Venäjän Talouden Yleistä
Taloudellinen Katsaus Venäjän
romahdettua Neuvostoliiton ensimmäisen vuosikymmenen siirtyminen keskusjohtoisesta taloudesta markkinatalouteen oli katastrofaalinen Venäjä: nimellinen bruttokansantuote (BKT) laski USD 516 miljardia vuonna 1990, 196 miljardia DOLLARIA vuonna 1999, joka oli syöstä yli 60%., Yritys osoite talousongelmat ja seuraa suosituksia IMF: n, Neuvostoliiton hallitus alkoi yksityistää monet venäjän teollisuuden 1990-luvulla. Merkittäviä poikkeuksia olivat kuitenkin energia ja puolustus aloilla.
devalvoituminen venäjän ruplan vuonna 1998 finanssikriisin jälkeen tunnetaan ruplan kriisi—yhdessä yhtäjaksoinen nouseva trendi, että öljyn hinta kokenut kaudella from1999 2008 kulkeva venäjän talous—riippuvainen sen energia-alan viennin kasvavan vuosittain keskimäärin 7 prosenttia., Venäjä oli yksi pahiten talouksiin 2008-2009 maailmanlaajuisen talouskriisin: talous romahti 7,8 prosenttia vuonna 2009, kun öljyn hinta romahti ja ulkomaisten luottolaitosten kuivuneet. Talouden supistuminen oli jyrkin sitten vuoden 1994, mutta ei ole pitkän aikavälin vahinkoja oli aiheuttanut johtuu, että hallitus ja Keskuspankki on ennakoiva ja oikea-aikainen vastaus rengas aita avain talouden aloilla, erityisesti pankkialalla, mistä kriisin vaikutuksia. Tämän seurauksena Venäjän talous alkoi jälleen kasvaa, ja se kasvoi 4,5%, 4,3% ja 3,4% vuonna 2010, 2011 ja 2012, vastaavasti, ennen hidastuu 1,3 prosenttiin vuonna 2013 ja 0.,6% vuonna 2014.
Venäjän talous koki kaksi suurta shokkia vuonna 2014 välttäen täpärästi taantuman 0,6 prosentin maltillisella kasvulla. Ensimmäinen sokki oli öljyn hinnan jyrkkä lasku vuoden 2014 kolmannella ja neljännellä neljänneksellä, mikä paljasti Venäjän äärimmäisen riippuvuuden maailman raaka-ainekierrosta. Kun raakaöljyn hinta vaihteli tiukassa kaistassa lähes 105 Yhdysvaltain dollaria barrelilta vuosina 2011-2013, se päättyi vuonna 2014 alle 60 dollariin barrelilta. Toinen järkytys oli geopoliittisista jännitteistä johtuvat talouspakotteet, jotka vaikuttivat negatiivisesti sijoittajien haluun tehdä venäläisiä investointeja., Pääoman lennot ja korkea inflaatio yhdiste Venäjän taloudellinen suru, kun talous rekisteröity jyrkin supistuminen vuodesta 2009 sopimuspuolen 3.7% koko vuosi 2015. Ennusteiden mukaan taantuma on päättymässä pian vuonna 2017.
inflaatio on ollut nopeassa laskussa elokuusta 2015, jolloin se oli huipussaan 15,8 prosentissa. Inflaation laskun ohella keskuspankkien lainakorot ovat laskeneet. Venäjän obligaatiot ja osakkeet ovat suoriutuneet hyvin vastaan muiden kehittyvien markkinoiden ja vaatimaton elpyminen öljyn hinta on vauhdittanut talouden ilmapiiri.,
Ottaen huomioon, että hinta Urals öljyn on keskimäärin USD 38 dollaria barrelilta vuonna 2016, Keskuspankki odottaa talouden supistuvan 0,3 prosenttia ja 0,7 prosenttia tänä vuonna, mikä on vähemmän kuin Pankin aiempi arvio, että näki talouden sopimuspuolten välillä 1,3 prosenttia ja 1,5 prosenttia. Pankki odottaa talouden laajenevan 1,1-1,4 prosentin vauhtia vuonna 2017 olettaen Uralin öljyn hinnaksi keskimäärin 40 dollaria barrelilta. Aiemmin Pankki oli odotettu hinta Urals öljyn keskimäärin 35 DOLLARIA barrelilta ja oli ennustettu talouskasvu nousee alueella miinus 0,5% ja 0,5% vuonna 2017.,
Seuraavat talouden romahdus vuonna 2015, analyytikot valvoma FocusEconomics odottaa, että venäjän talous jatkaa sopimuspuolen vuonna 2016, joskin maltillisempana. FocusEconomics Konsensus Ennuste panelistit projekti, että Venäjän BKT laskee 0,7% vuonna 2016, joka on jopa 0,1 prosenttiyksikköä viime kuussa ennuste. Panelistit odottavat talouden kasvavan 1,3 prosenttia vuonna 2017.
