Hostile Takeover

Hvad er en Hostile Takeover?

En fjendtlig overtagelse, i fusioner og overtagelser (M&A)Fusioner, Overtagelser M&En ProcessThis guide tager dig gennem alle trin i M&En proces. Lær hvordan fusioner og overtagelser og tilbud er afsluttet. I denne vejledning skitserer vi erhvervelsesprocessen fra start til slut, de forskellige typer erhververe (strategisk vs., betydningen af synergier og transaktionsomkostninger er et andet selskabs erhvervelse af et målselskab (benævnt erhververen) ved at gå direkte til målselskabets aktionærer, enten ved at afgive et bud eller ved en fuldmagt.Pro .y VoteA Pro .y Vote er en delegation af stemmeberettigede myndighed til en repræsentant på vegne af den oprindelige stemmeindehaver. Den part, der modtager stemmeretten, er kendt som fuldmægtig, og den oprindelige stemmeindehaver er kendt som rektor., Begrebet er vigtigt i de finansielle markeder og især med offentlige virksomheder forskellen mellem en fjendtlig og en venlig overtagelse, er, at en fjendtlig overtagelse, målet selskabets bestyrelse af directorsCorporate StructureCorporate struktur refererer til organisationens forskellige afdelinger eller forretningsenheder inden for en virksomhed. Afhængigt af en virksomheds mål og industrien godkender ikke transaktionen.,

Eksempel på en Fjendtlig Overtagelse

For eksempel En Virksomhed søger at forfølge en corporate-strategi, og gå ind på et nyt geografisk marked.

1. Company A tilgange Selskab B med et bud, der tilbyder at købe Selskabet B.
2. bestyrelsen for Selskab B konkluderer, at det ikke ville være i den bedste interesse for aktionærerne i Virksomhed B og afviser bud tilbud.
3. på trods af at have set tilbuddet afvist, fortsætter selskab A med at presse på for et forsøg på erhvervelse af selskab B.,

i scenariet ovenfor, på trods af afvisning af sit bud, forsøger selskab A stadig at erhverve selskab B. denne situation vil derefter blive omtalt som et fjendtligt overtagelsesforsøg.

fjendtlige Overtagelsesstrategier

Der er to almindeligt anvendte fjendtlige overtagelsesstrategier: et udbudstilbud eller en pro .y-afstemning.

1. Tilbudstilbud

et tilbudstilbud er et tilbud om at købe aktieaktier fra selskab B-aktionærer til en præmie til markedsprisen., For eksempel, hvis selskab B ‘ s nuværende markedspris på aktier er $ 10, kunne selskab A afgive et bud om at købe aktier i selskab B til $ 15 (50% præmie). Målet med et udbudstilbud er at erhverve nok stemmeberettigede aktier til at have en kontrollerende egenkapitalandel i målselskabet. Normalt betyder det, at erhververen skal eje mere end 50% af den stemmeberettigede bestand. Faktisk gøres de fleste udbudstilbud betinget af, at erhververen kan opnå et bestemt antal aktier., Hvis ikke nok aktionærer er villige til at sælge deres aktie til selskab A for at give den en kontrollerende interesse, annullerer den sit $15 et aktietilbud.

2. Pro .y-afstemning

en pro .y-afstemning er det overtagende selskabs handling, der overtaler eksisterende aktionærer til at stemme ledelsen af målselskabet, så det bliver lettere at overtage. For eksempel kunne selskab A overtale aktionærer i selskab b til at bruge deres fuldmagt til at foretage ændringer i selskabets bestyrelse., Målet med en sådan Pro .y-afstemning er at fjerne de bestyrelsesmedlemmer, der modsætter sig overtagelsen, og at installere nye bestyrelsesmedlemmer, der er mere modtagelige for en ejerskifte, og som derfor vil stemme for at godkende overtagelsen.

forsvar mod en fjendtlig overtagelse

Der er flere forsvar, som ledelsen af målfirmaet kan anvende for at afskrække en fjendtlig overtagelse., De omfatter følgende:

