definición de la curva de rendimiento
según Investopedia, la curva de rendimiento representa la relación entre el rendimiento de los bonos y su vencimiento. Más concretamente, la curva de rendimiento refleja los riesgos percibidos por los inversores en bonos con diversos vencimientos.
el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos emite bonos con vencimientos que van de un mes a 30 años. Como los bonos con vencimientos más largos suelen conllevar un mayor riesgo, estos bonos tienen rendimientos más altos que los bonos con vencimientos más cortos., Debido a esto, una curva de rendimiento normal refleja el aumento de los rendimientos de los bonos a medida que aumenta el vencimiento. La figura 1 muestra una curva de rendimiento normal.
sin embargo, la curva de rendimiento a veces puede ser plana o invertida. En una curva de rendimiento plana, Los bonos a corto plazo tienen aproximadamente el mismo rendimiento que los bonos a largo plazo. Una curva de rendimiento invertida refleja la disminución de los rendimientos de los bonos a medida que aumenta el vencimiento. Tales curvas de rendimiento son presagios de una recesión económica. La figura 2 muestra una curva de rendimiento plana, mientras que la Figura 3 muestra una curva de rendimiento invertida.,
aspectos destacados de la página de la curva de rendimiento de GuruFocus
puede acceder a la página de la curva de rendimiento haciendo clic en el elemento «curva de rendimiento del Tesoro de EE. Como se ilustra en la Figura 4, El elemento de la curva de rendimiento se encuentra justo encima de » Buffett Assets Allocation.»
La Página de la curva de rendimiento de GuruFocus contiene las siguientes secciones: encabezado, curva de rendimiento actual, curva de rendimiento histórica y definición de la curva de rendimiento.
la sección de encabezado le da el rendimiento a un mes, el rendimiento a un año, el rendimiento a 10 años y el rendimiento a 30 años a partir de la fecha actual., Por otro lado, la sección de la curva de rendimiento actual contiene dos gráficos. El gráfico de la izquierda muestra la curva de rendimiento actual y las curvas de rendimiento de cada uno de los últimos dos años. Puede eliminar una curva de rendimiento del gráfico haciendo clic en el año deseado de la leyenda.
el gráfico de la derecha representa el diferencial histórico entre el rendimiento de los bonos a 10 años y el rendimiento de los bonos a un año. La figura 5 muestra un gráfico de muestra que muestra las curvas de rendimiento de los últimos tres años. La figura 6 muestra el gráfico de propagación histórico.,
la sección curva de rendimiento histórica también incluye dos gráficos, incluido un gráfico interactivo a la derecha. Como se ilustra en la Figura 7, la línea amarilla le permite ver la curva de rendimiento para un mes y un año específicos.
el gráfico de la izquierda ilustra la curva de rendimiento para el período de tiempo seleccionado utilizando la línea amarilla. Si hace clic en el botón» Reproducir » ( ► ), puede ver cómo cambia la curva de rendimiento mes tras mes. Haga clic en el botón» Pause » (Pause) para detener la línea amarilla. La figura 8 ilustra los cambios en la curva de rendimiento.,
Puede agregar curvas de rendimiento adicionales al gráfico izquierdo haciendo clic en el botón» Más » ( + ) ubicado debajo del gráfico. Una vez que haga clic en el (+), debería ver una ventana emergente «Month Select» como la que se muestra en la Figura 9.
de forma predeterminada, la ventana de selección de mes muestra el año actual y los 12 meses. Puede agregar la curva de rendimiento para un mes específico haciendo clic en el mes deseado.
haga Clic en «<<» para ver el año anterior o «>>» para ver el próximo año., Si hace clic en el año, la ventana emergente mostrará los 10 años de la década actual, lo que le permitirá seleccionar el año deseado más fácilmente. Al hacer clic en la década, puede seleccionar una década diferente del siglo actual. Consulte la Figura 10 para ver un diagrama de flujo que ilustra la ventana de selección de mes. Por ejemplo, haga clic en el elemento» Jan » en la imagen de la derecha de la Figura 10 para agregar la curva de rendimiento para enero de 2017.
¿cómo es útil la curva de rendimiento?,
mencionamos en la sección» Definición de la curva de rendimiento » que históricamente, las recesiones económicas ocurren cuando el diferencial entre el rendimiento a 10 años y el rendimiento a un año es menor que cero. Si observa cuidadosamente el gráfico de propagación Histórico (Consulte la Figura 6) o el gráfico interactivo (Consulte la Figura 7), notará barras grises en todos los gráficos. Estas barras indican las recesiones pasadas de Estados Unidos desde 1967.
un vistazo rápido a la Figura 6 sugiere que generalmente se produce una recesión económica una vez que el diferencial de rendimiento cae por debajo del 0% (el eje y rojo)., Esto es especialmente cierto para las recesiones a finales de 1900. el diferencial de rendimiento alcanzó un mínimo histórico de -3.10% alrededor de abril de 1980, durante la recesión económica de principios de 1980.
de acuerdo con una publicación en el Foro de GuruFocus, una limitación del indicador de mercado de Warren Buffett (Trades, Portfolio) es que solo le dice cuán sobrevalorado está el mercado de Estados Unidos y el retorno esperado del mercado en los próximos ocho años. Una curva de rendimiento invertida, por otro lado, ha predicho históricamente las recesiones económicas pasadas de acuerdo con la página de la curva de rendimiento.,
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