Cet article a été publié pour la première fois le 14 décembre 2018; par conséquent, toutes les données sont à cette date.
2018 a été difficile pour les stocks de lithium car toutes les choses liées à la Chine ont été fortement vendues. Étant donné que les problèmes de guerre commerciale ne sont toujours pas résolus avec des discussions en cours vers la fin de février 2019, les investisseurs peuvent profiter de cette opportunité pour acheter dans les producteurs de lithium de premier plan à d’excellentes valorisations.,
mise à jour de l’offre et de la demande de Lithium
je m’attends à ce que la demande de lithium continue de surprendre à la hausse, augmentant de 5,7 fois de fin 2017 à fin 2025. Cela devrait signifier que tous les producteurs peuvent très bien faire. Vous pouvez consulter mon modèle demande v offre ici:
- mon modèle demande Versus offre de Lithium – mis à jour en octobre 2018
Les prévisions D’UBS pour la demande de lithium racontent une histoire similaire.,
part de marché actuelle de la production de lithium par miner – Prévisions 2018
Source: Bloomberg et courtesy CRU
part de marché actuelle de la production de lithium par miner – 2016 réelle
Top 5 producteurs de lithium – un bref examen et mise à jour
ci-dessous, je discute des cinq principaux producteurs mondiaux de lithium dont deux sont des sociétés américaines (Albemarle & livent), deux sont chinois (ganfeng & Tianqi), et l’un est chilien .,
1) Albemarle (NYSE:ALB) – Prix = USD 87.94
Albemarle est classé numéro 1 mondial producteur de lithium avec 18% de part de marché mondial. Au 1er trimestre 2018, Albemarle a réalisé 36,3% de son chiffre d’affaires et 52,7% de son EBITDA ajusté provenant du lithium. Les autres revenus d’Albemarle proviennent de ses divisions brome specialties and catalysts, qui fabriquent des produits chimiques spécialisés utilisés dans les extincteurs et les raffineries.,
Albemarle a des projets de lithium à Atacama au Chili (JV avec SQM), à Greenbushes en Australie Occidentale (JV avec Tianqi), quelques immeubles de salar en Argentine, et récemment à Wodgina en Australie Occidentale (50/50 JV avec Mineral Resources) (en supposant que l’accord finalise).
nouvelles récentes de 2018
- 8 août – Reuters a rapporté: « Albemarle Triple son bénéfice trimestriel sur la hausse des ventes de lithium. »
- 7 novembre – Albemarle enregistre une croissance de son chiffre d’affaires pour le 11e trimestre consécutif. Luke Kissam, PDG D’Albemarle: « les prix du lithium ont continué comme prévu avec des prix en hausse par rapport à l’année précédente., Nous continuons également de faire des progrès significatifs sur la prolongation de nos accords d’approvisionnement en lithium à long terme. »
- novembre 8, Reuters a rapporté: « Albemarle gèle les plans D’expansion du Chili à la suite de l’examen minutieux de la technologie du lithium ».
- novembre 9, Argus Media a rapporté: « Albermarle a reçu l’approbation environnementale pour le développement d’une usine d’hydroxyde de lithium près de Bunbury dans le sud-ouest de L’Australie-Occidentale. »
- 21 novembre – Albemarle signe un accord d’exclusivité avec Mineral Resources Limited pour une coentreprise de lithium entièrement intégrée à 50/50 à (Wodinga) en Australie-Occidentale., Le prix d’achat de la participation de 50% D’Albemarle dans la coentreprise serait de 1,15 milliard de dollars américains, qu’Albemarle prévoit de financer avec les liquidités disponibles et de nouvelles facilités de crédit. On s’attend à ce que la transaction augmente les bénéfices D’Albemarle….La JV devrait produire jusqu’à 750Ktpa de concentré de spodumène à 6% à partir de Wodgina, qui devrait être utilisé comme matière première pour la future usine d’hydroxyde de lithium (JV). »
- décembre 5 – 4-les traders ont rapporté: « Albemarle pousse le Chili à annuler les dépôts de décision sur les quotas de lithium. »
la capitalisation boursière actuelle est de 9.,43b, avec une estimation de la dette à la fin de 2018 de 1,1 milliard de dollars américains. le PE 2019 est de 14,5 et le PE 2020 est de 13,2, avec un rendement de dividende estimé à 1,58% en 2019. La marge bénéficiaire nette 2019 est prévue à 18,16%.
l’objectif de cours actuel des analystes est de 123,31 USD, ce qui représente une hausse de 39%.