• Poison pillPoison Pillegiftpillen er en strukturel manøvre designet til at modvirke forsøg på overtagelser, hvor målfirmaet søger at gøre sig mindre ønskeligt for potentielle erhververe. Dette kan opnås ved at sælge billigere aktier til eksisterende aktionærer og derved fortynde den egenkapital, som en erhverver modtager: gøre aktierne i målselskabet mindre attraktive ved at give nuværende aktionærer i målselskabet mulighed for at købe nye aktier med rabat., Dette vil udvande den egenkapitalandel, som hver aktie repræsenterer, og dermed øge antallet af aktier, som den overtagende virksomhed skal købe for at opnå en kontrollerende interesse. Håbet er, at ved at gøre overtagelsen vanskeligere og dyrere, vil den potentielle erhverver opgive deres overtagelsesforsøg.
• kronjuveler defenseCrown Juvel DefenseThe kronjuvel Forsvar strategi i fusioner og overtagelser (M&En) er, når målet for en fjendtlig overtagelse sælger nogle af sine værdifulde aktiver for at reducere sin tiltrækningskraft til den fjendtlige tilbudsgiver., Kronjuvelforsvaret er et sidste udvej forsvar, da målfirmaet med vilje vil ødelægge en del af sin værdi, med håb om, at erhververen taber sit fjendtlige bud.: Salg af de mest værdifulde dele af virksomheden i tilfælde af et fjendtligt overtagelsesforsøg. Dette gør naturligvis målfirmaet mindre ønskeligt og afskrækker en fjendtlig overtagelse.
• supermajority-ændring: en ændring af selskabets charter, der kræver et betydeligt flertal (67% -90%) af aktierne for at stemme for at godkende en fusion.,
• Golden parachuteGolden ParachuteA golden parachute henviser i fusioner og erhvervelser (m&a) til en stor økonomisk kompensation eller væsentlige fordele garanteret virksomhedsledere ved opsigelse efter en fusion eller overtagelse. Fordelene inkluderer fratrædelsesgodtgørelse, kontante bonusser og aktieoptioner.: En ansættelseskontrakt, der garanterer dyre fordele, udbetales til nøgleledelse, hvis de fjernes fra virksomheden efter en overtagelse. Ideen her er igen at gøre overtagelsen uoverkommelig dyr.,
• Greenmailforpligtelse Greenmail indebærer at købe et betydeligt antal aktier i en målvirksomhed, true en fjendtlig overtagelse og derefter bruge truslen til at tvinge: målselskabet tilbagekøbe aktier, som erhververen allerede har købt, til en højere præmie, for at forhindre aktierne i at være i hænderne på erhververen. For eksempel køber selskab A aktier i selskab b til en præmiepris på $15; målet, selskab B, tilbyder derefter at købe aktier til $20 pr., Forhåbentlig kan det tilbagekøbe nok aktier til at holde selskab A fra at opnå en kontrollerende interesse.
• Pac-Man defensePac-man Defensepac-Man Defensepac-Man Defense er en strategi, der anvendes af målrettede virksomheder til at forhindre en fjendtlig overtagelse. Denne overtagelsesforebyggelsesstrategi implementeres af målselskabet, der vender tingene rundt ved at forsøge at overtage erhververen. Formålet med Pac-Man forsvar er at gøre en overtagelse meget vanskeligt eksempel på pac-Man forsvar: målet selskab køber aktier i det overtagende selskab og forsøger en overtagelse af deres egne., Erhververen vil opgive sit overtagelsesforsøg, hvis den mener, at den er i fare for at miste kontrollen over sin egen virksomhed. Denne strategi kræver naturligvis, at Firma B har en masse penge til at købe en masse aktier i selskab A. Derfor er Pac-Man-forsvaret normalt ikke brugbart for et lille firma med begrænsede kapitalressourcer.

Real-life Eksempler på Fjendtlige Overtagelser

Der er flere eksempler på fjendtlige overtagelser i det virkelige liv, sådan som følgende:

• kapitalfond KKR ‘ s leveraged buyout af RJR Nabisco i slutningen af 1980’erne., Læs mere om denne transaktion i bogen, “barbarer ved porten.”
• Air Products & Chemicals Inc.’s fjendtlige overtagelsesforsøg af Airgas Inc. Airgas Inc afskrækkede den fjendtlige overtagelse ved brug af en giftpille.Sanofi-Aventis fjendtlige overtagelse af bioteknologiselskabet, Gen .yme. Sanofi bød mere end $ 237 millioner værd af Gen .yme-aktier, hvilket resulterede i en ejerandel på 90%.
• AOLs fjendtlige overtagelse af Time .arner i 1999., På grund af dotcom-boblen brister, tabte det nye selskab over 200 milliarder dollars i værdi inden for to år.

Relateret Aflæsninger

RETTEN i første instans er en global leverandør af finansiel analytiker trainingFMVA® CertificationJoin 350,600+ studerende, der arbejder for selskaber som Amazon, J. P. Morgan, og Ferrari og karrieremuligheder for finansiering fagfolk., For at lære mere og udvide din karriere, udforske flere af de relevante RETTEN ressourcer nedenfor:

• Krybende TakeoverCreeping TakeoverIn fusioner og overtagelser (M&A) en Snigende Magtovertagelse, også kendt som Krybende købstilbud, er den gradvise køb af målet selskabets aktier. Strategien for en snigende overtagelse er gradvist at erhverve aktier i målet gennem det åbne marked med det mål at få en kontrollerende interesse.,
• Ikke-Kontrollerende InterestNon-Kontrollerende Interesse (NCI)EN ikke-kontrollerende interesse (NCI) er et ejerskab af aktierne i mindre end 50% i et selskab, hvor aktierne blev afholdt giver investor
• Hvid SquireWhite SquireA hvid squire er en enkeltperson eller virksomhed, der køber en stor nok indsats i den pågældende virksomhed for at forhindre, at virksomheden overtages af en sort ridder. Med andre ord køber en hvid s .uire nok aktier i et målfirma for at forhindre en fjendtlig overtagelse.,black KnightBlack KnightIn corporate finance, et selskab, der tilbyder eller udfører en fjendtlig overtagelse af målselskabet, kaldes en black knight. En fjendtlig overtagelse er et overtagelsesforsøg fra et firma eller raider, som målfirmaet modstår.