Wat houdt 2021 in voor de beleggingswereld? Voor een fondsbeheerder is dat een miljardenvraag. FTfm vroeg investeringsbazen en strategen bij 10 van ‘ s werelds grootste vermogensbeheerders om in hun kristallen bol te kijken.
CIO, Amundi Asset Management
Wat moeten beleggers verwachten?
Het herstel zal versnellen met het vaccin, maar de stop-en go-fasen zullen aanhouden., We verwachten verdere druk op het fiscale en monetaire beleid voor meer stimuli.
China en delen van Azië zullen het herstel leiden, terwijl de rest van de wereld zal volgen. Met lage tarieven en krappe spreads, aandelen zal de plek om te gaan met de grote rotatie naar waarde ingesteld om door te gaan.
wij geven de voorkeur aan Europa, Japan en opkomende markten. Met een record van € 18tn in negatief renderende schuld, zal de zoektocht naar inkomsten intensiveren. Obligaties van opkomende markten, particuliere schulden en reële activa zullen de plek zijn om te zoeken naar een fatsoenlijk rendement.
grootste risico?,
De uitbarsting van de hypergroei bubble. Waarderingen lijken misschien niet excessief in vergelijking met Amerikaanse schatkisten, maar stijgende Obligatierendementen zullen onthullen wie naakt in het zwembad zwemt.
grootste kans?aandelen in opkomende markten zijn onze beste keuze, maar selectie en rotatie van thema ‘ s zullen belangrijk zijn. Azië eerst, gevolgd door Latijns-Amerika en CEMEA met behulp van een evenwicht tussen groei en waarde.
eigenzinnige voorspelling?de winnaars zijn de frontiermarkten. Ze handelen met grote korting naar opkomende markten., Onze keuzes zijn Vietnam, voor zijn hub positionering, en Kazachstan als een belangrijke begunstigde van de Nieuwe Zijderoute.
waar zal de s&P 500 aan het einde van het jaar zijn?
ongeveer 4.000 is haalbaar als de tech bubble niet barst.
hoofd van het BLACKROCK investment INSTITUTE
Wat moeten beleggers verwachten?
We zijn bullish op risico activa voor 2021 met een verwachte vaccin-geleide versnelling van de wereldeconomie. Dit is nu een consensus geworden. Maar we denken dat er meer aan de hand is., Wat maakt ons anders?
ten eerste geloven we dat de traditionele bedrijfscycluslogica niet van toepassing is op de virusschok, die meer lijkt op een natuurramp. 2021 gaat niet alleen over een typisch cyclisch herstel op brede basis-het gaat om het plukken van sectoren te midden van een ongelijke herstart.
ten tweede denken we dat we een “nieuwe nominaal”invoeren. De macro – beleidsrevolutie impliceert een gedempt antwoord van de centrale banken op de stijgende inflatie. De resulterende combinatie van stabiele lage rendementen met stijgende inflatie zal aandelen ondersteunen.
grootste risico?we zien twee grote risico ‘ s op korte termijn., Aan de andere kant is er een aanzienlijke vertraging bij de invoering van effectieve vaccins, waardoor het moeilijker kan worden om op langere termijn angst te voorkomen. Aan de andere kant, een ontketende vraag die de markten verrast.
grootste kans?gebruik een sectorale aanpak. We houden van wereldwijde technologie en gezondheidszorg vanwege de transformatieve verschuivingen van de pandemie — en balanceren dit met de belangrijkste begunstigden van de economische heropleving, zoals opkomende marktaandelen.
eigenzinnige voorspelling?,de reële cijfers blijven dalen, zelfs als een versnelde herstart op korte termijn kwartaalgroei impliceert die buitenproportioneel zal lijken in vergelijking met een normaal herstel.
waar zal de s&P 500 aan het einde van het jaar zijn?we hebben Amerikaanse aandelen opgewaardeerd naar overgewicht. We zien dat de tech-en gezondheidszorgsectoren blootgesteld worden aan structurele groeitrends, en dat de Amerikaanse smallcaps zijn afgestemd op een verwachte cyclische opleving in 2021.,
CIO, HSBC Asset Management
Wat moeten beleggers verwachten? we verwachten dat de wereldeconomie een herstelfase ingaat, hoewel het hersteltempo per regio zal variëren. Dit zal afhangen van hoeveel productie verloren is gegaan in 2020, hoe snel vaccins worden uitgerold en de mate van beleidsondersteuning.,
De hoge mate van beleidsonzekerheid die de afgelopen jaren is waargenomen, zal waarschijnlijk ook afnemen, waarbij de VS een meer multilaterale benadering van mondiale emissies volgen en de rentetarieven “voor een nog langere periode lager” worden naarmate de centrale banken proberen de inflatie te verhogen.
