inversión de valor

valor intrínseco e inversión de valor

en el mercado de valores, el equivalente de que una acción sea barata o descontada es cuando sus acciones están infravaloradas. Los inversores de valor esperan beneficiarse de las acciones que perciben como profundamente descontadas.

los inversores utilizan varias métricas para intentar encontrar la valoración o el valor intrínseco de una acción., El valor intrínseco es una combinación del uso del análisis financiero, como el estudio del rendimiento financiero de una empresa, los ingresos, las ganancias, el flujo de caja y las ganancias, así como los factores fundamentales, incluida la marca de la empresa, el modelo de negocio, el mercado objetivo y la ventaja competitiva. Algunas métricas utilizadas para valorar las acciones de una empresa incluyen:

Price-to-book (P / B) O book value or, que mide el valor de los activos de una empresa y los compara con el precio de las acciones. Si el precio es inferior al valor de los activos, la acción está infravalorada, suponiendo que la empresa no está en dificultades financieras.,

Precio a ganancias (P / E), que muestra el historial de ganancias de la compañía para determinar si el precio de las acciones no refleja todas las ganancias o está infravalorado.

flujo de caja libre, que es el efectivo generado por los ingresos u operaciones de una empresa después de restar los costos de los gastos. El flujo de efectivo libre es el efectivo restante después de que se hayan pagado los gastos, incluidos los gastos operativos y las grandes compras llamadas gastos de capital, que es la compra de activos como equipos o la actualización de una planta de fabricación., Si una compañía está generando flujo de caja libre, tendrá dinero sobrante para invertir en el futuro del negocio, pagar deudas, pagar dividendos o recompensas a los accionistas y emitir recompras de acciones.

por supuesto, hay muchas otras métricas utilizadas en el análisis, incluido el análisis de la deuda, el capital, las ventas y el crecimiento de los ingresos. Después de revisar estas métricas, el inversor de valor puede decidir comprar acciones si el valor comparativo-el precio actual de las acciones frente al valor intrínseco de su empresa—es lo suficientemente atractivo.,

Margen de seguridad

valor los inversores requieren cierto margen de error en su estimación del valor, y a menudo establecen su propio «margen de seguridad», basado en su tolerancia al riesgo particular. El principio del margen de seguridad, una de las claves para una inversión de valor exitosa, se basa en la premisa de que comprar acciones a precios de ganga le da una mejor oportunidad de obtener un beneficio más tarde cuando las vende. El margen de seguridad también hace que sea menos probable que pierda dinero si las acciones no funcionan como esperaba.,

los inversores de valor utilizan el mismo tipo de razonamiento. Si una acción vale $100 y la compra por 6 66, obtendrá una ganancia de 3 34 simplemente esperando que el precio de la acción suba al valor real de 1 100. Además de eso, la compañía podría crecer y volverse más valiosa, dándole la oportunidad de ganar aún más dinero. Si el precio de las acciones sube a 1 110, ganarás 4 44 Desde que compraste las acciones a la venta. Si lo hubiera comprado a su precio completo de $100, solo obtendría una ganancia de $10., Benjamin Graham, el padre de la inversión de valor, solo compró acciones cuando tenían un precio de dos tercios o menos de su valor intrínseco. Este era el margen de seguridad que sentía que era necesario para obtener los mejores rendimientos al tiempo que minimizaba la desventaja de la inversión.

los mercados no son eficientes

valor los inversores no creen en la hipótesis del mercado eficiente, que dice que los precios de las acciones ya tienen en cuenta toda la información sobre una empresa, por lo que su precio siempre refleja su valor., En cambio, los inversores de valor creen que las acciones pueden estar sobrevaloradas o infravaloradas por una variedad de razones.

Por ejemplo, una acción puede ser infravaloradas porque la economía está realizando mal y los inversores están en pánico y vender (como fue el caso durante la Gran Recesión). O una acción podría ser demasiado caro porque los inversores se han entusiasmado demasiado acerca de una nueva tecnología no probada (como fue el caso de la burbuja punto-com). Los sesgos psicológicos pueden hacer subir o bajar el precio de las acciones en función de noticias, como anuncios de ganancias decepcionantes o inesperados, retiradas de productos o litigios., Las acciones también pueden estar infravaloradas porque comercian bajo el radar, lo que significa que no están adecuadamente cubiertas por los analistas y los medios.

no siga al rebaño

los inversores de valor poseen muchas características de contrarios: no siguen al rebaño. No solo rechazan la hipótesis del mercado eficiente, sino que cuando todos los demás compran, a menudo venden o se quedan atrás. Cuando todos los demás están vendiendo, están comprando o sosteniendo. Los inversores de valor no compran acciones de moda (porque normalmente son demasiado caras)., En cambio, invierten en compañías que no son nombres conocidos si las finanzas se revisan. También echan un segundo vistazo a las acciones que son nombres familiares cuando los precios de esas acciones se han desplomado, creyendo que dichas empresas pueden recuperarse de los reveses si sus fundamentos se mantienen fuertes y sus productos y servicios aún tienen calidad.

