Rusland Economie overzicht
economisch overzicht van Rusland
na de ineenstorting van de Sovjet-Unie was het eerste decennium van de overgang van een centraal geleide economie naar een markteconomie rampzalig voor Rusland: het nominale bruto binnenlands product (bbp) daalde van 516 miljard USD in 1990 tot 196 miljard USD in 1999, wat een daling van meer dan 60% betekende., In een poging om de economische onrust aan te pakken en de aanbevelingen van het IMF te volgen, begon de Sovjetregering in de jaren negentig veel Russische industrieën te privatiseren. de devaluatie van de Russische roebel in 1998—na de financiële crisis die bekend staat als de Roebelcrisis—samen met de ononderbroken opwaartse trend die de olieprijzen in de periode 1999-2008 kenden, hebben de Russische economie—die sterk afhankelijk was van de uitvoer van de energiesector—ertoe aangezet om met gemiddeld 7% per jaar te groeien., Rusland was een van de zwaarst getroffen economieën door de wereldwijde economische crisis van 2008-2009: de economie daalde met 7,8% in 2009 toen de olieprijzen kelderden en het buitenlandse krediet opdroogde. De economische krimp was het sterkst sinds 1994, maar er werd geen langetermijnschade veroorzaakt door de proactieve en tijdige reactie van de regering en de Centrale Bank om belangrijke sectoren van de economie, met name de banksector, te beschermen tegen de gevolgen van de crisis. Als gevolg hiervan begon de Russische economie opnieuw te groeien en steeg met respectievelijk 4,5%, 4,3% en 3,4% in 2010, 2011 en 2012, alvorens te vertragen tot 1,3% in 2013 en 0.,6% in 2014. de Russische economie kende in 2014 twee grote schokken en vermeed een recessie met een matige groei van 0,6%. De eerste schok was de scherpe daling van de olieprijzen in het derde en vierde kwartaal van 2014, waardoor de extreme afhankelijkheid van Rusland van mondiale grondstoffencycli werd blootgelegd. Na tussen 2011 en 2013 binnen een krappe band rond USD 105 per vat te hebben gefluctueerd, eindigden de prijzen van ruwe olie in 2014 op minder dan USD 60 per vat. De tweede schok waren de economische sancties als gevolg van geopolitieke spanningen, die een negatieve invloed hadden op de eetlust van investeerders voor Russische Investeringen., Kapitaalvluchten en hoge inflatie completeren de economische ellende van Rusland als de economie registreerde de steilste krimp sinds 2009 krimpende 3,7% in het volledige jaar 2015. Voorspellingen wijzen op een einde aan de recessie die binnenkort in 2017 komt. de inflatie is snel gedaald sinds augustus 2015, toen ze een piek bereikte van 15,8%. Samen met de daling van de inflatie zijn de kredietrentes van de centrale banken verlaagd. Russische obligaties en aandelen presteren goed ten opzichte van andere opkomende markten en een bescheiden herstel van de olieprijzen heeft het economisch sentiment versterkt., gezien het feit dat de prijs voor Oeralolie in 2016 gemiddeld USD 38 per vat zal bedragen, verwacht de Centrale Bank dat de economie dit jaar tussen 0,3% en 0,7% zal krimpen, wat minder is dan de vorige raming van de Bank, waarbij de economie tussen 1,3% en 1,5% zal krimpen. De Bank verwacht dat de economie in 2017 zal groeien met 1,1% tot 1,4%, ervan uitgaande dat de olieprijzen van Oeral gemiddeld USD 40 per vat bedragen. Eerder had de Bank verwacht dat de prijs voor Oeralolie gemiddeld USD 35 per vat zou bedragen en dat de economische groei in 2017 binnen een marge van min 0,5% en plus 0,5% zou uitkomen., na de ineenstorting van de economie in 2015 verwachten analisten van FocusEconomics dat de Russische economie in 2016 zal blijven krimpen, zij het in een gematigder tempo. FocusEconomics Consensus Forecast