hvad holder 2021 for investeringsverdenen? For en fondsforvalter er det et spørgsmål om flere milliarder dollars. FTfm bad investeringschefer og strateger hos 10 af verdens største kapitalforvaltere om at stirre ind i deres krystalkugle.
CIO, Amundi Asset Management
Hvad skal investorerne forventer?
opsvinget vil accelerere med vaccinen, men stop and go faser vil fortsætte., Vi forventer yderligere pres på skatte-og pengepolitikken for at få mere stimulans.
Kina og dele af Asien vil føre opsvinget, mens resten af verden vil følge. Med lave satser og stramme spreads vil aktier være stedet at gå med den store rotation mod værdi indstillet til at fortsætte.
Vi foretrækker Europa, Japan og emerging markets. Med en rekord 18 18tn i negativ afkastgæld vil søgningen efter indkomst intensiveres. Emerging market obligationer, privat gæld og reelle aktiver vil være stedet at kigge i søgen efter anstændigt udbytte.
største risiko?,
udbruddet af hypergrorowth boblen. Værdiansættelser kan ikke virke overdrevne sammenlignet med amerikanske statskasser, men stigende obligationsrenter vil afsløre, hvem der svømmer nøgen i poolen.
største mulighed?
Emerging market aktier er vores øverste valg, men udvælgelse og rotation af temaer vil være vigtigt. Asien først, efterfulgt af Latinamerika og CEMEA ved hjælp af en balance mellem vækst og værdi.
Quuirkiest forudsigelse?
Frontier markeder vil være vinderne. De handler med en bred rabat til nye markeder., Vores valg er Vietnam, for sin hub positionering, og Kasakhstan som en betydelig modtager af den nye Silk Road.
hvor Vil S&p 500 være ved årets udgang?4.000 er opnåelige under forudsætning af, at teknologiboblen ikke brister.
LEDEREN AF BLACKROCK investment INSTITUTE
Hvad skal investorerne forventer?
Vi er bullish på risikoaktiver for 2021 med en forventet vaccine-ledet acceleration af den globale økonomi. Dette er nu blevet konsensus. Men vi tror, der er mere til historien., Hvad gør os anderledes?
for det første mener vi, at traditionel konjunkturlogik ikke gælder for viruschoket, som er mere beslægtet med en naturkatastrofe. 2021 handler ikke kun om en typisk bredt baseret cyklisk opsving-det handler om at vælge sektorer midt i en ujævn genstart. for det andet tror vi, at vi går ind i en “ny nominel”. Den makropolitiske revolution indebærer et dæmpet svar fra centralbanker på stigende inflation. Den resulterende kombination af stabile lave udbytter med stigende inflation vil understøtte aktier.
største risiko?
vi ser to store kortsigtede risici., På ulempen er der betydelige forsinkelser i implementeringen af effektive vacciner, der kan gøre det sværere at forhindre skræmme på længere sigt. På hovedet, en frigørelse af ophængt efterspørgsel, der overrasker markederne.
største mulighed?tag en sektorspecifik tilgang . Vi kan godt lide global teknologi og sundhedsydelser på grund af pandemiens transformative skift — og afbalancere dette med de primære modtagere af den økonomiske genstart, såsom emerging market e .uities.
Quuirkiest forudsigelse?,
Realrenterne fortsætter med at falde, selv da en accelereret genstart indebærer kvartalsvise vækstrater på kort sigt, der vil synes store i forhold til et sædvanligt opsving.
hvor Vil S&p 500 være ved årets udgang?
vi har opgraderet amerikanske aktier til overvægt. Vi ser tech-og sundhedssektoren tilbyde eksponering for strukturelle væksttendenser, og amerikanske småkapper er rettet mod et forventet cyklisk opsving i 2021.,
CIO, HSBC Asset Management
Hvad skal investorerne forventer?
vi forventer, at den globale økonomi går ind i en restaureringsfase, selvom opsvinget vil variere efter region. Dette afhænger af, hvor meget output der gik tabt i 2020; hvor hurtigt vacciner rulles ud; og graden af politisk støtte.,
det høje niveau af politisk usikkerhed, der er set i de senere år, vil også sandsynligvis falde, idet USA tager en mere multilateral tilgang til globale spørgsmål og “lavere-for-endnu-længere” renter, når centralbankerne forsøger at skubbe inflationen højere.
investorer skal dog være realistiske omkring det afkast, der kan opnås i år, i betragtning af den stærke markedsydelse i 2020.
største risiko?
usikkerheder omkring pandemien forbliver betydelige, især hvor hurtigt vacciner kan rulles ud., Markedet har prissat i en masse gode nyheder på denne front i de seneste uger.
største mulighed?
i et år med restaurering giver allokering til aktier stadig mening, men vi skal være dynamiske i forvaltningen af regionale eksponeringer. Emerging Markets fast indkomst bør drage fordel af en svagere dollar.