Albemarle est un stock de lithium incontournable en raison de son statut de producteur mondial de lithium no 1, de ses actifs de lithium de haute qualité et de son potentiel d’expansion de la production. La valorisation est très attractive, surtout compte tenu de leur grand potentiel de croissance., Le récent accord de Wodinga assure Albemarle restera l’un des 5 principaux producteurs de lithium dans un avenir prévisible, avec un accent renouvelé sur le secteur du spodumène pour alimenter le marché en croissance rapide de l’hydroxyde de lithium pour les véhicules électriques. Certains risques dus aux relations avec un gouvernement difficile au Chili, concernant Atacama.,
Albemarle financiers de synthèse
Source: 4-commerçants
Le Wodinga mine de spodumène en Australie-Occidentale
Source
2) Jiangxi Ganfeng Lithium – CNY 24.90, HKD 15.00
Ganfeng Lithium est classé numéro 2 mondial producteur de lithium avec 17% de part de marché mondial. Ganfeng est l’un des producteurs de lithium les plus intégrés verticalement, également avec certaines technologies de batteries au lithium métal.,
Ganfeng a plusieurs enlèvements de matières premières au lithium et des partenaires en actions dans les mines de lithium / projets suivants-Mt Marion, Pilgangoora, Cauchari – Olaroz, et plusieurs projets via International Lithium. Ganfeng est bien positionné avec des clients à vendre (LG Chem (OTCPK:LGCLF), BMW (OTCPK:BMWYY), Tesla (TLSA)), sans parler des fabricants de batteries et de voitures Chinois. Ganfeng s’est donc bien positionné pour profiter à plusieurs étapes de la chaîne d’approvisionnement du lithium.
2018 nouvelles récentes
- octobre 11 – Ganfeng Lithium dans les débuts terribles de Hong Kong., Le prix de L’introduction en bourse était de 16,50 H HK par action avec six investisseurs cornerstone, dont Samsung SDI Co. et LG Chem Ltd.
- 20 septembre Yicai Global a rapporté: « Ganfeng Lithium à presque double approvisionnement à LG Chem. Ganfeng Lithium, l’un des plus grands fabricants de produits au lithium au monde, va presque doubler son approvisionnement en ingrédients de batteries rechargeables au sud-coréen LG Chem, un mois seulement après leur premier contact. »
- septembre 21, 2018 investir Nouvelles rapporté: « Ganfeng a déclaré qu’il fournira des produits d’hydroxyde de lithium pour les batteries de Tesla de 2018 à 2020., L’accord pourrait être prolongé de trois ans supplémentaires. »
- octobre 16 investir Nouvelles rapporté: « au cours de septembre, la société (Ganfeng) a également annoncé un accord avec BMW pour fournir autant de lithium que le constructeur automobile allemand pourrait avoir besoin pour 5 ans, que les constructeurs de voitures électriques continuent de chercher des moyens de verrouiller l’approvisionnement à long terme du métal. »
Remarque: La cotation de Hong Kong se négocie sur un PE 2018 de 9.8.
l’objectif de cours actuel des analystes de consensus pour la cotation de Shenzhen est CNY 41.54, ce qui représente une hausse de 62%.,
Ganfeng Lithium est un producteur de lithium intégré verticalement de premier plan (pure-play) basé en Chine avec des investissements et des partenariats stratégiques mondiaux en matière de lithium. La valorisation est très attractive, surtout compte tenu de leur potentiel de croissance massif. Je les classe le meilleur achat de lithium en ce moment.
résumé financier de Ganfeng Lithium
Source: 4-traders
3) Sociedad Quimica y Minera S.A. (NYSE:SQM) – Prix =USD 43.34
SQM est classé le numéro 3 mondial du lithium avec 14% de part de marché mondial., Au 1er trimestre 2018, SQM a réalisé 31,7% de son chiffre d’affaires et 61% de son bénéfice brut consolidé grâce au lithium. Les autres revenus de SQM proviennent de la potasse (utilisée dans les engrais de spécialité) et de l’iode.
SQM a des projets de lithium à Atacama Chili (JV avec Albemarle), et une JV 50/50 avec Kidman Resources au projet Mt Holland lithium spodumene en Australie Occidentale ainsi qu’une usine de traitement prévue à Kwinana, WA.
