este artículo se publicó por primera vez el 14 de diciembre de 2018; por lo tanto, todos los datos son a partir de esa fecha.
2018 ha sido duro para las acciones de litio, ya que todas las cosas relacionadas con China se han vendido en gran medida. Dado que los problemas de la guerra comercial aún no se han resuelto con las conversaciones en curso hacia finales de febrero de 2019, los inversores pueden aprovechar esta oportunidad para comprar a los productores de litio de primer nivel con excelentes valoraciones.,
actualización de la demanda y la oferta de litio
espero que la demanda de litio continúe sorprendiendo al alza aumentando 5.7 veces desde finales de 2017 hasta finales de 2025. Esto debería significar que todos los productores pueden hacerlo muy bien. Puede ver mi modelo de demanda v de suministro aquí:
- Mi Modelo de demanda de litio Versus suministro-actualizado en octubre de 2018
el pronóstico de UBS para la demanda de litio está contando una historia similar.,son
cuota de mercado actual de la producción de litio de miner – pronóstico de 2018
fuente: Bloomberg y courtesy CRU
cuota de mercado actual de la producción de litio de miner – real de 2016
los 5 principales productores de litio – Una breve revisión y actualización
a continuación analizo los cinco principales productores mundiales de litio, dos de los cuales son empresas estadounidenses (Albemarle & livent), dos son chinos (ganfeng & Tianqi), y uno es Chileno .,
1) Albemarle (NYSE:ALB) – Precio = USD 87.94
Albemarle está clasificado como el productor de litio número 1 mundial con 18% de Cuota de mercado global. A partir del primer trimestre de 2018 Albemarle recibió el 36,3% de sus ingresos y el 52,7% del EBITDA ajustado de litio. Los otros ingresos de Albemarle provienen de sus divisiones de especialidades de bromo y catalizadores, que fabrican productos químicos especiales utilizados en extintores de incendios y refinerías.,
Albemarle tiene proyectos de litio en Atacama Chile( JV con SQM), en Greenbushes Western Australia (JV con Tianqi), algunas viviendas salar en Argentina, y recientemente en Wodgina Western Australia (JV 50/50 con Mineral Resources) (suponiendo que el Acuerdo finalice).
2018 Noticias recientes
- 8 de agosto-Reuters informó: «Albemarle triplica las ganancias trimestrales en el aumento de las ventas de litio.»
- 7 de noviembre-Albemarle ofrece un crecimiento de los ingresos por el 11º trimestre consecutivo. Luke Kissam, CEO de Albemarle: «los precios del litio continuaron como se esperaba con precios al alza en comparación con el año anterior., También seguimos logrando avances significativos en la ampliación de nuestros acuerdos de suministro de litio a largo plazo.»
- November 8, Reuters reported: «Albemarle freezes Chile expansion plans in wake of lithium tech scrutiny».
- El 9 de noviembre, Argus Media informó: «Albermarle ha recibido la aprobación ambiental para el desarrollo de una planta de hidróxido de litio cerca de Bunbury en el suroeste de Australia Occidental.»
- 21 de noviembre-Albemarle firma un acuerdo de exclusividad con Mineral Resources Limited para una empresa conjunta de litio totalmente integrada 50/50 en (Wodinga) Australia Occidental., El precio de compra de la participación del 50% de Albemarle en la JV sería de US billion 1.15 mil millones, que Albemarle espera financiar con efectivo disponible y nuevas Facilidades de crédito. Se espera que la transacción aumente los ingresos de Albemarle….Se espera que la JV produzca hasta 750Ktpa de concentrado de espodumeno al 6% a partir de Wodgina, que se planea utilizar como materia prima para la futura planta de hidróxido de litio (JV).»
- December 5 – 4-traders reported: «Albemarle pushes Chile to reverse lithium quota decision – filings.»
la capitalización de mercado actual es 9.,43b, con una estimación de deuda de fin de 2018 de US 1 1.1 b. 2019 PE es 14.5 y 2020 PE es 13.2, con un rendimiento estimado de dividendo de 2019 1.58%. El margen de beneficio neto para 2019 se pronostica en 18.16%.
el objetivo de precio actual del analista de consenso es de USD 123.31, lo que representa un alza del 39%.
