The Out-The-Money (OTM) Call Option (Italiano)

Quindi cosa significa la porzione ” out-of-the-money (OTM)”?

Significa semplicemente che l’opzione non ha “valore intrinseco” o “denaro” — dove il denaro è definito da quanto il titolo ha superato il prezzo di esercizio.

Un titolo che supera il prezzo di esercizio ha moneyness o valore intrinseco.

Un titolo che è pari o inferiore al prezzo di esercizio non ha denaro — quindi nessun valore intrinseco. Ha solo valore estrinseco o temporale.,

Confronta: OTM VS ATM Call Options Diagrammi di payoff

Si noti il diverso posizionamento del vertice rosso in ciascuno dei 2 diagrammi di payoff delle opzioni a sinistra.

Le opzioni Call At-The-Money (ATM) sono le opzioni call che hanno un prezzo di esercizio più vicino a dove il titolo è scambiato.

Se il titolo è scambiato @ 100, quindi l’opzione call 100-strike sarebbe considerata l’opzione call ATM.,

Le opzioni Call Out-Of-The-Money sono le opzioni call che hanno un prezzo di esercizio superiore a è il commercio.

Se il titolo è scambiato a 100, qualsiasi sciopero superiore a 100 sarebbe considerato un’opzione call OTM.

Quindi le chiamate 100.5-strike, 103-strike, 105-strike o qualcosa di più alto di 100 sono considerate opzioni di chiamata OTM.,

Le opzioni di chiamata At-the-money sono considerate “normali” o il nostro tipo di opzione predefinita

In genere, quando le persone non specificano, stai parlando di una chiamata at-the-money in cui il prezzo di esercizio = il prezzo delle azioni.

Quindi per uno stock di $100, hai a che fare con un prezzo di strike 100. E quel vertice rosso apparirebbe proprio sotto 100 per una tipica opzione call at-the-money.

Naturalmente il prezzo delle azioni non è quasi mai esattamente exactly 100 – quindi il prezzo di esercizio più vicino che equivale al prezzo delle azioni è considerato il prezzo di esercizio più vicino at-the-money.,

Le chiamate out-of-the-money sono solitamente specificate in questo modo e possono variare in grado (leggermente OTM o deep OTM)

Un’opzione call out-of-the-money (OTM) è un’opzione call che ha un prezzo di esercizio SUPERIORE a quello in cui il mercato è scambiato. In particolare, il prezzo di esercizio dell’opzione è al di sopra del mercato.

Se il mercato è scambiato a 100, qualsiasi opzione call che ha un prezzo di esercizio superiore a 100 è considerata una chiamata out-of-the-money (OTM).,

Il diagramma mostra un vertice rosso a 105 — quindi è un’opzione call a 105 strike che è considerata un’opzione call “out-of-the-money” (al contrario di un’opzione call at-the-money o un’opzione call in-the-money).

Ma non deve essere 105.

QUALSIASI prezzo di esercizio superiore a 100 è considerato un’opzione call out-of-the-money.

Diciamo che abbiamo 5 diverse opzioni call out-of-the-money.

Ognuna di queste opzioni call ha un prezzo di esercizio diverso:

100.,5-strike call (opzione call leggermente out-of-the-money; vicino a at-the-money; costa di più)

101-strike call

102-strike call

105-strike call

110 – strike call (deep out-of-the-money call option — quanto è profondo? È un’opzione call OTM ~10%; costa meno)

Tutte le 5 opzioni call sarebbero opzioni call che sono “out-the-money.”

Questo perché tutte le 5 opzioni call hanno prezzi strike (100.5, 101, 102, 105, 110) che sono al di sopra di dove il mercato è attualmente in negoziazione (100).,

Un altro modo di pensare a questo è che il mercato (100) è inferiore a ciascuno degli scioperi call option(100.5, 101, 102, 105, 110).

Quindi, ognuna di queste 5 opzioni sono opzioni call out-the-money.

Cosa succede se il mercato sale da 100 a 101? ” denaro ” cambia?

Bene, allora le opzioni di sciopero 110, 105 e 102 sono ancora “out-of-the-money.”

Ma l’opzione call 101-strike non è più out-of-the-money. Invece, è “at-the-money (ATM)” – dal momento che il suo prezzo di esercizio di 101 è uguale a quello del mercato, che è a 101.

Il 100.,Anche l’opzione call 5 strike non è più out-of-the-money-è ora “in-the-money (ITM)” perché il mercato di 101 è scambiato sopra il prezzo di esercizio di 100.5.

Cosa succede se il mercato scende da 100 a 99?

Bene, ognuna di queste opzioni out-of-the-money diventa ancora più profonda out-of-the-money e perdono ancora più valore – non solo perché il mercato è andato giù – ma anche a causa del passare del tempo.

Le opzioni Out-of-the-money sono più sensibili al decadimento del tempo rispetto alle opzioni in-the-money, quindi una mossa verso il basso nel mercato nel tempo danneggerà il valore delle opzioni.,

Catena di opzioni standard: quali sono le chiamate OTM?