Quuirkiest forudsigelse?
diversificeringsegenskaberne for statsobligationer kan forværres yderligere. Der er en stærk sag at søge alternative diversifikatorer, herunder illikvide alternativer såsom securitiserede og private gæld, eller multi-strategi hedgefonde.,
hvor Vil S&p 500 være ved årets udgang?
der er mulighed for amerikanske aktier til at opnå yderligere gevinster. Betydelig eksponering for teknologi og kvalitet forbliver positiv, mens cykliske dele af markedet potentielt kan drage fordel af finanspolitiske stimuleringsforanstaltninger. Vi skal dog være realistiske omkring omfanget af afkast, da værdiansættelser ikke længere er billige.
Chief Globale Marked Strateg, INVESCO
Hvad skal investorerne forventer?,
aktiemarkedet vil stort set se gennem Covid-relaterede økonomiske modvind på meget kort sigt til den brede distribution af vacciner, som burde være katalysatoren for et stærkt økonomisk opsving.
det betyder, at aktier skal overgå fast indkomst, da væksten bevæger sig over trenden, den globale indtjeningscyklus genoprettes, og risikoaktiver understøttes af rigelig vækst i pengemængden. Jeg forventer, at dette miljø vil favorisere cykliske og mindre kapitaliseringsbeholdninger.,
Jeg forventer også, at den økonomiske ekspansion, positive fundamentale og imødekommende politikker fortsat vil skabe positive kreditforhold i det næste år.
største risiko? selvom dette er ekstremt usandsynligt, tror jeg, at den største risiko for aktiemarkedet er centralbanker, især den amerikanske centralbank, der fjerner indkvartering for tidligt.
største mulighed?
En forbedring af risikoappetitten, en deprecierende Amerikansk dollar og bedre kontrol med virussen bør føre til bedre resultater på de voksende markeder i Asien i 2021.
Quuirkiest forudsigelse?,
Cryptocurrency historie gentager sig selv. Efter sin massive rally i 2020 falder Bitcoin hårdt i 2021, ligesom det gjorde i 2018.
hvor Vil S&p 500 være ved årets udgang?
4,350
CIO, Juridiske & Generelt Investment Management
Hvad skal investorerne forventer?
selvom verdensøkonomiens umiddelbare udsigter måske er mørkere, kan væksten stadig være stærk i 2021., Dette skyldes, at udrulningen af sikre og effektive vacciner kunne fremskynde en tilbagevenden til noget, der nærmer sig normalitet.
Vi mener, at dette grundlæggende baggrund især bør øge aktiemarkederne, da investorerne begynder at se en potentiel afslutning på den økonomiske og sociale vanskelighed i det forløbne år.
i fast indkomst fortsætter vi med at tro på vores “lavere for længere” tema, idet vi ser begrænset opadgående potentiale for statsobligationsrenter. Lave udbytter, let pengepolitik og en genoprettende økonomi giver også et støttende baggrund for kredit.
største risiko?,
for tidlig finanspolitisk og monetær stramning. Kina ser ud til at være ivrig efter at tømme for overdreven løs politik efter en anden enorm kreditudvidelse, og vil sandsynligvis være nødt til at træde i en stramning for at undgå markedsstress.
største mulighed?
vi forventer, at investorer i stigende grad vil stresstest deres porteføljer for klimaændringer og tilpasse sig bestemte temperaturresultater. Muligheden er at holde sig foran denne massive tendens.
Quuirkiest forudsigelse?,
På trods af sekulære modvind fra energiovergangen kunne olie se et stærkt rally i 2021, da økonomien rebounds og billige priser midlertidigt tilskynder til energi ineffektivitet.
hvor Vil S&p 500 være ved årets udgang?
s&P ‘ s styrke i 2020 er drevet af en håndfuld tech-aktier. Vi kan stadig lide denne sektor, og indekset, givet stærk indtjening-men sentiment risikerer at blive alt for sprudlende.