panelleden projecteren dat het BBP van Rusland zal dalen met 0,7% in 2016, dat is een stijging van 0,1 procentpunt ten opzichte van de prognose van vorige maand. Panelleden verwachten dat de economie in 2017 met 1,3% zal groeien. de lopende rekening van Rusland registreert regelmatige handelsoverschotten die grotendeels te wijten zijn aan de uitvoer van grondstoffen zoals ruwe aardolie en aardgas., Tussen 2010 en 2014 bedroeg het gemiddelde overschot op de Russische lopende rekening 66,8 miljard USD, met een piek in 2011 van 98,8 miljard USD. de Russische betalingsbalans leed in het vierde kwartaal van 2014 een aanzienlijke handelsschok als gevolg van de dalende olieprijzen, die gedeeltelijk werden gecompenseerd door een daling van de invoer. Tegelijkertijd resulteerden geopolitieke onzekerheden en bijbehorende sancties in 2014 in grote kapitaaluitstromen, waardoor de Russische betalingsbalans verder verslechterde. De uitstroom van kapitaal uit de particuliere sector steeg van USD 60,7 miljard in 2013 tot USD 130,5 miljard in 2014., In dezelfde periode daalden de kapitaal-en financiële rekeningen van de Russische Federatie van een tekort van 45,4 miljard USD tot een tekort van 146 miljard USD (respectievelijk 2,2% en 7,8% van het BBP). de Russische economie vertoonde de steilste krimp sinds 2009 vorig jaar, omdat een combinatie van externe factoren—zoals een daling van de olieprijzen en internationale sancties-in combinatie met structurele zwakheden de groei zwaar onder druk zette. De economie kromp in het volledige jaar 2015 met 3,7%, wat in tegenstelling staat tot de magere groei die in het voorgaande jaar werd geregistreerd., De krimp in de Russische economie in het tweede kwartaal van 20167 was echter de traagste sinds de recessie eind 2014 begon. Uit uitgebreide gegevens blijkt dat het BBP in het tweede kwartaal met 0,6% per jaar krimpt, wat meer is dan de daling van 1,2% in het eerste kwartaal. Hoewel de industriële productie in September is gekrompen en in het snelste tempo in 8 maanden is gedaald, zal deze naar verwachting in 2016 licht groeien na de ergste krimp in zes jaar in 2015., ruwe aardolie ,aardolieproducten en aardgas vertegenwoordigen ongeveer 58% van de totale uitvoer, ijzer en staal vertegenwoordigen 4% en andere aan de mijnbouw gerelateerde uitvoer, waaronder edelstenen en edelmetalen, is goed voor ongeveer 2,5%. De verkoop aan Europa vertegenwoordigt meer dan 60% van de totale export, terwijl Azië een exportaandeel van ongeveer 30% heeft. De Russische export naar de Verenigde Staten, Afrika en Latijns-Amerika samen vertegenwoordigen minder dan 5% van de totale zendingen. de belangrijkste invoer van Rusland is voedsel-en grondtransporten, die respectievelijk 13% en 12% van de totale invoer vertegenwoordigen., Andere belangrijke invoer betreft geneesmiddelen, textiel en schoeisel, kunststoffen en optische instrumenten. De export bereikte in 2012 een piek van USD 527 miljard; de invoer bereikte in 2013 een piek van USD 341 miljard. in augustus 2015 bedroeg de Russische export 25,0 miljard USD, wat een krimp van 39,7% op jaarbasis betekende. Dit markeerde de 10e opeenvolgende krimp met een dubbele cijfer. De invoer bedroeg USD 16,5 miljard, wat een krimp van 34,7% op jaarbasis betekende. het handelsoverschot van Rusland neemt snel af. Het handelsoverschot van Rusland daalde tot USD 4.,4 miljard dollar in augustus van dit jaar, die aanzienlijk lager lag dan de 8,8 miljard dollar die in dezelfde maand vorig jaar werd geregistreerd en de 16,2 miljard dollar in het voorgaande jaar. Het resultaat van augustus zorgde ervoor dat het 12 maanden durende voortschrijdende overschot daalde tot USD 99,5 miljard, het