Venäjän maksutase
Venäjän vaihtotase kirjaa säännöllisen kaupan ylijäämän suurelta osin raakaöljyn ja maakaasun kaltaisten hyödykkeiden viennin vuoksi., Vuosina 2010-2014 Venäjän vaihtotaseen keskimääräinen ylijäämä oli 66,8 miljardia dollaria, ja se oli huipussaan vuonna 2011 98,8 miljardia dollaria.
Venäjän maksutase kärsi merkittäviä terms-of-trade shokki neljännellä neljänneksellä 2014, mikä johtui öljyn hinnan lasku, joka oli osittain tasoitti tuonnin vähennyttyä. Samanaikaisesti, geopoliittinen epävarmuus ja siihen liittyvät pakotteet vuonna 2014 johtanut siihen, että suuret pääoman ulosvirtaus, edelleen heikkenevä Venäjän BoP. Yksityisen sektorin pääomavirrat kasvoivat vuoden 2013 60,7 miljardista dollarista 130,5 miljardiin dollariin vuonna 2014., Samaan aikaan Venäjän federaation pääoma-ja rahoitustilinpito supistui 45,4 miljardin dollarin alijäämästä 146 miljardin dollarin alijäämään (2,2 prosenttia suhteessa BKT: hen ja 7,8 prosenttia suhteessa BKT: hen).
Venäjän talous rekisteröity jyrkin supistuminen vuodesta 2009 viime vuonna yhdistelmänä ulkoiset tekijät—kuten romahtaminen öljyn hinnan ja kansainväliset pakotteet—yhdessä rakenteelliset heikkoudet ottivat rasittavat kasvua. Koko vuonna 2015 talous supistui 3,7 prosenttia, mikä vastasi edellisvuonna kirjattua niukkaa kasvua., Venäjän talouden supistuminen vuoden 2016 toisella neljänneksellä oli kuitenkin hitainta sitten vuoden 2014 lopulla alkaneen taantuman. Kattavat tiedot osoittivat, että BKT supistui 0,6% vuosittain vuonna Q2, joka tuli edellä 1.2% lasku kirjataan Q1. Vaikka teollisuustuotanto kutistui syyskuussa ja laski nopeinta vauhtia 8 kuukauteen, sen odotetaan laajenevan hieman vuonna 2016 kärsittyään pahimmasta supistumisesta kuuteen vuoteen vuonna 2015.,
Venäjän kaupan rakenne
Raakaöljyn, öljytuotteiden ja maakaasun sisältävät noin 58% koko viennistä, rauta ja teräs edustaa 4% ja muut kaivosalan liittyvät vienti mukaan lukien jalokivet ja jalometallit osuus on noin 2,5%. Eurooppaan suuntautuvan myynnin osuus kokonaisviennistä on yli 60 prosenttia, kun taas Aasian viennin osuus on noin 30 prosenttia. Venäjän vienti Yhdysvaltoihin, Afrikkaan ja Latinalaiseen Amerikkaan on yhteensä alle 5 prosenttia kaikista lähetyksistä.
Venäjän päätuonti on elintarvike-ja maahuolintakuljetukset, joiden osuus kokonaistuonnista on 13 prosenttia ja kokonaistuonnista 12 prosenttia., Muita merkittäviä tuontia ovat lääkkeet, tekstiili-ja jalkineet, muovit ja optiset instrumentit. Vienti oli huipussaan vuonna 2012, jolloin se oli 527 miljardia dollaria; tuonti oli huipussaan vuonna 2013 ollen 341 miljardia dollaria.
elokuussa 2015 Venäjän vienti oli 25,0 miljardia dollaria, mikä merkitsi 39,7 prosentin supistumista vuositasolla. Tämä merkitsi kymmenettä peräkkäistä supistumista kaksinumeroisella nopeudella. Tuonti oli 16,5 miljardia dollaria, mikä merkitsi 34,7 prosentin supistumista vuoden takaisesta.
