Feindliche Übernahme-Erfahren Sie mehr über feindliche Übernahmestrategien

Was ist eine feindliche Übernahme?

Eine feindliche Übernahme, bei Fusionen und Übernahmen (M&A)Fusionen M&Ein Prozessdieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte im M&A Prozess. Erfahren Sie, wie Fusionen und Übernahmen und Deals abgeschlossen werden. In diesem Handbuch werden wir den Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Acquirern (strategische vs., financial Buys), die Bedeutung von Synergien und Transaktionskosten, ist der Erwerb eines Zielunternehmens durch ein anderes Unternehmen (als Erwerber bezeichnet), indem es entweder durch ein Angebot oder durch eine Stimmrechtsvertretung direkt an die Aktionäre des Zielunternehmens geht.Proxy VoteA Proxy Vote ist eine Delegation von Stimmberechtigten an einen Vertreter im Namen des ursprünglichen Stimmberechtigten. Die Partei, die die Stimmberechtigung erhält, ist als Bevollmächtigter bekannt, und der ursprüngliche Stimminhaber ist als Auftraggeber bekannt., Das Konzept ist wichtig auf den Finanzmärkten und insbesondere bei öffentlichen Unternehmen Der Unterschied zwischen einer feindlichen und einer freundlichen Übernahme besteht darin, dass bei einer feindlichen Übernahme der Vorstand des Zielunternehmenkorporatstrukturkorporatstruktur bezieht sich auf die Organisation verschiedener Abteilungen oder Geschäftseinheiten innerhalb eines Unternehmens. Abhängig von den Zielen eines Unternehmens und der Branche genehmigen Sie die Transaktion nicht.,

Beispiel einer feindlichen Übernahme

Unternehmen A möchte beispielsweise eine Strategie auf Unternehmensebene verfolgen und in einen neuen geografischen Markt expandieren.

Unternehmen A nähert sich Unternehmen B mit einem Angebot zum Kauf von Unternehmen B.
Der Verwaltungsrat von Unternehmen B kommt zu dem Schluss, dass dies nicht im besten Interesse der Aktionäre von Unternehmen B wäre, und lehnt das Angebot ab.
Obwohl das Angebot abgelehnt wurde, drängt Unternehmen A weiterhin auf eine versuchte Übernahme von Unternehmen B.,

Im obigen Szenario versucht Unternehmen A trotz der Ablehnung seines Angebots immer noch einen Erwerb von Unternehmen B. Diese Situation würde dann als feindlicher Übernahmeversuch bezeichnet.

Feindliche Übernahmestrategien

Es gibt zwei häufig verwendete feindliche Übernahmestrategien: ein Angebot oder eine Proxy-Abstimmung.

1. Übernahmeangebot

Ein Übernahmeangebot ist ein Angebot zum Kauf von Aktienaktien von Aktionären der Gesellschaft B zu einem Aufschlag auf den Marktpreis., Wenn der aktuelle Marktpreis der Aktien von Unternehmen B beispielsweise 10 USD beträgt, könnte Unternehmen A ein Angebot zum Kauf von Aktien von Unternehmen B in Höhe von 15 USD (50% Prämie) unterbreiten. Ziel eines Übernahmeangebots ist es, genügend stimmberechtigte Aktien zu erwerben, um eine Mehrheitsbeteiligung an der Zielgesellschaft zu haben. Normalerweise bedeutet dies, dass der Erwerber mehr als 50% der Stimmrechte besitzen muss. Tatsächlich werden die meisten Ausschreibungsangebote davon abhängig gemacht, dass der Erwerber eine bestimmte Menge an Aktien erhalten kann., Wenn nicht genügend Aktionäre bereit sind, ihre Aktien an Unternehmen A zu verkaufen, um ihm eine Mehrheitsbeteiligung zu gewähren, wird es sein $15 a-Aktienangebot stornieren.

2. Proxy vote

Eine Proxy vote ist der Akt des Erwerbers Unternehmen bestehende Aktionäre davon zu überzeugen, das Management des Zielunternehmens abzustimmen, so wird es einfacher sein, zu übernehmen. Zum Beispiel könnte Unternehmen A die Aktionäre von Unternehmen B davon überzeugen, ihre Stimmrechtsvertreter zu verwenden, um Änderungen am Verwaltungsrat des Unternehmens vorzunehmen., Ziel einer solchen Stimmrechtsvertretung ist es, die sich der Übernahme widersprechenden Vorstandsmitglieder zu entfernen und neue Vorstandsmitglieder zu installieren, die für einen Eigentümerwechsel empfänglicher sind und daher der Übernahme zustimmen werden.

