What does 2021 hold for the investment world? Para un gestor de fondos, esa es una pregunta multimillonaria. FTfm pidió a los jefes de inversión y estrategas de 10 de los gerentes de activos más grandes del mundo que miraran su bola de cristal.
CIO, Amundi Asset Management
¿Qué deben esperar los inversores?la recuperación se acelerará con la vacuna, pero las fases stop and go persistirán., Esperamos una mayor presión sobre la política fiscal y monetaria para obtener más estímulos.
China y partes de Asia liderarán la recuperación, mientras que el resto del mundo seguirá. Con tasas bajas y spreads ajustados, las acciones serán el lugar para ir con la gran rotación hacia el valor establecido para continuar.
preferimos Europa, Japón y los mercados emergentes. Con un récord de 18 millones de euros en deuda de rendimiento negativo, la búsqueda de ingresos se intensificará. Los bonos de mercados emergentes, la deuda privada y los activos reales serán el lugar para buscar un rendimiento decente.
Mayor riesgo?,el estallido de la burbuja hipercrecimiento. Las valoraciones pueden no parecer excesivas en comparación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos, pero el aumento de los rendimientos de los bonos revelará quién está nadando desnudo en la piscina.
la Mayor oportunidad?las acciones de los mercados emergentes son nuestra mejor opción, pero la selección y rotación de temas será importante. Asia primero, seguido por América Latina y CEMEA utilizando un equilibrio entre crecimiento y valor.
¿la predicción más peculiar?los mercados fronterizos serán los ganadores. Comercian con un amplio descuento en los mercados emergentes., Nuestras opciones son Vietnam, por su posición central, y Kazajstán como un beneficiario significativo de la nueva ruta de la Seda.
¿Dónde estará el S&P 500 al final del año?
Alrededor de 4.000 es alcanzable suponiendo que la burbuja tecnológica no estallar.
jefe del Instituto de inversiones BLACKROCK
¿Qué deben esperar los inversores?estamos alcistas en los activos de riesgo para 2021 con una aceleración esperada de la economía global impulsada por las vacunas. Esto se ha convertido en un consenso. Pero creemos que hay más en la historia., ¿Qué nos hace diferentes?
en primer lugar, creemos que la lógica del ciclo comercial tradicional no se aplica al choque de virus, que es más similar a un desastre natural. 2021 no se trata simplemente de una recuperación cíclica típica de base amplia, sino de seleccionar sectores en medio de un reinicio desigual.
segundo, creemos que estamos ingresando un «nuevo nominal». La revolución de la política macroeconómica implica una respuesta moderada de los bancos centrales al aumento de la inflación. La combinación resultante de bajos rendimientos estables con el aumento de la inflación respaldará a las acciones.
Mayor riesgo?vemos dos riesgos principales a corto plazo., En el lado negativo, los retrasos significativos en el despliegue de vacunas eficaces que podrían hacer más difícil evitar el miedo a largo plazo. Por el lado positivo, un desencadenamiento de la demanda reprimida que toma a los mercados por sorpresa.
la Mayor oportunidad?adoptar un enfoque sectorial. Nos gusta la tecnología global y la atención médica debido a los cambios transformadores de la pandemia, y equilibramos esto con los principales beneficiarios del reinicio económico, como las acciones de los mercados emergentes.
¿la predicción más peculiar?,los tipos reales siguen cayendo incluso cuando un reinicio acelerado implica tasas de crecimiento trimestrales a corto plazo que parecerán desproporcionadas en comparación con una recuperación habitual.
¿Dónde estará el S&P 500 al final del año?hemos actualizado las acciones estadounidenses a sobrepeso. Vemos que los sectores de tecnología y salud ofrecen exposición a las tendencias de crecimiento estructural, y las pequeñas empresas estadounidenses orientadas a un repunte cíclico esperado en 2021.,
CIO, HSBC Asset Management
¿qué deben esperar los inversores? esperamos que la economía mundial entre en una fase de restauración, aunque el ritmo de recuperación variará según la región. Esto dependerá de la cantidad de producción que se haya perdido en 2020, la rapidez con que se implementen las vacunas y el grado de apoyo a las políticas.,
el alto nivel de incertidumbre política observado en los últimos años también es probable que disminuya, ya que los Estados Unidos adoptan un enfoque más multilateral de los problemas mundiales y las tasas de interés «más bajas para incluso más tiempo», a medida que los bancos centrales intentan aumentar la inflación.
sin embargo, los inversores deben ser realistas sobre los rendimientos que se pueden lograr este año, dado el sólido desempeño del mercado en 2020.