Venäjän kauppataseen ylijäämä kapenee nopeasti. Venäjän kauppataseen ylijäämä kapeni 4 dollariin.,4 miljardia tämän vuoden elokuussa, joka tuli dramaattisesti alle USD 8,8 miljardia rekisteröity samassa kuussa viime vuonna 16,2 miljardia USD edellisenä vuonna. Elokuun tuloksen sai 12 kuukauden liukuva ylijäämä laskevan USD 99.5 miljardia euroa, pienin kertynyt ylijäämä yli vuosikymmenen. Kauppataseen ylijäämän lasku kuvastaa edelleen Venäjän viennin viime vuosien aikana kirjaamaa vapaata laskua.,
kauden Jälkeen kohonnut volatiliteetin, öljyn hinta on viime aikoina vakiintunut varsinkin kun ylimääräinen kokous OPEC Konferenssi Algerissa vuonna syyskuun viimeisellä viikolla, jonka päätteeksi sitoutuminen jäädyttää öljyn tuotannon välillä 32.5 ja 33,0 miljoonaa barrelia päivässä. Analyytikot odottavat useimpien jäsenten kunnioittavan sitoumusta Opecin virallisessa kokouksessa marraskuussa, jossa myös muita kuin OPEC-öljynviejiä kannustetaan allekirjoittamaan pisteviiva. Opecin hintajohtajuuden palauttaminen sai öljyn maailmanmarkkinahinnat piikittelemään muun muassa Uralin öljyn osalta., Uralin öljyn hinta asettui 30. syyskuuta 46,3 dollariin barrelilta, mikä oli 4,6 prosenttia korkeampi kuin elokuun lopussa. Uralin öljy on myös toipunut aiemmin tänä vuonna rekisteröidyistä matalikoista ja oli vuositasolla 31,8 prosenttia.,
Venäjän Rahapolitiikan
Venäjän Keskuspankki (Bank Rossii), joka perustettiin vuonna 1990, on useita velvollisuuksia noudattaen venäjän Perustuslain ja venäjän Liittovaltion Laki: ylläpitää arvoa ja vakautta ruplan, valvoo venäjän rahoituslaitokset (mukaan lukien toimia lender of last resort), toimitusjohtaja Venäjän valuuttavaranto ja valuuttatoiminnan, ja asettamalla lyhyen aikavälin korot, joka on yksi tärkeimmistä välineistä, pankin rahapolitiikan toteuttamisesta.,
Alhainen öljyn hinta ja sanktiot iskuja venäjän talous on johtanut ruplan menettää 46% arvostaan suhteessa YHDYSVALTAIN dollariin vuonna 2014, kehotukset politiikkojen Bank Rossii, joilla pyritään vakauttamaan rahoitusjärjestelmää. Bank Rossii nosti ohjauskorkoaan joulukuussa 2014 650 peruspistettä ylevä 17% hillitä runaway inflaation aiheuttama heikentynyt rupla (core inflaatio oli 11,2 prosenttia joulukuussa 2014, vuosi). Pankki Rossii käytti 27,2 miljardia dollaria lokakuussa 2014 ja 11,9 miljardia dollaria saman vuoden joulukuussa ruplan tukemiseen tähtääviin interventioihin.,
Venäjän Keskuspankki vähitellen vähentää korkoja aikana 2015, alkaen vuoden 17.00% ja vähensi 11.00% heinäkuussa. Korot pysyivät vakaina lähes vuoden ajan kesäkuuhun 2016 asti, jolloin niitä leikattiin 50 peruspisteellä 10,50 prosenttiin. Tehdä päätös leikata korkoja, Keskuspankki ilmoitti, että viranomaiset olivat enemmän luottavainen kehitys inflaatio ja huomattava positiivinen tulokset lasku inflaatio-odotukset ja inflaatio laski riskit taustaa vasten heidän hitaasti mutta varmasti toipumassa talouden.,
sen jälkeen inflaatio on laskenut tuntuvasti, mikä ajoi Pankin leikkaamaan korkoja syyskuussa 2016 10,50 prosentista 10,00 prosenttiin. Viranomaiset kuitenkin toteavat, että jotta sementti kestävän lasku inflaatio, ”nykyinen arvo avain korko on säilytettävä loppuun asti-2016 ja sen mahdolliset leikkaukset vuonna 2017 Q1-Q2.”Päätöksensä perusteella pankki luottaa edelleen siihen, että vielä suhteellisen tiukalla rahapolitiikalla inflaatio hidastuu vuoden 2017 Q3: ssa 4,5 prosenttiin ja laskee edelleen kohti 4,0 prosentin tavoitettaan vuoden 2017 lopussa., Pankki ilmoitti myös lykkäävänsä rahapolitiikan keventämistä vuoden 2017 ensimmäiselle tai toiselle neljännekselle saakka.