Sopra è un display catena di opzioni standard disponibile da qualsiasi conto di intermediazione che ha opzioni.

Le chiamate sono sulla sinistra. Mette sono sulla destra.

La colonna centrale è l’elenco dei prezzi di esercizio (da 206 a 211).,

In questo esempio, la SPIA è scambiata a 208.62 – quindi lo sciopero più vicino è lo sciopero 208.5 — che è considerato la chiamata di sciopero ATM.

Qualsiasi prezzo di esercizio numericamente superiore a 208,5 è considerato una chiamata OTM.

Quindi le chiamate OTM sono 209, 209.5, 210, 2105, 211, e oltre.

Le chiamate OTM sono in BASSO a SINISTRA di qualsiasi schema della catena di opzioni.

Dov’è la chiamata ATM?

La chiamata ATM 208.5-strike ha un prezzo bid x ask di 3.62 x 3.67 (evidenziato in giallo).

Quando facciamo trading, ci preoccupiamo dei punti bid-ask perché è lì che veniamo effettivamente eseguiti.,

Ma a scopo di spiegazione, concentriamoci sulla colonna “Ultima”.

La chiamata ATM 208.5 ha un prezzo @ $3.75.

Ciò significa che questa chiamata ATM, che non ha alcun valore intrinseco o molto poco poiché il prezzo delle azioni di 208.62 supera a malapena il prezzo di esercizio 208.5, ha $3.75 di estrinseco o valore temporale tra ora e la data di scadenza.

Dove sono le chiamate OTM?,

Le chiamate OTM sono tutti gli elenchi di righe che si trovano sotto la linea gialla in cui è elencata la chiamata ATM (208.5).

Come le chiamate ATM, anche le chiamate OTM non hanno valore intrinseco. L’unico valore che hanno è il valore estrinseco (valore temporale).

Più tempo c’è fino alla scadenza dell’opzione, più valore di tempo avranno queste chiamate OTM.

E più queste opzioni OTM sono vicine ad essere ATM o anche ITM, più valore avranno queste chiamate OTM.

Il 209 leggermente OTM call = $3.40

Il 210 OTM call = $2.81

Il 211 OTM call = $2.,23

L’opzione call 209-strike leggermente OTM (quando SPY è scambiato a 208.62) — ha più valore rispetto al 211-strike.

Si noti come il prezzo di queste opzioni call sono in calo come otteniamo più profondo out-of-the-money.

Il più profondo OTM un’opzione call ottiene, il più economico che ottengono.

Le opzioni OTM più profonde diventano più economiche e meno costose (più rischiose e più rischiose).

Questo perché hanno sempre meno valore più lontano ti allontani da dove il titolo è scambiato., Col passare del tempo, la possibilità che queste opzioni scadano senza valore aumenta — quindi il valore di queste opzioni hanno sempre meno valore.

Naturalmente, se il mercato si muove improvvisamente e ora queste opzioni hanno la possibilità di valere davvero qualcosa, allora queste opzioni possono improvvisamente esplodere in valore.

In questo modo, le opzioni OTM possono rappresentare il modo migliore per fare soldi veloci.

Le opzioni OTM sono come patate bollenti!,

Quindi sì, le opzioni OTM offrono la potenziale possibilità di “fare soldi veloci”. Grandi mosse possono tradursi in guadagni esponenzialmente più grandi!

Tuttavia, le opzioni OTM sono estremamente rischiose da mantenere per operazioni di tipo swing più lunghe, specialmente quando il mercato non si muove rapidamente come previsto. E ‘ per questo motivo che la tempistica opzioni OTM (e uscire rapidamente se sbagliato) – è importante per scopi di trading.

Molti trader professionisti vendono effettivamente opzioni OTM quando il rischio che queste opzioni guadagnino valore è basso e c’è un’alta probabilità che decadano fino a 0.,

Quindi vendere opzioni OTM è una strategia comune in varie strategie di spread utilizzate dai trader professionisti – incluse le strategie di spread di credito che usiamo qui a che ci permettono di scommettere che il mercato rimarrà al di sopra o al di sotto di un certo livello per scadenza.

Di quali mosse percentuali sono capaci le opzioni OTM?

Bene, diamo un’occhiata a uno screenshot di vari contratti di opzione e guardiamo le % modifiche per le diverse strike-call che hanno la stessa data di scadenza.,

Nell’esempio a sinistra, proviamo a paragonare la stessa scadenza, diversi scioperi

1) SPIA Jan 06 ’17 224 Chiamare il numero (+29.03%)

2) SPIA Jan 06 ’17 225 Chiamare il numero (+42.48%)

si Noti entrambe queste opzioni hanno la stessa data di scadenza: 06 gennaio 2017.

Tuttavia, perché un’opzione è aumentata del 29% in questo particolare giorno mentre l’altra opzione è aumentata del 42%?,

La differenza è nel prezzo di esercizio di queste due chiamate.

Uno ha un prezzo di esercizio di 224.

L’altro ha un prezzo di esercizio di 225.