Johanna Kyrklund
Hvad skal investorerne forventer?,
2021 vil være et år med økonomisk normalisering, da enkeltpersoner langsomt kommer ud af”dvaletilstand”. Selvom aktier er steget kraftigt i 2020, ser vi stadig muligheder i mere cykliske sektorer og lande. Obligationer, på den anden side, tilbyde ringe værdi, især i Europa.
Vi ser også Covid-19 som “den store accelerator”, da den har fremhævet nogle allerede eksisterende temaer, som forbliver på plads i 2021. For eksempel fokuserer energiovergang som regeringer på “grøn infrastruktur”, klimaændringer mere bredt og teknologisk forstyrrelse.
største risiko?,
selvom finanspolitisk stimulus fungerer som en bro til bedre tider, jo længere vi kæmper for at få virussen under kontrol, jo mere sandsynligt er det, at vi oplever ardannelse i den private sektor.
største mulighed?
En stigning i inflationen, ledsaget af stejlere rentekurver, ville udløse en betydelig rotation, på markederne, frigør ophobet afkast potentiale i nogle af de mere “value-driven” områder af markedet.
Quuirkiest forudsigelse?
rapporter om den amerikanske dollars død er stærkt overdrevne., Jeg vil holde nogle dollars op i ærmet i 2021, da de er et pålideligt tilflugtssted, og amerikanske aktiver forbliver attraktive.
hvor Vil S&p 500 være ved årets udgang?
4,000
STEDFORTRÆDER CIO, STATE STREET GLOBAL ADVISORS
Hvad skal investorerne forventer?
vi forventer et stærkt globalt økonomisk opsving, da vaccineudrulning gør det muligt for ophængt efterspørgsel i serviceindustrien at realisere. Men det stærke overskriftstal vil skjule betydelige forskelle på tværs af lande og sektorer., Momentum vil svinge betydeligt i løbet af året.
Vi er ved at se efter tegn på svaghed og boblende volatilitet, især som den globale økonomi skrider frem mod den næste fase af nyttiggørelse: overgangen til selvstændig vækst, hvor den underliggende efterspørgsel bliver nødt til at kompensere for gradvis tilbagetrækning af politisk støtte.
Vi ser de stærkeste udsigter til økonomisk vækst i Nordamerika og Kina, hvilket vil berettige særlig opmærksomhed fra investorer.
største risiko?,
inflationsdata vil sandsynligvis overraske i betragtning af sammenligningerne fra år til år, hvilket fører til en revurdering af den underliggende inflationsrisiko på markedet med potentiale for en back-up i renter og re-rating på aktiemarkedet.
største mulighed?
et robust opsving kan udløse et rally, der udvides til at omfatte nogle af de mest elskede værdilagre. Investorer kan også begynde at tage mærke til værdivirksomhedernes nylige effektivitetsforbedringer, hvilket igen kan drive et mere holdbart value rally.
Quuirkiest forudsigelse?
med penge, der flyder rigeligt, vil der være efterspørgsel efter knappe aktiver., Investorer vil se langt ud over konventionelle valg som guld; forventer, at de byder op cryptocurrencies.
hvor Vil S&p 500 være ved årets udgang?
3.900, drevet af en indtjening nulstilling.
CIO, Sumitomo Mitsui Trust Asset Management
Hvad skal investorerne forventer?
med usikkerheden omkring det amerikanske valg over, går vi ind i den ekspansive fase af konjunkturcyklussen i 2021., På trods af Covid-19-pandemien, der fortsætter med at undertrykke opsvinget, vil støtte gennem pengepolitik og finanspolitiske stimuleringsforanstaltninger styrke den globale økonomi.
mange virksomheder er i god form efter at have justeret omkostningsstrukturer og styrket likviditetsreserver som reaktion på den økonomiske afmatning. Efterhånden som forretningsaktiviteten vender tilbage til det normale, forventer vi stigende muligheder for M&a og tilbagekøb af aktier.
i Japan vil digitalisering og dekarbonisering, to centrale mål for premierminister Yoshihide Suga, drive økonomien., Stærkere overskud leveret af forbedret corporate governance vil være en anden medvind.
største risiko?
