L’Option D’achat Out-the-Money (OTM)

alors, que signifie la partie « out-of-the-money (OTM)”?

cela signifie simplement que l’option n’a pas de « valeur intrinsèque” ou pas de « monnaie” — où la monnaie est définie par la mesure dans laquelle le stock a dépassé le prix d’exercice.

Une action qui dépasse le prix d’exercice a une valeur monétaire ou intrinsèque.

Une action qui est égale ou inférieure au prix d’exercice n’a pas de valeur monétaire — donc pas de valeur intrinsèque. Il n’a qu’une valeur extrinsèque ou temporelle.,

comparer: options D’appel OTM VS ATM diagrammes de GAIN

Notez le positionnement différent du vertex rouge dans chacun des 2 diagrammes de GAIN d’option sur la gauche.

Les Options D’achat At-the-Money (ATM) sont les options d’achat dont le prix d’exercice est le plus proche de l’endroit où l’action se négocie.

Si l’action se négocie @ 100, alors l’option d’achat 100-strike serait considérée comme L’option D’achat ATM.,

Les Options D’achat hors de L’argent sont les options d’achat qui ont un prix d’exercice supérieur à celui où l’action est le commerce.

Si l’action se négocie à 100, toute grève supérieure à 100 serait considérée comme une option D’achat OTM.

donc, les appels 100.5-strike, 103-strike, 105-strike ou tout ce qui est supérieur à 100 sont considérés comme des options D’appel OTM.,

les options D’achat à l’argent sont considérées comme « normales” ou notre type d’option par défaut

généralement, lorsque les gens ne spécifient pas, alors vous parlez d’un appel à l’argent où le prix d’exercice = le cours de l’action.

donc, pour un stock de 100$, vous avez affaire à un prix d’exercice de 100$. Et ce vertex rouge apparaîtrait juste en dessous de 100 pour une option d’achat typique à l’argent.

bien sûr, le cours de l’action est presque jamais exactement 100 exactly – donc le prix d’exercice le plus proche qui est égal au cours de l’action est considéré comme le prix d’exercice le plus proche à la monnaie.,

les appels Out-of-the-money sont généralement spécifiés ainsi, et peuvent varier en degré (légèrement OTM ou OTM profond)

une option d’achat out-of-the-money (OTM) est une option d’achat dont le prix d’exercice est supérieur à celui auquel le marché se négocie. Plus précisément, le prix d’exercice de l’option est supérieur au marché.

Si le marché se négocie à 100, toute option d’achat dont le prix d’exercice est supérieur à 100 est considérée comme un appel hors cours (OTM).,

le diagramme montre un sommet rouge à 105 — c’est donc une option d’achat 105-strike qui est considérée comme une option d’achat « out-of-the-money” (par opposition à une option d’achat à l’argent ou une option d’achat à l’argent).

Mais il ne doit pas être 105.

tout prix d’exercice supérieur à 100 est considéré comme une option d’achat hors cours.

disons que nous avons 5 options d’achat différentes.

Chacune de ces options d’achat a un autre prix d’exercice:

100.,5 – appel de grève (option d’appel légèrement hors de l’argent; proche de l’argent; coûte plus cher)

101-appel de grève

102 – appel de grève

105 – appel de grève

110 – appel de grève (option d’appel profonde hors de l’argent-quelle profondeur? C’est une option D’achat OTM ~10%; coûte moins cher)

les 5 options d’achat seraient des options d’achat qui sont « out-the-money.”

c’est parce que les 5 options d’achat ont des prix d’exercice(100.5, 101, 102, 105, 110) qui sont au-dessus où le marché se négocie actuellement (100).,

Une autre façon de penser à cela est que le marché (100) est inférieur à chacune des grèves d’options d’achat(100.5, 101, 102, 105, 110).

par conséquent, chacun de ces 5 options sont hors de l’argent-options d’appel.

Que Faire si le marché passe de 100 à 101? ” Moneyness  » change-t-il?

Eh bien, alors les options de grève 110, 105 et 102 sont toujours « hors de l’argent.”

Mais l’option d’appel 101-strike n’est plus disponible. Au lieu de cela, il est « at-the-money (ATM)” – puisque son prix d’exercice de 101 est égal à celui du marché, qui est à 101.

Le 100.,5 strike call option n’est également plus hors de l’argent-il est maintenant  » dans l’argent (ITM)” parce que le marché de 101 se négocie au-dessus du prix d’exercice de 100.5.

que se passe-t-il si le marché passe de 100 à 99?

Eh bien, chacune de ces options hors de l’argent devient encore plus hors de l’argent et elles perdent encore plus de valeur-non seulement parce que le marché a baissé-mais aussi à cause du passage du temps.