Mayor riesgo? las incertidumbres en torno a la pandemia siguen siendo sustanciales, en particular la rapidez con que se pueden implementar las vacunas., El mercado ha cotizado en un montón de buenas noticias en este frente en las últimas semanas.
la Mayor oportunidad?
En un año de restauración, la asignación a acciones todavía tiene sentido, pero tenemos que ser dinámicos en la gestión de las exposiciones regionales. La renta fija de los mercados emergentes debería beneficiarse de un Dólar más débil.
¿la predicción más peculiar? las propiedades de diversificación de los bonos del Estado podrían deteriorarse aún más. Hay razones de peso para buscar diversificadores alternativos, incluidas alternativas ilíquidas como la deuda titulizada y privada, o los fondos de cobertura Multiestrategia.,
¿Dónde estará el S&P 500 al final del año?hay margen para que las poblaciones de los Estados Unidos obtengan mayores beneficios. La exposición significativa a la tecnología y la calidad sigue siendo positiva, mientras que las partes cíclicas del mercado pueden beneficiarse potencialmente de las medidas de estímulo fiscal. Sin embargo, tenemos que ser realistas sobre la escala de los rendimientos, dado que las valoraciones ya no son baratas.
Chief Global Market Strategist, INVESCO
¿Qué deben esperar los inversores?,
el mercado de valores buscará en gran medida a través de los vientos en contra económicos relacionados con la Covid a muy corto plazo para la amplia distribución de vacunas, que debería ser el catalizador para una fuerte recuperación económica.
eso significa que las acciones deben superar a la renta fija a medida que el crecimiento se mueve por encima de la tendencia, el ciclo de ganancias globales se recupera y los activos de riesgo se apoyan en un amplio crecimiento de la oferta monetaria. Espero que este entorno favorezca las acciones cíclicas y de menor capitalización.,
También espero que la expansión económica, los fundamentos positivos y las políticas acomodaticias continúen generando condiciones crediticias positivas durante el próximo año.
Mayor riesgo? si bien esto es extremadamente improbable, creo que el mayor riesgo para el mercado de valores es que los bancos centrales, especialmente la Reserva Federal de los Estados Unidos, eliminen la acomodación demasiado pronto.
la Mayor oportunidad?una mejora del apetito por el riesgo, una depreciación del Dólar estadounidense y un mejor control del virus deberían llevar a un rendimiento superior en los mercados emergentes de Asia en 2021.
¿la predicción más peculiar?,
La Historia de la criptomoneda se repite. Después de su masivo repunte en 2020, Bitcoin cae duro en 2021 al igual que lo hizo en 2018.
¿Dónde estará el S&P 500 al final del año?
4,350
CIO, Legal & General Investment Management
¿esperan los inversores?a pesar de que las perspectivas inmediatas de la economía mundial pueden haber oscurecido, el crecimiento todavía podría ser fuerte en 2021., Esto se debe a que el despliegue de vacunas seguras y eficaces podría acelerar el retorno a algo que se acerca a la normalidad.
creemos que este telón de fondo fundamental debería impulsar los mercados de valores en particular, ya que los inversores comienzan a ver un posible fin a las dificultades económicas y sociales del año pasado.
en renta fija, seguimos creyendo en nuestro tema «menor por más tiempo», viendo un potencial alcista limitado para los rendimientos de los bonos gubernamentales. Los bajos rendimientos, la política monetaria fácil y una economía en recuperación también proporcionan un telón de fondo propicio para el crédito.
Mayor riesgo?,ajuste fiscal y monetario prematuro. China parece dispuesta a frenar una política excesivamente laxa tras otra enorme expansión del crédito, y probablemente tendrá que pisar la cuerda floja para evitar el estrés del mercado.
la Mayor oportunidad?esperamos que los inversores pongan cada vez más a prueba sus carteras para el cambio climático y se alineen con los resultados de temperatura particulares. La oportunidad es mantenerse por delante de esta tendencia masiva.
¿la predicción más peculiar?,a pesar de los vientos en contra seculares de la transición energética, el petróleo podría ver un fuerte repunte en 2021 a medida que la economía se recupera y los precios baratos fomentan temporalmente la ineficiencia energética.
¿Dónde estará el S&P 500 al final del año?
La fuerza de S&P en 2020 ha sido impulsada por un puñado de acciones tecnológicas. Todavía nos gusta este sector y el índice, dadas las fuertes ganancias — pero el sentimiento corre el riesgo de volverse demasiado exuberante.
Johanna Kyrklund
¿a Qué se debe que los inversores esperan?,
2021 será un año de normalización económica a medida que los individuos salen lentamente de la «hibernación». Aunque las acciones se han recuperado fuertemente en 2020, todavía vemos oportunidades en sectores y países más cíclicos. Los bonos, por otro lado, ofrecen poco valor, particularmente en Europa.
También vemos a Covid-19 como «el gran acelerador», ya que ha acentuado algunos temas preexistentes, que permanecen en su lugar para 2021. Por ejemplo, la transición energética A medida que los gobiernos se centran en la «infraestructura verde», el cambio climático en general y la interrupción tecnológica.
Mayor riesgo?, aunque el estímulo fiscal está actuando como un puente hacia tiempos mejores, cuanto más luchemos por controlar el virus, más probabilidades tendremos de experimentar cicatrices en el sector privado.
la Mayor oportunidad?un aumento de la inflación, acompañado de curvas de rendimiento más pronunciadas, provocaría una rotación significativa en los mercados, liberando un potencial de rendimiento acumulado en algunas de las áreas del mercado más «impulsadas por el valor».
¿la predicción más peculiar?los informes de la desaparición del Dólar estadounidense son muy exagerados., Mantendré algunos dólares bajo la manga en 2021, ya que son un refugio confiable y los activos estadounidenses siguen siendo atractivos.
¿Dónde estará el S&P 500 al final del año?
4,000
CIO adjunto, State STREET Global ADVISORS
¿qué deben esperar los inversores?anticipamos una fuerte recuperación económica global, ya que el despliegue de vacunas permite que la demanda acumulada en las industrias de servicios se materialice. Sin embargo, esa fuerte cifra de titulares ocultará diferencias considerables entre países y sectores., El impulso fluctuará notablemente a lo largo del año.
estamos observando signos de vulnerabilidad y volatilidad burbujeante, especialmente a medida que la economía global avanza hacia la siguiente fase de la recuperación: la transición hacia un crecimiento autónomo, en el que la demanda subyacente tendrá que compensar la retirada gradual del apoyo político.
vemos las mejores perspectivas de crecimiento económico en América del Norte y en China, que merecerán una atención especial por parte de los inversores.
Mayor riesgo?,es probable que los datos de inflación sorprendan, dados los datos comparativos interanuales, lo que llevará a una reevaluación del mercado del riesgo de inflación subyacente con la posibilidad de un respaldo de los tipos de interés y una revaloración del mercado de valores.
la Mayor oportunidad?
una recuperación sólida podría desencadenar un repunte que se expande para incluir algunas de las acciones de valor más no queridas. Los inversores también pueden comenzar a tomar nota de las recientes mejoras de eficiencia de las empresas de valor, lo que a su vez podría impulsar un repunte del valor más duradero.
¿la predicción más peculiar?con el dinero fluyendo abundantemente, los activos escasos estarán en demanda., Los inversores mirarán mucho más allá de las opciones convencionales como el oro; esperan que suban las criptomonedas.
¿Dónde estará el S&P 500 al final del año?
3,900, impulsado por un restablecimiento de ganancias.
CIO, Sumitomo Mitsui Trust Asset Management
¿Qué deben esperar los inversores? con la incertidumbre en torno a las elecciones estadounidenses, entraremos en la fase expansiva del ciclo económico en 2021., A pesar de que la pandemia de Covid-19 continúa reprimiendo la recuperación, el apoyo a través de políticas monetarias y medidas de estímulo fiscal impulsará la economía mundial.
Muchas empresas están en buena forma, han ajustado las estructuras de costos y fortalecido las reservas de efectivo en respuesta a la desaceleración económica. A medida que la actividad comercial vuelve a la normalidad, esperamos mayores oportunidades para M&A y recompras de acciones.
en Japón, la digitalización y la descarbonización, dos objetivos clave para el primer ministro Yoshihide Suga, impulsarán la economía., Otro viento de cola será el aumento de los beneficios generados por la mejora de la gobernanza empresarial.