kleinste geaccumuleerde overschot in meer dan tien jaar. De daling van het handelsoverschot weerspiegelt nog steeds de vrije daling van de Russische uitvoer in de afgelopen jaren., na een periode van verhoogde volatiliteit zijn de olieprijzen onlangs gestabiliseerd, vooral sinds de buitengewone vergadering van de OPEC-conferentie in Algiers in de laatste week van September, die werd afgesloten met een toezegging om de olieproductie te bevriezen op 32,5 tot 33,0 miljoen vaten per dag. Analisten verwachten dat de verbintenis door de meeste leden zal worden nagekomen op de officiële vergadering van de OPEC in November, waar niet-OPEC olie-exporteurs ook worden aangemoedigd om op de stippellijn te ondertekenen. Het herstel van het prijsleiderschap van de OPEC zorgde ervoor dat de wereldwijde olieprijzen stegen, ook voor Oeralsolie., Op 30 September kwam de prijs voor Oeralsolie overeen met USD 46,3 per vat, wat 4,6% hoger was dan eind augustus. Oeral olie is ook hersteld van de dieptepunten geregistreerd eerder dit jaar en bedroeg 31,8% op een jaar-to-date basis.,de Centrale Bank van Rusland (Bank Rossii), opgericht in 1990, heeft verschillende verantwoordelijkheden in overeenstemming met de Russische grondwet en de Russische Federale Wet: het handhaven van de waarde en de stabiliteit van de roebel, het toezicht op de Russische financiële instellingen (met inbegrip van het optreden als kredietverstrekker in laatste instantie), het beheer van de Russische externe reserves en valutakoersen, en het vaststellen van de korte rente, een van de belangrijkste instrumenten voor de tenuitvoerlegging van het monetaire beleid van de bank.,lage olieprijzen en sancties schokken aan de Russische economie resulteerde in de roebel verliezen 46% van zijn waarde ten opzichte van de Amerikaanse dollar in 2014, aanleiding tot beleid van de Bank Rossii gericht op het stabiliseren van het financiële systeem. Bank Rossii verhoogde haar belangrijkste rente in December 2014 met 650 basispunten naar een hoge 17% om de op hol geslagen inflatie veroorzaakt door de verzwakte roebel te beteugelen (kerninflatie bereikte 11,2% in December 2014, jaar-op-jaar). Bank Rossii spendeerde in oktober 2014 USD 27,2 miljard en in December van hetzelfde jaar USD 11,9 miljard aan interventies ter ondersteuning van de roebel.,de Russische Centrale Bank verlaagde de rente geleidelijk in de loop van 2015, vanaf het jaar 17,00% en daalde tot 11,00% in Juli. De rente bleef bijna een jaar stabiel tot juni 2016, toen ze met 50 basispunten werd verlaagd naar 10,50%. Bij het nemen van de beslissing om de rente te verlagen, gaf de Centrale Bank aan dat de autoriteiten meer vertrouwen hadden in de ontwikkeling van de inflatie en wees zij op de positieve resultaten van een daling van de inflatieverwachtingen en een daling van de inflatierisico ‘ s tegen de achtergrond van hun langzaam maar zeker herstel van de economie.,sindsdien is er een merkbare daling van de inflatie, waardoor de Bank in September 2016 de rente heeft verlaagd van 10,50% naar 10,00%. De autoriteiten hebben echter verklaard dat om een duurzame daling van de inflatie te versterken, “de huidige waarde van de sleutelrente moet worden gehandhaafd tot eind 2016 met de verdere mogelijke verlagingen in 2017 Q1-Q2.”Gezien haar besluit, blijft de Bank ervan overtuigd dat met een nog steeds relatief strak monetair beleid, de inflatie zal dalen tot 4,5% in het derde kwartaal van 2017 en verder zal dalen in de richting van haar 4,0%-doelstelling aan het einde van 2017., De bank heeft ook aangegeven dat zij zal wachten met verdere monetaire versoepeling tot het eerste of tweede kwartaal van 2017.op 10 November 2014 ontkoppelde