Questo articolo è stato pubblicato per la prima volta a dicembre 14, 2018; quindi tutti i dati sono a partire da quella data.
Il 2018 è stato duro per le scorte di litio poiché tutte le cose relative alla Cina sono state pesantemente vendute. Data la guerra commerciale le questioni sono ancora irrisolte con i colloqui in corso verso la fine di febbraio 2019 gli investitori possono utilizzare questa opportunità per acquistare nei produttori di litio di alto livello a valutazioni eccellenti.,
Aggiornamento della domanda e dell’offerta di litio
Mi aspetto che la domanda di litio continui a sorprendere al rialzo aumentando di 5,7 volte da fine 2017 a fine 2025. Questo dovrebbe significare che tutti i produttori possono fare molto bene. È possibile visualizzare il mio modello di domanda v offerta qui:
- Il mio modello di domanda di litio rispetto all’offerta – Aggiornato a ottobre 2018
La previsione UBS per la domanda di litio sta raccontando una storia simile.,sono
Attuale quota di mercato della produzione di litio da minatore – 2018 forecast
Fonte: Bloomberg e cortesia CRU
Attuale quota di mercato della produzione di litio da minatore – 2016 effettivo
Top 5 dei Produttori di Litio – Una breve revisione e aggiornamento
di Seguito è possibile discutere la top five mondiale di litio produttori, di cui due società STATUNITENSI (Albemarle & Livent), due sono Cinesi (Ganfeng & Tianqi), e uno è Cileno .,
1) Albemarle (NYSE:ALB) – Prezzo = USD 87.94
Albemarle è classificato come produttore di litio numero 1 al mondo con una quota di mercato globale del 18%. Al 1 ° trimestre 2018 Albemarle ha ricevuto il 36,3% dei ricavi e il 52,7% dell’EBITDA rettificato dal litio. Le altre entrate di Albemarle provengono dalle loro divisioni bromo specialties e catalizzatori, che producono prodotti chimici speciali utilizzati negli estintori e nelle raffinerie.,
Albemarle ha progetti di litio presso Atacama Chile (JV con SQM), presso Greenbushes Western Australia (JV con Tianqi), alcuni salar tenements in Argentina e recentemente presso Wodgina Western Australia (50/50 JV con Mineral Resources) (supponendo che l’accordo finalizzi).
2018 Notizie recenti
- 8 agosto – Reuters ha riferito: “Albemarle triplica l’utile trimestrale sulle crescenti vendite di litio.”
- 7 novembre – Albemarle registra una crescita dei ricavi per l ‘ 11 ° trimestre consecutivo. Luke Kissam, CEO di Albemarle: “I prezzi del litio sono proseguiti come previsto con prezzi in aumento rispetto all’anno precedente., Continuiamo inoltre a compiere progressi significativi nell’estensione dei nostri accordi di fornitura di litio a lungo termine.”
- L ‘ 8 novembre, Reuters ha riferito:”Albemarle congela i piani di espansione del Cile sulla scia del controllo della tecnologia al litio”.
- 9 novembre, Argus Media ha riferito: “Albermarle ha ricevuto l’approvazione ambientale per lo sviluppo di un impianto di idrossido di litio vicino a Bunbury nel sud-ovest dell’Australia occidentale.”
- Novembre 21 – Albemarle firma un accordo di esclusiva con Mineral Resources Limited per 50/50 joint venture al litio completamente integrata in (Wodinga) Western Australia., Il prezzo di acquisto per la partecipazione del 50% di Albemarle nella JV sarebbe di 1,15 miliardi di dollari, che Albemarle prevede di finanziare con liquidità disponibile e nuove linee di credito. Si prevede che la transazione sarà accretive ai guadagni di Albemarle….Si prevede che la JV produca fino a 750Ktpa di concentrato di spodumene al 6% da Wodgina, che dovrebbe essere utilizzato come materia prima per il futuro impianto di idrossido di litio (JV).”
- Dicembre 5 – 4-i commercianti hanno riferito: “Albemarle spinge il Cile a invertire la decisione sulle quote di litio – limatura.”
Attuale capitalizzazione di mercato è 9.,43b, con una stima del debito di fine 2018 di US b 1.1 b. PE 2019 è 14.5 e PE 2020 è 13.2, con un dividend yield 2019 stimato 1.58%. il margine di utile netto 2019 è previsto al 18,16%.
L’attuale obiettivo di prezzo degli analisti del consensus è di 123,31 USD, pari al rialzo del 39%.
