co rok 2021 przyniesie światu inwestycyjnemu? Dla zarządzającego funduszem jest to pytanie warte wiele miliardów dolarów. FTfm poprosił szefów inwestycyjnych i strategów w 10 największych światowych menedżerów aktywów o spojrzenie na ich Kryształową Kulę.
CIO, Amundi Asset Management
czego powinni oczekiwać inwestorzy?
Powrót do zdrowia przyspieszy się wraz ze szczepionką, ale fazy stop i go będą się utrzymywać., Oczekujemy dalszej presji na politykę fiskalną i monetarną w celu zwiększenia bodźców.
Chiny i część Azji będą prowadzić ożywienie, podczas gdy reszta świata będzie podążać. Dzięki niskim kursom i wąskim spreadom akcje będą miejscem, w którym będzie kontynuowana Wielka rotacja w kierunku wartości.
preferujemy Europę, Japonię i rynki wschodzące. Przy rekordowym ujemnym zadłużeniu wynoszącym 18 TN Euro, poszukiwania dochodów będą się nasilać. Obligacje z rynków wschodzących, zadłużenie prywatne i aktywa realne będą miejscem poszukiwania przyzwoitego zysku.
największe ryzyko?,
wybuch bańki hipergroundowej. Wycena może nie wydawać się wygórowana w porównaniu z amerykańskimi skarbami, ale rosnące zyski z obligacji ujawnią, kto pływa nago w basenie.
największa szansa?
akcje rynków wschodzących są naszym najlepszym wyborem, ale wybór i rotacja tematów będą ważne. Najpierw Azja, następnie Ameryka Łacińska i CEMEA, wykorzystując równowagę między wzrostem a wartością.
dziwna przepowiednia?
zwycięzcami zostaną rynki wschodzące . Handlują z szerokim rabatem na rynki wschodzące., Naszym wyborem jest Wietnam, jego położenie w centrum, i Kazachstan jako znaczący beneficjent Nowego Jedwabnego Szlaku.
Gdzie będzie S& p 500 na koniec roku?
około 4000 jest osiągalne przy założeniu, że bańka technologiczna nie pęknie.
dyrektor Instytutu inwestycyjnego BLACKROCK
czego powinni oczekiwać inwestorzy?
w 2021 r.utrzymujemy dynamikę wzrostu aktywów o podwyższonym ryzyku, przy oczekiwanym przyspieszeniu gospodarki światowej. Stało się to konsensusem. Ale uważamy, że w tej historii jest coś więcej., Co nas wyróżnia?
Po pierwsze, uważamy, że tradycyjna logika cyklu koniunkturalnego nie ma zastosowania do wstrząsu wirusowego, który jest bardziej podobny do klęski żywiołowej. W 2021 r.nie chodzi tylko o typowe cykliczne ożywienie o szerokim zasięgu-chodzi o wybieranie sektorów w Warunkach nierównomiernego ponownego uruchomienia.
Po drugie, wydaje nam się, że wchodzimy w „Nowy nominał”. Rewolucja w polityce makroekonomicznej oznacza łagodną reakcję banków centralnych na rosnącą inflację. Wynikająca z tego kombinacja stabilnych niskich stóp kapitalizacji z rosnącą inflacją będzie wspierać akcje.
największe ryzyko?
widzimy dwa główne zagrożenia w perspektywie krótkoterminowej., Z drugiej strony, znaczne opóźnienia we wdrażaniu skutecznych szczepionek, które mogłyby utrudnić zapobieganie długoterminowemu straszeniu. Na plusie, uwolnienie stłumionego popytu, które zaskakuje rynki.
największa szansa?
Przyjmij podejście sektorowe. Lubimy globalne technologie i opiekę zdrowotną ze względu na transformacyjne zmiany pandemii — i zrównoważyć to z głównymi beneficjentami ożywienia gospodarczego, takimi jak akcje rynków wschodzących.
dziwna przepowiednia?,
realne stopy nadal spadają, nawet gdy przyspieszony restart oznacza krótkoterminowe kwartalne stopy wzrostu, które będą wydawać się zbyt duże w porównaniu do zwykłego ożywienia.