Bank Rossii de roebel van een mandband met dubbele valuta (Amerikaanse dollar en euro), waarmee een einde kwam aan twee decennia van wisselkoerscontroles en Rusland werd verplaatst naar een vrij zwevend wisselkoerssysteem. De Centrale Bank beëindigde ook de reguliere interventies met de roebel, maar gaf aan dat zij zich bleef inzetten om in te grijpen ter ondersteuning van de Russische munt in het geval er risico ‘ s waren voor de financiële stabiliteit., Terwijl de roebel bleef glijden tegen de greenback vanwege dalende olieprijzen en grotere onzekerheid onder beleggers, besloot de Centrale Bank om verder in te grijpen in de valutamarkt, wat de Centrale Bank honderden miljoenen per dag kostte.de waarde van de roebel begon begin 2014 voor het eerst te dalen na enkele jaren van een wisselkoers van ongeveer 30 RUB per USD, omdat het land acuut werd getroffen door zwakke economische groei, hoge geopolitieke risico ‘ s na de annexatie van de Krim en het uitbreken van de oorlog in Oekraïne., Echter, het was met de ineenstorting van de olieprijzen aan het einde van 2014, toen de waarde van de roebel de zwaartekracht niet kon trotseren en dus begon zijn vrije val ten opzichte van de Amerikaanse dollar, met de valuta dieptepunt op 68.5 RUB per USD op 16 December. In 2015 heeft de Russische roebel op een achtbaan gestaan. De hoge volatiliteit en sterke schommelingen in de olieprijzen hebben zwaar op de valuta van het land gedrukt. Het begin van 2015 zag een sterke volatiliteit op de valutamarkt, maar de Russische valuta gestabiliseerd binnen een corridor van 50 tot 60 RUB per USD aan het einde van de eerste helft van het jaar., Er was nog een episode van sterke volatiliteit aan het begin van de tweede helft van het jaar en, op 24 augustus, de Russische valuta sloot de handelsdag op 70,9 RUB per USD, die nog lager was dan het eerder genoemde dieptepunt van de december 2014 roebel crash en vertegenwoordigde een nieuwe all-time dieptepunt. De scherpe daling in augustus was in de eerste plaats een reactie op de dalende olieprijzen en de toenemende angst over de effecten die de schokgolf veroorzaakt door de Chinese beurscrash zou kunnen hebben op de wereldeconomie. De roebel gesloten 2015 op 72.9 RUB per USD-een waardeverlies van 30% in vergelijking met het einde van 2014.,de schommelingen van de Russische Roebel worden grotendeels veroorzaakt door de prijs van olie, die samen met gas de belangrijkste grondstoffenexport van Rusland is. De munt nam een dramatische daling tot een all-time dieptepunt van 82,4 RUB per USD op 21 januari 2016, als olieprijzen daalden tot dieptepunten niet gezien in meer dan een decennium. Het is geleidelijk gestabiliseerd tussen 60 en 70 RUB per USD als de economie is verbeterd en de olieprijzen zijn terug gekropen sinds januari 2016.,sinds de schuldencrisis van 1998, een bijna tien jaar lang klimaat van gunstige grondstoffenprijzen (met name in de energiesector), een relatief zwakke roebel en een strak begrotingsbeleid, kon Rusland begrotingsoverschotten lopen van 2001 tot 2008 tot de wereldwijde financiële crisis toesloeg.Rusland is sterk afhankelijk van zijn energie-export. In het fiscale jaar 2008 bereikten de olie – en gasinkomsten een piek, goed voor de helft van de Russische federale begroting. Sinds de wereldwijde financiële crisis het land in 2009 trof, begon de Russische economie echter begrotingstekorten te vertonen., In 2012, 2013 en 2014 had Rusland begrotingstekorten van respectievelijk -0,02%, -0,7% en -0,6% van het BBP. De uitzondering was het jaar 2011, toen de Russische begroting een overschot van 0,8% van het BBP opleverde.de lage olieprijzen en een instorting van de binnenlandse vraag