solidne Finanse, niezależnie od tego, co mówią lub robią inni.

inwestowanie w wartość wymaga staranności& cierpliwość

oszacowanie prawdziwej wewnętrznej wartości akcji wymaga analizy finansowej, ale również wymaga sporej subiektywności—co oznacza, że czasami może być bardziej sztuką niż nauką. Dwóch różnych inwestorów może analizować dokładnie te same dane dotyczące wyceny firmy i podejmować różne decyzje.,

niektórzy inwestorzy, którzy patrzą tylko na istniejące finanse, nie wierzą zbytnio w szacowanie przyszłego wzrostu. Inni inwestorzy koncentrują się przede wszystkim na potencjale przyszłego wzrostu firmy i szacowanych przepływach pieniężnych. A niektórzy robią jedno i drugie: znani Guru inwestowania wartości Warren Buffett i Peter Lynch, którzy prowadzili Fundusz Magellan Fidelity Investment od kilku lat, są znani z analizowania sprawozdań finansowych i analizowania wielokrotności wyceny, w celu zidentyfikowania przypadków, w których rynek źle wycenił akcje.,

pomimo różnych podejść, podstawową logiką inwestowania w wartość jest kupowanie aktywów za mniej niż są one obecnie warte, utrzymywanie ich na dłuższą metę i zysk, gdy powrócą do wartości wewnętrznej lub powyżej. Nie zapewnia natychmiastowej satysfakcji. Nie możesz oczekiwać, że kupisz akcje za $50 we wtorek i sprzedasz je za $ 100 W czwartek. Zamiast tego być może będziesz musiał czekać lata, zanim twoje inwestycje giełdowe się zwrócą, a od czasu do czasu stracisz pieniądze., Dobrą wiadomością jest to, że dla większości inwestorów długoterminowe zyski kapitałowe są opodatkowane niższą stawką niż krótkoterminowe zyski inwestycyjne.

podobnie jak wszystkie strategie inwestycyjne, musisz mieć cierpliwość i pracowitość, aby trzymać się swojej filozofii inwestycyjnej. Niektóre akcje możesz chcieć kupić, ponieważ podstawy są solidne, ale będziesz musiał poczekać, jeśli jest zbyt drogie. Będziesz chciał kupić akcje, które są najbardziej atrakcyjne cenowo w tym momencie, a jeśli żadne akcje nie spełniają Twoich kryteriów, będziesz musiał siedzieć i czekać i pozwolić gotówce siedzieć bezczynnie, aż nadarzy się okazja.,

dlaczego akcje są zaniżone

Jeśli Nie wierzysz w hipotezę efektywnego rynku, Możesz określić powody, dla których akcje mogą być przedmiotem obrotu poniżej ich wewnętrznej wartości. Oto kilka czynników, które mogą obniżyć cenę akcji i uczynić ją zaniżoną.,

ruchy rynkowe i mentalność stadna

czasami ludzie inwestują irracjonalnie w oparciu o uprzedzenia psychologiczne, a nie podstawy RYNKOWE. Gdy cena danej akcji rośnie lub gdy ogólny rynek rośnie, kupują. Widzą, że gdyby zainwestowali 12 tygodni temu, mogliby do tej pory zarobić 15% i obawiają się, że ich nie zabraknie. Odwrotnie, gdy cena akcji spada lub gdy ogólny rynek maleje, niechęć do strat zmusza ludzi do sprzedaży swoich akcji., Zamiast więc trzymać swoje straty na papierze i czekać, aż rynek zmieni kierunek, akceptują pewną stratę sprzedając. Takie zachowanie inwestorów jest tak powszechne,że wpływa na ceny poszczególnych akcji, nasilając zarówno ruchy na rynku w górę, jak i w dół, tworząc nadmierne ruchy.

załamania rynku

gdy rynek osiągnie niewiarygodny poziom, zwykle skutkuje to bańką. Ale ponieważ poziomy są niezrównoważone, inwestorzy wpadają w panikę, co prowadzi do ogromnej wyprzedaży. Skutkuje to krachem na rynku., To właśnie stało się na początku 2000 roku z bańką dotcom, kiedy wartości akcji technologicznych wzrosły ponad to, co firmy były warte. To samo wydarzyło się, gdy Bańka mieszkaniowa pękła, a rynek załamał się w połowie 2000 roku.

Spójrz poza to, co słyszysz w wiadomościach. Możesz znaleźć naprawdę duże możliwości inwestycyjne w niedoszacowane akcje, które mogą nie być na radarach ludzi, takich jak małe kapitały, a nawet akcje zagraniczne., Większość inwestorów chce w następnej wielkiej rzeczy, takiej jak startup technologiczny zamiast nudnego, uznanego producenta dóbr trwałego użytku. Na przykład akcje takie jak Facebook, Apple i Google są bardziej narażone na inwestycje w stadne mentalności niż konglomeraty takie jak Proctor & Gamble lub Johnson & Johnson.

złe wiadomości

nawet dobre firmy borykają się z niepowodzeniami, takimi jak spory sądowe i odwołania., Jednak tylko dlatego, że firma doświadcza jednego negatywnego wydarzenia, nie oznacza to, że firma nie jest nadal zasadniczo wartościowa lub że jej akcje nie odbiją się. W innych przypadkach może istnieć segment lub podział, który wpływa negatywnie na rentowność firmy. Ale to może się zmienić, jeśli firma zdecyduje się pozbyć lub zamknąć to ramię firmy.

