Este artículo es la parte 2 de nuestra serie sobre los conceptos básicos de las opciones de acciones de inicio. Aquí está la parte 1 y la parte 3. Síguenos en Twitter @cartainc para más contenido educativo.
Parte 2: precios de ejercicio y dilución
Cuando una empresa le ofrece opciones sobre acciones, la esperanza es que podrá venderlas por más de lo que pagó por ellas. Si alguna vez se ha preguntado qué determina estos precios y cómo averiguar cuánto podrían valer sus opciones, lo tenemos cubierto., Aquí, cubriremos:
1. Precios de ejercicio (el precio que paga para comprar acciones)
2. Cómo las opciones sobre acciones ganan valor con el tiempo
3. Dilución de acciones (cómo el número de acciones emitidas afecta la cantidad de acciones de la empresa que posee)
precios de ejercicio de la opción de acciones
recuerde: las opciones de acciones son el derecho a comprar un número determinado de acciones de la empresa a un precio fijo, generalmente llamado precio de ejercicio, precio de subvención o precio de ejercicio. En este ejemplo, el precio de ejercicio de la opción de compra de acciones es de $1 por acción.,
para llegar a ese precio de $1, Meetly (nuestra compañía de ejemplo) tuvo que determinar su valor justo de mercado (FMV). Para las empresas privadas, FMV es esencialmente lo que el precio sería si las acciones se negocian públicamente en el mercado abierto. El precio de ejercicio de su opción sobre acciones suele ser igual al FMV de las acciones de la empresa el día en que se concede la opción.
es fácil para las empresas públicas determinar su precio de ejercicio: todo lo que tienen que hacer es mirar en qué se negocia actualmente la acción. Ese es el precio que la gente está dispuesta a pagar en el mercado abierto., Si Facebook, por ejemplo, se cotiza a $180 por acción, su FMV es de FM 180 ese día.
Si tratamos de buscar Meetly en una plataforma de corretaje en línea, no encontraremos nada, y no solo porque inventamos la compañía. Como todas las startups, Meetly es una empresa privada, y las acciones no pueden negociarse públicamente hasta una salida a bolsa u otra cotización pública de las acciones de la compañía en una bolsa.
para determinar el valor justo de mercado de sus acciones ordinarias, las empresas privadas suelen utilizar un proveedor independiente de valoración 409A como Carta., Esto puede ayudar a protegerlos de costosas auditorías y a sus empleados de sanciones significativas.
cómo las opciones de acciones ganan valor
«At-the-money» opciones de acciones
en el gráfico anterior, la línea azul representa su precio de ejercicio. El precio de ejercicio no cambia en absoluto con el tiempo porque es un precio fijo. La línea amarilla es el precio de las acciones de Meetly (o FMV). Ahora mismo, esos precios son los mismos., Si decide ejercer sus opciones y comprar sus acciones, tendría que pagar $1 para obtener $1 a cambio. En esta situación, sus opciones se consideran » En el dinero.»
«In-the-money» stock options
Cuando el valor de la acción Aumenta, la diferencia entre el FMV y su precio de ejercicio se llama «spread.»Este es el valor subyacente de las acciones. Cuando el spread es positivo, sus opciones se consideran «En el dinero».,»
Si usted compra a un precio de ejercicio de $1 y vender cuando Convenientemente el valor justo de mercado es de $5, su extensión es de $4 (por acción).
Underwater stock options
desafortunadamente, las cosas no siempre van bien para las startups.
Si Convenientemente el valor justo de mercado se reduce a $0.75, su propagación se convierte en negativo, y sus opciones están «bajo el agua.»Puesto que usted tendría que pagar $1 para conseguir $.75 a cambio, usted decide no ejercer sus opciones., (Meetly podría optar por cambiar el precio de las opciones, o reemplazar las opciones sin valor con otras nuevas a un precio de ejercicio diferente.)
dilución de acciones
la dilución de acciones es cuando una compañía emite acciones adicionales y posteriormente reduce la cantidad de la compañía que usted (y los otros accionistas) poseen. Por lo general, sucede cuando una empresa recauda dinero.
cuando recibiste tus opciones de Meetly, tenían 5,000 acciones pendientes. En otras palabras, han emitido 5.000 acciones en total a todos sus accionistas.,
esto significa que sus 100 acciones representan el 2% de la propiedad de la empresa:
100 / 5,000 = 2%.
Un año más tarde, Convenientemente decide levantar otra ronda de financiación. Crea 2.000 nuevas acciones para emitir a los nuevos inversores.
Mientras que usted sigue siendo el propietario de 100 acciones, las acciones nuevas que causa su porcentaje de propiedad a caer. Tus 100 acciones divididas por el nuevo total (7,000) es igual a 1.4%., El efecto que el aumento de la cantidad de acciones en circulación tiene en su porcentaje de propiedad se llama dilución de acciones.
ahora echemos un vistazo a lo que valían tus acciones antes y después de que llegaran los nuevos inversores.
antes de la nueva ronda de financiación, Meetly estaba valorado en 1 100 millones, por lo que su participación del 2% valía $2 millones. Después de la nueva recaudación de fondos, el valor de las acciones de Meetly aumenta a 1 120 millones.
En el ejemplo anterior, tu 1.67% de $120 millones sigue siendo igual a $2 millones., A pesar de que su porcentaje de propiedad se diluyó, el valor de sus opciones se mantuvo igual. Esencialmente posees un pedazo más pequeño de un pastel más grande.
Aquí hay un resumen rápido de lo que cubrimos:
- definimos el precio de ejercicio. Este es un precio fijo que pagas para comprar una acción.
- discutimos el valor económico de sus opciones, que es básicamente el diferencial entre su precio de ejercicio y el FMV de las acciones ordinarias de la compañía.
- explicamos dilución, o cómo su porcentaje de propiedad puede cambiar si la compañía emite más acciones a otros accionistas.,
estas son las tres cosas que debes tener en cuenta al determinar el valor de tus subvenciones de opción. Cubriremos las opciones de ejercicio y las implicaciones fiscales en la parte tres.
lea «equidad 101: Parte 3»
lea «equidad 101: Parte 1»
agradecimiento especial a Alex Farman por escribir la primera versión de este artículo.
divulgación: esta comunicación es en nombre de eShares Inc., D/b / a Carta, Inc. («Magna”). Esta comunicación no debe interpretarse como asesoramiento legal, financiero o fiscal y es solo para fines informativos., Esta comunicación no pretende ser una recomendación, oferta o solicitud para la compra o venta de ningún valor. Carta no asume ninguna responsabilidad por la confianza en la información proporcionada en este documento.