Albemarle es un stock de litio imprescindible debido a su estado de productor de litio no 1 global, sus activos de litio de alta calidad y su potencial de expansión de producción. La valoración es muy atractiva, especialmente dado su gran potencial de crecimiento., El reciente Acuerdo de Wodinga garantiza que Albemarle seguirá siendo uno de los 5 principales productores de litio en el futuro previsible, con un renovado énfasis en el sector del espodumeno para alimentar el rápido crecimiento del mercado de hidróxido de litio para vehículos eléctricos. Algunos riesgos debido a tratar con un gobierno difícil en Chile, con respecto a Atacama.,
resumen financiero de Albemarle
Source: 4-traders
The wodinga spodumene mine in Western Australia
Source
2) Jiangxi ganfeng lithium – CNY 24.90, HKD 15.00
Ganfeng Lithium se clasifica como el productor de litio número 2 Global con una cuota de mercado global del 17%. Ganfeng es uno de los productores de litio más integrados verticalmente, también con algunas tecnologías de baterías de metal de litio.,
Ganfeng tiene varias tomas de materias primas de litio y socios de capital en las siguientes minas/proyectos de litio: Mt Marion, Pilgangoora, Cauchari-Olaroz, y varios proyectos a través de litio Internacional. Ganfeng está bien posicionado con los clientes para vender (LG Chem (OTCPK: LGCLF), BMW (OTCPK:BMWYY), Tesla (TLSA)), por no hablar de los fabricantes chinos de baterías y automóviles. Por lo tanto, Ganfeng se ha posicionado muy bien para obtener beneficios en varios pasos de la cadena de suministro de litio.
2018 Noticias recientes
- 11 de octubre – Ganfeng Lithium en su terrible debut en Hong Kong., El precio de la oferta pública inicial fue de HK 1 16.50 por acción con seis inversores de cornerstone, incluido Samsung SDI Co. y LG Chem Ltd.
- El 20 de septiembre Yicai Global informó: «Ganfeng Lithium a casi el doble de suministro a LG Chem. Ganfeng Lithium, uno de los fabricantes más grandes del mundo de productos de litio, está listo para casi duplicar su suministro de ingredientes de baterías recargables a LG Chem De Corea Del Sur, solo un mes después de su primer contacto.»
- 21 de septiembre de 2018 Investing News informó: «Ganfeng dijo que suministrará productos de hidróxido de litio para las baterías de Tesla de 2018 a 2020., El Acuerdo podría prorrogarse otros tres años.»
- October 16 Investing News informó: «durante septiembre, la compañía (Ganfeng) también anunció un acuerdo con BMW para suministrar tanto litio como el fabricante de automóviles alemán podría requerir durante 5 años, ya que los fabricantes de automóviles eléctricos continúan buscando formas de bloquear el suministro a largo plazo del metal.»
Nota: El listado de Hong Kong cotiza en un PE de 2018 de 9.8.
el objetivo de precio actual del analista de consenso para el listado de Shenzhen es CNY 41.54, lo que representa un alza del 62%.,
Ganfeng Lithium es un productor de litio verticalmente integrado de primer nivel (Pure-play) con sede en China, con inversiones y asociaciones estratégicas globales de litio. La valoración es muy atractiva, especialmente dado su enorme potencial de crecimiento. Los clasifico como los mejores de litio en este momento.
resumen financiero de Ganfeng Lithium
fuente: 4-traders
3) Sociedad Química y Minera S.A. (NYSE:sqm) – Precio =USD 43.34
el productor mundial de litio número 3 con 14% de Cuota de Mercado Global., A partir del primer trimestre de 2018, SQM recibió el 31,7% de sus ingresos y el 61% del beneficio bruto consolidado de litio. Otros ingresos de SQM provienen de la potasa (utilizada en fertilizantes especiales) y el yodo.
SQM tiene proyectos de litio en Atacama Chile (JV con Albemarle), y una JV 50/50 con Kidman Resources en el proyecto MT Holland lithium spodumene en Australia Occidental, así como una planta de procesamiento planificada en Kwinana, WA.
2018 Noticias recientes
- enero – » SQM ampliará la producción de litio tras llegar a un acuerdo con Corfo.,»
-
May-Kidman Resources anunció: «Kidman entra en un acuerdo vinculante de extracción de hidróxido de litio con Tesla.»