Anche se non sappiamo dove SPY stava scambiando al momento dello screenshot, sappiamo che l’opzione call higher-strike sarà molto probabilmente più fuori dai soldi e quindi muoverà una percentuale maggiore per ogni determinata mossa nel titolo sottostante.

Diamo un’occhiata a un altro esempio: Stessa scadenza, 1 settimana fuori

1) SPY Jan 13 ’17 224 Call (+23.47%)

2) SPY Jan 13 ‘228.5 Call (+35.,29%)

In questo esempio, usciamo ulteriormente nel tempo di una settimana (7 giorni).

La differenza nel prezzo di esercizio è ancora più grande: 224 e 228.5

Nell’esempio precedente, avevamo a che fare con le opzioni settimanali della stessa settimana. Se usciamo una settimana dopo il 13 gennaio, puoi vedere che la differenza nelle percentuali è inferiore (c’è meno esplosione di valore). In termini greci opzione, questo è chiamato gamma. Più lontano nel tempo vai, meno gamma ottieni (e meno decadimento del tempo ottieni). Quindi è un compromesso.

Ma l’attenzione qui è sui prezzi di esercizio.,

L’opzione deeper OTM 228.5-strike call avrà un rendimento maggiore del 35% rispetto al 23% return rom teh 224-strike call.

Anche se è importante notare che una differenza di $4.5 nei valori di strike è piuttosto significativa. Quindi potresti chiederti se valga la pena il rischio di decadimento del tempo extra andando così lontano in cambio di una variazione percentuale incrementale del valore dell’opzione.

Un altro esempio: la stessa chiamata OTM-strike, ma una scadenza leggermente diversa.

1) SPIA Jan 20 ’17 228.5 Chiamata (+35.62%)

2) SPIA Jan 18 ’17 228.5 Chiamata (+37.,50%)

È a causa della data di scadenza leggermente diversa. Il Jan 20 scadenza è una scadenza Venerdì, mentre il Jan 18 è solo 2 giorni prima-una scadenza Mercoledì.

Direi che la differenza è trascurabile. Ma la leggera differenza c “è è perché il Jan 18 data è solo un po” più vicino – e quindi ha sempre un po “più gamma o valore di esplosione – in modo che quando c” è una mossa, l “opzione più breve datato si muoverà da solo un po” di più.,

È importante notare, tuttavia, che le opzioni con data più breve sono particolarmente a rischio di decadimento del tempo, in particolare nelle ultime 2 settimane alla scadenza. Quindi, mentre la gamma aumenta durante questo lasso di tempo, anche il tempo decade.

Breaking Even su opzioni OTM

Grandi percentuali mosse sono sexy e tutti, ma tenere a mente che ogni giorno che il mercato non si muove molto, si perde denaro in tempo decadimento. Inoltre, al fine di rompere anche, il titolo o il mercato deve andare oltre il vostro punto di pareggio — che è sempre al di là del vostro prezzo di esercizio.,

Il tuo punto di pareggio = strike + prezzo dell’opzione (premium).

Ecco un diagramma che mostra dove la linea verticale interseca l’asse x-è oltre il 105 — strike. Quindi il tuo punto di pareggio è passato 105. Questo è solo quando inizi a realizzare un profitto.

Riepilogo di Out-Of-The-Money (OTM) Opzioni Call

Out-of-the-money (OTM) le opzioni call sono opzioni call con strike prezzi > prezzo di borsa.,

Per definizione, non hanno “denaro” – è il prezzo delle azioni non ha (ancora) superato il prezzo di esercizio dell’opzione call OTM.

In quanto tali, hanno generalmente meno valore (molte opzioni OTM a breve termine sono<$1.00; mentre le opzioni ITM sono quasi sempre> 1 1.00)

Le opzioni OTM call sono suscettibili al decadimento del tempo e al rischio di diventare inutili alla scadenza. Tuttavia, quando il titolo sottostante si muove, queste opzioni OTM hanno il potenziale per esplodere in valore in modi che le opzioni ITM non lo faranno.,

A causa del rischio di decadimento del tempo costante ma del potenziale premio al rialzo quando il sottostante si muove, il trading di opzioni OTM è come il trading di patate calde. Non vuoi tenerli troppo a lungo, altrimenti ti brucerai dal decadimento del tempo.

Ma, naturalmente, si vuole la patata quando lo stock è in movimento. E ‘ solo che non vuoi tenerlo troppo a lungo. Idealmente, non uscirai prima della scadenza dell’opzione, a meno che tu non creda che ci sia una possibilità che questa opzione OTM possa diventare in — the-money a causa di una mossa nel sottostante che porta il prezzo delle azioni fino a superare il prezzo di esercizio della tua opzione OTM.,

Una volta che ciò accade, l’opzione OTM avrà valore intrinico e il valore della tua partecipazione può aumentare di alcune grandi percentuali.

Le opzioni OTM, in particolare le opzioni OTM a breve scadenza, sono i tipi di opzioni più rischiosi. Conoscere i loro meriti, ma anche sapere quando non vale il rischio.