Quattro motivi per cui la velocità del denaro sta rallentando
La velocità del denaro sta rallentando, ma perché? La politica monetaria espansiva, utilizzata per fermare la crisi finanziaria del 2008, potrebbe aver creato una trappola di liquidità. Questo è quando le persone e le imprese accumulano denaro invece di spenderlo.
Come è successo? Una tempesta perfetta di cambiamenti demografici, reazioni alla Grande recessione e programmi della Federal Reserve.,
Politica monetaria espansiva
La Fed ha abbassato il tasso sui fed funds a zero nel 2008 e li ha mantenuti fino al 2015. Che le banche tasso addebitare l’un l’altro per i prestiti overnight. Imposta il tasso per gli investimenti a breve termine come certificati di deposito, fondi del mercato monetario o altre obbligazioni a breve termine. Poiché i tassi sono vicini allo zero, i risparmiatori hanno poco incentivo ad acquistare questi investimenti. Invece, lo tengono in contanti perché ottiene quasi lo stesso rendimento per il rischio zero.,
Il programma di allentamento quantitativo della Fed ha sostituito i titoli garantiti da ipoteca delle banche e i titoli del Tesoro USA con il credito. Che ha abbassato i tassi di interesse sulle obbligazioni a lungo termine, tra cui mutui, debito societario, e Treasurys.
Le banche hanno poco incentivo a prestare quando il rendimento dei loro prestiti è basso. Di conseguenza, hanno tenuto il credito extra come riserve in eccesso.
La Fed ha iniziato a pagare gli interessi delle banche sulle loro riserve nel 2008., Ciò ha dato alle banche ancora più motivi per accumulare le loro riserve in eccesso per ottenere questo rendimento privo di rischio invece di prestarlo. Le banche non ricevono molto più interesse dai prestiti per compensare il rischio.
La Fed ha avviato un altro nuovo strumento chiamato reverse repos. La Fed paga gli interessi delle banche sul denaro che” prende in prestito ” da loro durante la notte. La Fed non ha bisogno di soldi. Lo fa solo per controllare il tasso dei fed funds. Le banche non presteranno fed funds per meno di quanto vengano pagati in interessi sui pronti contro termine.,
La Dodd-Frank Bank Reform and Consumer Protection Act ha permesso alla Fed di richiedere alle banche di detenere più capitale. Ciò significava che le banche continuavano a detenere riserve in eccesso invece di estendere più credito attraverso prestiti.
A seguito di queste politiche, le riserve in eccesso delle banche sono aumentate da $1,8 miliardi nel dicembre 2007 a trillion 2,7 trilioni nell’agosto 2014. Le banche avrebbero dovuto utilizzare queste riserve per fare più prestiti, mettendo il credito nella massa monetaria. Invece, erano riluttanti a prestare dopo la recessione. Inoltre, non c’era tanta domanda da parte dei mutuatari.,
Politica fiscale contrattiva
La Fed non è completamente da biasimare. Il Congresso avrebbe dovuto lavorare con la Fed per far uscire l’economia dalla recessione con una politica fiscale espansiva più sostenuta.
Dopo il successo dell’Economic Stimulus Act nel 2009, il Congresso si è rivolto a politiche di contrazione dannose.
I membri del Congresso hanno minacciato di default sul debito nel 2011. Hanno minacciato di aumentare le tasse e tagliare la spesa con il fiscal cliff nel 2012., Hanno tagliato la spesa attraverso il sequestro e hanno chiuso il governo nel 2013.
Queste misure di austerità hanno costretto la Fed a mantenere una politica monetaria espansiva più a lungo di quanto avrebbe dovuto. Bassi tassi di interesse significava banche non fare tanti soldi sui prestiti come avrebbero voluto. Che li ha resi meno disposti a prestare.
Distruzione della ricchezza
La Grande recessione ha distrutto la ricchezza. La ricchezza familiare mediana è diminuita da $146.600 nel 2007 a $87.800 entro il 2013. A partire dal 2016, la ricchezza era salita solo a $101.800. Questo è meno di quello che era nel 1998.,
Molte persone hanno perso la casa, il lavoro o i risparmi per la pensione. Quelli che non erano troppo spaventati per comprare qualcosa di più di quello di cui avevano davvero bisogno.
Molti giovani sono andati al college perché non potevano trovare lavoro. Ora stanno pagando i prestiti scolastici invece di iniziare le famiglie. Questo ha mantenuto basso il consumo personale.
Cambiamenti demografici
Ultimo ma non meno importante sono i cambiamenti demografici. Baby boomers stanno entrando in pensione senza abbastanza risparmi., Secondo il Boston College Center for Retirement Research, meno della metà degli americani avrà abbastanza in pensione per mantenere il loro standard di vita pianificato.
La crisi finanziaria del 2008 ha peggiorato la situazione. Quasi tutti hanno visto il loro patrimonio netto precipitare insieme al mercato azionario e ai prezzi delle case. Quando la Fed ha abbassato i tassi di interesse, i risparmiatori hanno ricevuto un ritorno molto più basso sugli investimenti a reddito fisso. Allo stesso tempo, molti investitori hanno avuto paura di reinvestire in azioni.,
Molte persone presumono che se non hanno abbastanza per andare in pensione, continueranno a lavorare. Potrebbero non essere in grado di farlo.
L’Employee Benefit Research Institute (EBRI) ha rilevato che quasi la metà (48%) dei lavoratori va in pensione prima che pianificassero di farlo. Alcuni sono costretti al pensionamento anticipato a causa di licenziamenti. Altri hanno genitori o coniugi malati che hanno bisogno di cure. Molti hanno bisogno di smettere di lavorare a causa delle loro malattie inaspettate.
Di conseguenza, i boomer stanno ridimensionando e pizzicando i penny. Questo rallenta la crescita economica.,