Les options Out-of-the-money sont plus sensibles à la décroissance dans le temps que les options in-the-money, donc une baisse du marché au fil du temps nuira à la valeur des options.,

chaîne D’options Standard: Quels sont les appels OTM?

ci-dessus est un affichage de chaîne d’options standard disponible à partir de tout compte de courtage qui a des options.

les Appels sont sur la gauche. Met sont sur la droite.

la colonne du milieu est la liste des prix d’exercice (206 à 211).,

dans cet exemple, L’espion se négocie à 208.62 – donc la grève la plus proche est la grève 208.5 — c’est considéré comme l’appel de grève ATM.

tout prix d’exercice numériquement supérieur à 208,5 est considéré comme un appel OTM.

donc les appels OTM sont les suivants 209, 209.5, 210, 2105, 211, et au-delà.

Les appels OTM sont en bas à gauche de n’importe quel diagramme de chaîne d’options.

Où est l’appel ATM?

l’appel ATM 208.5-strike a un prix bid x ask de 3.62 x 3.67 (surligné en jaune).

lors de la négociation, nous nous soucions des points bid-ask car c’est là que nous sommes réellement exécutés.,

mais à des fins d’explication, concentrons-nous sur la « dernière” colonne.

l’appel 208.5 ATM est au prix @ $3.75.

cela signifie que cet appel ATM, qui n’a pas ou très peu de valeur intrinsèque puisque le cours de l’action de 208.62 dépasse à peine le prix d’exercice de 208.5, a 3.75 $de valeur extrinsèque ou temporelle entre maintenant et la date d’expiration.

où sont les appels OTM?,

Les appels OTM sont toutes les listes de lignes qui sont au-dessous de la ligne jaune où l’appel ATM est répertorié (208.5).

comme les appels ATM, les appels OTM n’ont pas non plus de valeur intrinsèque. La seule valeur qu’ils ont est la valeur extrinsèque (valeur temporelle).

plus il y a de temps jusqu’à ce que l’option expire, plus la valeur de temps de ces appels OTM aura.

et plus ces options OTM sont proches D’être ATM ou même ITM, plus ces appels OTM auront de valeur.

L’209 légèrement OTM appel = $3.40

210 OTM appel = $2.81

Le 211 OTM appel = $2.,23

l’option D’achat 209-strike légèrement OTM (lorsque SPY se négocie à 208.62) — a plus de valeur que la 211-strike.

remarquez comment le prix de ces options d’achat baisse à mesure que nous sortons de l’argent.

plus une option D’achat est profonde, moins elle est chère.

les options OTM plus profondes deviennent de moins en moins chères (de plus en plus risquées).

c’est parce qu’ils ont de moins en moins de valeur plus vous vous éloignez de l’endroit où le stock se négocie., Au fil du temps, les chances que ces options expirent sans valeur augmentent — de sorte que la valeur de ces options elles-mêmes a de moins en moins de valeur.

bien sûr, si le marché monte soudainement et que ces options ont maintenant une chance de valoir quelque chose, alors ces options peuvent soudainement exploser en valeur.

de cette façon, les options OTM peuvent représenter le meilleur moyen de gagner rapidement de l’argent.

les options OTM sont comme des patates chaudes!,

alors oui, les options OTM offrent la possibilité potentielle de « faire de l’argent rapide”. Les grands mouvements peuvent se traduire par des gains exponentiellement plus importants!

cependant, les options OTM sont extrêmement risquées À conserver pour des transactions de type swing plus longues, en particulier lorsque le marché ne monte pas rapidement comme prévu. Il est pour cette raison que le calendrier des options OTM (et sortir rapidement si mal) – est important à des fins commerciales.

de nombreux traders professionnels vendent en fait des options OTM lorsque le risque que ces options gagnent de la valeur est faible et qu’il y a une forte probabilité qu’elles se dégradent à 0.,

la vente D’options OTM est donc une stratégie courante dans diverses stratégies de spread utilisées par les traders professionnels – y compris les stratégies de spread de crédit que nous utilisons ici et qui nous permettent de parier que le marché restera au-dessus ou en dessous d’un certain niveau à l’expiration.

de quel pourcentage de mouvements les Options OTM sont-elles capables?

Eh bien, regardons une capture d’écran de divers contrats d’option et regardons les % de changements pour les différents appels de grève qui ont la même date d’expiration.,

Dans l’exemple de gauche, comparons la même date d’expiration, les différentes grèves

1) ESPION Jan 06 ’17 224 Appelez le (+29.03%)

2) ESPION Jan 06 ’17 225 Appelez le (+42.48%)

l’Avis de ces deux options ont la même date d’expiration: 06 janvier 2017.

pourtant, pourquoi est-ce qu’une option a augmenté de 29% ce jour-là alors que l’autre option a augmenté de 42%?,

la différence est dans le prix d’exercice de ces deux appels.

on a un prix d’exercice de 224.