beleggers moeten echter realistisch zijn over de rendementen die dit jaar kunnen worden behaald, gezien de sterke marktprestaties in 2020.
grootste risico? de onzekerheden rond de pandemie blijven aanzienlijk, met name hoe snel vaccins kunnen worden uitgerold., De markt heeft geprijsd in een veel goed nieuws op dit front in de afgelopen weken.
grootste kans?
In een jaar van herstel is allocatie aan aandelen nog steeds zinvol, maar we moeten dynamisch zijn in het beheren van regionale blootstellingen. Vast inkomen voor opkomende markten zou moeten profiteren van een zwakkere dollar.
eigenzinnige voorspelling? de diversificatie-eigenschappen van staatsobligaties zouden verder kunnen verslechteren. Er zijn sterke argumenten om te zoeken naar alternatieve diversifiers, met inbegrip van illiquide alternatieven zoals gesecuritiseerde en particuliere schulden, of multi-strategy hedge funds.,
waar zal de s&P 500 aan het einde van het jaar zijn?
er is ruimte voor Amerikaanse aandelen om verdere winsten te maken. Aanzienlijke blootstelling aan technologie en kwaliteit blijft positief, terwijl conjuncturele delen van de markt potentieel kunnen profiteren van fiscale stimuleringsmaatregelen. We moeten echter realistisch zijn over de omvang van de opbrengsten, aangezien waarderingen niet langer goedkoop zijn.
Chief Global Market strateeg, Investo
Wat moeten beleggers verwachten?, de aandelenmarkt zal op zeer korte termijn grotendeels door Covid-gerelateerde economische tegenwind kijken naar de brede verspreiding van vaccins, die de katalysator zou moeten zijn voor een sterk economisch herstel.
dat betekent dat aandelen beter moeten presteren dan het vaste inkomen naarmate de groei zich boven de trend beweegt, de mondiale winstcyclus zich herstelt en risicoactiva worden ondersteund door een ruime groei van de geldhoeveelheid. Ik verwacht dat dit klimaat de voorkeur zal geven aan cyclische en kleinere kapitalisatiestanden., ik verwacht ook dat de economische expansie, de positieve fundamentals en het accommoderende beleid in het komende jaar positieve kredietvoorwaarden zullen blijven creëren.
grootste risico? hoewel dit uiterst onwaarschijnlijk is, geloof ik dat het grootste risico voor de aandelenmarkt de centrale banken zijn, vooral de Amerikaanse Federal Reserve, die te snel de woningbouw verwijderen.
grootste kans?een betere risicobereidheid, een depreciatie van de Amerikaanse dollar en een betere beheersing van het virus zouden in 2021 moeten leiden tot betere prestaties in de opkomende Aziatische markten.
eigenzinnige voorspelling?,
cryptogeld geschiedenis herhaalt zich. Na de massale rally in 2020, Bitcoin valt hard in 2021 net als in 2018.
waar zal de s&P 500 aan het einde van het jaar zijn?
4,350
CIO, Legal & General Investment Management
Wat moeten beleggers verwachten?hoewel de onmiddellijke vooruitzichten van de wereldeconomie misschien verduisterd zijn, zou de groei in 2021 nog sterk kunnen zijn., Dit komt omdat de uitrol van veilige en effectieve vaccins een terugkeer naar iets dat de normaliteit benadert, kan versnellen.
wij zijn van mening dat deze fundamentele achtergrond met name de aandelenmarkten moet stimuleren, aangezien beleggers een potentieel einde beginnen te zien aan de economische en sociale tegenspoed van het afgelopen jaar.
wat vaste inkomsten betreft, blijven we geloven in ons thema “lager voor langer”, waarbij we zien dat het opwaartse potentieel van de rendementen op overheidsobligaties beperkt is. Lage rendementen, een gemakkelijk monetair beleid en een herstel van de economie vormen ook een ondersteunende achtergrond voor krediet.
