définition de la courbe de rendement
selon Investopedia, la courbe de rendement représente la relation entre les rendements obligataires et la maturité des obligations. Plus précisément, la courbe de rendement capture les risques perçus par les investisseurs obligataires des obligations de différentes échéances.
le département du Trésor américain émet des obligations dont l’échéance varie d’un mois à 30 ans. Comme les obligations à échéance plus longue comportent généralement un risque plus élevé, ces obligations ont des rendements plus élevés que les obligations à échéance plus courte., Pour cette raison, une courbe de rendement normale reflète l’augmentation des rendements obligataires à mesure que l’échéance augmente. La Figure 1 montre une courbe de rendement normale.
cependant, la courbe de rendement peut parfois devenir plate ou inversée. Dans une courbe de rendement plate, les obligations à court terme ont à peu près le même rendement que les obligations à long terme. Une courbe de rendement inversée reflète la baisse des rendements obligataires à mesure que l’échéance augmente. Ces courbes de rendement sont annonciatrices d’une récession économique. La Figure 2 montre une courbe de rendement plate tandis que la Figure 3 montre une courbe de rendement inversée.,
Faits saillants de la page de la courbe de rendement de GuruFocus
Vous pouvez accéder à la page de la courbe de rendement en cliquant sur l’élément « courbe de rendement du Trésor américain” sous l’onglet « marché”. Comme illustré à la Figure 4, L’élément de la courbe de rendement est situé juste au-dessus de « Allocation D’actifs de Buffett. »
la page courbe de rendement de GuruFocus contient les sections suivantes: en-tête, courbe de rendement actuelle, courbe de rendement historique et définition de la courbe de rendement.
la section D’en-tête vous donne le rendement sur un mois, le rendement sur un an, le rendement sur 10 ans et le rendement sur 30 ans à la date actuelle., D’autre part, la section actuelle de la courbe de rendement contient deux graphiques. Le diagramme de gauche montre la courbe de rendement et les courbes de rendement de chacune des deux dernières années. Vous pouvez supprimer une courbe de rendement du graphique en cliquant sur l’année souhaitée dans la légende.
le graphique de droite représente l’écart historique entre le rendement des obligations à 10 ans et celui des obligations à un an. La Figure 5 montre un exemple de graphique montrant les courbes de rendement des trois dernières années. La Figure 6 montre le Graphique historique.,
la section courbe de rendement historique comprend également deux graphiques, dont un graphique interactif à droite. Comme illustré à la Figure 7, la ligne jaune vous permet d’afficher la courbe de rendement pour un mois et une année spécifiques.
Le graphique de gauche montre la courbe de rendement pour la période sélectionnée à l’aide de la ligne jaune. Si vous cliquez sur le bouton” Play » ( ► ), vous pouvez voir comment la courbe de rendement change d’un mois à l’autre. Cliquez sur le bouton” Pause » ( ▌ ▌ ) pour arrêter la ligne jaune. La Figure 8 illustre les variations de la courbe de rendement.,
Vous pouvez ajouter des courbes de rendement supplémentaires au graphique de gauche en cliquant sur le bouton « Plus” (+) situé sous le graphique. Une fois que vous cliquez sur le (+), vous devriez voir une fenêtre pop-up « sélection du mois” comme celle illustrée à la Figure 9.
par défaut, la fenêtre de sélection du mois affiche l’année en cours et les 12 mois. Vous pouvez ajouter la courbe de rendement pour un mois spécifique en cliquant sur le mois désiré.
Cliquez sur « <<” pour afficher l’année précédente ou « >>” pour afficher l’année prochaine., Si vous cliquez sur l’année, la fenêtre contextuelle répertoriera les 10 années de la décennie en cours, vous permettant de sélectionner plus facilement l’année souhaitée. Cliquer sur la décennie vous permet de sélectionner une décennie différente du siècle en cours. Veuillez consulter la Figure 10 pour un diagramme illustrant la fenêtre de sélection du mois. Par exemple, cliquez sur L’élément « Jan” dans l’image la plus à droite de la Figure 10 pour ajouter la courbe de rendement pour janvier 2017.
en quoi la courbe de rendement est-elle utile?,
nous mentionnons dans la section « Définition de la courbe de rendement” qu’historiquement, les récessions économiques se produisent lorsque l’écart entre le rendement à 10 ans et le rendement à un an est inférieur à zéro. Si vous regardez attentivement le Graphique Historique (Voir la Figure 6) ou le graphique interactif (voir la Figure 7), vous remarquerez des barres grises tout au long des graphiques. Ces barres indiquent les récessions passées aux États-Unis depuis 1967.
un rapide coup d’oeil à la Figure 6 suggère qu’une récession économique suit généralement une fois que l’écart de rendement tombe en dessous de 0% (l’axe des ordonnées rouge)., Cela est particulièrement vrai pour les récessions de la fin des années 1900. l’écart de rendement a atteint un niveau record de -3,10% vers avril 1980, pendant la récession économique du début des années 1980.
selon un article du Forum GuruFocus, L’une des limites de L’indicateur de marché de Warren Buffett (Trades, Portfolio) est qu’il ne vous indique que la surévaluation du marché américain et le rendement attendu du marché dans les huit prochaines années. Une courbe de rendement inversée, en revanche, a historiquement prédit les récessions économiques passées selon la page de courbe de rendement.,
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