Financiële Bailouts van de Amerikaanse overheid

De Amerikaanse overheid heeft een lange geschiedenis van toonaangevende economische bailouts. De eerste grote interventie vond plaats tijdens de Paniek van 1792, toen minister van Financiën Alexander Hamilton aankopen goedkeurde om de ineenstorting van de effectenmarkt te voorkomen. Wanneer particuliere ondernemingen nood hebben aan redding, is de overheid vaak klaar om hun ondergang te voorkomen., In dit artikel kijken we naar zes exemplaren van de afgelopen eeuw die nopen tot ingrijpen van de overheid:

• De Grote Depressie
• De Savings and Loan Crisis
• De conservatorship van Fannie Mae en Freddie Mac
• De ondergang van Bear Stearns
• De redding van de American International Group (AIG)
• De COVID-19 pandemie

de Grote Depressie

De Grote Depressie is de naam die wordt gegeven aan de aanhoudende economische neergang en stagnatie die werd veroorzaakt door de beurscrash van 1929. Na de verkiezing van president Franklin D., Roosevelt in 1933, de regering een aantal precedent-setting reddingsprogramma ‘ s ontworpen om hulp te bieden aan de mensen en bedrijven van het land.

toen Roosevelt aantrad, bedroeg de werkloosheid bijna 25%. Talloze Amerikanen die hun baan verloren, verloren ook hun huis. De dakloze bevolking groeide, vooral in stedelijke gebieden. Om mensen in hun huizen te houden, richtte de overheid de Leningmaatschappij van de huiseigenaren op, die in gebreke gebleven hypotheken van banken kocht en ze tegen lagere tarieven herfinancierde., Het programma hielp een miljoen gezinnen profiteren van lagere tarieven op herfinancierde hypotheken. Omdat er geen secundaire markt was, hield de overheid de hypotheken totdat ze werden afbetaald.

door de overheid gesteunde programma ’s

de overheid creëerde een aantal andere programma’ s om het land te helpen de Grote Depressie te doorstaan. Hoewel deze initiatieven geen reddingsoperaties waren, boden ze strikt genomen geld en steun om tienduizenden nieuwe banen te creëren, voornamelijk in openbare werken., Enkele van deze projecten omvatten:

• bouw van de Hoover Dam
• herstel van wegen en bruggen en bouw van nieuwe bruggen waar nodig
• bouw van nieuwe postkantoren in het hele land
• verhuur van kunstenaars voor het schilderen van muurschilderingen in de nieuwe postkantoren
• verhuur van schrijvers voor het schrijven van staatsgidsen
• prijsondersteuning en subsidies voor boeren

gewapend met een vast inkomen, begonnen miljoenen werknemers opnieuw te kopen en herstelde de economie zich langzaam., In 1939, toen de Tweede Wereldoorlog uitbrak in Europa, begon de Grote Depressie haar greep op de economie te verliezen. Toen de VS in de oorlog na de aanval op Pearl Harbor in 1941, de grote economische herstel was al aan de gang, en het zou uitmonden in de naoorlogse hausse van de jaren 1950.

De Besparingen en Lening Bailout van 1989

Besparingen & Lening instellingen (S&Ls) werden oorspronkelijk gemaakt om hypotheken te verstrekken aan huiseigenaren en te helpen stimuleren van de huizenmarkt, die volgde op het einde van de tweede Wereldoorlog., S&Ls betaalden gewoonlijk een hogere rente op deposito ‘ s dan commerciële banken en boden premies en geschenken aan om deposanten aan te trekken.

Flush with funds, tal van s&Ls waagde zich in risicovolle en onverstandig commercieel vastgoed ventures. Ook betekende de stijgende rente dat s&Ls meer rente betaalden op deposito ‘ s dan op leningen met vaste rente. Velen waren insolvent tegen de vroege jaren 1980, maar klanten bleven bankieren met hen omdat ze wisten dat hun deposito ‘ s waren verzekerd., Daarnaast stonden toezichthouders zombie-banken toe om te blijven opereren in de hoop dat ze uiteindelijk weer winstgevend zouden worden.