Albemarle è un must have lithium stock a causa del loro No 1 status di produttore globale di litio, le loro attività di litio di alta qualità, e il loro potenziale di espansione della produzione. La valutazione è molto interessante, soprattutto in considerazione del loro grande potenziale di crescita., Il recente accordo Wodinga assicura Albemarle rimarrà un top 5 produttore di litio per il prossimo futuro, con rinnovata enfasi sul settore spodumene per alimentare il mercato idrossido di litio in rapida crescita per EVs. Alcuni rischi a causa di trattare con un governo difficile in Cile, per quanto riguarda Atacama.,
Albemarle finanziario di sintesi
Fonte: 4-i commercianti
Il Wodinga spodumene miniera in Western Australia
Fonte
2) Jiangxi Ganfeng Litio – CNY 24.90, HKD 15.00
Ganfeng Litio è classificato il numero globale 2 batterie al litio produttore con il 17% di quota di mercato globale. Ganfeng è uno dei produttori di litio più verticalmente integrati, anche con alcune tecnologie di batterie al litio metallico.,
Ganfeng ha diverse materie prime al litio off-prende e partner azionari presso le seguenti miniere di litio / progetti-Mt Marion, Pilgangoora, Cauchari-Olaroz, e diversi progetti tramite litio internazionale. Ganfeng è ben posizionato con i clienti a vendere a (LG Chem (OTCPK:LGCLF), BMW (OTCPK:BMWYY), Tesla (TLSA)), per non parlare della batteria cinese e produttori di automobili. Ganfeng si è quindi posizionata bene per trarre profitto in diversi passaggi nella catena di fornitura del litio.
2018 Notizie recenti
- 11 ottobre – Ganfeng Lithium nel terribile debutto di Hong Kong., Il prezzo di IPO era a HK H 16.50 per azione con sei investitori cornerstone tra cui Samsung SDI Co. e LG Chem Ltd.
- 20 settembre Yicai Global ha riferito: “Ganfeng litio a quasi doppia fornitura a LG Chem. Ganfeng Lithium, uno dei più grandi produttori al mondo di prodotti al litio, è destinato a quasi raddoppiare la fornitura di ingredienti per batterie ricaricabili a LG Chem della Corea del Sud, solo un mese dopo il loro primo contatto.”
- Settembre 21, 2018 Investing News ha riferito: “Ganfeng ha detto che fornirà prodotti di idrossido di litio per le batterie di Tesla da 2018 a 2020., L’accordo potrebbe essere prorogato di altri tre anni.”
- Ottobre 16 Investing News ha riferito: “Nel mese di settembre, la società (Ganfeng) ha anche annunciato un accordo con BMW per fornire tanto litio come la casa automobilistica tedesca potrebbe richiedere per 5 anni, come produttori di auto elettriche continuano a cercare modi per bloccare in fornitura a lungo termine del metallo.”
Nota: La quotazione di Hong Kong è scambiata su un PE 2018 di 9.8.
L’attuale obiettivo di prezzo dell’analista del consenso per la quotazione di Shenzhen è CNY 41.54, che rappresenta il rialzo del 62%.,
Ganfeng Lithium è un produttore di litio verticalmente integrato di alto livello (pure-play) con sede in Cina con investimenti e partnership strategiche globali. La valutazione è molto interessante, soprattutto in considerazione del loro enorme potenziale di crescita. Li classifica il miglior acquisto di litio in questo momento.
Riepilogo finanziario di Ganfeng Lithium
Fonte: 4-traders
3) Sociedad Quimica y Minera S.A. (NYSE:SQM) – Price =USD 43.34
SQM è classificato il numero globale 3 produttore di litio con 14% quota di mercato globale., A partire dal Q1 2018 SQM ha ricevuto il 31,7% del fatturato e il 61% dell’utile lordo consolidato da litio. Gli altri ricavi di SQM provengono dal potassio (utilizzato nei fertilizzanti speciali) e dallo iodio.
SQM ha progetti di litio presso Atacama Chile (JV con Albemarle) e una JV 50/50 con risorse Kidman presso il progetto Mt Holland lithium spodumene in Australia occidentale, nonché un impianto di lavorazione pianificato a Kwinana, WA.
2018 Notizie recenti
- Gennaio – ” SQM per espandere la produzione di litio dopo aver raggiunto l’accordo con Corfo.,”
-
May – Kidman Resources ha annunciato: “Kidman entra in un accordo vincolante per l’idrossido di litio con Tesla.”
