Rescates financieros del Gobierno de los Estados Unidos

el Gobierno de los Estados Unidos tiene una larga historia de principales rescates económicos. La primera intervención importante ocurrió durante el pánico de 1792, cuando el Secretario del Tesoro Alexander Hamilton autorizó compras para evitar el colapso del mercado de valores. Cuando las empresas privadas necesitan rescate, el gobierno a menudo está dispuesto a evitar su ruina., En este artículo, analizamos seis casos en el último siglo que han requerido la intervención del Gobierno:

• La Gran Depresión
• La crisis de Ahorros y Préstamos
• La tutela de Fannie Mae y Freddie Mac
• El colapso de Bear Stearns
• El rescate de American International Group (AIG)
• La pandemia de COVID-19

La Gran Depresión

La Gran Depresión es el nombre dado al prolongado declive económico y estancamiento precipitado por la caída del mercado de valores de 1929. Tras la elección del Presidente Franklin D., Roosevelt en 1933, el gobierno promulgó una serie de programas de rescate que sentaron precedentes diseñados para proporcionar alivio a la gente y las empresas de la nación.

Cuando Roosevelt asumió el cargo, la tasa de desempleo se acercaba al 25%. Innumerables estadounidenses que perdieron sus trabajos también perdieron sus hogares. La población sin hogar creció, especialmente en las zonas urbanas. Para mantener a la gente en sus hogares, el gobierno creó la Home Owners ‘ Loan Corporation, que compró hipotecas en mora de los bancos y las refinanció a tasas más bajas., El programa ayudó a un millón de familias a beneficiarse de tasas más bajas en hipotecas refinanciadas. Debido a que no había mercado secundario, el gobierno mantuvo las hipotecas hasta que fueron pagadas.

programas respaldados por el Gobierno

el gobierno creó una serie de otros programas para ayudar a la nación a sobrellevar la Gran Depresión. Si bien estas iniciativas no fueron rescates, estrictamente hablando, proporcionaron dinero y apoyo para crear decenas de miles de nuevos empleos, principalmente en obras públicas., Algunos de estos proyectos incluyen:

• Construcción de la Presa Hoover
• reparación de carreteras y puentes y construcción de otros nuevos donde sea necesario
• Construcción de nuevos edificios de oficinas de correos en todo el país
• contratación de artistas para pintar murales en las nuevas oficinas de correos
• contratación de escritores para escribir guías estatales
• armados con un ingreso estable, millones de trabajadores re-empleados comenzaron a comprar de nuevo y la economía se recuperó lentamente., En 1939, cuando estalló la Segunda Guerra Mundial en Europa, la Gran Depresión estaba empezando a aflojar su control sobre la economía. Cuando Estados Unidos entró en la guerra después del bombardeo de Pearl Harbor en 1941, la gran recuperación económica ya estaba en marcha, y culminaría en el auge de la posguerra de la década de 1950.

  El Rescate de Ahorros y préstamos de 1989

  Savings & instituciones de préstamos (S&LS) se crearon originalmente para proporcionar hipotecas a los propietarios de viviendas y ayudaron a estimular el auge de la vivienda que siguió al final de la Segunda Guerra Mundial., S& Ls generalmente pagaba una tasa de interés más alta sobre los depósitos que los bancos comerciales y ofrecía primas y regalos para atraer a los depositantes.

  Flush with funds, numerous s& Ls se aventuró en arriesgadas y mal aconsejadas empresas de bienes raíces comerciales. Además, el aumento de las tasas de interés significaba que S& las Ls pagaban más intereses sobre los depósitos que lo que cobraban sobre los préstamos a tasa fija. Muchos eran insolventes a principios de la década de 1980, pero los clientes mantuvieron la banca con ellos porque sabían que sus depósitos estaban asegurados., Además, los reguladores permitieron que los bancos zombis continuaran operando con la esperanza de que eventualmente regresaran a la rentabilidad.

