Questo articolo è parte 2 della nostra serie sulle basi delle stock option di avvio. Ecco la parte 1 e la parte 3. Seguici su Twitter @ cartainc per ulteriori contenuti educativi.
Parte 2: Prezzi di esercizio e diluizione
Quando una società ti offre stock option, la speranza è che sarai in grado di venderle per più di quanto hai pagato per loro. Se ti sei mai chiesto cosa determina questi prezzi e come capire quanto potrebbero valere le tue opzioni, ti abbiamo coperto., Qui, tratteremo:
1. Prezzi strike (il prezzo da pagare per l’acquisto di azioni)
2. Come le stock option guadagnano valore nel tempo
3. Diluizione delle azioni (in che modo il numero di azioni emesse influisce sulla quantità della società che possiedi)
Stock option strike prices
Ricorda: le stock option sono il diritto di acquistare un determinato numero di azioni della società a un prezzo fisso, in genere chiamato prezzo di esercizio, prezzo di concessione o prezzo di esercizio. In questo esempio, il prezzo di esercizio delle stock option è di $1 per azione.,
Per ottenere quel prezzo di $1, Meetly (la nostra società di esempio) ha dovuto determinare il suo fair market value (FMV). Per le società private, l’FMV è essenzialmente quello che sarebbe il prezzo se le azioni fossero negoziate pubblicamente sul mercato aperto. Il tuo prezzo di esercizio stock option è di solito uguale al FMV delle azioni della società il giorno in cui l’opzione è concessa.
È facile per le aziende pubbliche determinare il loro prezzo di esercizio: tutto ciò che devono fare è guardare a ciò che il titolo è attualmente scambiato. Questo è il prezzo che le persone sono disposte a pagare sul mercato aperto., Se Facebook, ad esempio, è scambiato a $180 per azione, il loro FMV è that 180 quel giorno.
Se cerchiamo di cercare Meetly su una piattaforma di intermediazione online, non troveremo nulla—e non solo perché abbiamo creato l’azienda. Come tutte le startup, Meetly è una società privata e il titolo non può essere scambiato pubblicamente fino a quando un’IPO o un’altra quotazione pubblica del titolo della società in una borsa.
Per determinare il valore equo di mercato delle loro azioni ordinarie, le società private di solito utilizzano un fornitore indipendente di valutazione 409A come Carta., Questo può aiutare a proteggerli da costosi audit e dai loro dipendenti da sanzioni significative.
Come stock option valore di guadagno
“At-the-money” stock options
Nel grafico sopra, la linea blu rappresenta il prezzo di esercizio. Il prezzo di esercizio non cambia affatto nel tempo perché è un prezzo fisso. La linea gialla è il prezzo delle azioni di Meetly (o FMV). In questo momento, quei prezzi sono gli stessi., Se si decide di esercitare le opzioni e acquistare le azioni, si dovrebbe pagare $1 per ottenere 1 1 in cambio. In questa situazione, le opzioni sono considerate ” at-the-money.”
” In-the-money “stock option
Quando il valore del titolo aumenta, la differenza tra il FMV e il prezzo di esercizio è chiamato” lo spread.”Questo è il valore sottostante del titolo. Quando lo spread è positivo, le opzioni sono considerate ” in-the-money.,”
Se acquisti ad un prezzo strike di $1 e vendi quando l’FMV di Meetly è 5 5, il tuo spread è 4 4 (per azione).
Underwater stock option
Sfortunatamente, le cose non vanno sempre bene per le startup.
Se l’FMV di Meetly scende a 0 0.75, lo spread diventa negativo e le opzioni sono “sott’acqua.”Dal momento che si dovrebbe pagare 1 1 per ottenere $.75 in cambio, decidi di non esercitare le tue opzioni., (Meetly potrebbe scegliere di reprice le opzioni, o sostituire le opzioni inutili con quelli nuovi ad un prezzo di esercizio diverso.)
Diluizione delle scorte
La diluizione delle scorte è quando una società emette azioni aggiuntive e successivamente riduce la quantità della società che tu (e gli altri azionisti) possiedi. Di solito accade quando una società raccoglie denaro.
Quando hai ricevuto le tue opzioni da Meetly, avevano 5.000 azioni in circolazione. In altre parole, hanno emesso 5.000 azioni in totale a tutti i loro azionisti.,
Ciò significa che le tue 100 azioni rappresentano il 2% della proprietà della società:
100 / 5.000 = 2%.
Un anno dopo, Meetly decide di raccogliere un altro round di finanziamento. Crea 2.000 nuove azioni da emettere ai nuovi investitori.
Mentre possiedi ancora 100 azioni, le nuove azioni causano il calo della percentuale di proprietà. Le tue 100 azioni divise per il nuovo totale (7.000) è pari all ‘ 1,4%., L’effetto che l’aumento della quantità di azioni in circolazione ha sulla percentuale di proprietà è chiamato diluizione delle scorte.
Ora diamo un’occhiata a ciò che le vostre azioni erano / valgono prima e dopo i nuovi investitori è venuto in.
Prima del nuovo round di finanziamento, Meetly era valutato a million 100 milioni, quindi la tua quota del 2% valeva $2 milioni. Dopo la nuova raccolta fondi, il valore delle azioni di Meetly aumenta a million 120 milioni.
Nell’esempio precedente, il tuo 1.67% di million 120 milioni è ancora uguale a million 2 milioni., Anche se la percentuale di proprietà è stata diluita, il valore delle opzioni è rimasto lo stesso. Essenzialmente possiedi un pezzo più piccolo di una torta più grande.
Ecco un rapido riassunto di ciò che abbiamo coperto:
- Abbiamo definito strike price. Questo è un prezzo fisso che si paga per acquistare una quota di azioni.
- Abbiamo discusso il valore economico delle tue opzioni, che è fondamentalmente lo spread tra il tuo prezzo di esercizio e l’FMV delle azioni ordinarie della società.
- Abbiamo spiegato diluizione, o come la percentuale di proprietà può cambiare se la società emette più azioni ad altri azionisti.,
Queste sono le tre cose che dovresti considerare quando determini il valore delle tue sovvenzioni di opzione. Tratteremo le opzioni di esercizio e le implicazioni fiscali nella terza parte.
Leggi “Equity 101: Part 3”
Leggi” Equity 101: Part 1”
Un ringraziamento speciale ad Alex Farman per aver scritto la prima versione di questo articolo.
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