Abwehr gegen eine feindliche Übernahme

Es gibt mehrere Abwehrkräfte, die das Management des Zielunternehmens einsetzen kann, um eine feindliche Übernahme abzuschrecken., Sie umfassen Folgendes:

Poison pillPoison PillDie Poison Pill ist ein strukturelles Manöver, das versuchte Übernahmen vereiteln soll, bei denen das Zielunternehmen versucht, sich für potenzielle Erwerber weniger wünschenswert zu machen. Dies kann erreicht werden, indem billigere Aktien an bestehende Aktionäre verkauft werden, wodurch das Eigenkapital, das ein Erwerber erhält, verwässert wird: Die Aktien des Zielunternehmens werden weniger attraktiv, indem den derzeitigen Aktionären des Zielunternehmens der Kauf neuer Aktien mit einem Abschlag ermöglicht wird., Dadurch wird die von jeder Aktie vertretene Beteiligung verwässert und somit die Anzahl der Aktien erhöht, die die Erwerber-Gesellschaft kaufen muss, um eine Mehrheitsbeteiligung zu erhalten. Die Hoffnung ist, dass der potenzielle Erwerber seinen Übernahmeversuch aufgeben wird, indem er die Akquisition schwieriger und teurer macht.
Crown jewels defenseCrown Jewel DefenseDie Crown Jewel Defense-Strategie bei Fusionen und Übernahmen (M&A) ist, wenn das Ziel einer feindlichen Übernahme einen Teil seiner wertvollen Vermögenswerte verkauft, um seine Attraktivität für den feindlichen Bieter zu verringern., Die Kronjuwelenabwehr ist eine letzte Abwehr, da das Zielunternehmen absichtlich einen Teil seines Wertes zerstört, mit der Hoffnung, dass der Erwerber sein feindseliges Angebot abgibt.: Verkauf der wertvollsten Teile des Unternehmens im Falle eines feindlichen Übernahmeversuchs. Dies macht das Zielunternehmen offensichtlich weniger wünschenswert und schreckt eine feindliche Übernahme ab.
Zweidrittelmehrheit änderung: Eine änderung der Unternehmens-Charta erfordern eine deutliche Mehrheit (67%-90%) der Aktien an der Abstimmung zu genehmigen, die eine Fusion.,
Golden parachuteGolden ParachuteA golden parachute, bei Fusionen und übernahmen (M&A) bezieht sich auf eine große finanzielle Zuwendungen oder erhebliche Vorteile garantiert Führungskräften nach der Kündigung einer Fusion oder übernahme. Zu den Vorteilen gehören Abfindungen, Barprämien und Aktienoptionen.: Ein Arbeitsvertrag, der teure Leistungen garantiert, wird an das Schlüsselmanagement gezahlt, wenn diese nach einer Übernahme aus dem Unternehmen entfernt werden. Die Idee hier ist wieder, die Anschaffung unerschwinglich teuer zu machen.,
GreenmailGreenmailCommitting Greenmail beinhaltet den Kauf einer beträchtlichen Anzahl von Anteilen an einem Zielunternehmen, die Androhung einer feindlichen Übernahme und dann die Androhung von Gewalt: Das Zielunternehmen erwirbt Aktien, die der Erwerber bereits gekauft hat, zu einem höheren Aufschlag, um zu verhindern, dass die Aktien in den Händen des Erwerbers sind. Zum Beispiel kauft Unternehmen A Aktien von Unternehmen B zu einem Premium-Preis von $15; Das Ziel, Unternehmen B, bietet dann an, Aktien bei $ 20 pro Aktie zu kaufen., Hoffentlich kann es genügend Aktien zurückkaufen, um zu verhindern, dass Unternehmen A eine Mehrheitsbeteiligung erhält.
Pac-Man defensePac-Man DefenseThe Pac-Man Defense ist eine Strategie, die von gezielten Unternehmen verwendet wird, um eine feindliche Übernahme zu verhindern. Diese Übernahmepräventionsstrategie wird von der Zielgesellschaft umgesetzt, indem versucht wird, den Erwerber zu übernehmen. Der Zweck der Pac-Man Verteidigung ist es, eine Übernahme sehr schwierig Beispiel für pac-man Verteidigung zu machen: Das Zielunternehmen Aktien des übernehmenden Unternehmens zu kaufen und eine eigene Übernahme zu versuchen., Der Erwerber wird seinen Übernahmeversuch aufgeben, wenn er glaubt, die Kontrolle über sein eigenes Geschäft zu verlieren. Diese Strategie erfordert offensichtlich, dass Unternehmen B viel Geld hat, um viele Anteile an Unternehmen A zu kaufen.Daher ist die Pac-Man-Verteidigung für ein kleines Unternehmen mit begrenzten Kapitalressourcen normalerweise nicht praktikabel.

Real-life Beispiele für feindliche Übernahmen

Es gibt mehrere Beispiele für feindliche Übernahmen in Real-life, wie die folgenden:

Private Equity Firma KKR Leveraged Buyout von RJR Nabisco in den späten 1980er Jahren., Lesen Sie mehr über diese Transaktion in dem Buch “ Barbaren am Tor.“
Air Products & Chemicals Inc.feindlicher Übernahmeversuch von Airgas Inc. Airgas Inc schreckte die feindliche Übernahme durch den Einsatz einer Giftpille ab.
Sanofi-Aventis ‚ feindliche Übernahme des Biotechnologieunternehmens Genzyme. Sanofi hat Genzyme-Aktien im Wert von mehr als 237 Millionen US-Dollar ausgeschrieben, was zu einer Eigenkapitalposition von 90% führte.
Die feindliche Übernahme von Time Warner durch AOL im Jahr 1999., Aufgrund des Platzens der Dotcom-Blase verlor das neue Unternehmen innerhalb von zwei Jahren über 200 Milliarden US-Dollar an Wert.

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