- noviembre – SQM reportó Q3 ingreso neto de US$83,5 millones (US$0.32 por acción) en comparación con US$112.9 millones (US$0.43 por acción) para el tercer trimestre de 2017. Sqm explicó que el Q3 más débil (como el anterior) se debió en parte a un «retraso de rampa» de su planta de Antofagasta. Y que » los volúmenes de ventas de litio este año deberían rondar los 45.000 MT.»
- December 10-The AFR reported: «Kidman’s peace deal clears way for sqm lithium project payments…..,Los socios de la empresa conjunta han seleccionado un sitio en Kwinana, al sur de Perth, para una planta de hidróxido de litio de 45,000 toneladas al año que estaría a poca distancia de una ya en construcción por Tianqi de China a un costo de $700 millones.»
la capitalización de mercado actual es de USD 9.43 b, con una estimación de deuda de 2018 de US 5 533m. 2018 PE es 24.
el objetivo actual del analista de consenso es de USD 58,71, lo que representa un alza del 34%.
sqm es otro productor de litio sólido con activos de alta calidad y potencial de expansión. Algunos riesgos de Chile, y no tan bien valorado como otros.,
resumen financiero de SQM
fuente: 4-traders
4) (Chengdu) Tianqi Lithium Industries Inc. – Precio = CNY 33.19
Tianqi Lithium está clasificado como el productor de litio número 4 global con 12% de Cuota de mercado global. Tainqi state: «nuestros negocios incluyen la minería y producción de concentrado de litio y la fabricación de compuestos de litio. Hemos establecido operaciones minerales, plantas de fabricación y filiales en China (Sichuan, Chongqing, Jiangsu) y Australia, lo que permite a la compañía servir a clientes en todo el mundo.,»
La Mina de litio insignia de Tianqi es su participación del 51% en Greenbushes en Australia Occidental con su socio Albemarle (49%). Los otros proyectos de Tianqi incluyen una participación del 100% en la mina de litio Yajiang Cuola, y una participación del 20% en Tibet Shigatse Zhabuye (el propietario de los derechos de exploración del Lago Salado de Zhabuye. El Lago Salado de Zhabuye es bien conocido por sus recursos de litio de alta calidad). La construcción está en curso en su planta de hidróxido de litio de Kwinana en Australia Occidental, y se espera que esté terminada en breve. Esto será alimentado por su plan de expansión Greenbushes.,
2018 noticias recientes
- 25 de julio – Mining.com informó: «Tianqi sigue adelante con la expansión de la mina de litio Greenbushes de 3 382 millones. Los trabajos comenzarán en el primer trimestre de 2019 con la puesta en marcha de la nueva planta de concentrado de litio que comenzará en el cuarto trimestre de 2020.»
- 3 de diciembre-Nasdaq informó: «Tianqi compra participación en lithium miner sqm de Nutrien por 4 4.1 mil millones. Tianqi Lithium Corp de China ha comprado una participación del 23.77 por ciento en el sqm minero de litio Chileno al gigante canadiense de fertilizantes Nutrien.
la capitalización de mercado actual es CNY 38b, sin deuda., 2019 PE es 15.2 y 2020 PE es 12.1, con un rendimiento estimado de dividendo de 0.83% en 2019. El margen de beneficio neto para 2019 se pronostica en 33.12%.
el objetivo de precio actual del analista de consenso para el listado de Shenzhen es CNY 51.00, lo que representa un alza del 53%.
Tianqi Lithium es un productor de litio de primer nivel (Pure-play) con sede en China con un enfoque en su mina de litio de Greenbushes de alto grado insignia en Australia. La valoración es muy atractiva, especialmente teniendo en cuenta sus planes de expansión Greenbushes. Otra excelente compra en este momento.,
resumen financiero de Tianqi Lithium
fuente: 4-traders
Tianqi/Albemarle Greenbushes lithium mine in Western Australia
Source
5) livent Corp. (lthm) – price =usd 16.04
livent se aferra al número 5 de productor de litio con un 5% de Cuota de Mercado Global. Una ventaja clave ahora desde su reciente spin off de FMC Corp. (FMC) es que ahora son un productor de litio de juego puro. Anteriormente dentro de FMC solo 8.,El 5% de los ingresos de FMC era atribuible al litio.
la empresa afirma: «Livent ha extraído salmuera de litio en sus operaciones en el Salar del Hombre Muerto (Cauchari-Olaroz salar) en Argentina durante más de 20 años y ha estado produciendo compuestos de litio durante más de 60 años.»