analitycy nie mają wielkich osiągnięć w przewidywaniu przyszłości, a jednak inwestorzy często panikują i sprzedają, gdy firma ogłasza zarobki niższe niż oczekiwania analityków., Ale inwestorzy wartościowi, którzy widzą poza obniżkami i negatywnymi wiadomościami, mogą kupować akcje po głębszych zniżkach, ponieważ są w stanie rozpoznać długoterminową wartość firmy.

cykliczność

cykliczność jest definiowana jako wahania, które wpływają na firmę. Firmy nie są odporne na wzloty i upadki w cyklu gospodarczym, czy to sezonowość i pora roku, czy postawy i nastroje konsumentów. Wszystko to może mieć wpływ na poziom zysku i cenę akcji firmy,ale nie wpływa na wartość firmy w dłuższej perspektywie.,

Strategie inwestowania wartości

kluczem do zakupu niedoszacowanych akcji jest dokładne zbadanie firmy i podejmowanie zdroworozsądkowych decyzji. Inwestor wartości Christopher H. Browne zaleca, aby zapytać, czy firma może zwiększyć swoje przychody za pomocą następujących metod:

• podnoszenie cen produktów
• zwiększanie sprzedaży
• zmniejszanie wydatków
• sprzedaż lub zamykanie nierentownych oddziałów

Browne sugeruje również zbadanie konkurentów firmy w celu oceny jej przyszłych perspektyw rozwoju., Ale odpowiedzi na wszystkie te pytania wydają się być spekulacyjne, bez żadnych rzeczywistych danych liczbowych wspierających. Mówiąc najprościej: nie ma jeszcze dostępnych ilościowych programów, które mogłyby pomóc w osiągnięciu tych odpowiedzi, co sprawia, że inwestowanie w akcje wartości jest czymś w rodzaju wielkiej zgadywanki. Z tego powodu Warren Buffett zaleca inwestowanie tylko w branże, w których osobiście pracowałeś lub których dobra konsumpcyjne znasz, takie jak samochody, ubrania, urządzenia i żywność.

jedną z rzeczy, które inwestorzy mogą zrobić, to wybrać akcje firm, które sprzedają produkty i usługi o wysokim popycie., Chociaż trudno jest przewidzieć, kiedy innowacyjne nowe produkty zdobędą udział w rynku, łatwo jest ocenić, jak długo firma prowadzi działalność i zbadać, w jaki sposób dostosowała się do wyzwań w czasie.

Insider Buying and Selling

dla naszych celów Insider to wyżsi menedżerowie i dyrektorzy spółki, a także wszyscy akcjonariusze, którzy posiadają co najmniej 10% akcji spółki. Menedżerowie i dyrektorzy firmy mają unikalną wiedzę na temat firm, które prowadzą, więc jeśli kupują jej akcje, rozsądne jest założenie, że perspektywy firmy wyglądają korzystnie.,

podobnie inwestorzy, którzy posiadają co najmniej 10% akcji firmy, nie kupowaliby tak dużo, gdyby nie widzieli potencjału zysku. I odwrotnie, sprzedaż akcji przez insider nie musi wskazywać na złe wieści o oczekiwanych wynikach firmy — insider może po prostu potrzebować gotówki z wielu powodów osobistych. Niemniej jednak, jeśli masowe wyprzedaże mają miejsce przez insiderów, taka sytuacja może wymagać dalszej dogłębnej analizy przyczyny sprzedaży.,

Analizuj raporty zysków

w pewnym momencie inwestorzy wartościowi muszą spojrzeć na finanse firmy, aby zobaczyć, jak jej wyniki i porównać je z rówieśnikami z branży.

sprawozdania finansowe prezentują roczne i kwartalne wyniki spółki. Raport roczny to Formularz sec 10-K, A raport kwartalny to Formularz sec 10-Q. spółki są zobowiązane do złożenia tych raportów w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (sec). Można je znaleźć na stronie internetowej SEC lub na stronie Relacji Inwestorskich Spółki na ich stronie internetowej.,

z raportu rocznego Firmy można się wiele nauczyć. Wyjaśni oferowane produkty i usługi, a także dokąd zmierza firma.

analiza sprawozdań finansowych

bilans spółki zapewnia duży obraz kondycji finansowej spółki. Bilans składa się z dwóch sekcji, z których jedna zawiera wykaz aktywów spółki, a druga jej pasywa i kapitał własny., Sekcja aktywa jest podzielona na środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych firmy; inwestycje; należności lub należności od klientów, zapasy i środki trwałe, takie jak urządzenia i urządzenia.

sekcja pasywa zawiera wykaz zobowiązań spółki, zobowiązań narosłych, długów krótkoterminowych i długów długoterminowych. Sekcja Kapitałowa akcjonariuszy odzwierciedla, ile pieniędzy zainwestowano w spółkę, ile akcji pozostających do spłaty i ile spółka ma zysków zatrzymanych., Zyski zatrzymane to rodzaj rachunku oszczędnościowego, który przechowuje skumulowane zyski z firmy. Zyski zatrzymane są wykorzystywane na przykład do wypłaty dywidend i są uważane za znak zdrowej, rentownej firmy.

rachunek zysków i strat informuje o wysokości generowanych przychodów, kosztach firmy i zyskach. Patrząc na roczne sprawozdanie o przychodach, a nie na kwartalne, lepiej poznasz ogólną pozycję firmy, ponieważ wiele firm doświadcza wahań wielkości sprzedaży w ciągu roku.,