Denne artikkelen er del 2 av våre serien på det grunnleggende av oppstart opsjoner. Her er del 1 og del 3. Følg oss på Twitter @cartainc for mer pedagogisk innhold.
Del 2: Streik priser og fortynning
Når et selskap tilbyr du opsjoner, er det håp for deg vil være i stand til å selge dem for mer enn du betalte for dem. Hvis du har noen gang lurt på hva som avgjør disse priser og hvordan du kan regne ut hvor mye ditt valg kan være verdt, vi har det du trenger., Her vil vi dekke:
1. Streik priser (prisen du betaler for å kjøpe aksjer)
2. Hvordan opsjoner få verdi over tid
3. Lager fortynning (hvor antall aksjer utstedt påvirker hvor mye av det selskapet du eier)
aksjeopsjoner innløsningskurser
Husk: opsjoner er retten til å kjøpe et visst antall av selskapets aksjer til en fast pris, vanligvis kalt en streik pris, gi pris eller innløsningskurs. I dette eksempel aksjeopsjoner strike pris er $1 per aksje.,
for Å komme opp med det $1 pris, Meetly (vårt eksempel selskapet) hadde for å fastsette virkelig verdi (FMV). For private selskaper, FMV er egentlig hva prisen ville være hvis aksjen ble omsatt på børs på det åpne markedet. På lager alternativet innløsningskurs er vanligvis lik FMV av selskapets aksjer på dagen alternativet er gitt.
Det er lett for offentlige virksomheter til å bestemme sine innløsningskurs: alt de har å gjøre er å se på hva de lager er foreløpig handel på. Det er den pris som folk er villige til å betale på det åpne markedet., Hvis Facebook, for eksempel, er handel på $180 per aksje, deres FMV er $180 den dagen.
Hvis vi prøver å se opp Meetly på et online brokerage plattform, vil vi ikke finner noe—og ikke bare fordi vi gjorde selskapet opp. Som alle oppstarter, Meetly er et privat selskap, og bestanden kan ikke omsettes offentlig til en BØRSNOTERING eller andre offentlige notering av selskapets aksjer på børs.
for Å fastsette virkelig verdi av deres felles lager, private selskaper vanligvis bruker uavhengig 409A verdivurdering leverandør som Carta., Dette kan bidra til å beskytte dem fra kostbare revisjoner og deres ansatte fra betydelige straffer.
Hvordan opsjoner få verdi
«at-the-money» opsjoner
I grafen ovenfor, den blå linjen representerer strike pris. Innløsningskursen ikke endre på hele tiden fordi det er en fast pris. Den gule linjen er Meetly lager pris (eller FMV). Akkurat nå, disse prisene er de samme., Hvis du bestemmer deg for å gjøre dine valg og kjøpe aksjer, vil du måtte betale $1 for å få $1 i retur. I denne situasjonen, er alternativene er vurdert som «at-the-money.»
«In-the-money» opsjoner
Når bestanden er verdien øker forskjellen mellom FMV og innløsningskurs er kalt «spread.»Dette er den underliggende verdien av aksjen. Når spredningen er positiv, alternativene er vurdert som «in-the-money.,»
Hvis du kjøper på en innløsningskurs på $1 og selge når Meetly er FMV er $5, din-oppslag er $4 (per aksje).
under vann opsjoner
Dessverre, går ikke ting alltid godt for selskaper i oppstartsfasen.
Hvis Meetly er FMV går ned til $0.75, din spre blir negativ, og alternativene er «under vann.»Siden du ville ha til å betale $1 for å få $.75 i retur, du bestemmer deg for ikke å gjøre dine valg., (Meetly kunne velge å reprice alternativene, eller erstatte den verdiløs valg med nye i en annen streik pris.)
Lager fortynning
Lager fortynning er når et selskap saker ytterligere aksjer og senere reduserer hvor mye av det selskapet du (og de andre aksjonærene) egne. Det skjer vanligvis når et selskap som samler inn penger.
Når du har mottatt ditt valg fra Meetly, hadde de 5.000, – i aksjer. Med andre ord, de har utstedt av 5000 aksjer i sum til alle sine aksjonærer.,
Dette betyr at 100 aksjer representerer 2% eierandel i selskapet:
100 / 5,000 = 2%.
Ett år senere, Meetly bestemmer seg for å skaffe en ny runde med finansiering. Det skaper 2 000 nye aksjer til problemet til nye investorer.
Mens du fortsatt eier 100 aksjer, den nye aksjer gi din andel til å slippe. Din 100 aksjer delt av den nye sum (7,000) er lik 1.4%., Effekten av økt mengde av aksjer har på din andel kalles lager fortynning.
la oss se på hva din aksjer var/er verdt før og etter den nye investorer kom inn.
Før ny finansiering runde, Meetly ble verdsatt til $100 millioner, slik at 2% eierandel var verdt $2 millioner. Etter den nye fundraising, Meetly lager verdien øker til $120 millioner kroner.
I eksempelet ovenfor, din 1.67% av $120 millioner er fortsatt like til $2 millioner., Selv om deres andel ble utvannet, verdien av ditt valg forble det samme. Du egentlig eier en mindre del av en større kake.
Her er en rask oppsummering av hva vi dekket:
- Vi definert strike pris. Dette er en fast prisen du betaler for å kjøpe en aksje.
- Vi diskutert den økonomiske verdien av ditt valg, som er i utgangspunktet fordelt mellom innløsningskursen og FMV av selskapets alminnelige aksjer.
- Vi forklarte fortynning, eller hvordan din andel, kan endres hvis selskapet utsteder flere aksjer til andre aksjonærer.,
Dette er tre ting du bør vurdere når du avgjør verdien av alternativ tilskudd. Vi vil dekke utøve valg og skattemessige konsekvenser i del tre.
Les «Egenkapital 101: Del 3»
Les «Egenkapital 101: Del 1»
en Spesiell takk til Alex ødela farman for å skrive den første versjonen av denne artikkelen.
AVSLØRING: Denne kommunikasjonen er på vegne av eShares Inc. d/b/a Carta, Inc. («Eske”). Denne kommunikasjonen er ikke tolkes som juridisk, økonomisk eller skattemessig rådgivning og er kun for informasjonsformål., Denne kommunikasjonen er ikke ment som en anbefaling, tilbud eller oppfordring til kjøp eller salg av verdipapirer. Charta påtar seg ikke noe ansvar for å stole på informasjonen gitt her.