2018 Noticias recientes
- 16 de octubre-salida a bolsa y primer día de negociación en la bolsa de Nueva York a US 1 17.
- 5 de noviembre-Livent anunció: «los resultados del tercer trimestre de 2018 superan la orientación previa y reafirma la orientación del año completo para 2018. Ingresos de 1 112 millones, e ingresos netos de 3 30 millones., El EBITDA Pro Forma subió un 25 por ciento frente al 3T ’17.»
la capitalización de mercado actual es USD 2.37 b. 2018 PE es 17.9. El objetivo de precio actual del analista de consenso es de USD 20.17.
El foco de Livent es su mina insignia Argentina de salmuera de litio y sus instalaciones de producción de carbonato e hidróxido. La valoración parece justa.
una nota adicional en el top 5
para finales de 2019, esperaría que Pilbara Minerals se moviera al top 5 reemplazando a Livent. También Ganfeng Lithium puede haber subido al número 1.,
7 productores de litio en crecimiento enumerados
puedo hacer mi próximo artículo de litio en los siete anteriores dando una actualización.
riesgos
- caída de los precios del litio. Por ahora, el suministro de litio está logrando mantenerse al día con la creciente demanda, señalando que los vehículos eléctricos están creciendo a un 68% de pa en 2018.
- riesgos Mineros-Riesgos de exploración, riesgos de financiación, riesgos de permisos, riesgos de producción, retrasos en proyectos.
- Gestión y riesgos cambiarios.
- riesgo soberano-Chile es un poco preocupante en este momento (tanto Albemarle como SQM han tenido dramas en Atacama en 2018)., Argentina parece mejor por ahora. Australia y Canadá son de bajo riesgo.
- riesgos del mercado de Valores: dilución , falta de liquidez (lo mejor es comprar en la bolsa local), sentimiento del mercado (la guerra comercial ha afectado negativamente a la mayoría de los mercados de metales en 2018).
lectura adicional
- My Lithium Demand Versus Supply Model – actualizado en octubre de 2018
- Ganfeng Lithium parece ser una gran compra
conclusión
siempre que los auges de EV y ES continúen a una fuerte tasa de crecimiento (~50%+ pa), entonces la demanda de litio debería continuar aumentando. Mi modelo sugiere un 5.,Aumento de 7 veces en la demanda total de litio desde los niveles de finales de 2017 de ~230ktpa hasta los niveles de finales de 2025 de 1.32 mtpa. Lo más probable es que la oferta encuentre una manera de mantenerse al día con la demanda, por lo tanto, los precios deberían mantenerse bastante estables entre USD 10,000 Y USD 16,000/t LCE, con una ligera prima para el hidróxido de litio.
para los inversores conservadores que desean mantener los 5 principales productores de litio para recibir un menor riesgo/rendimiento sólido, simplemente sería una cuestión de comprar Albemarle, Ganfeng Lithium, SQM, Tianqi y Livent., Se prevé que los 5 principales produzcan el 66% de la producción de litio de 2018 y, por lo tanto, obtengan la mayor parte de las ganancias a corto plazo. Los principales riesgos radican en los precios del litio y los riesgos soberanos en Chile y Argentina.
para inversores más tolerantes al riesgo, podría buscar expandirse a los siguientes 7 productores de litio en crecimiento Orocobre, Mineral Resources, Galaxy Resources, Pilbara Minerals, Altura Mining, Neometals, Alliance / Tawana. Este grupo ofrece el beneficio de un riesgo razonablemente bajo pero una recompensa bastante alta basada en el aumento de los volúmenes de producción. El riesgo radica en el precio del litio y en la ejecución y expansión de la producción.,
finalmente, siempre es mejor comprar Mineros de la más alta calidad (baja deuda, alto flujo de caja, socios de compra fuertes, bajos costos de producción), ya que la minería es cíclica y, por lo tanto, arriesgada. Actualmente la mayoría de los productores de litio están bien valorados debido a la derrota de 2018, por lo que debería ser un buen momento para acumular algunos nombres de calidad.
Como de costumbre, todos los comentarios son bienvenidos.
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Nota del Editor: este artículo cubre una o más acciones de microcap. Tenga en cuenta los riesgos asociados con estas poblaciones.