en de invoer toen de economie in een recessie viel, decimeerden de begrotingsinkomsten in 2015. De impact van de lage olieprijzen op de Russische begrotingsinkomsten deed vragen rijzen over de economische vooruitzichten op lange termijn en de houdbaarheid van de begroting., Met de daling van de energieprijzen en de afhankelijkheid van de Russische regering van energie—inkomsten om haar begroting te financieren—inkomsten uit olie en aardgas vertegenwoordigden ongeveer 52% van de Russische begroting-dwong de Russische regering om haar fiscale beleid te heroverwegen. Het Ministerie van Financiën kondigde begin September 2015 aan dat het had besloten om de begrotingsregel op te schorten—een wet die bedoeld is om de overheidsuitgaven te beperken.de fiscale regel is in 2013 van kracht geworden om te voorkomen dat de overheid inkomsten uit meevallende olie zou verspillen en ze in plaats daarvan zou omleiden naar regenachtige-dagfondsen., De regel was ook bedoeld om de overheidsuitgaven te beperken tot de verwachte inkomsten buiten de oliesector, de olie-inkomsten berekend aan de hand van de historische olieprijzen op lange termijn, en een begrotingstekort van niet meer dan 1,0% van het BBP. Toen de regel werd ingevoerd, vreesden de Russische autoriteiten dat de inkomsten uit de stijgende olieprijzen procyclische uitgaven zouden stimuleren. In de context van een zwakke economische groei en een olieprijs van slechts de helft van het niveau dat in 2014 werd waargenomen, werd Rusland echter geconfronteerd met het tegenovergestelde probleem.,
omdat de begrotingsregel de overheidsuitgaven beperkt tot historische olieprijzen op lange termijn, zou, indien de wet tot in 2016 zou blijven gelden, een referentieprijs hoger zijn geweest dan de voor 2016 verwachte referentieprijs-een gemiddelde USD 50 per vat.officieel werd de fiscale regel tijdelijk opgeschort. Sommige adviseurs, waaronder voormalig minister van Financiën Alexei Kudrin, spraken hun steun uit voor het opschorten van de regel, ten minste voor een jaar. Bovendien kondigde de regering, naast de opschorting van de begrotingsregel, ook een overgang aan van een driejarig begrotingsplan naar een eenjarige begroting., Het driejarige begrotingsplan was bedoeld om de regering te dwingen een benadering op middellange termijn te volgen en niet-duurzame toezeggingen te doen. Al met al maakten de wijzigingen in het begrotingsproces de weg vrij voor een meer accommoderende begrotingskoers in een poging om de lage olieprijzen en de zwakkere economische groei te matigen.sommige analisten suggereren dat Rusland, met aanzienlijke reserves en een lage overheidsschuld, het zich kan veroorloven een bescheiden begrotingstekort te hebben zonder de houdbaarheid van de begroting in gevaar te brengen. Het begrotingstekort eindigde in 2015 op 2,8%.,Rusland heeft twee begrotingsbuffers, het reservefonds en het National Welfare Fund (NWF), die beide onder druk staan als gevolg van verslechterende economische omstandigheden. Het Ministerie van Financiën gaf aan dat het voor 2015 voorziene begrotingstekort (RUB 2,7 biljoen, wat overeenkomt met 3,8% van het BBP) zou worden gedekt door het reservefonds van het land, in plaats van door het aantrekken van schulden. Helaas was de regering niet in staat om dat tekort op te vangen vanwege het onvermogen om het te financieren. Als gevolg van internationale sancties heeft de regering niet kunnen lenen uit het buitenland., De regering stond in December 2014 toe dat er meer discretionair gebruik werd gemaakt van de NWF-middelen om het financiële systeem te helpen stabiliseren. De Russische regering had geen andere keuze dan door te gaan met het aantrekken van de NWF.