  en 1986, aproximadamente 1.000 s&Ls que todavía estaban en funcionamiento eran insolventes o casi insolventes. Los impagos de préstamos llegaron a los miles de millones, y miles de millones más se gastaron para cubrir los depósitos asegurados por el gobierno federal. El Congreso tomó varias medidas para hacer frente a la crisis, como la aprobación de la Ley de reforma, recuperación y ejecución de Instituciones Financieras de 1989 y la creación de la Corporación de Fideicomiso de resolución para vender activos., Entre 1986 y 1995, el gobierno gastó un estimado de 1 160 mil millones (en dólares de 1990) limpiando el desastre de ahorros y préstamos.

  rescate bancario de 2008, o la Gran Recesión

  la Crisis financiera de 2007-08 dio lugar a una intervención federal sin precedentes para rescatar bancos y restaurar la confianza en el sector financiero. El principal culpable de la crisis fue la implosión de los valores respaldados por hipotecas (MBS) y el colapso del mercado de la vivienda que amenazaba a muchas empresas con la insolvencia., En los primeros días de la crisis, nadie sabía qué empresas tenían activos tóxicos y quién sería el próximo en tambalearse. La falta de confianza se extendió, y los participantes en el mercado no están dispuestos a asumir el riesgo de contraparte. Como resultado, se impidió a las empresas acceder al crédito para satisfacer sus necesidades de liquidez.

  para abordar la crisis, el Congreso aprobó la Ley de Estabilización Económica de emergencia de 2008. La ley creó el Troubled Asset Relief Program (TARP), que autorizó a los EE.UU., Departamento del Tesoro para comprar hasta 7 700 mil millones en activos tóxicos de las empresas, que luego podrían reponer sus balances con activos más seguros.

  el Departamento del Tesoro también fue autorizado a comprar hasta 2 250 mil millones en acciones bancarias, que proporcionarían el capital muy necesario a las instituciones financieras. Compró shares 20 mil millones en acciones de Bank of America (Bac) y Citigroup (C). El Departamento del tesoro más tarde vendió esas acciones para obtener ganancias. In total, the government provided $245.1 billion in TARP assistance to banks and recouped $275.,6 mil millones, para una ganancia de inversión de 3 30.5 mil millones.

  Fannie Mae y Freddie Mac

  la implosión del mercado de la vivienda también trajo problemas a Fannie Mae y Freddie Mac, dos empresas patrocinadas por el Gobierno encargadas de promover la propiedad de vivienda proporcionando liquidez al mercado de la vivienda. Fannie y Freddie juegan un papel vital en el mercado de la vivienda al comprar hipotecas de prestamistas y garantizar préstamos. El Congreso autorizó la creación de Fannie Mae durante la Gran Depresión y Freddie Mac en 1970.,

  en 2008, en el apogeo de la crisis financiera, Fannie y Freddie tenían obligaciones de bonds 1.2 billones en bonos y 3 3.7 billones en valores respaldados por hipotecas. El deterioro de sus finanzas significaba que ninguno de los dos podía cumplir sus obligaciones. Esto obligó a la Agencia Federal de financiamiento de vivienda (FHFA), que regula a Fannie y Freddie, a poner a ambos en tutela.

  para mantener ambos solventes, el Departamento del Tesoro proporcionó 1 119.8 mil millones a Fannie Mae y Freddie 71.7 mil millones a Freddie Mac a cambio de acciones preferentes senior., Esto requería que Fannie y Freddie pagaran dividendos al gobierno por delante de todos los demás accionistas. A partir de 2018, Fannie Mae ha pagado dividends 176 mil millones en dividendos al Departamento del tesoro, mientras que Freddie Mac ha pagado 1 117 mil millones.

  la línea de vida extendida por el Departamento del Tesoro les dio tiempo a ambos para limpiar sus finanzas. Los dos reportaron pérdidas entre 2007 y 2011, volviendo a la rentabilidad en 2012. En 2018, Fannie Mae reportó earnings 16 mil millones en ganancias, mientras que Freddie Mac reportó 9 9.2 mil millones.,