L’autre a un prix d’exercice de 225.

même si nous ne savons pas où SPY se négociait au moment de la capture d’écran, nous savons que l’option d’achat à grève plus élevée sera très probablement plus hors de l’argent-et donc déplacer un pourcentage plus élevé pour tout mouvement donné dans le stock sous-jacent.

prenons un autre exemple: Même date d’Expiration, 1 Semaine

1) ESPION Jan 13 ’17 224 Appelez le (+23.47%)

2) ESPION Jan 13 ‘228.5 Appelez le (+35.,29%)

Dans cet exemple, nous allons plus loin dans le temps d’une semaine (7 jours).

La différence de prix d’exercice est encore plus grand: 224 et 228.5

Dans l’exemple précédent, nous avions affaire à des hebdomadaires options de la même semaine. Si nous sortons une semaine plus tard en Janvier 13, Vous pouvez voir que la différence de pourcentages est moindre (il y a moins d’explosion de valeur). En termes grecs d’option, cela s’appelle gamma. Plus vous allez loin dans le temps, moins vous obtenez de gamma (et moins vous obtenez de décroissance temporelle). C’est donc un compromis.

mais l’accent est mis ici sur les prix d’exercice.,

l’option D’appel Deeper OTM 228.5-strike aura un rendement de 35% supérieur à celui de l’appel rom 224-strike de 23%.

cependant, il est important de noter qu’une différence de 4,5 $dans les valeurs de grève est assez significative. Donc, vous pourriez vous demander si cela vaut le risque de décroissance de temps supplémentaire en allant si loin en échange d’un seul % de changement incrémental dans la valeur de l’option.

un autre exemple: le même appel OTM-strike, mais une expiration légèrement différente.

1) ESPION Jan 20 ’17 228.5 Appelez le (+35.62%)

2) ESPION Jan 18 ’17 228.5 Appelez le (+37.,50%)

C’est à cause de la date d’expiration étant légèrement différente. L’expiration du 20 Janvier est une expiration vendredi, alors que le 18 Janvier est juste 2 jours plus tôt-une expiration mercredi.

je dirais que la différence est négligeable. Mais la légère différence est que la date du 18 Janvier est juste un peu plus proche – et a donc toujours un peu plus de valeur gamma ou d « explosion – de sorte que lorsqu » il y a un mouvement, l  » option plus courte se déplacera un peu plus.,

Il est important de noter, cependant, que les options plus courtes sont particulièrement à risque de décroissance du temps-en particulier dans les 2 dernières semaines avant l’expiration. Ainsi, tandis que le gamma augmente pendant ce laps de temps, le temps diminue également.

Breaking Even on OTM Options

Les Grands pourcentages se déplacent sont sexy et tout, mais gardez à l’esprit que chaque jour que le marché ne bouge pas beaucoup, vous perdez de l’argent sur la décroissance du temps. De plus, pour atteindre le seuil de rentabilité, l’action ou le marché doit dépasser votre seuil de rentabilité, ce qui est toujours au — delà de votre prix d’exercice.,

votre seuil de rentabilité = grève + prix de l’option (Prime).

Voici un diagramme montrant où la ligne verticale coupe l’axe des x-est au — delà de la frappe 105. Donc, votre seuil de rentabilité est passé 105. C’est seulement quand vous commencez à faire un profit.

résumé des Options D’achat hors monnaie (OTM)

Les options D’achat hors monnaie (OTM) options avec prix d’exercice > cours de l’action.,

par définition, ils n’ont pas de « moneyness” – est le cours de l’action n’a pas (encore) dépassé le prix d’exercice de L’option D’achat OTM.

en tant que telles, elles ont généralement moins de valeur (de nombreuses options OTM à court terme sont<1,00$; alors que les options ITM sont presque toujours>1,00$)

Les options D’appel OTM sont sensibles à la décroissance temporelle et au risque Cependant, lorsque l’action sous-jacente se déplace, ces options OTM ont le potentiel d’exploser en valeur d’une manière que les options ITM ne le feront pas.,

en raison du risque de décroissance dans le temps constant mais de la récompense potentielle à la hausse lorsque le sous-jacent bouge, Le trading D’options OTM est comme le trading de patates chaudes. Vous ne voulez pas les tenir trop longtemps-sinon vous vous brûlerez de la désintégration du temps.

Mais bien sûr, vous voulez la pomme de terre lorsque le stock est en mouvement. Tu ne veux pas le tenir trop longtemps. Idéalement, vous ne quitterez pas avant l’expiration de l’option — à moins que vous ne croyiez qu’il y a une chance que cette option OTM puisse devenir in-the-money en raison d’un mouvement dans le sous-jacent qui amène le cours de l’action à dépasser le prix d’exercice de votre option OTM.,

Une fois que cela se produit, votre option OTM aura une valeur intrinique et la valeur de votre participation peut augmenter de certains grands pourcentages.

Les options OTM, en particulier les options OTM à court terme, sont les types d’options les plus risquées. Connaître leurs mérites, mais aussi savoir quand cela ne vaut pas le risque.