Venäjän valuuttakurssin Politiikkaa
10. marraskuuta 2014, Bank Rossii yk-sidottu rupla alkaen kahden valuutan (dollari ja euro) kori bändi, joka päättyy kahden vuosikymmenen valuuttakurssi valvonnan ja liikkuvat Venäjän free-float valuuttakurssin järjestelmässä. Keskuspankki myös päättyi säännöllisesti tukitoimien kanssa rupla, mutta viestittänyt, että se on edelleen sitoutunut väliintulijana tukee venäjän valuutta siinä tapauksessa, että siellä oli riskejä rahoitusjärjestelmän vakautta., Koska rupla jatkoi liukua vastaan dollari, koska laskevien öljyn hinta ja suurempi epävarmuus sijoittajien keskuudessa, Keskuspankki päätti jatkaa puuttua valuuttamarkkinoilla, maksaa Keskuspankki satoja miljoonia per päivä.
ruplan arvo alkoi pudota vuoden 2014 alussa usean vuoden valuuttakurssin noin 30 RUB / USD, koska maa oli akuutisti vaikuttaa heikko talouskasvu, korkea geopoliittiset riskit seuraavat Krimin liittämistä ja sodan Ukrainassa., Kuitenkin, se oli romahtaminen öljyn hinnan vuoden 2014 lopussa, kun ruplan arvo voi uhmata painovoimaa ja näin alkoi sen vapaata putoamista vastaan YHDYSVALTAIN dollari, valuutta tasaantumassa klo 68.5 RUB / USD 16.joulukuuta. Koko vuoden 2015 Ajan Venäjän Rupla on ollut vuoristoradalla. Suuri volatiliteetti ja öljyn hinnan voimakkaat heilahtelut ovat painaneet voimakkaasti maan valuuttaa. Vuoden 2015 alusta näki, vahva volatiliteetti valuuttamarkkinoilla markkinoilla, mutta venäjän valuutan vakiintunut sisällä käytävällä 50 60 RUB / USD lopussa ensimmäisen vuosipuoliskolla., Siellä oli toisen jakson vahva volatiliteetti alussa vuoden jälkipuoliskolla ja elokuun 24. päivänä, venäjän valuutta on suljettu kaupankäynnin päivä 70.9 RUB / USD, joka oli jopa pienempi kuin edellä mainittu alimmillaan joulukuussa 2014 ruplan syöksyn ja oli uusi kaikkien aikojen alhainen. Jyrkkä lasku elokuussa oli ensisijaisesti vastauksena öljyn hinta laskee ja nousee pelkoja, jotka koskevat vaikutuksia, että shockwave aiheuttama Kiinan pörssiromahdus voisi olla globaalissa taloudessa. Rupla sulkeutui 2015 72,9 ruplaan dollaria kohti—30 prosentin arvotappio vuoden 2014 loppuun verrattuna.,
Venäjän ruplan heilahteluja ohjaa pitkälti öljyn hinta, joka kaasun ohella on Venäjän tärkein raaka-ainevienti. Valuutta otti dramaattinen lasku kaikkien aikojen alhainen 82,4 RUB / USD 21. tammikuuta 2016, kun öljyn hinta laski alamäet ei ole nähty yli vuosikymmeneen. Se on vähitellen vakiintunut 60-70 RUB / USD, kun talous on parantunut ja öljyn hinta on hiipinyt takaisin ylös tammikuusta 2016.,
Venäjän finanssipolitiikka
Koska maan 1998 velkakriisi, lähes vuosikymmenen kestäneen ympäristö suotuisa hyödykkeiden hinnat (erityisesti energia-alalla), suhteellisen heikko rupla ja tiukka finanssipolitiikka saa Venäjän toimimaan ylijäämäinen vuodesta 2001 vuoteen 2008, kunnes maailmanlaajuinen talouskriisi iski.
Venäjä on vahvasti riippuvainen energiaviennistään. Tilikaudella 2008 öljy-ja kaasutulot olivat huipussaan eli puolet Venäjän liittovaltion budjetista. Koska maailmanlaajuinen finanssikriisi iski maahan vuonna 2009, Venäjän taloudessa alkoi kuitenkin olla julkisen talouden alijäämiä., Vuonna 2012, 2013 ja 2014 Venäjä juoksi alijäämät, jotka edustavat -0.02%, -0.7% ja -0,6% BKT: stä, vastaavasti. Poikkeuksena oli vuosi 2011, jolloin Venäjän budjetti oli 0,8 prosenttia ylijäämäinen suhteessa BKT: hen.