  Bear Stearns

  las pérdidas relacionadas con hipotecas afectaron a Bear Stearns, lo que llevó a la Reserva Federal a intervenir para evitar su colapso en 2008. Bear Stearns—como Bank of America, Citigroup y AIG-fue considerado demasiado grande para quebrar. Se temía que su colapso planteara riesgos sistémicos para el mercado. La Reserva Federal negoció una fusión entre Bear Stearns y JPMorgan Chase. Para facilitar el Acuerdo, la Primera Reserva Federal proporcionó un préstamo puente de 1 12.9 mil millones, que fue reembolsado con intereses.

  la Fed prestó 2 28.,82 mil millones a una corporación de Delaware creada para comprar activos financieros de Bear Stearns. Esta corporación, Maiden Lane I, luego devolvió los intereses y el capital de la Fed usando los ingresos de la venta de esos activos. En noviembre de 2012, Maiden Lane I había reembolsado el principal y $765 millones en intereses devengados a la Reserva Federal. Maiden Lane I Todavía tenía assets 1.7 mil millones en activos a diciembre de 2014, lo que generaría ganancias para la Fed una vez que se vendan o maduren.,

  the American International Group (AIG)

  durante la crisis financiera, el gobierno tomó el control de American International Group (AIG) para evitar que la quinta aseguradora más grande del mundo quebrara. AIG se había enfrentado a fuertes pérdidas de derivados, y la Reserva Federal estaba preocupada de que su fracaso pudiera perturbar gravemente los mercados financieros. La Reserva Federal y el Departamento del Tesoro proporcionaron assistance 141.8 mil millones en Asistencia a cambio de recibir el 92% de la propiedad de la compañía.

  el Gobierno obtuvo una ganancia de 2 23.1 mil millones como resultado del rescate., AIG pagó 1 18.1 mil millones en intereses, dividendos y ganancias de capital a la Fed. Además, el tesoro neto Net 17.55 mil millones en ganancias de capital. However, about $12.5 billion in assistance provided under TARP was not recovered, resulting in a net gain of.23.1 billion for the government.

  La pandemia de COVID-19

  quizás el ejemplo más asombroso de un rescate gubernamental ha sido la respuesta a la pandemia de COVID-19, que llevó a una grave contracción de la actividad económica y el empleo, ya que personas de todo el mundo se quedaron en casa para reducir la propagación de la enfermedad., El 27 de marzo de 2020, El presidente Donald Trump firmó la Ley de ayuda, alivio y seguridad económica (CARES) contra el Coronavirus, que proporcionó más de 2 2 billones en Asistencia. Esto incluyó pagos de cheques de estímulo de 1 1,200 por adulto y 5 500 por hijo dependiente. Otra ronda de pagos de estímulo de 6 600 por adulto calificado y por hijo dependiente se asignó como fondos de asistencia adicionales a fines de 2020.,

  otras medidas incluyeron el programa de protección de cheques de pago, que canalizó más de 5 500 mil millones a las empresas a través de la administración de pequeñas empresas para mantener a los trabajadores en las nóminas. Mientras tanto, la Reserva Federal proporcionó liquidez a los mercados financieros al ampliar su balance en 3 billones de dólares.

  the Bottom Line

  ¿Puede el Gobierno de los Estados Unidos continuar rescatando a empresas problemáticas como Bear Stearns y AIG, e instituciones respaldadas por el gobierno como Freddie Mac y Fannie Mae? Muchos economistas dicen que no. estadounidense., ha acumulado billones de dólares en deuda y puede no tener los recursos para financiar enormes rescates en el futuro.

  la economía puede ser impredecible, y nadie puede decir lo que traerá el futuro en un mundo en constante cambio en el que las economías de las naciones emergentes, especialmente China e India, pueden tener un impacto importante en los Estados Unidos.pero con una nueva legislación regulatoria y una supervisión más vigilante, los rescates de la magnitud que caracterizaron los rescates de 2008 pueden ser menos necesarios, a menos que, por supuesto, algún choque exógeno como una pandemia vuelva a atacar.,