Mayor riesgo? los bancos centrales mantienen a flote la economía mundial. Una vez que indiquen que están comenzando a disminuir, la perspectiva de una inflación rápida y aumentos de los tipos de interés a largo plazo se perfilará como riesgos potenciales.
la Mayor oportunidad? la presión para la acción sobre el cambio climático solo aumentará, creando oportunidades para los inversores en tecnología verde y otros métodos innovadores para reducir las emisiones.
¿la predicción más peculiar?,la relación entre Estados Unidos y China puede comenzar a descongelarse como resultado de la necesidad de una acción conjunta sobre el cambio climático, aunque las tensiones continuarán, especialmente sobre la industria tecnológica.
¿Dónde estará el S&P 500 al final del año?
Con un ciclo económico expansivo y fuertes ganancias corporativas, el S& P 500 alcanzará los 4.200 a finales de 2021. Los múltiplos elevados de capital deberían ser resistentes, ya que es probable que persista el entorno de bajos intereses., El exceso de efectivo en poder de las empresas y el mayor ahorro de los consumidores seguirán apoyando los mercados de valores.
CIO, UBS Global Wealth Management
¿Qué deben esperar los inversores?la disponibilidad generalizada de vacunas contra el coronavirus para el segundo trimestre, un mayor estímulo fiscal y la continuación de una política monetaria fácil apoyarán la recuperación económica y permitirán que los beneficios empresariales en la mayoría de las regiones se recuperen a niveles pre-pandémicos para finales de año.,
aunque el precio está en cierta recuperación económica, vemos un mayor alza para las acciones globales y esperamos que los mercados y sectores más sensibles desde el punto de vista económico, que tuvieron un rendimiento inferior durante gran parte de 2020, superen en 2021. Nuestras áreas preferidas incluyen capitalizaciones Pequeñas y Medianas, nombres financieros y de energía selectos y acciones del Reino Unido.
Mayor riesgo?el mayor riesgo sería una mutación en el coronavirus que hace que las diversas vacunas sean ineficaces. Esto amenazaría con llevarnos de nuevo al punto de partida para hacer frente a la pandemia.
la Mayor oportunidad?,
invertir en 2020 se trataba de ir resiliente, grande y estadounidense. El año 2021 será cíclico, pequeño y mundial, ya que las poblaciones más afectadas por la pandemia seguirán reviviendo.
¿la predicción más peculiar?esperamos que la recuperación eleve las monedas de los productores de materias primas, especialmente El Rublo ruso, el Dólar Australiano, la Corona Noruega y el Dólar Canadiense.
¿Dónde estará el S&P 500 al final del año?
el telón de fondo de las acciones parece favorable, con un renacimiento de los beneficios corporativos y un apoyo político continuo de la Reserva Federal., Vemos el s& P 500 en 4,000 a finales de 2021.
CIO, Vanguard
¿Qué deben esperar los inversores?los resultados de salud impulsarán la economía a medida que el virus continúe influyendo en la trayectoria de la recuperación. A medida que avanzan los esfuerzos de vacunación y nos acercamos a la inmunidad colectiva, las cicatrices del mercado laboral y las quiebras empresariales (que se han mantenido bajas) ocuparán un lugar central una vez que comiencen a reducirse las brechas de producción.,
a más largo plazo, esperamos que la economía global posterior al virus se vea como lo hacía antes del virus. Esperamos que la inflación aumente a principios de 2021 debido a los efectos de base, pero no persistirá. Nuestra perspectiva de mercado es una de las menores rentabilidades para la próxima década debido a las altas valoraciones en renta variable y las menores tasas de interés en renta fija.
Mayor riesgo?a corto plazo, los mayores riesgos son los resultados de salud y el ritmo de vacunación. A más largo plazo, nuestras perspectivas dependen de las tendencias de la globalización, el crecimiento de la productividad y la brecha de producción.
la Mayor oportunidad?,el enfoque a largo plazo y la asignación disciplinada de activos son tan importantes ahora como siempre. Vemos oportunidades para las acciones fuera de los EE.UU. y valor de las acciones para superar en la próxima década.
¿la predicción más peculiar?la inflación se mantendrá baja y los principales bancos centrales tendrán dificultades para cumplir sus objetivos de inflación.
¿Dónde Estará el s& P 500 al final del año?
difícil de predecir, pero las valoraciones actuales están por encima de nuestro rango de valor razonable. Seguimos viendo al alza en las acciones no estadounidenses debido a las valoraciones más altas y al crecimiento más lento de las ganancias en Estados Unidos.