öljyn alhainen hinta ja kotimaisen kysynnän ja tuonnin romahtaminen talouden ajauduttua taantumaan vähensi julkisen talouden tuloja vuonna 2015. Alhaisen öljyn hinnan vaikutus Venäjän finanssipoliittisiin tuloihin herättikin kysymyksiä maan pitkän aikavälin talousnäkymistä sekä julkisen talouden kestävyydestä., Lasku energian hintojen ja venäjän riippuvuus energian tuloja rahoittaa sen budjetista—tulot öljyn ja maakaasun osuus oli noin 52 prosenttia venäjän budjetista—pakko-venäjän hallitusta harkitsemaan uudelleen sen finanssipolitiikkaa. Valtiovarainministeriö ilmoitti syyskuun alussa 2015 päättäneensä keskeyttää verosäännön eli lain, jonka tarkoituksena on rajoittaa valtion menoja.
julkisen talouden sääntö astui voimaan vuonna 2013 estää hallitusta tuhlaa windfall öljytulojen ja sen sijaan siirtää ne pahan päivän varoja., Säännön tavoitteena on myös rajoittaa valtion menojen ennustetaan öljy-tulot, öljy tulot on laskettu käyttäen pitkän aikavälin historiallinen öljyn hinta, ja julkisen talouden alijäämä enintään 1,0% BKT: stä. Kun sääntö on luotu, venäjän viranomaiset olivat huolissaan siitä, että tulot öljyn hinnan nousu kannustaa pro-syklinen menoja. Heikon talouskasvun ja öljyn hinnan ollessa vain puolet vuoden 2014 tasosta Venäjällä oli kuitenkin päinvastainen ongelma.,
Koska talousarvion sääntö rajoittaa julkisten menojen pitkän aikavälin historiallinen öljyn hinta, jos laki oli jatkaa osaksi 2016, se olisi hiljaista viite hinta korkeampi kuin yksi, joka oli ennuste vuodelle 2016—joka oli keskimäärin 50 DOLLARIA tynnyriltä.
virallisesti verosääntö keskeytettiin väliaikaisesti. Jotkut neuvonantajat, muun muassa entinen valtiovarainministeri Aleksei Kudrin, ilmaisivat tukensa säännön keskeyttämiselle ainakin vuodeksi. Lisäksi hallitus ilmoitti finanssipoliittisen säännön keskeyttämisen lisäksi siirtyvänsä kolmen vuoden budjettisuunnitelmasta yhden vuoden budjetointiin., Kolmivuotisen budjettisuunnitelman tarkoituksena oli pakottaa hallitus omaksumaan keskipitkän aikavälin lähestymistapa ja välttämään kestämättömien lupausten tekemistä. Kaikki muutokset talousarvio prosessi tasoitti tietä entistä elvyttävää finanssipolitiikkaa pyritään lieventämään alhainen öljyn hinta ja heikompi talouskasvu.
Jotkut analyytikot viittaavat siihen, että mittavat varannot ja alhainen julkinen velka, Venäjällä on varaa ajaa vaatimaton julkisen talouden alijäämä ilman vaarantamisesta julkisen talouden kestävyyttä. Julkisen talouden alijäämä päättyi 2,8 prosenttiin vuonna 2015.,
Venäjällä on kaksi finanssipoliittiset puskurit, Reserve Fund ja National Welfare Fund (NWF), jotka molemmat ovat olleet paineen seurauksena heikkenevä taloudellinen tilanne. Valtiovarainministeriö ilmoitti, että talousarvion alijäämä vuodelle 2015 (RUB 2,7 miljardia, mikä vastaa 3,8 prosenttia suhteessa BKT: hen) soveltamisalaan kuuluisi maan Vararahasto, pikemminkin kuin nostamalla velka. Valitettavasti hallitus ei kyennyt pitämään alijäämää yllä, koska se ei kyennyt rahoittamaan sitä. Kansainvälisten pakotteiden vuoksi hallitus ei ole pystynyt lainaamaan ulkomailta., Hallitus salli NWF: n varojen harkinnanvaraisen käytön lisäämisen joulukuussa 2014 rahoitusjärjestelmän vakauttamiseksi. Venäjän hallituksella ei ollut muuta vaihtoehtoa kuin jatkaa NWF: n alasajoa.