Gdzie będzie S& p 500 na koniec roku?
unowocześniliśmy nasze akcje do nadwagi. Widzimy, że branże technologiczne i opieki zdrowotnej są narażone na strukturalne trendy wzrostu, a amerykańskie spółki o małej kapitalizacji są nastawione na oczekiwany cykliczny wzrost w 2021 roku.,
CIO, HSBC Asset Management
czego powinni oczekiwać inwestorzy?
spodziewamy się, że światowa gospodarka wejdzie w fazę odbudowy, choć tempo ożywienia będzie się różnić w zależności od regionu. Będzie to zależało od tego, jak duża produkcja została utracona w 2020 r., Jak szybko wdrażane są szczepionki oraz od stopnia wsparcia politycznego.,
wysoki poziom niepewności politycznej obserwowany w ostatnich latach również prawdopodobnie spadnie, A Stany Zjednoczone przyjmą bardziej wielostronne podejście do kwestii globalnych i „niższe na jeszcze dłużej” stopy procentowe, ponieważ banki centralne próbują zwiększyć inflację.
jednak inwestorzy muszą być realistami co do zysków, które można osiągnąć w tym roku, biorąc pod uwagę dobre wyniki rynkowe w 2020 roku.
największe ryzyko?
niepewność wokół pandemii pozostaje znaczna, zwłaszcza jak szybko można wdrożyć szczepionki., Rynek wycenił wiele dobrych wiadomości na tym froncie w ostatnich tygodniach.
największa szansa?
W roku odbudowy podział na akcje nadal ma sens, ale musimy być dynamiczni w zarządzaniu ekspozycjami regionalnymi. Rynki wschodzące o stałym dochodzie powinny korzystać ze słabszego dolara.
dziwna przepowiednia?
właściwości dywersyfikacji obligacji skarbowych mogą ulec dalszemu pogorszeniu. Istnieją mocne argumenty, aby szukać alternatywnych dywersyfikatorów, w tym alternatyw niepłynnych, takich jak sekurytyzowany i prywatny dług lub wielostrategiczne fundusze hedgingowe.,
Gdzie będzie S& p 500 na koniec roku?
jest szansa na dalsze zyski amerykańskich akcji. Znaczna ekspozycja na technologie i jakość pozostaje pozytywna, podczas gdy cykliczne części rynku mogą potencjalnie skorzystać ze środków bodźców fiskalnych. Musimy jednak być realistami co do skali zwrotów, biorąc pod uwagę, że wyceny nie są już tanie.
główny strateg rynku globalnego, INVESCO
czego powinni oczekiwać inwestorzy?,
W najbliższym czasie giełda będzie w dużej mierze patrzeć na wzrost gospodarczy związany z Covid, a także na szeroką dystrybucję szczepionek, która powinna być katalizatorem silnego ożywienia gospodarczego.
oznacza to, że akcje powinny przewyższać stały dochód w miarę wzrostu powyżej trendu, ożywienia globalnego cyklu zysków, a aktywa ryzyka są wspierane przez duży wzrost podaży pieniądza. Spodziewam się, że otoczenie to sprzyjać będzie cyklicznym i mniejszym akcjom kapitalizacyjnym.,
spodziewam się również, że ekspansja gospodarcza, pozytywne podstawy i Polityka akomodacyjna będą nadal generować pozytywne warunki kredytowe w przyszłym roku.
największe ryzyko?
choć jest to bardzo mało prawdopodobne, uważam, że największym ryzykiem dla giełdy są banki centralne, zwłaszcza Rezerwa Federalna USA, które zbyt szybko usuwają lokal.
największa szansa?
poprawa apetytu na ryzyko, spadający Dolar Amerykański i lepsza kontrola nad wirusem powinny doprowadzić do lepszych wyników na azjatyckich rynkach wschodzących w 2021 roku.
dziwna przepowiednia?,
Historia kryptowalut się powtarza. Po swoim ogromnym rajdzie w 2020, Bitcoin spada mocno w 2021, podobnie jak w 2018.