- Novembre – SQM ha registrato un utile netto Q3 di US million 83.5 milioni (US US 0.32 per ADR) rispetto a US US 112.9 milioni (US US 0.43 per ADR) per il terzo trimestre del 2017. SQM ha spiegato che il Q3 più debole (come sopra) era in parte dovuto a un” ritardo di rampa ” del loro impianto di Antofagasta. E che ” i volumi di vendita di litio quest’anno dovrebbero essere intorno a 45.000 MT.”
- Dicembre 10-L’AFR ha riferito: “L’accordo di pace di Kidman apre la strada ai pagamenti del progetto SQM lithium…..,I partner della joint venture hanno selezionato un sito a Kwinana, a sud di Perth, per un impianto di idrossido di litio da 45.000 tonnellate all’anno che sarebbe solo a breve distanza da uno già in costruzione dalla cinese Tianqi al costo di million 700 milioni.”
La capitalizzazione di mercato attuale è USD 9.43 b, con una stima del debito 2018 di US US 533m. 2018 PE è 24.
L’attuale obiettivo di prezzo dell’analista del consenso è USD 58.71, che rappresenta un rialzo del 34%.
SQM è un altro produttore di litio solido con beni di alta qualità e potenziale di espansione. Alcuni Cile rischio, e non così ben valutato come altri.,
Riepilogo finanziario di SQM
Fonte: 4-traders
4) (Chengdu) Tianqi Lithium Industries Inc. – Prezzo = CNY 33.19
Tianqi litio è classificato il numero globale 4 produttore di litio con 12% quota di mercato globale. Tainqi dichiara: “Le nostre attività includono l’estrazione e la produzione di concentrato di litio e la produzione di composti di litio. Abbiamo stabilito operazioni minerarie, impianti di produzione e filiali in Cina (Sichuan, Chongqing, Jiangsu) e in Australia, consentendo all’azienda di servire clienti in tutto il mondo.,”
La miniera di litio di punta di Tianqi è la loro quota del 51% di Greenbushes nell’Australia occidentale con il partner Albemarle (49%). Altri progetti di Tianqi includono una partecipazione azionaria del 100% nella miniera di litio di Yajiang Cuola e una partecipazione azionaria del 20% in Tibet Shigatse Zhabuye (il proprietario dei diritti di esplorazione del lago salato di Zhabuye. Il lago salato Zhabuye è ben noto per le sue risorse di litio di alta qualità). La costruzione è in corso presso il loro impianto di idrossido di litio Kwinana in Australia occidentale, e si prevede di essere finito in presto. Questo sarà alimentato dal loro piano di espansione Greenbushes.,
2018 Notizie recenti
- 25 luglio – Mining.com riferito: “Tianqi va avanti con expansion 382 milioni di espansione Greenbushes lithium mine. I lavori inizieranno nel primo trimestre di 2019 con la messa in servizio del nuovo impianto di concentrato di litio per iniziare nel quarto trimestre di 2020.”
- 3 dicembre-Nasdaq ha riferito: “Tianqi acquista la partecipazione in lithium miner SQM da Nutrien per $4.1 miliardi. La cinese Tianqi Lithium Corp ha acquistato una quota del 23,77% nel minatore di litio cileno SQM dal gigante canadese di fertilizzanti Nutrien.
La capitalizzazione di mercato attuale è CNY 38b, senza debito., PE 2019 è 15.2 e PE 2020 è 12.1, con un 2019 stimato 0.83% dividend yield. il margine di utile netto 2019 è previsto al 33,12%.
L’attuale obiettivo di prezzo dell’analista del consenso per la quotazione di Shenzhen è CNY 51.00, che rappresenta il rialzo del 53%.
Tianqi Lithium è un produttore di litio di alto livello (pure-play) con sede in Cina, con particolare attenzione alla miniera di litio Greenbushes di alta qualità in Australia. La valutazione è molto interessante, soprattutto in considerazione dei loro piani di espansione Greenbushes. Un altro acquisto eccellente in questo momento.,
Tianqi Lithium sintesi finanziaria
Fonte: 4-i commercianti
Tianqi/Albemarle Greenbushes litio miniera in Western Australia
Fonte
5) Livent Corp. (LTHM) – Prezzo =USD 16.04
Livent è senza dubbio aggrappato al numero 5 di litio produttore di spot con il 5% la quota del mercato globale. Un vantaggio chiave ora dal loro recente spin off di FMC Corp. (FMC) è che ora sono un produttore di litio puro gioco. In precedenza all’interno di FMC solo 8.,Il 5% delle entrate di FMC era attribuibile al litio.