2018 nouvelles récentes
- janvier – « SQM pour augmenter la production de lithium après avoir conclu un accord avec Corfo., »
-
May – Kidman Resources a annoncé: « Kidman conclut un accord contraignant sur L’absorption d’hydroxyde de lithium avec Tesla. »
- novembre – SQM a enregistré un bénéfice net de 83,5 millions de dollars (0,32 dollar par ADR) au T3, contre 112,9 millions de dollars (0,43 dollar par ADR) pour le troisième trimestre de 2017. SQM a expliqué que le T3 plus faible (comme ci-dessus) était en partie dû à un « retard de montée en puissance » de leur usine D’Antofagasta. Et que » les volumes de ventes de lithium cette année devraient être d’environ 45 000 MT. »
- décembre 10-L’AFR a rapporté: « L’accord de paix de Kidman ouvre la voie aux paiements du projet de lithium SQM…..,Les partenaires de la coentreprise ont choisi un site à Kwinana, au sud de Perth, pour une usine d’hydroxyde de lithium de 45 000 tonnes par an qui ne serait qu’à une courte distance de celle déjà en construction par le Chinois Tianqi au coût de 700 millions de dollars. »
la capitalisation boursière actuelle est de 9,43 milliards de dollars, avec une estimation de la dette de 533 millions de dollars en 2018.
l’objectif de cours actuel des analystes est de 58,71 USD, ce qui représente une hausse de 34%.
SQM est un autre producteur de lithium solide avec des actifs de haute qualité et un potentiel d’expansion. Certains risques Chili, et pas aussi bien valorisé que d’autres.,
SQM financiers de synthèse
Source: 4-commerçants
4) (Chengdu Tianqi Lithium Industries Inc. – Price = CNY 33.19
Tianqi Lithium est classé numéro 4 mondial producteur de lithium avec 12% de part de marché mondial. Tainqi state: « nos activités comprennent l’exploitation minière et la production de concentré de lithium et la fabrication de composés de lithium. Nous avons établi des opérations minérales, des usines de fabrication et des filiales en Chine (Sichuan, Chongqing, Jiangsu) et en Australie, permettant à la société de servir des clients à travers le monde., »
la mine de lithium phare de Tianqi est leur part de 51% de Greenbushes en Australie Occidentale avec son partenaire Albemarle (49%). Les autres projets de Tianqi comprennent une participation de 100% dans la Mine de Lithium de Yajiang Cuola et une participation de 20% dans Tibet Shigatse Zhabuye (le propriétaire des droits d’exploration du Lac salé de Zhabuye. Le lac salé de Zhabuye est bien connu pour ses ressources en lithium de haute qualité). La Construction est en cours à leur usine D’hydroxyde de lithium Kwinana en Australie Occidentale, et devrait être terminée bientôt. Cela sera alimenté par leur plan d’expansion Greenbushes.,
2018 nouvelles récentes
- 25 juillet – Mining.com rapporté: « Tianqi va de l’avant avec l’expansion de la mine de lithium Greenbushes de 382 millions de dollars. Les travaux débuteront au premier trimestre de 2019 avec la mise en service de la nouvelle usine de concentré de lithium au quatrième trimestre de 2020. »
- décembre 3-Nasdaq a rapporté: « Tianqi achète une participation dans le mineur de lithium SQM de Nutrien pour 4,1 milliards de dollars. Le chinois Tianqi Lithium Corp a acheté une part de 23,77% dans le mineur de lithium Chilien SQM auprès du géant canadien des engrais Nutrien.
la capitalisation boursière actuelle est de CNY 38b, sans dette., L’EP 2019 est de 15,2 et l’EP 2020 de 12,1, avec un rendement de dividende estimé à 0,83% en 2019. La marge bénéficiaire nette 2019 est prévue à 33,12%.
l’objectif de cours actuel des analystes de consensus pour la cotation de Shenzhen est CNY 51.00, ce qui représente une hausse de 53%.
Tianqi Lithium est un producteur de lithium de premier plan (pure-play) basé en Chine et axé sur sa mine phare de lithium Greenbushes de haute qualité en Australie. L’évaluation est très attrayante, surtout compte tenu de leurs plans d’expansion Greenbushes. Un autre excellent achat en ce moment.,
résumé financier de Tianqi Lithium
Source: 4-traders
mine de lithium Tianqi/Albemarle Greenbushes en Australie Occidentale
source
5) livent Corp. (Lthm) – prix =USD 16.04
livent S’accroche sans doute au numéro 5 producteur de lithium avec 5% de part de marché mondial. Un avantage clé maintenant depuis leur récente FMC Corp. (FMC) spin off est qu’ils sont maintenant un producteur de lithium pure play. Auparavant dans FMC seulement 8.,5% du chiffre d’affaires de FMC était attribuable au lithium.