in 1986 waren ongeveer 1.000 S&Ls die nog in bedrijf waren insolvent of bijna insolvent. Wanbetalingen van leningen liepen in de miljarden, en miljarden meer werden besteed aan federaal verzekerde deposito ‘ s te dekken. Het Congres nam verschillende maatregelen om de crisis aan te pakken, zoals het goedkeuren van de Financial Institutions Reform, Recovery and Enforcement Act van 1989 en het oprichten van de Resolution Trust Corporation om activa te verkopen., Tussen 1986 en 1995 heeft de overheid naar schatting $160 miljard (in 1990 dollar) uitgegeven om de spaar-en leenwoestijn op te ruimen.

redding van banken in 2008, of de Grote Recessie

de financiële Crisis van 2007-2008 resulteerde in een ongekende federale interventie om banken te redden en het vertrouwen in de financiële sector te herstellen. De belangrijkste boosdoener in de crisis was de implosie van mortgage-backed securities (MBs) en de ineenstorting van de huizenmarkt die veel bedrijven met insolventie bedreigde., In de begindagen van de crisis wist niemand welke bedrijven giftige activa hadden en wie er naast zou staan. Het gebrek aan vertrouwen breidde zich uit, waarbij marktdeelnemers niet bereid waren tegenpartijrisico ‘ s op zich te nemen. Hierdoor konden ondernemingen geen krediet krijgen om aan hun liquiditeitsbehoeften te voldoen.

om de crisis aan te pakken, nam het Congres de Emergency Economic Stabilization Act van 2008 aan. De wet creëerde de Troubled Asset Relief Program (TARP), die de Verenigde Staten autoriseerde, Ministerie van Financiën om tot $700 miljard aan giftige activa van bedrijven te kopen, die vervolgens hun balansen kunnen aanvullen met veiligere activa.

het Ministerie van Financiën werd ook gemachtigd om tot 250 miljard dollar aan bankaandelen op te kopen, waardoor het broodnodige kapitaal aan financiële instellingen zou worden verschaft. Het kocht $ 20 miljard in aandelen elk van de Bank of America (BAC) en Citigroup (C). Het Ministerie van Financiën verkocht deze aandelen later terug met winst. In totaal, de regering verstrekt $ 245,1 miljard in TARP bijstand aan banken en recouped $275.,6 miljard, voor een investering van $30,5 miljard.Fannie Mae en Freddie Mac de implosie van de huizenmarkt bracht ook problemen met zich mee voor Fannie Mae en Freddie Mac, twee door de overheid gesponsorde ondernemingen die belast waren met het bevorderen van woningbezit door het verstrekken van liquiditeit aan de huizenmarkt. Fannie en Freddie spelen een vitale rol in de woningmarkt door hypotheken van kredietverstrekkers te kopen en leningen te garanderen. Het Congres keurde de oprichting van Fannie Mae tijdens de Grote Depressie en Freddie Mac in 1970 goed.,

in 2008, op het hoogtepunt van de financiële crisis, hadden Fannie en Freddie verplichtingen op $1,2 biljoen aan obligaties en $3,7 biljoen aan door hypotheek gedekte effecten. De verslechtering van hun financiën betekende dat geen van beide aan hun verplichtingen kon voldoen. Dit dwong de Federal Housing Finance Agency (FHFA), die Fannie en Freddie reguleert, om beide in conservatorschap te zetten.om beide solvent te houden, leverde het Ministerie van Financiën $119,8 miljard aan Fannie Mae en $ 71,7 miljard aan Freddie Mac in ruil voor senior preferred stock., Dit vereiste Fannie en Freddie om dividenden te betalen aan de overheid voor alle andere aandeelhouders. Vanaf 2018, heeft Fannie Mae $176 miljard in dividenden aan het Ministerie van Financiën betaald, terwijl Freddie Mac $ 117 miljard heeft betaald.

de levenslijn die door het Ministerie van Financiën werd verlengd, gaf beide partijen de tijd om hun financiën op te schonen. De twee gerapporteerde verliezen tussen 2007 en 2011, die in 2012 weer winstgevend werden. In 2018, rapporteerde Fannie Mae $16 miljard in winst, terwijl Freddie Mac $9,2 miljard rapporteerde.,

Bear Stearns

hypotheekgerelateerde verliezen eisten hun tol op Bear Stearns, waardoor de Federal Reserve moest ingrijpen om de ineenstorting in 2008 te voorkomen. Bear Stearns – zoals Bank of America, Citigroup en AIG-werd te groot geacht om te falen. De ineenstorting ervan, zo werd gevreesd, vormde systeemrisico ‘ s voor de markt. De Federal Reserve bemiddelde een fusie tussen Bear Stearns en JPMorgan Chase. Om de deal te vergemakkelijken, de eerste Fed verstrekt een $ 12,9 miljard overbruggingskrediet, die werd terugbetaald met rente.

De Fed leende vervolgens $28.,82 miljard aan een bedrijf uit Delaware, opgericht om financiële activa te kopen van Bear Stearns. Dit bedrijf, Maiden Lane I, betaalde vervolgens de rente en de hoofdsom van de Fed terug met de opbrengst van de verkoop van die activa. In November 2012 had Maiden Lane i de hoofdsom en 765 miljoen dollar aan rente aan de Fed terugbetaald. Maiden Lane I hield nog steeds $ 1,7 miljard in activa vanaf December 2014, wat winsten zou genereren voor de Fed zodra ze verkocht of volwassen zijn.,tijdens de financiële crisis nam de regering de controle over van de American International Group (AIG) om te voorkomen dat de op vijf na grootste verzekeraar ter wereld failliet zou gaan. AIG had te maken gehad met steile derivatenverliezen, en de Federal Reserve was bang dat het falen ervan de financiële markten ernstig zou kunnen verstoren. De Federal Reserve en het Ministerie van Financiën verstrekt $ 141,8 miljard aan hulp in ruil voor het ontvangen van 92% eigendom van het bedrijf.

de overheid verdiende een winst van $23,1 miljard als gevolg van de bailout., AIG betaalde $18,1 miljard aan rente, dividenden en meerwaarden aan de Fed. Bovendien, de Schatkist netto $17,55 miljard aan vermogenswinst. Echter, ongeveer $ 12,5 miljard aan steun die onder TARP werd niet hersteld, wat resulteert in een netto winst van $23,1 miljard voor de overheid.

de Covid-19-pandemie

misschien wel het meest onthutsende voorbeeld van een reddingsoperatie door de overheid was de reactie op de covid-19-pandemie, die leidde tot een ernstige inkrimping van de economische activiteit en de werkgelegenheid, omdat mensen over de hele wereld thuis bleven om de verspreiding van de ziekte te beperken., Op 27 Maart 2020 tekende president Donald Trump de Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security (CARES) Act, die meer dan $2 biljoen aan hulp verschafte. Dit omvatte stimulus check betalingen van $ 1.200 per volwassene en $ 500 per afhankelijk kind. Een andere ronde van stimulusbetalingen van $600 per in aanmerking komende volwassene en per ten laste komend kind werd toegewezen als extra hulpfondsen aan het einde van 2020.,

andere maatregelen omvatten het Paycheck Protection Program, dat via de Small Business Administration meer dan $500 miljard naar bedrijven sluisde om werknemers op de loonlijsten te houden. Ondertussen verschafte de Federal Reserve liquiditeit aan de financiële markten door haar balans uit te breiden met $3 biljoen.

the Bottom Line

kan de Amerikaanse overheid doorgaan met het redden van bedrijven in moeilijkheden zoals Bear Stearns en AIG, en door de overheid gesteunde instellingen zoals Freddie Mac en Fannie Mae? Veel economen zeggen nee. VS., heeft triljoenen dollars aan schulden opgelopen en heeft misschien niet de middelen om enorme bailouts in de toekomst te financieren.de economie kan onvoorspelbaar zijn, en niemand kan zeggen wat de toekomst zal brengen in een steeds veranderende wereld waarin de economieën van opkomende landen-vooral China en India—grote gevolgen kunnen hebben voor de VS, maar met nieuwe regelgeving en waakzamer toezicht, kunnen bailouts van de omvang die de reddingen van 2008 kenmerkte minder noodzakelijk zijn, tenzij natuurlijk een exogene schok zoals een pandemie opnieuw toeslaat.,