Valutazione delle obbligazioni

Che cos’è la valutazione delle obbligazioni?

La valutazione delle obbligazioni è una tecnica per determinare il fair value teorico di una determinata obbligazione. La valutazione delle obbligazioni include il calcolo del valore attuale dei futuri pagamenti di interessi di un’obbligazione, noto anche come flusso di cassa, e del valore dell’obbligazione alla scadenza, noto anche come valore nominale o valore nominale. Poiché il valore nominale di un’obbligazione e i pagamenti di interessi sono fissi, un investitore utilizza la valutazione dell’obbligazione per determinare quale tasso di rendimento è richiesto per un investimento obbligazionario per essere utile.,

Comprensione della valutazione delle obbligazioni

Un’obbligazione è uno strumento di debito che fornisce un flusso di reddito costante all’investitore sotto forma di pagamenti di cedole. Alla data di scadenza, l’intero valore nominale dell’obbligazione viene rimborsato all’obbligazionista. Le caratteristiche di un’obbligazione regolare includono:

• Tasso cedolare: alcune obbligazioni hanno un tasso di interesse, noto anche come tasso cedolare, che viene pagato agli obbligazionisti semestralmente. Il tasso cedolare è il rendimento fisso che un investitore guadagna periodicamente fino a quando non matura.,
• Scadenza: Tutte le obbligazioni hanno scadenze, alcune a breve termine, altre a lungo termine. Quando un’obbligazione matura, l’emittente dell’obbligazione ripaga l’investitore l’intero valore nominale dell’obbligazione. Per le obbligazioni societarie, il valore nominale di un legame è di solito $1.000 e per i titoli di Stato, il valore nominale è di $10.000. Il valore nominale non è necessariamente il capitale investito o il prezzo di acquisto dell’obbligazione.
• Prezzo corrente: a seconda del livello del tasso di interesse nell’ambiente, l’investitore può acquistare un’obbligazione alla pari, al di sotto della parità o al di sopra della parità., Ad esempio, se i tassi di interesse aumentano, il valore di un’obbligazione diminuirà poiché il tasso cedolare sarà inferiore al tasso di interesse nell’economia. Quando ciò si verifica, l’obbligazione verrà scambiata con uno sconto, cioè al di sotto della parità. Tuttavia, l’obbligazionista sarà pagato l’intero valore nominale del legame alla scadenza, anche se ha acquistato per meno del valore nominale.,

Valutazione delle obbligazioni in pratica

Poiché le obbligazioni sono una parte essenziale dei mercati dei capitali, investitori e analisti cercano di capire come le diverse caratteristiche di un’obbligazione interagiscono al fine di determinarne il valore intrinseco. Come un titolo, il valore di un’obbligazione determina se si tratta di un investimento adatto per un portafoglio e, quindi, è un passo fondamentale nell’investimento obbligazionario.

La valutazione delle obbligazioni, in effetti, sta calcolando il valore attuale dei pagamenti futuri previsti di una cedola obbligazionaria., Il fair value teorico di un’obbligazione è calcolato attualizzando il valore futuro dei suoi pagamenti cedolari con un tasso di sconto appropriato. Il tasso di sconto utilizzato è il rendimento a scadenza, che è il tasso di rendimento che un investitore otterrà se reinvestito ogni pagamento cedola dal legame ad un tasso di interesse fisso fino a quando il legame matura. Prende in considerazione il prezzo di un’obbligazione, il valore nominale, il tasso cedolare e il tempo di scadenza.

Coupon Bond di Valutazione

Calcolare il valore di un coupon bond fattori annuale o semestrale cedola e il valore nominale dell’obbligazione.,

Il valore attuale dei previsti flussi di cassa, è aggiunto il valore attuale del valore nominale delle obbligazioni, come illustrato nella seguente formula:

Per esempio, si può trovare il valore di un corporate bond, con un tasso di interesse annuo del 5%, rendendo semi-pagamenti di interessi annuali per 2 anni, dopo che il bond matura e il preponente deve essere rimborsato. Assumere un YTM del 3%:

Pertanto, valore del legame = $92.93 + $888.49 = $981.,42

Valutazione delle obbligazioni a cedola zero

Un’obbligazione a cedola zero non effettua pagamenti cedolari annuali o semestrali per la durata dell’obbligazione. Invece, è venduto con uno sconto profondo alla pari quando viene rilasciato. La differenza tra il prezzo di acquisto e il valore nominale è l’interesse dell’investitore guadagnato sul legame. Per calcolare il valore di un’obbligazione zero-coupon, abbiamo solo bisogno di trovare il valore attuale del valore nominale.

Seguendo il nostro esempio sopra, se l’obbligazione non ha pagato cedole agli investitori, il suo valore sarà semplicemente: