Les obligations à haut rendement sont souvent appelées « obligations junk” parce qu’elles sont plus risquées que les obligations de qualité investissement. Pour certains investisseurs aventureux, leurs rendements plus élevés peuvent compenser le risque.
que sont les obligations à haut rendement?
Les obligations à haut rendement sont les obligations émises par des sociétés dont la cote de crédit est inférieure à la cote investment grade., Microsoft ou Exxon Mobil sont des exemples d’entreprises de qualité investissement: de grandes entreprises multinationales avec des revenus récurrents massifs et une tonne de liquidités sur leurs bilans. En fait, les deux sociétés ont des cotes de crédit plus élevées que le gouvernement américain, selon moody’s bond credit rating service, car il n’y a aucune chance qu’elles fassent défaut ou qu’elles n’effectuent pas leurs paiements à temps.
en revanche, les obligations à haut rendement sont émises par des sociétés dont les perspectives sont suffisamment douteuses pour que leur dette soit classée inférieure à investment grade., Ils peuvent avoir des niveaux élevés d’endettement, des modèles d’affaires fragiles ou des bénéfices négatifs.
par conséquent, il est plus probable que ces entreprises fassent défaut. Par conséquent, ils obtiennent des notes de crédit plus faibles et les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour posséder leurs obligations. Les investisseurs obligataires utilisent l’écart de rendement comme mesure pour mesurer la différence entre les rendements des différentes obligations.
Les Risques d’Obligations à Haut Rendement
Lorsque vous investissez dans des obligations à haut rendement, le risque le plus important est le risque de crédit—le risque que l’émetteur de l’obligation par défaut., Le taux de défaut annuel historique pour le rendement élevé est d’environ 5% par an.
pour les personnes qui investissent dans des obligations à haut rendement via des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (FNB), plutôt que dans des obligations individuelles, le défaut n’est pas la principale considération. Au lieu de cela, le risque principal de ces fonds est un risque de marché en raison de la volatilité élevée des obligations à haut rendement par rapport à d’autres secteurs du marché obligataire. Les obligations à haut rendement se sont bien comportées au fil du temps, mais la classe d’actifs peut chuter extrêmement rapidement lorsque l’environnement de marché se détériore.
Par exemple, en 2008. américain., la crise financière a frappé les marchés de plein fouet. Du 29 août au 27 octobre de la même année, le marché à haut rendement a perdu plus de 25% de sa valeur. Bien que ce soit un cas inhabituel, il illustre les risques potentiels à court terme d’investir dans des obligations à haut rendement.
de solides rendements historiques
les cessions périodiques comme celle de 2008 n’ont pas freiné la performance à long terme des obligations à haut rendement. Par exemple, au cours des 10 années se terminant le 31 août 2012, le Credit Suisse High Yield Index a dégagé un rendement total annuel moyen de 10.,26% – mieux que les obligations investment grade (qui ont rapporté 5,48% par an en moyenne) et les actions américaines (qui ont rapporté 6,51% par an en moyenne, comme mesuré par L’indice S&p 500). Non seulement le rendement élevé a surperformé les actions pendant cette période, mais il l’a également fait avec environ la moitié de la volatilité.
en termes de rendement, la classe d’actifs s’est établie en moyenne à environ six points de pourcentage par rapport aux bons du Trésor américains au fil du temps. Cependant, cet avantage—ou écart de rendement-s’est déplacé dans une gamme énorme. Il est tombé aussi bas que 2,5–2.,6 points de pourcentage en 1997, a atteint 21 points de pourcentage lors de la crise financière de 2008 et est tombé à quatre points de pourcentage en 2019.
Les obligations à haut rendement ont tendance à mieux performer pendant les périodes d’expansion économique et de confiance élevée des investisseurs. Inversement, ils ont tendance à mal performer lorsque la possibilité d’une récession est élevée ou que les investisseurs ne sont pas à l’aise de prendre un risque.
Les fluctuations des taux d’intérêt n’affectent pas autant les obligations à haut rendement que d’autres secteurs du marché obligataire., Cette immunité est due au fait que leur propagation Sert de tampon contre l’effet de la hausse des taux.
Qui Investit dans des Obligations à Haut Rendement?
Les obligations à haut rendement sont généralement considérées comme offrant un juste milieu entre les actions et les obligations. Ce sont des titres à revenu fixe, mais avec une volatilité plus élevée que la plupart des segments du marché obligataire, et au fil du temps, leur performance a tendance à suivre beaucoup plus près du marché boursier que les obligations de qualité investissement.
Les obligations à haut rendement peuvent convenir à une personne à la recherche d’un revenu élevé, mais qui peut également supporter le risque., Plus important encore, cet investisseur devrait avoir la capacité de conserver l’investissement pendant trois à cinq ans. En raison de leur volatilité, les obligations à haut rendement ne conviennent pas aux investisseurs ayant des échéances à court terme ou une faible tolérance au risque.
Comment investir
les investisseurs avertis ont la possibilité d’acheter des obligations individuelles à haut rendement par l’intermédiaire d’un courtier. Cependant, il s’agit d’un processus à forte intensité de main-d’œuvre qui implique un haut niveau de connaissances et de recherche. La plupart des investisseurs choisissent d’accéder à cette classe d’actifs via des fonds communs de placement ou des FNB., Morningstar a une liste complète des fonds d’obligations à haut rendement avec leurs rendements historiques-bien que vous devez créer un compte pour voir la liste.
Les deux plus grands FNB à haut rendement sont SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) et iShares iBoxx Fund High Yield Corporate Bond Fund (HYG). Les autres FNB qui investissent dans le secteur comprennent:
- SPDR Barclays Capital Short Term High Yield Bond ETF (SJNK)
- iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF (SHYG)
- PIMCO 0-5 Year U. S.,NBOMe Fund (THHYX)
- Invesco BulletShares 2019 High Yield Corporate Bond ETF (BSJJ)
- Invesco BulletShares 2020 High Yield Corporate Bond ETF (BSJK)
- Invesco BulletShares 2021 High Yield Corporate Bond ETF (BSJL)
- Invesco BulletShares 2022 High Yield Corporate Bond ETF (BSJM)
- Invesco BulletShares 2023 High Yield Corporate Bond ETF (Bsjn)
- Invesco BulletShares 2024 High Yield Corporate Bond ETF (Bsjo)
les investisseurs peuvent également accéder à des obligations internationales à haut rendement via les FNB suivants:
- iShares U.,S. & International High Yield Corporate Bond ETF (GHYG)
- VanEck Vectors International High Yield Bond ETF (IHY)
- iShares International High Yield Bond ETF (HYXU)
- Invesco Global Short Term High Yield Bond ETF (PGHY)
- VanEck Vectors Emerging Markets High Yield Bond ETF (HYEM)
- iShares Emerging Markets High Yield Bond ETF (emhy)
le solde ne fournit pas de services et de conseils fiscaux, d’investissement ou financiers., L’information est présentée sans tenir compte des objectifs de placement, de la tolérance au risque ou de la situation financière d’un investisseur spécifique et pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs. Investir comporte des risques, y compris la perte possible de capital.,