Centralbanker holder verdensøkonomien flydende. Når de signalerer de er begyndt at aftage, udsigten til hurtig inflation og langsigtede rentestigninger vil væven store som potentielle risici.
største mulighed?
presset for indsatsen mod klimaændringer vil kun stige, hvilket skaber muligheder for investorer i grøn teknologi og andre innovative metoder til at reducere emissionerne.
Quuirkiest forudsigelse?,
forholdet mellem USA og Kina kan begynde at optø som følge af behovet for fælles indsats mod klimaændringer, selvom spændingerne vil fortsætte, især over tech-branchen.
hvor Vil S&p 500 være ved årets udgang?
med en ekspansiv konjunkturcyklus og stærk virksomhedsindtjening vil s&p 500 nå 4.200 ved udgangen af 2021. Forhøjede egenkapitalmultipler bør vise sig at være modstandsdygtige, da miljøet med lav rente sandsynligvis vil fortsætte., De overskydende kontanter, der ejes af virksomheder og højere forbrugerbesparelse, vil fortsat støtte aktiemarkederne.
CIO, UBS Global Wealth Management
Hvad skal investorerne forventer?
udbredt tilgængelighed af coronavirus-vacciner i andet kvartal, yderligere finanspolitisk stimulans og fortsat let pengepolitik vil støtte det økonomiske opsving og gøre det muligt for virksomhedernes indtjening i de fleste regioner at komme sig til niveauet før pandemien ved udgangen af året.,
Selv om nogle økonomiske opsving er prissat i, ser vi yderligere på hovedet for globale aktier og forventer, at de mere økonomisk følsomme markeder og sektorer, som underperformet for meget af 2020, at excellere i 2021. Vores foretrukne områder omfatter små-og mid-caps, vælg finansielle og energi navne, og britiske aktier.
største risiko?
Den største risiko ville være en mutation i coronavirus, der gør de forskellige vacciner ineffektive. Dette ville true med at tage os tilbage til udgangspunktet i håndteringen af pandemien.
største mulighed?,investering i 2020 handlede om at gå robust, stor og amerikansk. 2021 handler om at gå cyklisk, lille og global, da de bestande, der er mest berørt af pandemien, fortsætter med at genoplive.
Quuirkiest forudsigelse?
vi forventer, at opsvinget vil løfte råvareproducenternes valutaer, især Rusland-rublen, Australske dollar, Norske kroner og Canadiske dollar.
hvor Vil S&p 500 være ved årets udgang?
baggrunden for aktier ser positivt ud med en genoplivning af virksomhedernes overskud og fortsat politisk støtte fra Fed., Vi ser S&p 500 ved 4.000 ved udgangen af 2021.
CIO, Vanguard
Hvad skal investorerne forventer?
sundhedsresultater vil drive økonomien, da virussen fortsætter med at påvirke opsvingens bane. I takt med at vaccinationsindsatsen skrider frem, og vi nærmer os besætningsimmuniteten, vil ardannelse på arbejdsmarkedet og konkurser i erhvervslivet (som er forblevet lave) komme i centrum, efter at huller i produktionen begynder at lukke.,på længere sigt forventer vi, at den globale økonomi efter virus ser ud som den gjorde før virussen. Vi forventer, at inflationen vil stige i begyndelsen af 2021 på grund af basiseffekter, men ikke at fortsætte. Vores markedsudsigter er et af lavere afkast for det næste årti på grund af høje værdiansættelser i aktier og lavere renter i fast indkomst.
største risiko?
på kort sigt er de største risici sundhedsresultaterne og tempoet i vaccinationen. På længere sigt afhænger vores udsigter af globaliseringstendenser, produktivitetsvækst og produktionsgabet.
største mulighed?,
langsigtet fokus og disciplineret aktivallokering er lige så vigtige nu, som de nogensinde var. Vi ser muligheder for aktier uden for USA og værdiaktier til at overgå det næste årti.
Quuirkiest forudsigelse?
inflationen vil forblive lav, og de store centralbanker vil have svært ved at opfylde deres inflationsmål.
Hvor vil S&p 500 være ved årets udgang?
vanskeligt at forudsige, men aktuelle værdiansættelser ligger over vores dagsværdiinterval. Vi ser fortsat upside i ikke-amerikanske aktier på grund af højere værdiansættelser og langsommere indtjeningsvækst i USA.