La Società dichiara: “Livent ha estratto salamoia al litio nelle sue operazioni presso il Salar del Hombre Muerto (Cauchari-Olaroz salar) in Argentina per più di 20 anni e produce composti al litio per più di 60 anni.”
2018 Notizie recenti
- 16 ottobre – IPO e primo giorno di negoziazione sul NYSE a US US 17.
- Novembre 5-Livent ha annunciato: “I risultati del terzo trimestre 2018 superano la guida precedente e riafferma la guida per l’intero anno per 2018. Un fatturato di million 112 milioni, e un utile netto di million 30 milioni., Pro Forma EBITDA up 25 per cento rispetto Q3 ‘ 17.”
Attuale capitalizzazione di mercato è USD 2.37 b. 2018 PE è 17.9. L’attuale obiettivo di prezzo dell’analista del consenso è USD 20.17.
L’obiettivo di Livent è la loro miniera di salamoia di litio Argentina di punta e le loro strutture di produzione per carbonato e idrossido. La valutazione sembra giusta.
Una nota aggiuntiva sulla top 5
Entro la fine del 2019, mi aspetterei che Pilbara Minerals possa entrare nella top 5 sostituendo Livent. Anche il litio Ganfeng potrebbe essere salito al numero 1.,
7 produttori di litio in crescita elencati
Posso fare il mio prossimo articolo al litio sui sette precedenti dando un aggiornamento.
Rischi
- Prezzi del litio in calo. Per ora l’offerta di litio sta riuscendo a tenere il passo con l’aumento della domanda, notando che i veicoli elettrici stanno crescendo a 68% pa in 2018.
- Rischi minerari-Rischi di esplorazione, rischi di finanziamento, rischi di autorizzazione, rischi di produzione, ritardi di progetto.
- Gestione e rischi valutari.
- Rischio sovrano-Il Cile è un po ‘ preoccupante in questo momento (sia Albemarle che SQM hanno avuto drammi nell’Atacama nel 2018)., L’Argentina sembra meglio per ora. Australia e Canada sono a basso rischio.
- Rischi del mercato azionario-Diluizione, mancanza di liquidità (meglio comprare in borsa locale), sentimento del mercato (la guerra commerciale ha avuto un impatto negativo sulla maggior parte dei mercati dei metalli in 2018).
Ulteriori letture
- My Lithium Demand Versus Supply Model-Aggiornato ottobre 2018
- Ganfeng Lithium sembra essere un grande acquisto
Conclusione
A condizione che i boom EV ed ES continuino ad un forte tasso di crescita (~50%+ pa), la domanda di litio dovrebbe continuare a salire. Il mio modello suggerisce un 5.,7 volte aumento della domanda totale di litio da fine 2017 livelli di ~230ktpa a fine 2025 livelli di 1,32 mtpa. L’offerta molto probabilmente troverà un modo per tenere il passo con la domanda, quindi i prezzi dovrebbero rimanere per lo più abbastanza stabili tra USD 10,000 a USD 16,000/t LCE, con un leggero premio per l’idrossido di litio.
Per gli investitori conservatori che vogliono tenere i primi 5 produttori di litio al fine di ricevere un basso rischio/rendimento solido, allora sarebbe semplicemente una questione di acquistare Albemarle, Ganfeng Lithium, SQM, Tianqi e Livent., I primi 5 sono previsti per produrre 66% della produzione di litio 2018, e quindi raccogliere la maggior parte dei profitti a breve termine. I principali rischi riguardano i prezzi del litio e i rischi sovrani in Cile e Argentina.
Per gli investitori più tolleranti al rischio si potrebbe guardare per espandere ai prossimi 7 produttori di litio in crescita Orocobre, Mineral Resources, Galaxy Resources, Pilbara Minerals, Altura Mining, Neometals, Alliance / Tawana. Questo gruppo offre il beneficio di un rischio ragionevolmente basso ma piuttosto elevato in base all’aumento dei volumi di produzione. Il rischio risiede nel prezzo del litio e nell’esecuzione e nell’espansione della produzione.,
Infine è sempre meglio acquistare i minatori di altissima qualità (basso debito, alto flusso di cassa, forti partner off-take, bassi costi di produzione) poiché l’estrazione è ciclica e quindi rischiosa. Attualmente la maggior parte dei produttori di litio sono ben valutati a causa della rotta 2018, quindi dovrebbe essere un buon momento per accumulare alcuni nomi di qualità.
Come al solito tutti i commenti sono i benvenuti.
Trend Investing
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