Fiendtlig Overtakelse

Hva er en Fiendtlig Overtakelse?

En fiendtlig overtakelse, i fusjoner og oppkjøp (M&A)Fusjoner Oppkjøp M&En ProcessThis guide tar deg gjennom alle trinnene i M&En prosess. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler som er gjort. I denne guiden vil vi skissere oppkjøpet prosessen fra start til mål, ulike typer acquirers (strategisk vs., finansielle kjøper), betydningen av synergier, og transaksjonskostnader, er oppkjøpet av et mål selskap av et annet selskap (heretter referert til som erververen) ved å gå direkte til målet selskapets aksjonærer, enten ved å gjøre tilbudet eller via en proxy-stemme.Proxy VoteA Fullmakt er en delegering av stemmeberettigede myndighet til en representant på vegne av den opprinnelige stemme-holderen. Den parten som får myndighet til å stemme er kjent som en Proxy, og den opprinnelige stemme-holderen er kjent som den Viktigste., Konseptet er viktig i finansielle markeder, og spesielt med offentlige selskaper forskjellen mellom en fiendtlig og en vennlig overtakelse er at i en fiendtlig overtakelse, målselskapets styre directorsCorporate StructureCorporate struktur refererer til organisering av ulike avdelinger eller virksomheter innenfor et selskap. Avhengig av selskapets mål og bransjen ikke godkjenne transaksjonen.,

Eksempel på en Fiendtlig Overtakelse

For eksempel, Selskapet er ute etter å forfølge en bedrifts-nivå strategi og ekspandere inn i et nytt geografisk marked.

1. Selskapet En tilnærminger Selskap B med et bud tilbud om å kjøpe Selskapet B.
2. styret i Selskapet B konkluderer med at dette ikke ville være til det beste for aksjonærene i Selskapet B og avviser bud tilbudet.
3. til Tross for å se anbudet tilbyr nektet, Selskapet fortsetter å presse på for et forsøk på oppkjøp av Selskap B.,

I scenariet ovenfor, til tross for avvisningen av sitt bud, Selskapet er fortsatt forsøker et oppkjøp av Selskap B. Denne situasjonen ville da bli referert til som en fiendtlig overtakelse forsøk.

Fiendtlig Overtakelse Strategier

Det er to vanlig brukte fiendtlig overtakelse strategier: et anbud tilbud eller en fullmakt.

1. Tilbudet

En tilbudet er et tilbud om å kjøpe aksjer aksjer fra Selskapet B aksjonærer på en premie til markedspris., For eksempel, hvis Selskap B er gjeldende markedspris av aksjer er $10, er Selskapet En kunne få et anbud tilbud om å kjøpe aksjer i selskap B på $15 (50% premium). Mål av tilbudet er å skaffe nok stemmeberettigede aksjene har en kontrollerende eierandel i målselskapet. Vanligvis betyr dette at erververen må eie mer enn 50% av den stemmeberettigede aksjen. Faktisk, de fleste anbudsinnbydelser er gjort betinget av at erververen blir i stand til å få tak i en angitt mengde av aksjer., Dersom det ikke er nok aksjonærer er villige til å selge sine aksjer til Selskapet En å gi det en kontrollerende interesse, så vil den avbryte sin $15 a dele tilbudet.

2. Fullmakt

En fullmakt er lov erververen selskapet mot eksisterende aksjonærer til å stemme ut ledelsen i målselskapet så vil det være lettere å ta over. For eksempel, Selskapet En kunne overtale aksjonærer i Selskapet B til å bruke fullmektig stemmer for å gjøre endringer i styret i selskapet., Målet med en slik fullmakt er å fjerne styret medlemmer motstridende overtakelse og installere nye styremedlemmer som er mer mottakelig for en endring i eierskap, og som derfor vil stemme for å godkjenne fusjonen.

Forsvar mot en Fiendtlig Overtakelse

Det er flere forsvar for at ledelsen i målselskapet kan bruke for å avskrekke en fiendtlig overtakelse., De inkluderer følgende:

• Gift pillPoison PillThe Poison Pill er en strukturell manøvrere designet for å hindre forsøk på oppkjøp, der målet selskapet søker å gjøre seg mindre ønskelig å potensial acquirers. Dette kan oppnås ved å selge billigere aksjer til eksisterende aksjonærer, og dermed å fortynne egenkapital en erververen får: å Gjøre aksjer i målselskapet mindre attraktive ved at nåværende aksjeeiere i målselskapet til å kjøpe nye aksjer med rabatt., Dette vil svekke egenkapitalen interesse representert ved hver aksje, og dermed øke antall aksjer erververen selskap må kjøpe for å få en kontrollerende interesse. Håpet er at ved å gjøre oppkjøp vanskeligere og dyrere, det ville være erververen vil forlate deres forsøk på overtakelse.
• Crown jewels defenseCrown Juvel DefenseThe Crown Jewel Defense strategi i fusjoner og oppkjøp (M&A) når mål av en fiendtlig overtakelse selger noen av sine verdifulle eiendeler for å redusere sin attraktivitet til fiendtlig bud., Kronjuvelen i forsvaret er en siste-utvei forsvaret siden målet selskapet vil være med hensikt å ødelegge en del av dens verdi, med håp om at erververen drops sin fiendtlig bud.: Selger de mest verdifulle delene av selskapet i tilfelle av en fiendtlig overtakelse forsøk. Dette gjør åpenbart målselskapet mindre ønskelig og hindrer en fiendtlig overtakelse.
• Supermajority endring: endring selskapets charter krever et betydelig flertall (67%-90%) av aksjene til å stemme for å godkjenne en fusjon.,
• Gylne parachuteGolden ParachuteA gylden fallskjerm, i fusjoner og oppkjøp (M&A), refererer til et stort økonomisk kompensasjon eller vesentlige fordeler som garantert bedriftens ledere ved oppsigelse etter en fusjon eller overtakelse. Fordeler inkluderer etterlønn, kontanter bonuser og opsjoner.: En arbeidskontrakt som garanterer dyre fordeler betales til ledende ansatte hvis de er fjernet fra selskapet etter en overtakelse. Ideen her er, igjen, for å gjøre kjøpet uoverkommelig dyre.,
• GreenmailGreenmailCommitting Greenmail innebærer å kjøpe et betydelig antall aksjer i målselskapet, truer en fiendtlig overtakelse, og deretter bruke trusselen til makt: målselskapet tilbakekjøp av aksjer som erververen har allerede kjøpt, på et høyere premie, for å hindre aksjer fra å være i hendene på erververen. For eksempel, Selskapet kjøper aksjer i Selskap B på en premium pris på $15; målet, Selskapet B, og tilbud om å kjøpe aksjer til $20 per aksje., Forhåpentligvis, det kan gjenkjøp nok aksjer til å holde Selskapet fra å få en kontrollerende interesse.
• Pac-Man defensePac-Mann DefenseThe Pac-Man Defense er en strategi som brukes av målrettede selskaper til å hindre en fiendtlig overtakelse. Dette overtakelse forebyggende strategi er implementert av målselskapet å snu ting rundt ved å prøve å ta over på erververen. Formålet med Pac-Man-Forsvar er å gjøre en overtakelse svært vanskelig Eksempel på pac-man defense: målet selskapet kjøper aksjer i det overtakende selskap og prøver å lage en overtakelse av sine egne., Erververen vil forlate sin overtakelse forsøk hvis den mener det er i fare for å miste kontroll over sin egen virksomhet. Denne strategien krever selvsagt Firma B til å ha mye penger til å kjøpe mye av aksjer i Selskap A. Derfor, Pac-Man defense vanligvis ikke er gjennomførbar for et lite selskap med begrenset kapital ressurser.

Real-life Eksempler på Fiendtlig Oppkjøp

Det er flere eksempler på fiendtlig oppkjøp i det virkelige liv, som for eksempel følgende:

• Private equity firm KKR er leveraged buyout av RJR Nabisco ‘ i slutten av 1980-tallet., Les mer om denne transaksjonen i boken, «Barbarene ved Porten.»
• Luft Produkter & Kjemikalier Inc.’s fiendtlig overtakelse forsøk på Airgas Inc. Airgas Inc hindret fiendtlig overtakelse gjennom bruk av en poison pill.
• Sanofi-Aventis er fiendtlig overtakelse av bioteknologi selskap, Genzyme. Sanofi innleverte mer enn $237 millioner kroner verdt av Genzyme aksjer, noe som resulterer i en egenkapital eierskap posisjon på 90%.
• AOL fiendtlig overtakelse av Time Warner i 1999., På grunn av den dotcom-boblen brast, det nye selskapet tapte over $200 milliarder kroner i verdi i løpet av to år.

Relaterte Målinger

CFI er en global leverandør av finansanalytiker trainingFMVA® CertificationJoin 350,600+ studenter som arbeider for selskaper som Amazon, J. P. Morgan, og Ferrari og karriereutvikling for finans fagfolk., For å lære mer og utvide din karriere, utforske ytterligere relevante CFI ressurser nedenfor:

• Snikende TakeoverCreeping TakeoverIn fusjoner og oppkjøp (M&A) en Snikende Overtakelse, også kjent som Snikende Tilbudet, er den trinnvise kjøp av målselskapets aksjer. Strategien for en snikende overtakelse er å gradvis tilegne seg deler av målet gjennom det åpne markedet, med mål om å få en kontrollerende interesse.,
• Ikke-Kontrollerende InterestNon-Kontrollerende Renter (NCI)EN ikke-kontrollerende renter (NCI) er en eierandel eierandel på mindre enn 50% i en bedrift, der egenkapital stav gir investor
• Hvit SquireWhite SquireA hvit squire er en person eller selskap som kjøper en stor nok innsats i målselskapet for å hindre at selskapet fra å bli tatt over av en black knight. Med andre ord, en hvit squire kjøp nok aksjer i et mål for selskapet å hindre en fiendtlig overtakelse.,
• Svart KnightBlack KnightIn corporate finance, et selskap som tilbyr eller utfører en fiendtlig overtakelse av målselskapet kalles black knight. En fiendtlig overtakelse er et forsøk på oppkjøp av et selskap eller raider at målselskapet motstår.