La Société déclare: « Livent extrait de la saumure de lithium dans ses opérations au Salar del Hombre Muerto (salar Cauchari-Olaroz) en Argentine depuis plus de 20 ans et produit des composés de lithium depuis plus de 60 ans. »
nouvelles récentes de 2018
- 16 octobre – introduction en bourse et premier jour de négociation sur le NYSE à 17 US US.
- 5 novembre – Livent a annoncé: « les résultats du troisième trimestre 2018 sont supérieurs aux prévisions antérieures et réaffirme les prévisions pour l’ensemble de l’année 2018. Chiffre d’affaires de 112 millions de dollars et bénéfice net de 30 millions de dollars., EBITDA Pro Forma en hausse de 25% par rapport au T3 ’17. »
la capitalisation boursière actuelle est de USD 2.37 B. 2018 PE est de 17.9. L’objectif de cours actuel des analystes est de USD 20.17.
Livent se concentre sur sa mine Phare de saumure de lithium en Argentine et ses installations de production de carbonate et d’hydroxyde. L’évaluation semble juste.
une note supplémentaire sur le top 5
d’ici fin 2019, Je m’attendrais à ce que Pilbara Minerals puisse entrer dans le top 5 en remplacement de Livent. Aussi Ganfeng Lithium peut avoir déménagé pour être le numéro 1.,
7 producteurs de lithium en croissance répertoriés
je pourrais faire mon prochain article sur le lithium sur les sept ci-dessus en donnant une mise à jour.
risques
- chute des Prix du Lithium. Pour l’instant, l’offre de lithium parvient à suivre la hausse de la demande, notant que les véhicules électriques augmentent à 68% par an en 2018.
- risques miniers-risques D’Exploration, risques de financement, risques de permis, risques de production, retards de projet.
- Gestion et risques de change.
- risque souverain-le Chili est un peu préoccupant en ce moment (Albemarle et SQM ont tous deux eu des drames dans L’Atacama en 2018)., L’argentine semble mieux pour l’instant. L’Australie et le Canada sont à faible risque.
- risques boursiers-Dilution , manque de liquidité (il est préférable d’acheter en bourse locale), sentiment du marché (la guerre commerciale a eu un impact négatif sur la plupart des marchés des métaux en 2018).
pour en savoir plus
- mon modèle de demande de Lithium par rapport à L’offre – mis à jour en octobre 2018
- Ganfeng Lithium semble être un excellent achat
Conclusion
à condition que les booms EV et ES se poursuivent à un fort taux de croissance (~50%+ pa), Mon modèle suggère un 5.,Augmentation de 7 fois de la demande totale de lithium des niveaux de fin 2017 de ~230ktpa aux niveaux de fin 2025 de 1.32 mtpa. L’offre trouvera très probablement un moyen de suivre la demande, donc les prix devraient rester assez stables entre USD 10,000 et USD 16,000/t LCE, avec une légère prime pour l’hydroxyde de lithium.
pour les investisseurs conservateurs souhaitant détenir les 5 principaux producteurs de lithium afin de bénéficier d’un risque / rendement solide plus faible, il s’agirait simplement d’acheter Albemarle, Ganfeng Lithium, SQM, Tianqi et Livent., Les 5 premiers devraient produire 66% de la production de lithium de 2018, et donc récolter la plupart des bénéfices à court terme. Les principaux risques concernent les prix du lithium et les risques souverains au Chili et en Argentine.
pour les investisseurs plus tolérants au risque, vous pourriez chercher à étendre aux 7 prochains producteurs de lithium en croissance Orocobre, Mineral Resources, Galaxy Resources, Pilbara Minerals, Altura Mining, Neometals, Alliance / Tawana. Ce groupe offre l’avantage d’un risque raisonnablement faible mais d’une récompense assez élevée en fonction de l’augmentation des volumes de production. Le risque réside dans la tarification du lithium et lors de l’exécution et de l’expansion de la production.,
enfin, il est toujours préférable d’acheter des mineurs de la plus haute qualité (faible endettement, flux de trésorerie élevés, partenaires de retrait solides, faibles coûts de production) car l’exploitation minière est cyclique et donc risquée. Actuellement, la plupart des producteurs de lithium sont bien évalués en raison de la déroute de 2018, il devrait donc être un bon moment pour accumuler des noms de qualité.
Comme d’habitude, tous les commentaires sont les bienvenus.
Tendance à Investir
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