Gdzie będzie S& p 500 na koniec roku?
4,350
CIO, prawne & ogólne zarządzanie inwestycjami
co powinno być inwestorzy oczekują?
mimo że bezpośrednie perspektywy gospodarki światowej mogły się zaciemnić, wzrost może być nadal silny w 2021 roku., Dzieje się tak dlatego, że wprowadzenie bezpiecznych i skutecznych szczepionek może przyspieszyć powrót do czegoś zbliżającego się do normalności.
uważamy, że ta fundamentalna sytuacja powinna szczególnie pobudzić rynki akcji, ponieważ inwestorzy zaczynają dostrzegać potencjalne zakończenie gospodarczych i społecznych trudności minionego roku.
w przypadku fixed income nadal wierzymy w nasz temat „niższy na dłużej”, widząc ograniczony potencjał wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Niskie stopy kapitalizacji, łatwa polityka pieniężna i ożywienie gospodarcze stanowią również sprzyjające warunki dla kredytów.
największe ryzyko?,
przedwczesne zaostrzenie przepisów fiskalnych i monetarnych. Chiny wydają się być skłonne powstrzymać nadmiernie luźną politykę po kolejnej ogromnej ekspansji kredytowej i prawdopodobnie będą musiały postępować zgodnie z liną, aby uniknąć stresu na rynku.
największa szansa?
oczekujemy, że inwestorzy w coraz większym stopniu będą testować swoje portfele pod kątem zmian klimatu i dostosowywać je do konkretnych wyników temperatury. Okazją jest wyprzedzenie tego ogromnego trendu.
dziwna przepowiednia?,
pomimo świeckich wiatrów z powodu transformacji energetycznej, ropa może odnotować silny wzrost w 2021 roku, ponieważ gospodarka odbija się, a niskie ceny tymczasowo zachęcają do nieefektywności energetycznej.
Gdzie będzie S& p 500 na koniec roku?
s&siła P w 2020 roku była napędzana przez garść akcji technologicznych. Nadal lubimy ten sektor, A Indeks, biorąc pod uwagę wysokie zarobki — ale nastroje mogą stać się zbyt żywiołowe.
Johanna Kyrklund
czego powinni oczekiwać inwestorzy?,
rok 2021 będzie rokiem normalizacji ekonomicznej, gdyż jednostki powoli wychodzą z „hibernacji”. Chociaż w 2020 r. akcje mocno wzrosły, nadal widzimy szanse w bardziej cyklicznych sektorach i krajach. Z drugiej strony obligacje oferują niewielką wartość, szczególnie w Europie.
postrzegamy również Covid-19 jako „wielki akcelerator”, ponieważ zaakcentował niektóre wcześniej istniejące motywy, które pozostają na miejscu do 2021 roku. Na przykład transformacja energetyczna, jako że rządy koncentrują się na „zielonej infrastrukturze”, szerzej na zmianach klimatu i zakłóceniach technologicznych.
największe ryzyko?,
chociaż bodźce fiskalne działają jak pomost do lepszych czasów, im dłużej walczymy o kontrolę nad wirusem, tym bardziej prawdopodobne jest, że doświadczymy blizn w sektorze prywatnym.
największa szansa?
wzrost inflacji, któremu towarzyszą coraz silniejsze krzywe rentowności, spowodowałby znaczną rotację na rynkach, uwalniając potencjał zwrotny w niektórych z bardziej „opartych na wartości” obszarów rynku.
dziwna przepowiednia?
doniesienia o upadku dolara amerykańskiego są mocno przesadzone., Zatrzymam trochę dolarów w rękawie w 2021, ponieważ są one niezawodną przystanią, a aktywa Amerykańskie pozostają atrakcyjne.