grootste risico?,voortijdige budgettaire en monetaire aanscherping. China lijkt erop gebrand om na een nieuwe enorme kredietuitbreiding een te slap beleid in te voeren, en zal waarschijnlijk een koord op de koord moeten leggen om marktstress te vermijden.
grootste kans?we verwachten dat beleggers in toenemende mate hun portfolio ‘ s voor klimaatverandering zullen testen en zich zullen afstemmen op bepaalde temperatuurresultaten. De kans is om deze enorme trend voor te blijven.
eigenzinnige voorspelling?,ondanks de seculiere tegenwind van de energietransitie, zou olie in 2021 een sterke rally kunnen zien als de economie zich herstelt en goedkope prijzen tijdelijk energie-inefficiëntie aanmoedigen.
waar zal de s&P 500 aan het einde van het jaar zijn?
De s&P ‘ s kracht in 2020 is gedreven door een handvol tech aandelen. We houden nog steeds van deze sector, en de index, gezien de sterke winst — maar het sentiment dreigt overdreven uitbundig te worden.
Johanna Kyrklund
Wat moeten beleggers verwachten?,
2021 zal een jaar van economische normalisering zijn als individuen langzaam uit de “winterslaap”komen. Hoewel de aandelen in 2020 sterk zijn gestegen, zien we nog steeds kansen in meer cyclische sectoren en landen. Obligaties daarentegen bieden weinig waarde, vooral in Europa.
We zien Covid-19 ook als “The great accelerator” omdat het enkele reeds bestaande thema ‘ s heeft geaccentueerd, die voor 2021 blijven bestaan. Bijvoorbeeld, energietransitie als overheden zich richten op” groene infrastructuur”, klimaatverandering meer in het algemeen en technologische ontwrichting.
grootste risico?, hoewel fiscale stimuli als een brug naar betere tijden werkt, hoe langer we worstelen om het virus onder controle te krijgen, hoe groter de kans dat we littekenvorming in de particuliere sector ervaren.
grootste kans?
Een stijging van de inflatie, vergezeld van steilere rendementscurves, zou een aanzienlijke rotatie in de markten teweegbrengen, waardoor in sommige van de meer “waardegedreven” gebieden van de markt het opgekropte rendementspotentieel zou ontstaan.
eigenzinnige voorspelling?berichten over de ondergang van de Amerikaanse dollar zijn sterk overdreven., Ik zal wat dollars in mijn mouw te houden in 2021 als ze zijn een betrouwbare haven en Amerikaanse activa blijven aantrekkelijk.
waar zal de s&P 500 aan het einde van het jaar zijn?
4.000
plaatsvervangend CIO, STATE STREET GLOBAL ADVISORS
Wat moeten beleggers verwachten?we anticiperen op een sterk mondiaal economisch herstel, aangezien de inzet van vaccins de opgekropte vraag in de dienstensector mogelijk maakt. Maar dat sterke kerncijfer zal aanzienlijke verschillen tussen landen en sectoren verdoezelen., Het tempo zal in de loop van het jaar sterk schommelen.we kijken uit naar tekenen van kwetsbaarheid en borrelende volatiliteit, vooral nu de wereldeconomie vordert naar de volgende fase van het herstel: de overgang naar autonome groei, waarbij de onderliggende vraag de geleidelijke intrekking van beleidsondersteuning moet compenseren.we zien de sterkste vooruitzichten voor economische groei in Noord-Amerika en China, die bijzondere aandacht van investeerders zullen verdienen.
grootste risico?,de inflatiegegevens zullen, gezien de jaar-op-jaarvergelijkingen, waarschijnlijk verrast worden, wat leidt tot een herbeoordeling door de markt van het onderliggende inflatierisico met een potentieel voor een back-up van de rente en de herwaardering van de aandelenmarkt.
grootste kans?
Een robuust herstel kan leiden tot een rally die zich uitbreidt tot enkele van de meest ongeliefde waarde aandelen. Beleggers kunnen ook kennis gaan nemen van de recente efficiëntieverbeteringen van value companies, die op hun beurt een duurzamere value rally zouden kunnen aandrijven.
eigenzinnige voorspelling?met een overvloedige geldstroom zullen schaarse activa in vraag zijn., Beleggers zullen veel verder kijken dan conventionele keuzes zoals goud; verwachten dat ze bieden up cryptocurrencies.
waar zal de s&P 500 aan het einde van het jaar zijn?
3.900, gedreven door een winst reset.