Cet article fait partie 2 de notre série sur les bases des Stock options de démarrage. Voici la partie 1 et la partie 3. Suivez-nous sur Twitter @ cartainc pour plus de contenu éducatif.
Partie 2: Prix D’exercice et dilution
lorsqu’une entreprise vous offre des options d’achat d’actions, l’espoir est que vous serez en mesure de les vendre pour plus que ce que vous avez payé pour eux. Si vous vous êtes déjà demandé ce qui détermine ces prix et comment déterminer combien vos options pourraient valoir, nous avons ce qu’il vous faut., Ici, nous allons couvrir:
1. Prix d’exercice (le prix que vous payez pour acheter des actions)
2. Options d’achat d’actions prennent de la valeur au fil du temps
3. Dilution des actions (comment le nombre d’actions émises affecte la part de la société que vous possédez)
prix d’exercice des options d’achat d’actions
rappelez-vous: les options d’achat d’actions sont le droit d’acheter un nombre fixe d’actions de la société à un prix fixe, généralement appelé prix Dans cet exemple, le prix d’exercice de votre option d’achat d’actions est de 1 per par action.,
pour arriver à ce prix de 1$, Meely (notre société exemple) a dû déterminer sa juste valeur marchande (JVM). Pour les sociétés privées, la JVM est essentiellement ce que serait le prix si les actions étaient négociées publiquement sur le marché libre. Le prix d’exercice de votre option d’achat d’actions est généralement égal à la JVM des actions de la société le jour où l’option est accordée.
Il est facile pour les entreprises publiques de déterminer leur prix d’exercice: tout ce qu’elles ont à faire est de regarder à quoi se négocie actuellement l’action. C’est le prix que les gens sont prêts à payer sur le marché libre., Si Facebook, par exemple, se négocie à 180 per par action, leur JVM est de 180 that ce jour-là.
Si nous essayons de rechercher Meetly sur une plate—forme de courtage en ligne, nous ne trouverons rien-et pas seulement parce que nous avons créé l’entreprise. Comme toutes les startups, Meetly est une société privée, et l’action ne peut pas être négociée publiquement jusqu’à une introduction en bourse ou une autre cotation publique des actions de la société en bourse.
pour déterminer la juste valeur marchande de leurs actions ordinaires, les sociétés privées font habituellement appel à un fournisseur indépendant D’évaluation 409A comme Carta., Cela peut les protéger contre des audits coûteux et leurs employés contre des pénalités importantes.
options d’achat d’actions valeur de gain
« À la monnaie” stock options »
Dans le graphique ci-dessus, la ligne bleue représente votre prix de levée. Le prix d’exercice ne change pas du tout au fil du temps parce que c’est un prix fixe. La ligne jaune est le cours de Bourse de Meely (ou FMV). Dès maintenant, ces prix sont les mêmes., Si vous décidez d’exercer votre option et acheter vos actions, vous auriez à payer $1 $1 en retour. Dans cette situation, vos options sont considérées « à la monnaie. »
options d’achat D’actions” In-the-money «
lorsque la valeur de l’action augmente, la différence entre la JVM et votre prix d’exercice est appelée » spread. »C’est la valeur sous-jacente de l’action. Lorsque l’écart est positif, vos options sont considérées comme » dans l’argent.,”
Si vous achetez à un prix d’exercice de 1 $et vendez lorsque la JVM de Meely est de 5 5, votre spread est de 4 per (par action).
options D’achat D’actions sous-marines
malheureusement, les choses ne vont pas toujours bien pour les startups.
Si la FMV de Meely descend à 0,75$, votre spread devient négatif et vos options sont « sous l’eau. »Puisque vous auriez à payer 1 $pour obtenir $.75 en contrepartie, vous décidez de ne pas exercer vos options., (Meetly pourrait choisir de reprice les options, ou remplacer les options sans valeur par de nouvelles à un prix d’exercice différent.)
dilution
dilution est lorsqu’une société émet des actions supplémentaires et par la suite réduit combien de l’entreprise que vous (et les autres actionnaires) propre. Cela se produit généralement lorsqu’une entreprise lève des fonds.
lorsque vous avez reçu vos options de Meetly, ils avaient 5 000 actions en circulation. En d’autres termes, ils ont émis 5 000 actions au total à tous leurs actionnaires.,
cela signifie que vos 100 actions représentent 2% de la propriété de la société:
100 / 5 000 = 2%.
Un an plus tard, Meetly décide de lever un nouveau tour de financement. Il crée 2 000 nouvelles actions à émettre pour les nouveaux investisseurs.
Alors que vous êtes propriétaire de 100 actions, les actions nouvelles émises à cause de votre pourcentage de participation est en baisse. Vos 100 actions divisées par le nouveau total (7 000) équivaut à 1,4%., L’effet de l’augmentation du nombre d’actions en circulation sur votre pourcentage de propriété est appelé dilution des actions.
voyons maintenant ce que vos actions valaient avant et après l’arrivée des nouveaux investisseurs.
avant le nouveau tour de financement, Meely était évalué à 100 millions de dollars, donc votre participation de 2% valait 2 millions de dollars. Après la nouvelle levée de fonds, la valeur des actions de Meely passe à 120 millions de dollars.
Dans l’exemple ci-dessus, votre 1,67% des 120 millions de dollars est toujours égal à 2 millions de dollars., Même si votre pourcentage de propriété a été dilué, la valeur de vos options est restée la même. Vous possédez un petit morceau d’une grande tarte.
Voici un résumé rapide de ce que nous avons couvert:
- Nous avons défini le prix d’exercice. Il s’agit d’un prix fixe que vous payez pour acheter une action.
- Nous avons discuté de la valeur économique de vos options, qui est essentiellement l’écart entre votre prix d’exercice et la JVM des actions ordinaires de la société.
- nous avons expliqué la dilution, ou comment votre pourcentage de propriété peut changer si la société émet plus d’actions à d’autres actionnaires.,
Voici les trois éléments à prendre en compte pour déterminer la valeur de vos options. Nous aborderons l’exercice des options et les implications fiscales dans la troisième partie.
Lire « capitaux Propres 101: Partie 3”
Lire « capitaux Propres 101: Partie 1”
merci Spécial à Alex Farman pour la rédaction de la première version de cet article.
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