Gdzie będzie S& p 500 na koniec roku?
4000
zastępca CIO, STATE STREET GLOBAL ADVISORS
czego powinni oczekiwać inwestorzy?
przewidujemy silne ożywienie gospodarcze na świecie, ponieważ wdrożenie szczepionek pozwala na wzrost popytu w sektorze usług. Jednak ta silna liczba nagłówkowa zaciemni znaczne różnice między krajami i sektorami., W ciągu roku tempo będzie ulegać znacznym wahaniom.
zwracamy uwagę na oznaki wrażliwości i bulgoczącej zmienności, zwłaszcza gdy gospodarka światowa zmierza w kierunku kolejnej fazy ożywienia gospodarczego: przejścia do autonomicznego wzrostu, w którym popyt bazowy będzie musiał zrekompensować stopniowe wycofywanie wsparcia politycznego.
najsilniejsze Perspektywy wzrostu gospodarczego widzimy w Ameryce Północnej i w Chinach, co będzie wymagało szczególnej uwagi inwestorów.
największe ryzyko?,
dane dotyczące inflacji mogą zaskoczyć, biorąc pod uwagę porównywalne dane z roku na rok, co prowadzi do ponownej oceny ryzyka inflacji bazowej na rynku z potencjalnym back-upem stóp procentowych i ponownym ratingiem rynku akcji.
największa szansa?
solidne ożywienie może wywołać rajd, który rozszerza się o niektóre z najbardziej niekochanych akcji wartościowych. Inwestorzy mogą również zacząć zwracać uwagę na niedawną poprawę wydajności spółek wartościujących, co z kolei może prowadzić do trwalszego wzrostu wartości.
dziwna przepowiednia?
przy obficie płynących pieniądzach popyt będzie ograniczony., Inwestorzy będą szukać daleko poza konwencjonalnymi wyborami, takimi jak złoto; oczekuj, że będą licytować kryptowaluty.
Gdzie będzie S& p 500 na koniec roku?
3,9 tys.
CIO, Sumitomo Mitsui Trust Asset Management
czego powinni oczekiwać inwestorzy?
z powodu niepewności związanej z zakończeniem wyborów w USA w 2021 roku wejdziemy w ekspansywną fazę cyklu koniunkturalnego., Pomimo pandemii Covid-19, która nadal powstrzymuje ożywienie gospodarcze, wsparcie poprzez politykę pieniężną i środki bodźców fiskalnych pobudzi światową gospodarkę.
wiele firm jest w dobrej kondycji, po dostosowaniu struktury kosztów i wzmocnieniu rezerw gotówkowych w odpowiedzi na spowolnienie gospodarcze. W miarę jak działalność gospodarcza wraca do normy, spodziewamy się coraz większych możliwości dla M&A i skupu akcji własnych.
w Japonii cyfryzacja i dekarbonizacja, dwa kluczowe cele dla premiera Yoshihide Sugi, będą napędzać gospodarkę., Większe zyski z poprawy ładu korporacyjnego będą kolejnym spadkiem.
największe ryzyko?
banki centralne utrzymują światową gospodarkę na powierzchni. Gdy sygnalizują, że zaczynają się kurczyć, perspektywa szybkiej inflacji i długoterminowych podwyżek stóp procentowych będzie stanowić potencjalne ryzyko.
największa szansa?
presja na działania w zakresie zmian klimatu tylko wzrośnie, stwarzając możliwości dla inwestorów w zielone technologie i inne innowacyjne metody ograniczania emisji.
dziwna przepowiednia?,
stosunki między USA a Chinami mogą zacząć się rozmrażać w związku z potrzebą wspólnych działań w sprawie zmian klimatu, chociaż napięcia będą się utrzymywać, zwłaszcza w sektorze technologicznym.