valor los inversores solo se preocupan por el valor intrínseco de una acción. Piensan en comprar una acción por lo que realmente es: un porcentaje de la propiedad en una empresa., Quieren poseer compañías que saben que tienen principios sólidos y finanzas sólidas, independientemente de lo que todos los demás estén diciendo o haciendo.

invertir en Valor requiere diligencia & paciencia

estimar el verdadero valor intrínseco de una acción implica un cierto análisis financiero, pero también implica una buena cantidad de subjetividad, lo que a veces significa que puede ser más un arte que una ciencia. Dos inversores diferentes pueden analizar exactamente los mismos datos de valoración de una empresa y llegar a decisiones diferentes.,

algunos inversores, que solo miran las finanzas existentes, no confían mucho en estimar el crecimiento futuro. Otros inversores de valor se centran principalmente en el potencial de crecimiento futuro de una empresa y los flujos de efectivo estimados. Y algunos hacen ambas cosas: los conocidos gurús de la inversión de valor Warren Buffett y Peter Lynch, que dirigieron el fondo Magellan de Fidelity Investment durante varios años, son conocidos por analizar estados financieros y observar múltiplos de valoración, con el fin de identificar casos en los que el mercado tiene valores mal valorados.,

a pesar de los diferentes enfoques, la lógica subyacente de la inversión de valor es comprar activos por menos de lo que valen actualmente, mantenerlos a largo plazo y obtener ganancias cuando vuelven al valor intrínseco o superior. No proporciona gratificación instantánea. No puedes esperar comprar una acción por 5 50 el martes y venderla por 1 100 el jueves. En su lugar, es posible que tenga que esperar años antes de que sus inversiones en acciones paguen, y ocasionalmente perderá dinero., La buena noticia es que, para la mayoría de los inversores, las ganancias de capital a largo plazo se gravan a una tasa más baja que las ganancias de inversión a corto plazo.

al igual que todas las estrategias de inversión, debe tener la paciencia y la diligencia para seguir con su filosofía de inversión. Es posible que desee comprar algunas acciones porque los fundamentos son sólidos, pero tendrá que esperar si es demasiado caro. Querrá comprar las acciones que tengan un precio más atractivo en ese momento, y si no hay acciones que cumplan con sus criterios, tendrá que sentarse y esperar y dejar que su efectivo permanezca inactivo hasta que surja una oportunidad.,

por qué las acciones se infravaloran

si no cree en la hipótesis del mercado eficiente, puede identificar las razones por las que las acciones podrían estar operando por debajo de su valor intrínseco. Aquí hay algunos factores que pueden arrastrar el precio de una acción hacia abajo y hacer que se infravalore.,

los movimientos del mercado y la mentalidad de rebaño

a veces la gente invierte irracionalmente en base a sesgos psicológicos en lugar de los fundamentos del mercado. Cuando el precio de una acción específica está aumentando o cuando el mercado general está aumentando, compran. Ven que si hubieran invertido hace 12 semanas, podrían haber ganado el 15% ahora, y desarrollan un miedo a perderse. Por el contrario, cuando el precio de una acción está cayendo o cuando el mercado general está disminuyendo, la aversión a la pérdida obliga a la gente a vender sus acciones., Así que en lugar de mantener sus pérdidas en papel y esperar a que el mercado cambie de dirección, aceptan una cierta pérdida vendiendo. Este comportamiento de los inversores es tan generalizado que afecta a los precios de las acciones individuales, exacerbando los movimientos al alza y a la baja del mercado, creando movimientos excesivos.

el mercado se bloquea

Cuando el mercado alcanza un máximo increíble, generalmente resulta en una burbuja. Pero debido a que los niveles son insostenibles, los inversores terminan entrando en pánico, lo que lleva a una venta masiva. Esto resulta en un desplome del mercado., Eso es lo que sucedió a principios de la década de 2000 con la burbuja de las puntocom, cuando los valores de las acciones de tecnología se dispararon más allá de lo que valían las empresas. Vimos lo mismo que sucedió cuando la burbuja inmobiliaria estalló y el mercado se estrelló a mediados de la década de 2000.

acciones inadvertidas y poco glamorosas

mira más allá de lo que estás escuchando en las noticias. Usted puede encontrar realmente grandes oportunidades de inversión en acciones infravaloradas que pueden no estar en los radares de la gente como pequeñas tapas o incluso acciones extranjeras., La mayoría de los inversores quieren participar en la próxima gran cosa, como una startup de tecnología en lugar de un fabricante aburrido y establecido de bienes de consumo duraderos. Por ejemplo, acciones como Facebook, Apple y Google tienen más probabilidades de verse afectadas por la inversión de mentalidad de rebaño que conglomerados como Proctor & Gamble o Johnson & Johnson.

malas noticias

incluso las buenas empresas se enfrentan a contratiempos, como litigios y retiros del mercado., Sin embargo, solo porque una empresa experimente un evento negativo no significa que la empresa no siga siendo fundamentalmente valiosa o que sus acciones no se recuperen. En otros casos, puede haber un segmento o división que mella en la rentabilidad de una empresa. Pero eso puede cambiar si la compañía decide deshacerse o cerrar ese brazo del negocio.