Gdzie będzie S& p 500 na koniec roku?
przy ekspansywnym cyklu koniunkturalnym i silnych zyskach korporacji, s&P 500 osiągnie do końca 2021 roku 4200. Podwyższone wielokrotności kapitału powinny okazać się odporne, ponieważ otoczenie o niskim oprocentowaniu prawdopodobnie utrzyma się., Nadwyżka środków pieniężnych posiadanych przez przedsiębiorstwa i wyższe oszczędności konsumentów będą nadal wspierać rynki akcji.
CIO, UBS Global Wealth Management
czego powinni oczekiwać inwestorzy?
powszechna dostępność szczepionek na wirusy koronawirusowe do drugiego kwartału, dalszy bodziec fiskalny i kontynuacja łatwej polityki pieniężnej przyczynią się do ożywienia gospodarczego i umożliwią wzrost zysków przedsiębiorstw w większości regionów do poziomu sprzed pandemii do końca roku.,
chociaż pewne ożywienie gospodarcze jest wyceniane, widzimy dalszy wzrost globalnych akcji i spodziewamy się, że bardziej wrażliwe gospodarczo rynki i sektory, które osiągnęły gorsze wyniki przez większą część 2020 r., osiągną lepsze wyniki w 2021 r. Nasze preferowane obszary obejmują spółki o małej i średniej kapitalizacji, wybrane spółki finansowe i energetyczne oraz akcje w Wielkiej Brytanii.
największe ryzyko?
największym ryzykiem byłaby mutacja w koronawirusie, która czyni różne szczepionki nieskutecznymi. Groziłoby to nam powrotem do punktu wyjścia w radzeniu sobie z pandemią.
największa szansa?,
inwestowanie w 2020 roku polegało na tym, że będzie stabilne, duże I Amerykańskie. Rok 2021 będzie miał charakter cykliczny, mały i globalny, ponieważ stada najbardziej dotknięte pandemią nadal się ożywiają.
dziwna przepowiednia?
spodziewamy się ożywienia w walutach producentów surowców, w szczególności rubla rosyjskiego, dolara australijskiego, korony norweskiej i dolara kanadyjskiego.
Gdzie będzie S& p 500 na koniec roku?
tło dla akcji wygląda korzystnie, z ożywieniem zysków przedsiębiorstw i ciągłym wsparciem politycznym ze strony Fed., Widzimy S&P 500 na poziomie 4000 do końca 2021 roku.
CIO, Vanguard
czego powinni oczekiwać inwestorzy?
efekty zdrowotne będą napędzać gospodarkę, ponieważ wirus nadal będzie wpływać na trajektorię ożywienia. W miarę jak szczepienia będą kontynuowane i zbliżamy się do odporności stada, po tym, jak luki produktowe zaczną się zmniejszać, na pierwszym planie pojawią się blizny na rynku pracy i upadłości przedsiębiorstw (które pozostały na niskim poziomie).,
Oczekujemy, że inflacja wzrośnie na początku 2021 r.z powodu efektów bazowych, ale nie utrzyma się. Nasza perspektywa rynkowa jest jedną z niższych stóp zwrotu w następnej dekadzie ze względu na wysokie wyceny akcji i niższe stopy procentowe w stałych dochodach.
największe ryzyko?
W najbliższym czasie największym zagrożeniem są skutki zdrowotne i tempo szczepień. W dłuższej perspektywie nasze perspektywy zależą od trendów globalizacji, wzrostu wydajności i luki produktowej.
największa szansa?,
długoterminowa koncentracja i zdyscyplinowana alokacja aktywów są teraz równie ważne, jak kiedyś. Widzimy szanse dla akcji spoza USA i wartości akcji, aby przewyższyć w ciągu następnej dekady.
dziwna przepowiednia?
inflacja pozostanie niska, a główne banki centralne będą miały trudności z realizacją swoich celów inflacyjnych.
Gdzie będzie S& p 500 na koniec roku?
trudne do przewidzenia, ale obecne wyceny przekraczają nasz przedział wartości godziwej. Nadal obserwujemy wzrost akcji spoza USA ze względu na wyższe wyceny i wolniejszy wzrost zysków w USA.