Los analistas no tienen un gran historial para predecir el futuro, y sin embargo, los inversores a menudo entran en pánico y venden cuando una empresa anuncia ganancias que son inferiores a las expectativas de los analistas., Pero los inversores de valor que pueden ver más allá de las rebajas y las noticias negativas pueden comprar acciones con descuentos más profundos porque son capaces de reconocer el valor a largo plazo de una empresa.

ciclicidad

la ciclicidad se define como las fluctuaciones que afectan a un negocio. Las empresas no son inmunes a los altibajos del ciclo económico, ya sea la estacionalidad y la época del año, o las actitudes y estados de ánimo de los consumidores. Todo esto puede afectar los niveles de ganancias y el precio de las acciones de una empresa, pero no afecta el valor de la empresa a largo plazo.,

estrategias de inversión de valor

la clave para comprar una acción infravalorada es investigar a fondo la empresa y tomar decisiones de sentido común. El inversor de valor Christopher H. Browne recomienda preguntar si es probable que una empresa Aumente sus ingresos a través de los siguientes métodos:

• Aumentar los precios de los productos
• Aumentar las cifras de ventas
• disminuir los gastos
• vender o cerrar divisiones no rentables

Browne también sugiere estudiar a los competidores de una empresa para evaluar sus perspectivas de crecimiento futuro., Pero las respuestas a todas estas preguntas tienden a ser especulativas, sin ningún dato numérico real de apoyo. En pocas palabras: todavía no hay programas de software cuantitativos disponibles para ayudar a lograr estas respuestas, lo que hace que la inversión en acciones de valor sea un gran juego de adivinanzas. Por esta razón, Warren Buffett recomienda invertir solo en industrias en las que ha trabajado personalmente o cuyos bienes de consumo está familiarizado, como automóviles, ropa, electrodomésticos y alimentos.

Una cosa que los inversores pueden hacer es elegir las acciones de las empresas que venden productos y servicios de alta demanda., Si bien es difícil predecir cuándo los nuevos productos innovadores capturarán cuota de mercado, es fácil medir cuánto tiempo ha estado en el negocio una empresa y estudiar cómo se ha adaptado a los desafíos a lo largo del tiempo.

compra y venta de Información Privilegiada

para nuestros fines, insiders son los gerentes y directores sénior de la compañía, Más cualquier accionista que posea al menos el 10% de las acciones de la compañía. Los gerentes y directores de una compañía tienen un conocimiento único sobre las compañías que dirigen, por lo que si están comprando sus acciones, es razonable asumir que las perspectivas de la compañía se ven favorables.,

del mismo modo, los inversores que poseen al menos el 10% de las acciones de una empresa no habrían comprado tanto si no hubieran visto un potencial de ganancias. Por el contrario, una venta de acciones por parte de un insider no necesariamente apunta a malas noticias sobre el rendimiento anticipado de la compañía: el insider podría simplemente necesitar dinero en efectivo por cualquier número de razones personales. No obstante, si se producen ventas masivas por parte de personas con información privilegiada, tal situación puede justificar un análisis más a fondo de la razón detrás de la venta.,

analizar los informes de ganancias

en algún momento, los inversores de valor tienen que mirar las finanzas de una empresa para ver cómo funciona y compararlas con sus pares de la industria.

los informes financieros presentan los resultados de desempeño anual y trimestral de una empresa. El informe anual es el formulario SEC 10-K, y el informe trimestral es el formulario SEC 10-Q. Las empresas deben presentar estos informes a la Comisión de bolsa y valores (SEC). Puede encontrarlos en el sitio web de la SEC o en la página de relaciones con Inversores de la compañía en su sitio web.,

puede aprender mucho del informe anual de una empresa. Explicará los productos y servicios ofrecidos, así como hacia dónde se dirige la empresa.

analizar los Estados Financieros

El balance de una empresa proporciona un panorama general de la situación financiera de la empresa. El balance consta de dos secciones, una en la que se enumeran los activos de la empresa y otra en la que se enumeran sus pasivos y su patrimonio., La sección de activos se desglosa en efectivo y equivalentes de efectivo de una empresa; inversiones; cuentas por cobrar o dinero adeudado de clientes, inventarios y activos fijos como plantas y equipos.

la sección de pasivos enumera las cuentas por pagar o dinero adeudado de la empresa, los pasivos acumulados, la deuda a corto plazo y la deuda a largo plazo. La sección de capital de los accionistas refleja cuánto dinero se invierte en la compañía, cuántas acciones en circulación y cuánto tiene la compañía como ganancias retenidas., Las ganancias retenidas son un tipo de cuenta de ahorros que contiene las ganancias acumuladas de la compañía. Las ganancias retenidas se utilizan para pagar dividendos, por ejemplo, y se consideran un signo de una empresa saludable y rentable.

la cuenta de resultados le indica cuántos ingresos se están generando, los gastos de la empresa y los beneficios. Mirar la declaración de ingresos anual en lugar de una declaración trimestral le dará una mejor idea de la posición general de la empresa, ya que muchas empresas experimentan fluctuaciones en el volumen de ventas durante el año.,